Sự tăng lên đáng kinh ngạc của Ethena-USDe và sự chuyển mình của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Gần đây, tổng lượng phát hành của USDe đã cho thấy một xu hướng tăng trưởng đáng kinh ngạc, trong tháng qua từ 2,4 tỷ USD đã tăng lên 3,8 tỷ USD, với mức tăng hàng tháng vượt quá 58%. Sự tăng trưởng đáng chú ý này chủ yếu do Bitcoin vượt qua mức cao kỷ lục, dẫn đến tâm lý đầu cơ trên thị trường gia tăng, thúc đẩy tỷ lệ phí vốn tăng lên, từ đó cải thiện lợi suất staking của USDe. Mặc dù gần đây có sự suy giảm, nhưng tỷ lệ lợi suất hàng năm của USDe vẫn duy trì ở mức khá đáng kể.
Trong khi đó, MakerDAO đã trở thành một trong những người hưởng lợi bất ngờ trong làn sóng tăng trưởng này. Doanh thu hàng ngày của MakerDAO đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, đạt mức cao nhất mọi thời đại. Mức tăng này có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của Ethena. Tỷ suất lợi nhuận cao từ việc staking USDe đã mang lại một nhu cầu cho vay khổng lồ cho tài sản sUSDe và PT, trong đó quy mô tổng thể của việc vay DAI với sUSDe và PT làm tài sản thế chấp trên nền tảng Morpho đạt khoảng 570 triệu USD, tỷ lệ sử dụng khoản vay vượt quá 80%, và tỷ lệ lợi nhuận hàng năm từ tiền gửi đạt 12%. Trong tháng qua, MakerDAO đã phát hành hơn 300 triệu USD khoản vay thông qua mô-đun D3M của mình thông qua Morpho.
Ngoài ra, nhu cầu vay sUSDe và PT cũng gián tiếp thúc đẩy tỷ lệ sử dụng DAI từ các kênh khác. Bảng cân đối kế toán của MakerDAO cho thấy tổng số DAI cho vay thông qua mô-đun D3M cho Morpho và Spark gần 2 tỷ USD, chiếm gần 40% trong phía tài sản của nó. Chỉ riêng hai lĩnh vực này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho MakerDAO, tương đương với 550.000 USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm.
Sự trỗi dậy của Ethena đã trở thành lực lượng cốt lõi thúc đẩy sự phục hồi của Tài chính phi tập trung. Tâm lý lạc quan từ việc Bitcoin đạt mức cao kỷ lục đã thúc đẩy tỷ lệ phí vốn, từ đó ảnh hưởng đến lợi suất staking của USDe. MakerDAO với chuỗi vốn hoàn chỉnh và có tính thanh khoản cao cùng với thuộc tính "ngân hàng trung ương" được cung cấp bởi mô-đun D3M, đã trở thành một trong những người ủng hộ quan trọng cho hệ sinh thái USDe. Morpho đã đóng vai trò như một "chất bôi trơn" trong quá trình này. Ba giao thức này tạo thành cốt lõi của sự tăng trưởng, trong khi các giao thức ngoại vi như AAVE, Curve, Pendle cũng được hưởng lợi ở những mức độ khác nhau từ sự tăng trưởng của USDe.
Mô hình tăng trưởng này có thể duy trì hay không, điều quan trọng là chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI có thể tồn tại lâu dài hay không. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm tính bền vững của tâm lý thị trường tăng giá, liệu Ethena có thể cải thiện hiệu quả phân phối APY thông qua tối ưu hóa mô hình kinh tế và mở rộng thị phần, cũng như áp lực cạnh tranh từ các nền tảng khác.
Tuy nhiên, cùng với sự tăng lên là những lo ngại về tính an toàn của D3M. Mặc dù D3M không trực tiếp khiến DAI trở thành stablecoin không đủ tài sản đảm bảo, nhưng thực sự mang lại một số rủi ro tiềm ẩn, chẳng hạn như DAI có thể lại trở thành "stablecoin bóng", các rủi ro khác nhau của Ethena có thể dẫn truyền đến DAI, cũng như tỷ lệ tài sản đảm bảo tổng thể của DAI giảm đi.
Tổng thể mà nói, sự tăng lên nhanh chóng của Ethena-USDe không chỉ thúc đẩy sự phục hồi của hệ sinh thái DeFi, mà còn mang lại những cơ hội và thách thức mới cho toàn ngành. Các thành viên thị trường cần chú ý sát sao đến sự phát triển của xu hướng này, cân nhắc giữa lợi nhuận tiềm năng và rủi ro.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
USDe tăng lên 58% thúc đẩy sự phục hưng Tài chính phi tập trung, doanh thu hàng ngày của MakerDAO bơm lớn 200%
Sự tăng lên đáng kinh ngạc của Ethena-USDe và sự chuyển mình của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Gần đây, tổng lượng phát hành của USDe đã cho thấy một xu hướng tăng trưởng đáng kinh ngạc, trong tháng qua từ 2,4 tỷ USD đã tăng lên 3,8 tỷ USD, với mức tăng hàng tháng vượt quá 58%. Sự tăng trưởng đáng chú ý này chủ yếu do Bitcoin vượt qua mức cao kỷ lục, dẫn đến tâm lý đầu cơ trên thị trường gia tăng, thúc đẩy tỷ lệ phí vốn tăng lên, từ đó cải thiện lợi suất staking của USDe. Mặc dù gần đây có sự suy giảm, nhưng tỷ lệ lợi suất hàng năm của USDe vẫn duy trì ở mức khá đáng kể.
Trong khi đó, MakerDAO đã trở thành một trong những người hưởng lợi bất ngờ trong làn sóng tăng trưởng này. Doanh thu hàng ngày của MakerDAO đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, đạt mức cao nhất mọi thời đại. Mức tăng này có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của Ethena. Tỷ suất lợi nhuận cao từ việc staking USDe đã mang lại một nhu cầu cho vay khổng lồ cho tài sản sUSDe và PT, trong đó quy mô tổng thể của việc vay DAI với sUSDe và PT làm tài sản thế chấp trên nền tảng Morpho đạt khoảng 570 triệu USD, tỷ lệ sử dụng khoản vay vượt quá 80%, và tỷ lệ lợi nhuận hàng năm từ tiền gửi đạt 12%. Trong tháng qua, MakerDAO đã phát hành hơn 300 triệu USD khoản vay thông qua mô-đun D3M của mình thông qua Morpho.
Ngoài ra, nhu cầu vay sUSDe và PT cũng gián tiếp thúc đẩy tỷ lệ sử dụng DAI từ các kênh khác. Bảng cân đối kế toán của MakerDAO cho thấy tổng số DAI cho vay thông qua mô-đun D3M cho Morpho và Spark gần 2 tỷ USD, chiếm gần 40% trong phía tài sản của nó. Chỉ riêng hai lĩnh vực này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho MakerDAO, tương đương với 550.000 USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm.
Sự trỗi dậy của Ethena đã trở thành lực lượng cốt lõi thúc đẩy sự phục hồi của Tài chính phi tập trung. Tâm lý lạc quan từ việc Bitcoin đạt mức cao kỷ lục đã thúc đẩy tỷ lệ phí vốn, từ đó ảnh hưởng đến lợi suất staking của USDe. MakerDAO với chuỗi vốn hoàn chỉnh và có tính thanh khoản cao cùng với thuộc tính "ngân hàng trung ương" được cung cấp bởi mô-đun D3M, đã trở thành một trong những người ủng hộ quan trọng cho hệ sinh thái USDe. Morpho đã đóng vai trò như một "chất bôi trơn" trong quá trình này. Ba giao thức này tạo thành cốt lõi của sự tăng trưởng, trong khi các giao thức ngoại vi như AAVE, Curve, Pendle cũng được hưởng lợi ở những mức độ khác nhau từ sự tăng trưởng của USDe.
Mô hình tăng trưởng này có thể duy trì hay không, điều quan trọng là chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI có thể tồn tại lâu dài hay không. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm tính bền vững của tâm lý thị trường tăng giá, liệu Ethena có thể cải thiện hiệu quả phân phối APY thông qua tối ưu hóa mô hình kinh tế và mở rộng thị phần, cũng như áp lực cạnh tranh từ các nền tảng khác.
Tuy nhiên, cùng với sự tăng lên là những lo ngại về tính an toàn của D3M. Mặc dù D3M không trực tiếp khiến DAI trở thành stablecoin không đủ tài sản đảm bảo, nhưng thực sự mang lại một số rủi ro tiềm ẩn, chẳng hạn như DAI có thể lại trở thành "stablecoin bóng", các rủi ro khác nhau của Ethena có thể dẫn truyền đến DAI, cũng như tỷ lệ tài sản đảm bảo tổng thể của DAI giảm đi.
Tổng thể mà nói, sự tăng lên nhanh chóng của Ethena-USDe không chỉ thúc đẩy sự phục hồi của hệ sinh thái DeFi, mà còn mang lại những cơ hội và thách thức mới cho toàn ngành. Các thành viên thị trường cần chú ý sát sao đến sự phát triển của xu hướng này, cân nhắc giữa lợi nhuận tiềm năng và rủi ro.