Thanh toán Stablecoin: Tạo ra hệ thống trao đổi giá trị toàn cầu liền mạch

Hệ thống tài chính toàn cầu đang trải qua những thay đổi sâu sắc. Mạng lưới thanh toán truyền thống đang phải đối mặt với thách thức toàn diện từ Stablecoin do cơ sở hạ tầng lạc hậu, thời gian thanh toán kéo dài và chi phí cao. Stablecoin đang nhanh chóng thay đổi mô hình dòng giá trị xuyên biên giới, phương thức giao dịch của doanh nghiệp và cách thức cá nhân tiếp cận dịch vụ tài chính.

Trong những năm gần đây, Stablecoin đã phát triển liên tục và trở thành cơ sở hạ tầng thanh toán quan trọng toàn cầu. Các công ty công nghệ tài chính lớn, các nhà xử lý thanh toán và các thực thể chủ quyền đang dần tích hợp Stablecoin vào các ứng dụng hướng tới người tiêu dùng và dòng vốn doanh nghiệp. Đồng thời, từ cổng thanh toán đến các kênh nạp và rút tiền, cho đến các công cụ tài chính mới nổi như sản phẩm lợi suất lập trình được, đã nâng cao đáng kể tính tiện lợi khi sử dụng Stablecoin.

Bài viết này từ góc độ kỹ thuật và thương mại, phân tích sâu về hệ sinh thái Stablecoin, khám phá các tham gia chính, cơ sở hạ tầng cốt lõi, cũng như nhu cầu động lực thúc đẩy ứng dụng trong lĩnh vực này. Ngoài ra, còn thảo luận về cách Stablecoin tạo ra các kịch bản ứng dụng tài chính mới, cũng như những thách thức mà nó phải đối mặt trong quá trình tích hợp rộng rãi vào nền kinh tế toàn cầu.

Một, Tại sao chọn thanh toán bằng Stablecoin?

Để hiểu ảnh hưởng của Stablecoin, trước tiên cần xem xét các giải pháp thanh toán truyền thống. Những hệ thống truyền thống này bao gồm tiền mặt, séc, thẻ ghi nợ, thẻ tín dụng, chuyển khoản quốc tế (SWIFT), hệ thống thanh toán tự động (ACH) và thanh toán ngang hàng. Mặc dù chúng đã được tích hợp vào cuộc sống hàng ngày, nhưng nhiều kênh thanh toán ( như ACH và SWIFT) đã tồn tại từ thập niên 70. Hệ thống cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu này hiện nay phần lớn đã lỗi thời và cực kỳ phân mảnh. Tổng thể, các phương thức thanh toán này gặp phải vấn đề về chi phí cao, ma sát cao, thời gian xử lý lâu, không thể thanh toán 24/7 và quy trình phức tạp ở phía sau. Hơn nữa, chúng thường ( cần phải trả phí ) cho các dịch vụ bổ sung không cần thiết như xác thực danh tính, cho vay, tuân thủ, bảo vệ gian lận và tích hợp ngân hàng.

Thanh toán bằng Stablecoin đang giải quyết hiệu quả những điểm đau này. So với thanh toán truyền thống, việc sử dụng blockchain để thanh toán và thanh toán đã đơn giản hóa quy trình rất nhiều, giảm bớt các khâu trung gian, hiện thực hóa dòng tiền có thể nhìn thấy theo thời gian thực, không chỉ rút ngắn thời gian thanh toán mà còn giảm chi phí.

Các lợi thế chính của thanh toán bằng stablecoin có thể được tóm tắt như sau:

• Thanh toán thời gian thực: Giao dịch gần như hoàn thành ngay lập tức, loại bỏ độ trễ trong hệ thống ngân hàng truyền thống.
• An toàn và đáng tin cậy: Sổ cái không thể thay đổi của blockchain đảm bảo tính an toàn và minh bạch của giao dịch, cung cấp sự bảo vệ cho người dùng.
• Giảm chi phí: Việc loại bỏ các khâu trung gian đã giảm đáng kể chi phí giao dịch, giúp người dùng tiết kiệm chi phí.
• Toàn cầu: Nền tảng phi tập trung có thể tiếp cận các thị trường mà dịch vụ tài chính truyền thống không đủ bao phủ ( bao gồm những người không có tài khoản ngân hàng ), thực hiện tính bao trùm tài chính.

Hai, Cấu trúc ngành thanh toán Stablecoin

Ngành thanh toán Stablecoin có thể được chia thành bốn cấp độ công nghệ:

1. Lớp đầu tiên: Lớp ứng dụng

Lớp ứng dụng chủ yếu được cấu thành từ các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán khác nhau (PSP), họ tích hợp nhiều tổ chức thanh toán nhập và xuất độc lập vào một nền tảng tổng hợp thống nhất. Những nền tảng này cung cấp cho người dùng cách thức truy cập stablecoin tiện lợi, cung cấp công cụ cho các nhà phát triển phát triển trên lớp ứng dụng, và cung cấp dịch vụ thẻ tín dụng cho người dùng Web3.

a. Cổng thanh toán

Cổng thanh toán là dịch vụ xử lý thanh toán an toàn, thúc đẩy giao dịch giữa người mua và người bán.

Các công ty nổi tiếng trong lĩnh vực đổi mới này bao gồm:

• Stripe: nhà cung cấp thanh toán truyền thống, tích hợp Stablecoin như USDC cho thanh toán toàn cầu.
• MetaMask: không cung cấp chức năng trao đổi tiền tệ hợp pháp trực tiếp, người dùng có thể thực hiện các thao tác nạp và rút tiền thông qua việc tích hợp với các dịch vụ bên thứ ba.
• Helio: 450.000 ví hoạt động và 6.000 nhà cung cấp. Nhờ có plugin Solana Pay, hàng triệu nhà cung cấp Shopify có thể thanh toán bằng tiền điện tử và ngay lập tức chuyển đổi USDY thành các Stablecoin khác như USDC, EURC và PYUSD.
• Các ứng dụng thanh toán Web2 khác cũng cho phép người dùng sử dụng Stablecoin để hoàn tất thanh toán, mở rộng hơn nữa các tình huống ứng dụng của Stablecoin.

Lĩnh vực nhà cung cấp cổng thanh toán có thể được phân thành hai loại ( có sự chồng chéo nhất định )

1. cổng thanh toán dành cho nhà phát triển; 2) cổng thanh toán dành cho người tiêu dùng. Hầu hết các nhà cung cấp cổng thanh toán thường tập trung nhiều hơn vào một loại, từ đó định hình sản phẩm cốt lõi, trải nghiệm người dùng và thị trường mục tiêu của họ.

Cổng thanh toán hướng tới các nhà phát triển nhằm phục vụ cho các doanh nghiệp, công ty fintech và các tổ chức cần tích hợp cơ sở hạ tầng stablecoin vào quy trình làm việc của họ. Chúng thường cung cấp các giao diện lập trình ứng dụng (API), bộ công cụ phát triển phần mềm (SDK) và các công cụ dành cho nhà phát triển, để tích hợp vào hệ thống thanh toán hiện có, thực hiện thanh toán tự động, ví stablecoin, tài khoản ảo và thanh toán thời gian thực. Một số dự án mới nổi tập trung vào việc cung cấp các công cụ cho nhà phát triển như:

• BVNK: Cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán cấp doanh nghiệp để dễ dàng tích hợp Stablecoin. BVNK cung cấp giải pháp API, giúp quy trình liên kết liền mạch, có nền tảng thanh toán cho thanh toán thương mại xuyên biên giới, cũng như cho phép doanh nghiệp nắm giữ và giao dịch nhiều loại Stablecoin và tiền tệ hợp pháp trong tài khoản doanh nghiệp, cùng với dịch vụ thương nhân cung cấp các công cụ cần thiết để doanh nghiệp chấp nhận thanh toán bằng Stablecoin từ khách hàng. Xử lý hơn 10 tỷ USD giao dịch hàng năm, tăng trưởng hàng năm 200%, định giá 750 triệu USD, khách hàng bao gồm các khu vực mới nổi như Châu Phi, Mỹ Latinh, Đông Nam Á.
• Iron(in beta): Cung cấp API cho phép tích hợp giao dịch Stablecoin vào các doanh nghiệp hiện có một cách liền mạch. Nó cung cấp cho doanh nghiệp các kênh nạp và rút tiền toàn cầu, hạ tầng thanh toán Stablecoin, ví và tài khoản ảo, hỗ trợ quy trình thanh toán tùy chỉnh( bao gồm thanh toán định kỳ, lập hóa đơn hoặc thanh toán theo yêu cầu).
• Juicyway: cung cấp một loạt các API thanh toán doanh nghiệp, phát lương và thanh toán hàng loạt, các loại tiền tệ hỗ trợ bao gồm Naira Nigeria (NGN), Đô la Canada (CAD), Đô la Mỹ (USD), Tether (USDT), USD Coin (USDC). Chủ yếu hướng đến thị trường châu Phi, hiện chưa có dữ liệu hoạt động.

Cổng thanh toán hướng tới người tiêu dùng tập trung vào người dùng, cung cấp giao diện đơn giản dễ sử dụng, thuận tiện cho người dùng thực hiện thanh toán bằng stablecoin, chuyển tiền và dịch vụ tài chính. Chúng thường bao gồm ví di động, hỗ trợ đa loại coin, kênh nạp rút tiền tệ pháp định và giao dịch xuyên biên giới liền mạch. Một số dự án nổi tiếng tập trung vào việc cung cấp trải nghiệm thanh toán đơn giản này bao gồm:

• Decaf: Nền tảng ngân hàng trên chuỗi, thực hiện giao dịch tiêu dùng cá nhân, chuyển tiền và Stablecoin tại hơn 184 quốc gia; Decaf hợp tác với các kênh địa phương tại Mỹ Latinh, gần như đạt được chi phí rút tiền bằng 0, có hơn 10.000 người dùng Nam Mỹ.
• Meso: Giải pháp nạp rút tiền, tích hợp trực tiếp với thương nhân, cho phép người dùng và doanh nghiệp dễ dàng chuyển đổi giữa tiền tệ pháp định và Stablecoin, với ít ma sát. Meso còn hỗ trợ thanh toán bằng Apple Pay để mua USDC, đơn giản hóa quy trình người tiêu dùng tiếp cận Stablecoin.
• Venmo: Chức năng ví stablecoin của Venmo sử dụng công nghệ stablecoin, nhưng các chức năng được tích hợp trong ứng dụng thanh toán tiêu dùng hiện có, giúp người dùng dễ dàng gửi, nhận và sử dụng đô la kỹ thuật số mà không cần tương tác trực tiếp với cơ sở hạ tầng blockchain.

b. U卡

Thẻ tiền điện tử là thẻ thanh toán cho phép người dùng chi tiêu tiền điện tử hoặc Stablecoin tại các thương nhân truyền thống. Những thẻ này thường được tích hợp với các mạng thẻ tín dụng truyền thống ( như Visa hoặc Mastercard ), thông qua việc tự động chuyển đổi tài sản tiền điện tử thành tiền tệ hợp pháp tại điểm bán, cho phép giao dịch liền mạch.

Dự án bao gồm:

• Reap: Nhà phát hành thẻ ở châu Á, khách hàng bao gồm Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi và hơn 40 công ty khác, bán giải pháp nhãn trắng, chủ yếu dựa vào hoa hồng từ giao dịch và hợp tác với ngân hàng Hong Kong, có thể bao phủ hầu hết các khu vực ngoài Mỹ, hỗ trợ gửi tiền đa chuỗi; doanh thu giao dịch đạt $30M vào tháng 7 năm 2024.
• Raincards: Nhà phát hành thẻ ở Mỹ, hỗ trợ phát hành thẻ cho nhiều công ty như Avalanche, Offramp, takenos, với đặc điểm nổi bật là có thể phục vụ người dùng ở Mỹ và Mỹ Latinh. Đã phát hành một thẻ doanh nghiệp USDC sử dụng tài sản trên chuỗi ( như USDC) để thanh toán chi phí đi công tác, văn phòng phẩm và các chi phí kinh doanh hàng ngày khác.
• Fiat24: Nhà phát hành thẻ châu Âu + ngân hàng web3, mô hình kinh doanh tương tự như hai công ty trên, hỗ trợ phát hành thẻ cho các doanh nghiệp như ethsign, safepal; có giấy phép tại Thụy Sĩ, chủ yếu phục vụ người dùng châu Âu + châu Á, hiện tại chưa hỗ trợ giao dịch toàn chuỗi chỉ có thể nạp Arbitrum. Tăng trưởng chậm với tổng số người dùng 20.000, doanh thu hàng tháng từ $100K-150K.
• Kast: U卡 tăng trưởng nhanh trên Solana, hiện đã phát hành hơn 10.000 thẻ, 5-6k hoạt động hàng tháng, khối lượng giao dịch vào tháng 12 năm 2024 là $7m, doanh thu là $200k.
• 1Money: Hệ sinh thái Stablecoin, gần đây đã ra mắt thẻ tín dụng hỗ trợ stablecoin và cung cấp bộ công cụ phát triển phần mềm, thuận tiện cho việc tích hợp L1 và L2, trong beta chưa có dữ liệu.

Có nhiều nhà cung cấp thẻ tiền điện tử, chúng chủ yếu khác nhau về khu vực phục vụ và các loại tiền tệ được hỗ trợ, và thường cung cấp dịch vụ phí thấp cho người dùng cuối, nhằm nâng cao tính tích cực của người dùng trong việc sử dụng thẻ tiền điện tử.

2. Lớp thứ hai: Nhà xử lý thanh toán

Là một cấp độ quan trọng trong công nghệ ổn định coin, nhà xử lý thanh toán là trụ cột của kênh thanh toán, chủ yếu bao gồm hai loại: 1. Nhà cung cấp dịch vụ nạp rút 2. Nhà cung cấp dịch vụ phát hành ổn định coin. Chúng đóng vai trò là lớp trung gian quan trọng trong vòng đời thanh toán, kết nối thanh toán Web3 với hệ thống tài chính truyền thống.

a. Nhà xử lý tiền gửi và rút tiền

• Moonpay: Hỗ trợ hơn 80 loại tiền điện tử, cung cấp nhiều phương thức nạp và rút tiền cũng như dịch vụ hoán đổi token, đáp ứng nhu cầu giao dịch tiền điện tử đa dạng của người dùng.
• Ramp Network: phủ sóng hơn 150 quốc gia, cung cấp dịch vụ nạp và rút tiền cho hơn 90 loại tài sản tiền điện tử. Mạng lưới này xử lý tất cả các yêu cầu xác minh KYC(, AML) và các yêu cầu tuân thủ khác, đảm bảo tính tuân thủ và an toàn cho dịch vụ nạp và rút tiền.
• Alchemy Pay: một giải pháp cổng thanh toán hỗn hợp, hỗ trợ trao đổi và thanh toán hai chiều giữa tiền tệ pháp định và tài sản tiền điện tử, đạt được sự kết hợp giữa thanh toán bằng tiền tệ pháp định truyền thống và tài sản tiền điện tử.

b. Phát hành Stablecoin & Xử lý phối hợp

• Bridge: Sản phẩm cốt lõi của Bridge bao gồm API phối hợp và API phát hành, cái trước giúp các doanh nghiệp tích hợp nhiều phương thức thanh toán và trao đổi Stablecoin, cái sau hỗ trợ các doanh nghiệp phát hành Stablecoin nhanh chóng. Nền tảng này hiện đang được cấp phép tại Mỹ và châu Âu, và đã thiết lập mối quan hệ hợp tác quan trọng với Bộ Ngoại giao và Bộ Tài chính Mỹ, có khả năng hoạt động tuân thủ mạnh mẽ và lợi thế về nguồn lực.
• Brale( trong beta): Giống như sản phẩm Bridge, đây là nền tảng phát hành stablecoin được quản lý, cung cấp API quản lý ổn định coin và dự trữ. Có giấy phép tuân thủ ở tất cả các tiểu bang của Hoa Kỳ, các doanh nghiệp hợp tác cần phải hoàn thành xác minh danh tính doanh nghiệp KYB(, trong khi người dùng cần mở tài khoản tại Brale để thực hiện KYC.
• Perena)in beta(: Nền tảng Numeraire của Perena đã giảm bớt rào cản phát hành cho các stablecoin nhỏ thông qua việc khuyến khích người dùng cung cấp thanh khoản tập trung trong một hồ duy nhất. Numeraire áp dụng mô hình "trung tâm - tỏa ra", trong đó USD* đóng vai trò là tài sản dự trữ trung tâm, hoạt động như "trung tâm" cho việc phát hành và trao đổi stablecoin. Cơ chế này cho phép nhiều stablecoin được gắn với các tài sản hoặc khu vực pháp lý khác nhau được đúc, đổi và giao dịch một cách hiệu quả, mỗi stablecoin đều được kết nối như những "cành" tương tự với USD*. Thông qua cấu trúc hệ thống này, Numeraire đảm bảo tính thanh khoản sâu và nâng cao hiệu quả vốn, vì các stablecoin nhỏ có thể tương tác thông qua USD* mà không cần cung cấp các hồ thanh khoản phân tán cho mỗi cặp giao dịch. Mục tiêu thiết kế cuối cùng của hệ thống không chỉ là tăng cường tính ổn định giá cả, giảm trượt giá, mà còn đạt được sự chuyển đổi liền mạch giữa các stablecoin.

![Từ góc độ kỹ thuật và thương mại, phân tích hệ sinh thái Stablecoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef2db4e0beabe534c46a3b44f9f942ff.webp(

) 3. Tầng thứ ba: nhà phát hành tài sản

Nhà phát hành tài sản có trách nhiệm tạo ra, duy trì và đổi lại stablecoin. Mô hình kinh doanh của họ thường tập trung vào bảng cân đối kế toán, tương tự như cách ngân hàng hoạt động - nhận tiền gửi từ khách hàng và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao như trái phiếu chính phủ Mỹ để kiếm chênh lệch lãi suất. Ở cấp độ nhà phát hành tài sản, đổi mới stablecoin có thể được chia thành ba cấp độ: stablecoin hỗ trợ dự trữ tĩnh, stablecoin sinh lãi và stablecoin chia sẻ lợi nhuận.

1. Stablecoin hỗ trợ dự trữ tĩnh

Thế hệ đầu tiên của Stablecoin đã giới thiệu mô hình cơ bản của đồng đô la kỹ thuật số: được hỗ trợ bởi dự trữ hợp pháp do các tổ chức tài chính truyền thống nắm giữ.