Stablecoin YLDS được SEC phê duyệt, mở ra kỷ nguyên mới cho lợi nhuận ổn định

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) gần đây đã phê duyệt đồng stablecoin có lãi suất đầu tiên YLDS do Figure Markets phát hành. Hành động này không chỉ thể hiện sự công nhận của cơ quan quản lý đối với đổi mới tài chính tiền điện tử, mà còn báo hiệu rằng stablecoin đang chuyển từ công cụ thanh toán đơn thuần sang tài sản tuân thủ có lợi suất. Điều này có thể mở ra không gian phát triển rộng lớn hơn cho lĩnh vực stablecoin, khiến nó trở thành một lĩnh vực đổi mới có thể thu hút nguồn vốn lớn từ các tổ chức, tiếp theo sau Bitcoin.

Lý do SEC phê duyệt YLDS

Năm 2024, một nhà phát hành stablecoin lớn đã đạt được lợi nhuận cả năm lên đến 13,7 tỷ USD, vượt qua một số ông lớn tài chính truyền thống. Những lợi nhuận này chủ yếu đến từ lợi nhuận đầu tư của tài sản dự trữ, nhưng không liên quan đến người nắm giữ stablecoin. Đây chính là lĩnh vực mà stablecoin có lãi muốn vượt qua.

Cốt lõi của stablecoin tính lãi nằm ở "tái phân phối quyền lợi tài sản". Trong mô hình stablecoin truyền thống, người dùng hy sinh giá trị thời gian của vốn để đổi lấy sự ổn định. Trong khi đó, stablecoin tính lãi duy trì sự ổn định đồng thời thông qua việc mã hóa quyền lợi tài sản cơ bản, cho phép người nắm giữ trực tiếp hưởng lợi nhuận. Mô hình "nắm giữ coin tức thì sinh lãi" này giảm bớt rào cản tham gia của người dùng, thực hiện "dân chủ hóa lợi nhuận".

YLDS được SEC phê duyệt chủ yếu là do nó phù hợp với các quy định chứng khoán hiện hành. Là một loại stablecoin có khả năng sinh lợi, cấu trúc của nó tương tự như các sản phẩm thu nhập cố định truyền thống, rõ ràng thuộc phạm vi "chứng khoán". Điều này cho phép SEC đưa nó vào khuôn khổ quản lý.

YLDS phân phối lợi tức từ tài sản cơ sở cho các nhà nắm giữ thông qua hợp đồng thông minh và sử dụng cơ chế xác minh KYC nghiêm ngặt để liên kết phân phối lợi tức với danh tính tuân thủ, giảm bớt mối lo ngại của cơ quan quản lý về tính ẩn danh. Những thiết kế tuân thủ này cung cấp bài học cho các dự án tương tự trong tương lai.

Tác động của Stablecoin tính lãi

SEC phê duyệt YLDS báo hiệu rằng stablecoin có thể từ "thay thế tiền mặt" phát triển thành một loại tài sản mới có cả hai thuộc tính "công cụ thanh toán" và "công cụ sinh lợi", điều này sẽ thúc đẩy quá trình thể chế hóa và đô la hóa thị trường tiền điện tử.

Stablecoin không chỉ có thể tạo ra lợi nhuận ổn định mà còn có thể cải thiện tỷ lệ quay vòng vốn thông qua giao dịch trên chuỗi không trung gian và 24/7, có lợi thế đáng kể về hiệu quả vốn và khả năng thanh toán tức thì. Những đặc điểm này khiến các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu đưa stablecoin vào chiến lược quản lý tiền mặt của họ.

Dự kiến, stablecoin tính lãi sẽ chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ trong 3-5 năm tới, có thể chiếm khoảng 10-15% thị phần thị trường stablecoin, trở thành loại tài sản tiền điện tử thu hút sự chú ý và đầu tư từ các tổ chức lớn sau Bitcoin.

Sự nổi lên của stablecoin tính lãi sẽ càng củng cố vị thế thống trị của đồng đô la trong thế giới tiền mã hóa. Mặc dù thế giới thực đang tăng tốc quá trình phi đô la hóa, nhưng thế giới chuỗi số hóa vẫn tiếp tục hướng về đồng đô la. Dù là sự ứng dụng rộng rãi của stablecoin đô la hay làn sóng token hóa, cả hai đều đang tăng cường ảnh hưởng của tài sản đô la trong thị trường tiền mã hóa.

Kết luận

Việc phê duyệt YLDS không chỉ là một bước đột phá hợp pháp trong đổi mới tiền điện tử, mà còn là một cột mốc trong việc dân chủ hóa tài chính. Nó tiết lộ nhu cầu vĩnh cửu của thị trường về "tiền sinh tiền". Với việc hoàn thiện khung pháp lý và dòng vốn từ các tổ chức, stablecoin có lãi suất có thể tái định hình thị trường stablecoin, và tăng cường xu hướng đô la hóa trong đổi mới tài chính tiền điện tử. Tuy nhiên, quá trình này cũng cần phải cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, tránh lặp lại sai lầm trong quá khứ. Chỉ khi đó, stablecoin có lãi suất mới thực sự đạt được mục tiêu mang lại lợi nhuận ổn định cho nhiều người hơn.