Tài sản tiền điện tử thị trường 2025 quý đầu tiên đánh giá
Tổng quan về ngành
Đầu năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử bắt đầu một chương mới trong tâm trạng phức tạp của sự lạc quan và không chắc chắn. Thị trường có nhiều kỳ vọng cho năm mới: chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có thể chuyển hướng, cuộc cách mạng công nghệ AI một lần nữa bùng nổ, và khung quy định thân thiện mà chính phủ mới cam kết, tất cả đều được coi là động lực tiềm năng cho sự bứt phá của ngành. Tuy nhiên, khi kết thúc quý đầu tiên, thị trường thể hiện đặc điểm nổi bật của "câu chuyện vĩ mô biến động mạnh, đổi mới vi mô sâu sắc ẩn mình."
Kinh tế vĩ mô toàn cầu trở thành yếu tố cốt lõi quyết định nhịp điệu thị trường. Cục Dự trữ Liên bang gặp khó khăn trong việc cân nhắc giữa lạm phát và rủi ro suy thoái, kỳ vọng giảm lãi suất do suy thoái bất ngờ vào tháng 3 mặc dù đã tạm thời thúc đẩy khẩu vị rủi ro, nhưng vẫn không thể bù đắp cho nỗi lo lắng về tính thanh khoản do sự vỡ bọt giá cổ phiếu gây ra. Chính phủ mới đã thúc đẩy dự trữ chiến lược quốc gia về Bitcoin và dự trữ tài sản kỹ thuật số, cũng như thực thi "Dự luật quy định rõ ràng về tài sản kỹ thuật số", nhằm giải phóng những lợi ích cấu trúc cho ngành, nhưng sự hưởng lợi từ chính sách và việc thực thi quy định lỏng lẻo song hành cũng làm gia tăng tranh cãi trong thị trường về "chi phí chuyển đổi tuân thủ". Bitcoin đã gặp phải sự điều chỉnh sâu 30% sau khi lập kỷ lục cao nhất lịch sử vào tháng 1, phơi bày việc dòng vốn thị trường chốt lời theo giai đoạn đối với "câu chuyện giảm một nửa"; thị trường altcoin có sự thể hiện tổng thể nhạt nhòa, nhưng sự ra đời và giao hàng của các sản phẩm gia tăng như RWA và cổng người dùng vẫn tiếp thêm động lực đổi mới cho ngành. Đáng chú ý, một số nền tảng giao dịch lớn đã tăng tốc xây dựng hệ sinh thái giao dịch phi tập trung, thông qua việc tổng hợp thanh khoản trên chuỗi và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản, thúc đẩy người dùng kết nối liền mạch với các ứng dụng như DeFi, và lần đầu tiên cho phép người dùng giao dịch tài sản phi tập trung trực tiếp trong tài khoản của họ, sự chuyển đổi này giữa "tập trung và phi tập trung" có thể trở thành điểm mấu chốt cho sự tăng trưởng và bứt phá trong chu kỳ tiếp theo.
Môi trường kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng
Quý đầu tiên năm 2025, môi trường kinh tế vĩ mô của Mỹ đã có tác động sâu rộng và phức tạp đến thị trường tài sản tiền điện tử. Sự tương quan dương giữa thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán ngày càng gia tăng, diễn biến của chỉ số Nasdaq đã ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử. Mặc dù Bitcoin từng được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số", nhưng hiện tại tài sản tiền điện tử có xu hướng thiên về tài sản rủi ro, thay vì tài sản trú ẩn, bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi tính thanh khoản của thị trường. Cốt lõi của nền kinh tế vĩ mô nằm ở sự cân bằng giữa lạm phát và sức mạnh của nền kinh tế, thị trường giao dịch dựa trên kỳ vọng về tương lai: nếu lạm phát quá cao hoặc nền kinh tế quá mạnh, có thể sẽ hoãn việc giảm lãi suất, điều này có hại cho thị trường vốn; ngược lại, nếu nền kinh tế biểu hiện quá yếu có thể gây ra rủi ro suy thoái, cũng không có lợi cho niềm tin của thị trường và dòng vốn. Do đó, nền kinh tế vĩ mô cần phải tìm ra điểm cân bằng giữa sức mạnh và sự yếu kém, để có thể cung cấp môi trường thuận lợi cho thị trường vốn.
Chính phủ cắt giảm lớn số lượng nhân viên các cơ quan, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng. Đồng thời, chính sách thuế mới thông qua việc đẩy giá hàng hóa bị ảnh hưởng và chi phí ngành dịch vụ liên quan, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, tăng khả năng suy thoái kinh tế. Những chính sách này đã gia tăng các yếu tố bất ổn trên thị trường, dẫn đến sự biến động lớn hơn của thị trường vốn. Xem xét sự tăng trưởng mạnh mẽ từ diễn biến bầu cử quý trước và rủi ro rút lui do sự biến động tiềm ẩn lớn của thị trường trong thời gian ngắn, một số tổ chức đầu tư đã thu hẹp kế hoạch đầu tư trong quý đầu tiên của năm 2025, chuyển nhiều năng lượng hơn vào việc khám phá chiến lược OTC và mở rộng kênh phân phối. Tuy nhiên, những chính sách này có thể không chỉ đơn thuần là biện pháp điều chỉnh kinh tế, mà còn nhằm tăng cường thương lượng chính trị với các quốc gia khác, hoặc cố ý tạo ra hỗn loạn để đạt được các mục tiêu chính trị và kinh tế đặc biệt, tức là thông qua việc tạo ra dấu hiệu suy thoái kinh tế để buộc ngân hàng trung ương nhanh chóng thực hiện cắt giảm lãi suất phòng ngừa khẩn cấp, từ đó đạt được lợi ích kép trong việc giải quyết vấn đề nợ quốc gia và kích thích tăng trưởng kinh tế. Do đó, thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng lạc quan về tương lai của Tài sản tiền điện tử.
Quý đầu tiên, thị trường tài sản tiền điện tử thể hiện sự nhạy cảm cao đối với dữ liệu kinh tế vĩ mô. Vào tháng 1, dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ tổng thể mạnh mẽ, nhưng phản ứng của thị trường tương đối ổn định. Vào tháng 2, do sự sai lệch giữa dữ liệu kinh tế vĩ mô và dự đoán, thị trường tài sản tiền điện tử đã xuất hiện sự biến động mạnh. Vào tháng 3, dữ liệu kinh tế vĩ mô tổng thể cải thiện, tâm lý thị trường có phần ấm lên, nhưng sự thể hiện vượt kỳ vọng của chỉ số PCE cốt lõi lại gây ra sự biến động.
Nhìn về tương lai, thị trường Tài sản tiền điện tử sẽ vẫn phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế vĩ mô và xu hướng chính sách của ngân hàng trung ương, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự biến động của dữ liệu lạm phát và việc làm để nắm bắt chính xác xu hướng thị trường.
Chính sách Tài sản tiền điện tử của chính phủ và ảnh hưởng
Chính phủ mới đã ký sắc lệnh hành chính vào tháng 3 năm 2025, yêu cầu xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược, với nguồn vốn chủ yếu từ khoảng 200.000 đồng Bitcoin bị tịch thu trong các vụ án hình sự hoặc dân sự có giá trị khoảng 18 tỷ USD (, và cấm chính phủ bán Bitcoin trong dự trữ. Hành động này nhằm nâng cao Bitcoin thành "tài sản dự trữ chủ quyền", tăng cường tính hợp pháp và thanh khoản của nó, đồng thời thúc đẩy vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Mặc dù trong ngắn hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt hơn 8%, niềm tin thị trường tăng cường, nhưng sau đó thị trường cho rằng dự trữ chỉ phụ thuộc vào tài sản bị tịch thu mà không có kế hoạch mua mới, giá đã nhanh chóng giảm trở lại. Về lâu dài, hành động này có thể kích thích các quốc gia khác bắt chước, thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc tế. Ngoài ra, một loạt tài sản kỹ thuật số không phải Bitcoin cũng có khả năng được đưa vào kho dự trữ tài sản kỹ thuật số. Như vậy, điều này đánh dấu sự chuyển biến của tài sản tiền điện tử từ một tài sản bị gạt ra ngoài lề sang một công cụ chiến lược quốc gia. Mặc dù phản ứng thị trường trong ngắn hạn bị ảnh hưởng, nhưng tác động lâu dài của nó có thể định hình lại hệ thống tài chính toàn cầu: một mặt thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ chủ đạo, mặt khác làm gia tăng sự cạnh tranh giữa các quốc gia chủ quyền trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số.
Trong lĩnh vực quản lý, chính phủ mới đã thúc đẩy việc sa thải Chủ tịch cơ quan quản lý trước đó và thành lập nhóm công tác về tài sản mã hóa, xác định rõ tiêu chuẩn phân loại giữa token chứng khoán và không chứng khoán, chấm dứt kiện tụng đối với một số doanh nghiệp. Hơn nữa, các quy tắc kế toán gây tranh cãi đã bị bãi bỏ, giảm bớt gánh nặng tài chính cho các doanh nghiệp. Môi trường quản lý đã trở nên rõ rệt hơn, các nhà đầu tư tổ chức đang tăng tốc gia nhập; các tổ chức tài chính truyền thống như ngân hàng được phép thực hiện dịch vụ lưu ký mã hóa, thúc đẩy quá trình tuân thủ của ngành. Một loạt chính sách quản lý này đã thay đổi hệ sinh thái của ngành mã hóa và tài chính Mỹ thông qua việc nới lỏng quy định, tái cấu trúc khung và thúc đẩy lập pháp. Trong ngắn hạn, lợi ích chính sách có thể tăng tốc đổi mới công nghệ và dòng vốn; nhưng trong dài hạn cần cảnh giác với rủi ro hệ thống và tính phức tạp của cuộc đấu tranh quản lý toàn cầu. Trong tương lai, hiệu quả của chính sách sẽ phụ thuộc vào thách thức tư pháp, chu kỳ kinh tế và nhiều biến số trong cuộc đấu tranh chính trị.
Trong phát triển Tài sản tiền điện tử ổn định, chính phủ thiết lập khung quản lý liên bang cho Tài sản tiền điện tử ổn định, cho phép các tổ chức phát hành Tài sản tiền điện tử ổn định truy cập vào hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương, và rõ ràng cấm ngân hàng trung ương phát hành tiền điện tử )CBDC(, nhằm bảo vệ không gian đổi mới cho Tài sản tiền điện tử cá nhân. Việc áp dụng Tài sản tiền điện tử ổn định trong thanh toán xuyên biên giới tăng tốc, mở rộng con đường quốc tế hóa đồng đô la; thị phần Tài sản tiền điện tử ổn định cá nhân mở rộng, và sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống trở nên sâu sắc hơn.
Về chính sách thuế quan, vào tháng 2 năm 2025, chính phủ đã ký "Biên bản ghi nhớ về thương mại và thuế quan hỗ tương", yêu cầu các đối tác thương mại của Mỹ phải có mức thuế quan thống nhất với Mỹ, đồng thời áp thuế đối với các quốc gia thực hiện chế độ thuế giá trị gia tăng. Ngay sau đó, các quốc gia khác nhanh chóng thực hiện các biện pháp đối phó, dẫn đến việc rào cản thuế quan toàn cầu lần đầu tiên xuất hiện sự gia tăng theo kiểu xoắn ốc. Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, chính phủ đã ký lệnh hành chính về thuế quan đối ứng, làm rõ và thực hiện thêm phương hướng chính sách trong biên bản ghi nhớ tháng 2. Biện pháp này đã gây ra phản ứng đối phó nhanh chóng từ các quốc gia bị ảnh hưởng chính, dẫn đến việc quan hệ thương mại kinh tế giữa hai bên chính thức bước vào giai đoạn khác biệt và căng thẳng nghiêm trọng.
Dưới tác động của chính sách thuế quan như vậy, chi phí thương mại toàn cầu chắc chắn sẽ tăng lên, quy mô thương mại quốc tế có thể bị thu hẹp. Chi phí sản xuất tăng mạnh, quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng diễn ra nhanh hơn, ý định đầu tư của doanh nghiệp giảm. Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với áp lực lạm phát nhập khẩu. Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan, kỳ vọng giảm lãi suất bị hoãn lại. Chính sách thuế quan còn buộc các doanh nghiệp phải chuyển sản xuất sang các nước khác, nhưng vấn đề thiếu hụt cơ sở hạ tầng và lao động trong nước Mỹ đã cản trở sự hồi sinh của ngành sản xuất. Các ngành công nghiệp như ô tô, sản phẩm điện tử, phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu bị ảnh hưởng nặng nề, áp lực lợi nhuận của các công ty đa quốc gia gia tăng, giá cổ phiếu của các gã khổng lồ công nghệ xuất hiện điều chỉnh. Các thị trường mới nổi gặp khó khăn trong việc tiếp nhận sự chuyển dịch của chuỗi ngành, trong ngắn hạn khó có thể bù đắp hoàn toàn khoảng trống nhu cầu của Hoa Kỳ. Cuộc chiến thuế quan còn làm giảm độ tin cậy của đồng đô la như một đồng tiền thanh toán thương mại quốc tế, dẫn đến giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn mười năm giảm, lợi suất tương ứng tăng. Phía sau điều này cũng có kế hoạch của chính phủ nhằm giảm chi tiêu nợ và chi phí vay mượn, một số quốc gia vì thế đã bắt đầu khám phá con đường phi đô la hóa. Về thị trường tài chính, thị trường tài chính toàn cầu đang giảm mạnh, tính thanh khoản của thị trường đang phải đối mặt với áp lực lớn.
Chính sách tiền điện tử của chính phủ đã nâng cao niềm tin của thị trường và thu hút dòng vốn vào trong ngắn hạn thông qua việc nới lỏng quy định và dự trữ chiến lược, nhưng trong dài hạn cần cảnh giác với việc tập trung sức mạnh tính toán và rủi ro chính sách thay đổi. Trong khi đó, chính sách thuế dù được gọi là "quốc gia ưu tiên", nhưng lại dẫn đến việc phân mảnh hệ thống thương mại toàn cầu, làm tăng lạm phát và gia tăng dự báo suy thoái kinh tế, buộc vốn phải chuyển từ tài sản rủi ro sang các tài sản an toàn như vàng. Hai chính sách này cùng nhau làm nổi bật những mâu thuẫn và cuộc chơi của Mỹ trong quá trình chuyển đổi giữa kinh tế số và kinh tế thực.
Một dự án DeFi được chính phủ hỗ trợ từ năm 2024 ra mắt đã tạo ra ảnh hưởng đa chiều đến ngành Tài sản tiền điện tử nhờ vào bối cảnh chính trị và hoạt động vốn của nó. Dự án này được coi là "thước đo" cho chính sách thân thiện với mã hóa của chính phủ, việc phân bổ tài sản và hợp tác chiến lược của nó được thị trường giải thích là "bộ sưu tập chính thức", thu hút nhà đầu tư theo đuổi, trong ngắn hạn có thể làm gia tăng sự phụ thuộc của thị trường vào "tường thuật chính trị", thúc đẩy sự biến động giá của các đồng tiền nhất định, trong dài hạn cần cảnh giác với rủi ro biến động của chính sách. Đồng thời, stablecoin USD được ra mắt vào tháng 3 năm 2025 của dự án này, nhấn mạnh tính tuân thủ và lưu ký cấp tổ chức, nếu thành công thâm nhập vào các tình huống thanh toán xuyên biên giới và DeFi, có thể làm suy yếu thị phần của các stablecoin hiện tại, đồng thời thúc đẩy quá trình số hóa đô la Mỹ, củng cố vị thế thống trị của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Ngoài ra, hoạt động của dự án này được hưởng lợi từ các điều chỉnh chính sách của chính phủ, cung cấp mô hình hợp quy cho các dự án tương tự, giảm bớt rào cản tuân thủ trong ngành, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào Tài sản tiền điện tử, nhưng có thể dẫn đến bong bóng thị trường do việc khai thác quy định.
Về giá trị chiến lược lâu dài, dự án này đầu tư mạnh vào các Tài sản tiền điện tử khác nhau, phù hợp với chính sách "dự trữ mã hóa chiến lược" do chính phủ thúc đẩy, cách bố trí này có thể dẫn dắt nhiều vốn hơn quan tâm đến tài sản tiền điện tử, từ đó thúc đẩy dự trữ tài sản kỹ thuật số trở thành câu chuyện cốt lõi của chu kỳ tiếp theo. Đồng thời, mô hình hoạt động của dự án này cung cấp một ví dụ tham khảo về "liên kết chính trị - kinh doanh" cho các dự án khác, trong tương lai có thể xuất hiện nhiều dự án mã hóa dựa vào sức mạnh chính trị, nhưng cần cân bằng giữa tính tuân thủ và nguyên tắc phi tập trung.
Tóm lại, dự án này có ảnh hưởng đến ngành Tài sản tiền điện tử với hiệu ứng hai mặt, một mặt thông qua việc trao quyền chính trị để tăng tốc quá trình tuân thủ, thúc đẩy sự hòa nhập giữa DeFi và vốn của các tổ chức, đồng thời khám phá ứng dụng toàn cầu của đồng stablecoin đô la; mặt khác, việc phụ thuộc vào lợi ích chính sách có thể dẫn đến bong bóng thị trường, sự phân chia lợi ích không minh bạch có thể gây ra khủng hoảng niềm tin, việc thực hiện dự án kém có thể trở thành ví dụ tiêu cực trong ngành. Trong tương lai, cần chú ý đến tiến độ triển khai sản phẩm của dự án này, mức độ chấp nhận của thị trường đối với đồng stablecoin của nó, cũng như vai trò hỗ trợ của tính liên tục chính sách của chính phủ đối với nó.
![Gia đình Trump xuống sân, trò chơi quyền lực giữa WLFI và sự kết hợp CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ea7bbf09b120222ad3a37d385365135.webp(
Sự kết nối và hợp nhất giữa sàn giao dịch và giao dịch phi tập trung
Sàn giao dịch và ví Web3 là những cổng vào quan trọng để tham gia vào thế giới mã hóa, người dùng thường sử dụng tiền pháp định trên các sàn giao dịch chính để hoàn thành việc nạp tài sản và thực hiện các hoạt động tài chính như giao dịch, cho vay, quản lý tài sản của Tài sản tiền điện tử, hoặc tương tác với các ứng dụng thông qua ví Web3 của các chuỗi công khai. Trước đây, hai lĩnh vực này rất rõ ràng. Do ngưỡng sử dụng và chi phí giáo dục của ví Web3 khá cao, người dùng bình thường thường bắt đầu hành trình Web3 từ sàn giao dịch, và các sàn giao dịch tập trung giữ chân người dùng thông qua các dịch vụ trưởng thành và lưu thông hơn so với ứng dụng phi tập trung. Đặc biệt, khi bước vào năm 2025, hoạt động của sàn giao dịch so với chu kỳ trước càng trở nên
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
wagmi_eventually
· 07-24 04:16
Lại bắt đầu áp dụng chiêu cũ, lại giảm rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWizard
· 07-23 21:13
thị trường tăng lại là của các bạn Tôi đang làm việc tại công trường
Xem bản gốcTrả lời0
GasBankrupter
· 07-23 15:40
Thị trường Bear lại đến để được chơi cho Suckers rồi. Cứ cho thêm chút Rekt không hết.
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroEnjoyer
· 07-21 06:52
Thị trường Bear đã ẩn nấp hai năm...
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunterXM
· 07-21 06:51
Thích ngồi chờ airdrop của các dự án, một đồ ngốc, ngày nào cũng lướt mạng kiếm lợi nhuận miễn phí.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeVictim
· 07-21 06:43
Thị trường Bear của nỗi đau, sinh tử có mệnh.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-beba108d
· 07-21 06:33
thị trường tăng còn lâu mới đến. Tích trữ là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainDecoder
· 07-21 06:33
Từ khung phân tích dữ liệu, đường chính của biến động thị trường vẫn là mô hình thanh khoản, nên xem lại lý thuyết lợi nhuận kỳ vọng của Keynes(1936).
Thị trường tiền điện tử Q1 năm 2025: Biến động vĩ mô và đổi mới cùng tồn tại, Thông tin tốt về chính sách khó mà chống lại lo ngại suy thoái
Tài sản tiền điện tử thị trường 2025 quý đầu tiên đánh giá
Tổng quan về ngành
Đầu năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử bắt đầu một chương mới trong tâm trạng phức tạp của sự lạc quan và không chắc chắn. Thị trường có nhiều kỳ vọng cho năm mới: chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có thể chuyển hướng, cuộc cách mạng công nghệ AI một lần nữa bùng nổ, và khung quy định thân thiện mà chính phủ mới cam kết, tất cả đều được coi là động lực tiềm năng cho sự bứt phá của ngành. Tuy nhiên, khi kết thúc quý đầu tiên, thị trường thể hiện đặc điểm nổi bật của "câu chuyện vĩ mô biến động mạnh, đổi mới vi mô sâu sắc ẩn mình."
Kinh tế vĩ mô toàn cầu trở thành yếu tố cốt lõi quyết định nhịp điệu thị trường. Cục Dự trữ Liên bang gặp khó khăn trong việc cân nhắc giữa lạm phát và rủi ro suy thoái, kỳ vọng giảm lãi suất do suy thoái bất ngờ vào tháng 3 mặc dù đã tạm thời thúc đẩy khẩu vị rủi ro, nhưng vẫn không thể bù đắp cho nỗi lo lắng về tính thanh khoản do sự vỡ bọt giá cổ phiếu gây ra. Chính phủ mới đã thúc đẩy dự trữ chiến lược quốc gia về Bitcoin và dự trữ tài sản kỹ thuật số, cũng như thực thi "Dự luật quy định rõ ràng về tài sản kỹ thuật số", nhằm giải phóng những lợi ích cấu trúc cho ngành, nhưng sự hưởng lợi từ chính sách và việc thực thi quy định lỏng lẻo song hành cũng làm gia tăng tranh cãi trong thị trường về "chi phí chuyển đổi tuân thủ". Bitcoin đã gặp phải sự điều chỉnh sâu 30% sau khi lập kỷ lục cao nhất lịch sử vào tháng 1, phơi bày việc dòng vốn thị trường chốt lời theo giai đoạn đối với "câu chuyện giảm một nửa"; thị trường altcoin có sự thể hiện tổng thể nhạt nhòa, nhưng sự ra đời và giao hàng của các sản phẩm gia tăng như RWA và cổng người dùng vẫn tiếp thêm động lực đổi mới cho ngành. Đáng chú ý, một số nền tảng giao dịch lớn đã tăng tốc xây dựng hệ sinh thái giao dịch phi tập trung, thông qua việc tổng hợp thanh khoản trên chuỗi và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản, thúc đẩy người dùng kết nối liền mạch với các ứng dụng như DeFi, và lần đầu tiên cho phép người dùng giao dịch tài sản phi tập trung trực tiếp trong tài khoản của họ, sự chuyển đổi này giữa "tập trung và phi tập trung" có thể trở thành điểm mấu chốt cho sự tăng trưởng và bứt phá trong chu kỳ tiếp theo.
Môi trường kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng
Quý đầu tiên năm 2025, môi trường kinh tế vĩ mô của Mỹ đã có tác động sâu rộng và phức tạp đến thị trường tài sản tiền điện tử. Sự tương quan dương giữa thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán ngày càng gia tăng, diễn biến của chỉ số Nasdaq đã ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử. Mặc dù Bitcoin từng được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số", nhưng hiện tại tài sản tiền điện tử có xu hướng thiên về tài sản rủi ro, thay vì tài sản trú ẩn, bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi tính thanh khoản của thị trường. Cốt lõi của nền kinh tế vĩ mô nằm ở sự cân bằng giữa lạm phát và sức mạnh của nền kinh tế, thị trường giao dịch dựa trên kỳ vọng về tương lai: nếu lạm phát quá cao hoặc nền kinh tế quá mạnh, có thể sẽ hoãn việc giảm lãi suất, điều này có hại cho thị trường vốn; ngược lại, nếu nền kinh tế biểu hiện quá yếu có thể gây ra rủi ro suy thoái, cũng không có lợi cho niềm tin của thị trường và dòng vốn. Do đó, nền kinh tế vĩ mô cần phải tìm ra điểm cân bằng giữa sức mạnh và sự yếu kém, để có thể cung cấp môi trường thuận lợi cho thị trường vốn.
Chính phủ cắt giảm lớn số lượng nhân viên các cơ quan, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng. Đồng thời, chính sách thuế mới thông qua việc đẩy giá hàng hóa bị ảnh hưởng và chi phí ngành dịch vụ liên quan, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, tăng khả năng suy thoái kinh tế. Những chính sách này đã gia tăng các yếu tố bất ổn trên thị trường, dẫn đến sự biến động lớn hơn của thị trường vốn. Xem xét sự tăng trưởng mạnh mẽ từ diễn biến bầu cử quý trước và rủi ro rút lui do sự biến động tiềm ẩn lớn của thị trường trong thời gian ngắn, một số tổ chức đầu tư đã thu hẹp kế hoạch đầu tư trong quý đầu tiên của năm 2025, chuyển nhiều năng lượng hơn vào việc khám phá chiến lược OTC và mở rộng kênh phân phối. Tuy nhiên, những chính sách này có thể không chỉ đơn thuần là biện pháp điều chỉnh kinh tế, mà còn nhằm tăng cường thương lượng chính trị với các quốc gia khác, hoặc cố ý tạo ra hỗn loạn để đạt được các mục tiêu chính trị và kinh tế đặc biệt, tức là thông qua việc tạo ra dấu hiệu suy thoái kinh tế để buộc ngân hàng trung ương nhanh chóng thực hiện cắt giảm lãi suất phòng ngừa khẩn cấp, từ đó đạt được lợi ích kép trong việc giải quyết vấn đề nợ quốc gia và kích thích tăng trưởng kinh tế. Do đó, thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng lạc quan về tương lai của Tài sản tiền điện tử.
Quý đầu tiên, thị trường tài sản tiền điện tử thể hiện sự nhạy cảm cao đối với dữ liệu kinh tế vĩ mô. Vào tháng 1, dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ tổng thể mạnh mẽ, nhưng phản ứng của thị trường tương đối ổn định. Vào tháng 2, do sự sai lệch giữa dữ liệu kinh tế vĩ mô và dự đoán, thị trường tài sản tiền điện tử đã xuất hiện sự biến động mạnh. Vào tháng 3, dữ liệu kinh tế vĩ mô tổng thể cải thiện, tâm lý thị trường có phần ấm lên, nhưng sự thể hiện vượt kỳ vọng của chỉ số PCE cốt lõi lại gây ra sự biến động.
Nhìn về tương lai, thị trường Tài sản tiền điện tử sẽ vẫn phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế vĩ mô và xu hướng chính sách của ngân hàng trung ương, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự biến động của dữ liệu lạm phát và việc làm để nắm bắt chính xác xu hướng thị trường.
Chính sách Tài sản tiền điện tử của chính phủ và ảnh hưởng
Chính phủ mới đã ký sắc lệnh hành chính vào tháng 3 năm 2025, yêu cầu xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược, với nguồn vốn chủ yếu từ khoảng 200.000 đồng Bitcoin bị tịch thu trong các vụ án hình sự hoặc dân sự có giá trị khoảng 18 tỷ USD (, và cấm chính phủ bán Bitcoin trong dự trữ. Hành động này nhằm nâng cao Bitcoin thành "tài sản dự trữ chủ quyền", tăng cường tính hợp pháp và thanh khoản của nó, đồng thời thúc đẩy vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Mặc dù trong ngắn hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt hơn 8%, niềm tin thị trường tăng cường, nhưng sau đó thị trường cho rằng dự trữ chỉ phụ thuộc vào tài sản bị tịch thu mà không có kế hoạch mua mới, giá đã nhanh chóng giảm trở lại. Về lâu dài, hành động này có thể kích thích các quốc gia khác bắt chước, thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc tế. Ngoài ra, một loạt tài sản kỹ thuật số không phải Bitcoin cũng có khả năng được đưa vào kho dự trữ tài sản kỹ thuật số. Như vậy, điều này đánh dấu sự chuyển biến của tài sản tiền điện tử từ một tài sản bị gạt ra ngoài lề sang một công cụ chiến lược quốc gia. Mặc dù phản ứng thị trường trong ngắn hạn bị ảnh hưởng, nhưng tác động lâu dài của nó có thể định hình lại hệ thống tài chính toàn cầu: một mặt thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ chủ đạo, mặt khác làm gia tăng sự cạnh tranh giữa các quốc gia chủ quyền trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số.
Trong lĩnh vực quản lý, chính phủ mới đã thúc đẩy việc sa thải Chủ tịch cơ quan quản lý trước đó và thành lập nhóm công tác về tài sản mã hóa, xác định rõ tiêu chuẩn phân loại giữa token chứng khoán và không chứng khoán, chấm dứt kiện tụng đối với một số doanh nghiệp. Hơn nữa, các quy tắc kế toán gây tranh cãi đã bị bãi bỏ, giảm bớt gánh nặng tài chính cho các doanh nghiệp. Môi trường quản lý đã trở nên rõ rệt hơn, các nhà đầu tư tổ chức đang tăng tốc gia nhập; các tổ chức tài chính truyền thống như ngân hàng được phép thực hiện dịch vụ lưu ký mã hóa, thúc đẩy quá trình tuân thủ của ngành. Một loạt chính sách quản lý này đã thay đổi hệ sinh thái của ngành mã hóa và tài chính Mỹ thông qua việc nới lỏng quy định, tái cấu trúc khung và thúc đẩy lập pháp. Trong ngắn hạn, lợi ích chính sách có thể tăng tốc đổi mới công nghệ và dòng vốn; nhưng trong dài hạn cần cảnh giác với rủi ro hệ thống và tính phức tạp của cuộc đấu tranh quản lý toàn cầu. Trong tương lai, hiệu quả của chính sách sẽ phụ thuộc vào thách thức tư pháp, chu kỳ kinh tế và nhiều biến số trong cuộc đấu tranh chính trị.
Trong phát triển Tài sản tiền điện tử ổn định, chính phủ thiết lập khung quản lý liên bang cho Tài sản tiền điện tử ổn định, cho phép các tổ chức phát hành Tài sản tiền điện tử ổn định truy cập vào hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương, và rõ ràng cấm ngân hàng trung ương phát hành tiền điện tử )CBDC(, nhằm bảo vệ không gian đổi mới cho Tài sản tiền điện tử cá nhân. Việc áp dụng Tài sản tiền điện tử ổn định trong thanh toán xuyên biên giới tăng tốc, mở rộng con đường quốc tế hóa đồng đô la; thị phần Tài sản tiền điện tử ổn định cá nhân mở rộng, và sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống trở nên sâu sắc hơn.
Về chính sách thuế quan, vào tháng 2 năm 2025, chính phủ đã ký "Biên bản ghi nhớ về thương mại và thuế quan hỗ tương", yêu cầu các đối tác thương mại của Mỹ phải có mức thuế quan thống nhất với Mỹ, đồng thời áp thuế đối với các quốc gia thực hiện chế độ thuế giá trị gia tăng. Ngay sau đó, các quốc gia khác nhanh chóng thực hiện các biện pháp đối phó, dẫn đến việc rào cản thuế quan toàn cầu lần đầu tiên xuất hiện sự gia tăng theo kiểu xoắn ốc. Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, chính phủ đã ký lệnh hành chính về thuế quan đối ứng, làm rõ và thực hiện thêm phương hướng chính sách trong biên bản ghi nhớ tháng 2. Biện pháp này đã gây ra phản ứng đối phó nhanh chóng từ các quốc gia bị ảnh hưởng chính, dẫn đến việc quan hệ thương mại kinh tế giữa hai bên chính thức bước vào giai đoạn khác biệt và căng thẳng nghiêm trọng.
Dưới tác động của chính sách thuế quan như vậy, chi phí thương mại toàn cầu chắc chắn sẽ tăng lên, quy mô thương mại quốc tế có thể bị thu hẹp. Chi phí sản xuất tăng mạnh, quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng diễn ra nhanh hơn, ý định đầu tư của doanh nghiệp giảm. Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với áp lực lạm phát nhập khẩu. Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan, kỳ vọng giảm lãi suất bị hoãn lại. Chính sách thuế quan còn buộc các doanh nghiệp phải chuyển sản xuất sang các nước khác, nhưng vấn đề thiếu hụt cơ sở hạ tầng và lao động trong nước Mỹ đã cản trở sự hồi sinh của ngành sản xuất. Các ngành công nghiệp như ô tô, sản phẩm điện tử, phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu bị ảnh hưởng nặng nề, áp lực lợi nhuận của các công ty đa quốc gia gia tăng, giá cổ phiếu của các gã khổng lồ công nghệ xuất hiện điều chỉnh. Các thị trường mới nổi gặp khó khăn trong việc tiếp nhận sự chuyển dịch của chuỗi ngành, trong ngắn hạn khó có thể bù đắp hoàn toàn khoảng trống nhu cầu của Hoa Kỳ. Cuộc chiến thuế quan còn làm giảm độ tin cậy của đồng đô la như một đồng tiền thanh toán thương mại quốc tế, dẫn đến giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn mười năm giảm, lợi suất tương ứng tăng. Phía sau điều này cũng có kế hoạch của chính phủ nhằm giảm chi tiêu nợ và chi phí vay mượn, một số quốc gia vì thế đã bắt đầu khám phá con đường phi đô la hóa. Về thị trường tài chính, thị trường tài chính toàn cầu đang giảm mạnh, tính thanh khoản của thị trường đang phải đối mặt với áp lực lớn.
Chính sách tiền điện tử của chính phủ đã nâng cao niềm tin của thị trường và thu hút dòng vốn vào trong ngắn hạn thông qua việc nới lỏng quy định và dự trữ chiến lược, nhưng trong dài hạn cần cảnh giác với việc tập trung sức mạnh tính toán và rủi ro chính sách thay đổi. Trong khi đó, chính sách thuế dù được gọi là "quốc gia ưu tiên", nhưng lại dẫn đến việc phân mảnh hệ thống thương mại toàn cầu, làm tăng lạm phát và gia tăng dự báo suy thoái kinh tế, buộc vốn phải chuyển từ tài sản rủi ro sang các tài sản an toàn như vàng. Hai chính sách này cùng nhau làm nổi bật những mâu thuẫn và cuộc chơi của Mỹ trong quá trình chuyển đổi giữa kinh tế số và kinh tế thực.
Một dự án DeFi được chính phủ hỗ trợ từ năm 2024 ra mắt đã tạo ra ảnh hưởng đa chiều đến ngành Tài sản tiền điện tử nhờ vào bối cảnh chính trị và hoạt động vốn của nó. Dự án này được coi là "thước đo" cho chính sách thân thiện với mã hóa của chính phủ, việc phân bổ tài sản và hợp tác chiến lược của nó được thị trường giải thích là "bộ sưu tập chính thức", thu hút nhà đầu tư theo đuổi, trong ngắn hạn có thể làm gia tăng sự phụ thuộc của thị trường vào "tường thuật chính trị", thúc đẩy sự biến động giá của các đồng tiền nhất định, trong dài hạn cần cảnh giác với rủi ro biến động của chính sách. Đồng thời, stablecoin USD được ra mắt vào tháng 3 năm 2025 của dự án này, nhấn mạnh tính tuân thủ và lưu ký cấp tổ chức, nếu thành công thâm nhập vào các tình huống thanh toán xuyên biên giới và DeFi, có thể làm suy yếu thị phần của các stablecoin hiện tại, đồng thời thúc đẩy quá trình số hóa đô la Mỹ, củng cố vị thế thống trị của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Ngoài ra, hoạt động của dự án này được hưởng lợi từ các điều chỉnh chính sách của chính phủ, cung cấp mô hình hợp quy cho các dự án tương tự, giảm bớt rào cản tuân thủ trong ngành, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào Tài sản tiền điện tử, nhưng có thể dẫn đến bong bóng thị trường do việc khai thác quy định.
Về giá trị chiến lược lâu dài, dự án này đầu tư mạnh vào các Tài sản tiền điện tử khác nhau, phù hợp với chính sách "dự trữ mã hóa chiến lược" do chính phủ thúc đẩy, cách bố trí này có thể dẫn dắt nhiều vốn hơn quan tâm đến tài sản tiền điện tử, từ đó thúc đẩy dự trữ tài sản kỹ thuật số trở thành câu chuyện cốt lõi của chu kỳ tiếp theo. Đồng thời, mô hình hoạt động của dự án này cung cấp một ví dụ tham khảo về "liên kết chính trị - kinh doanh" cho các dự án khác, trong tương lai có thể xuất hiện nhiều dự án mã hóa dựa vào sức mạnh chính trị, nhưng cần cân bằng giữa tính tuân thủ và nguyên tắc phi tập trung.
Tóm lại, dự án này có ảnh hưởng đến ngành Tài sản tiền điện tử với hiệu ứng hai mặt, một mặt thông qua việc trao quyền chính trị để tăng tốc quá trình tuân thủ, thúc đẩy sự hòa nhập giữa DeFi và vốn của các tổ chức, đồng thời khám phá ứng dụng toàn cầu của đồng stablecoin đô la; mặt khác, việc phụ thuộc vào lợi ích chính sách có thể dẫn đến bong bóng thị trường, sự phân chia lợi ích không minh bạch có thể gây ra khủng hoảng niềm tin, việc thực hiện dự án kém có thể trở thành ví dụ tiêu cực trong ngành. Trong tương lai, cần chú ý đến tiến độ triển khai sản phẩm của dự án này, mức độ chấp nhận của thị trường đối với đồng stablecoin của nó, cũng như vai trò hỗ trợ của tính liên tục chính sách của chính phủ đối với nó.
![Gia đình Trump xuống sân, trò chơi quyền lực giữa WLFI và sự kết hợp CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ea7bbf09b120222ad3a37d385365135.webp(
Sự kết nối và hợp nhất giữa sàn giao dịch và giao dịch phi tập trung
Sàn giao dịch và ví Web3 là những cổng vào quan trọng để tham gia vào thế giới mã hóa, người dùng thường sử dụng tiền pháp định trên các sàn giao dịch chính để hoàn thành việc nạp tài sản và thực hiện các hoạt động tài chính như giao dịch, cho vay, quản lý tài sản của Tài sản tiền điện tử, hoặc tương tác với các ứng dụng thông qua ví Web3 của các chuỗi công khai. Trước đây, hai lĩnh vực này rất rõ ràng. Do ngưỡng sử dụng và chi phí giáo dục của ví Web3 khá cao, người dùng bình thường thường bắt đầu hành trình Web3 từ sàn giao dịch, và các sàn giao dịch tập trung giữ chân người dùng thông qua các dịch vụ trưởng thành và lưu thông hơn so với ứng dụng phi tập trung. Đặc biệt, khi bước vào năm 2025, hoạt động của sàn giao dịch so với chu kỳ trước càng trở nên