Phân tích ngành công nghiệp blockchain tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong sự điều chỉnh của thị trường

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua những điều chỉnh đáng kể, đặt ra thách thức cho các mạng lưới chuỗi công cộng. Mặc dù Bitcoin có sự ổn định tương đối, vị thế thống trị tiếp tục được củng cố, nhưng hầu hết các chuỗi, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đã trải qua sự sụt giảm lớn. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công cộng không vì vậy mà chậm lại, việc ra mắt mạng chính Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và ra mắt giải pháp Layer 2 của Uniswap đã trở thành điểm nổi bật trong tháng này.

Tình hình thị trường

Thị trường vào tháng 2 đã có sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%; Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, áp lực bán gia tăng do lo ngại về các rủi ro an ninh lan rộng.

Đợt điều chỉnh này ngay sau đợt thị trường bò vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, nhà đầu tư đang phân vân giữa tâm lý lạc quan và lo ngại về an toàn. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt thể hiện rõ ở những lĩnh vực có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ hơn về tác động của các sự kiện an ninh.

Xu hướng quản lý và chính sách

Sắc lệnh về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự quản lý và phát triển stablecoin, mang lại sự rõ ràng chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện an ninh lớn xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây thiệt hại lên tới 1,5 tỷ USD, lập kỷ lục thiệt hại đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, dẫn đến những lo ngại an ninh mới và tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển biến. Trong khi đó, lập trường của SEC đã có phần dịu lại, tạm ngừng điều tra đối với nhiều sàn giao dịch nổi tiếng và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc giao dịch viên". Dự luật "GENIUS" (Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) được hỗ trợ bởi cả hai đảng đã hoàn thiện khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quy định tại Mỹ.

Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự hỗn loạn này. Cơn sốt đầu cơ do các đồng tiền mã hóa liên quan đến các nhân vật chính trị cụ thể thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do các thông tin tiêu cực liên quan, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về giá trị và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này cho thấy thị trường đang rút lui khỏi các tài sản có rủi ro cao.

Phát triển chuỗi công khai Layer 1

Các chuỗi công khai Layer 1 đang chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20.8% xuống còn 2.3 nghìn tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71.3% lên 74.2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14.0% xuống 11.9%. Thị phần của một chuỗi nổi tiếng nào đó tăng nhẹ lên 3.7%, nhưng Solana đã giảm thị phần từ 4.0% xuống 3.3% sau khi giá giảm 36.3%.

Litecoin tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và các đồng tiền khác có hiệu suất kém hơn.

Tổng lượng tài sản khóa trong DeFi (TVL) giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi bật lên, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "chứng minh thanh khoản" - một hình thức staking đổi mới, chuyển đổi thanh khoản thành sự an toàn của mạng. Sau khi huy động vốn quy mô lớn vào năm 2024, đợt airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Phương pháp mới này có thể định nghĩa lại cách mà các chuỗi công cộng cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Sự sốt đầu cơ của Solana rõ ràng đã giảm nhiệt. Các trường hợp thất bại nổi bật đã làm tổn hại đến niềm tin của thị trường, dẫn đến việc khối lượng giao dịch trên nhiều sàn giao dịch phi tập trung giảm mạnh. Mặc dù các tài sản đầu cơ như vậy sẽ không hoàn toàn biến mất và có thể được coi là hàng hóa kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, và các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Bitcoin Layer 2 và Sidechain

TVL của các Layer 2 và sidechain liên quan đến Bitcoin đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ USD xuống còn 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất tương đối tốt, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu USD.

Trong số các nền tảng trung bình, Merlin thể hiện khá ổn định, TVL giảm nhẹ 9.3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, nhiều dự án giảm hơn 25%.

Các chuyên gia trong ngành dự đoán rằng, khi sự nhiệt tình ban đầu giảm bớt, hơn hai phần ba các dự án Layer 2 Bitcoin hiện tại có thể sẽ biến mất trong vòng ba năm. Sự suy thoái trong ngành vào tháng 2 dường như đã xác nhận quan điểm này, sự hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về phía trước, những nền tảng có thể chứng minh giá trị thực tế có thể sẽ bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào sức nóng ngắn hạn.

Phát triển Layer 2 của Ethereum

Giá trị tổng tài sản khóa (TVL) của Ethereum Layer 2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Arbitrum giữ vị trí dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi một nền tảng khác tăng lên vị trí thứ hai với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%), đẩy Optimism (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng mạnh 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng này.

Một nền tảng nổi tiếng đã ra mắt nhiều nâng cấp công nghệ, bao gồm xác nhận giao dịch nhanh hơn, giải pháp Layer 3 tùy chỉnh và tài khoản con ví thông minh, nhằm nâng cao trải nghiệm người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, định vị là người thay đổi quy tắc trong hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã tham gia hỗ trợ. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã thể hiện tiềm năng tương lai của thiết kế mô-đun.

Mặc dù không thuộc hệ sinh thái Ethereum, nhưng Sonic EVM, như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana, đã thu hút được nhiều sự chú ý khi ra mắt trên mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2. Dự án này đã đạt được khả năng xử lý 10.000 TPS và trong thời gian ngắn đã mang lại 47,6 triệu USD dòng vốn cho một nền tảng DeFi nào đó. Những nỗ lực này cho thấy các dự án Layer 2 đang tăng cường đầu tư vào công nghệ, thay vì chỉ dựa vào chiêu trò tiếp thị.

Người sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, đã có những bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp cao" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Buterin bày tỏ lo ngại về xu hướng đầu cơ thái quá trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì sự đầu cơ ngắn hạn.

Tình hình tài chính

Hoạt động huy động vốn đã giảm rõ rệt, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch với tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi lai EVM-MoveVM của mình và dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD tài trợ để phát triển giải pháp Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.

Mặc dù thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh, nhưng các dự án đổi mới vẫn có thể thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, đặc biệt là những dự án tập trung vào việc giải quyết khả năng tương tác giữa các chuỗi và nâng cao hiệu suất. Điều này cho thấy ngay cả trong thời kỳ suy thoái của thị trường, những đổi mới công nghệ tiềm năng vẫn có thể nhận được sự hỗ trợ tài chính.