Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5 năm 2025

1. Tổng quan kinh tế vĩ mô

Vào tháng 5 năm 2025, nền kinh tế Mỹ đang ở một điểm chuyển mình quan trọng. Lạm phát tiếp tục giảm, thị trường lao động thể hiện sự kiên cường, chính sách tiền tệ bước vào giai đoạn chờ đợi, chính sách thương mại mang đến những sự không chắc chắn mới, trong khi phía tài chính ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường thông qua các hoạt động đặc biệt và điều chỉnh xếp hạng nợ. Trong bối cảnh này, thị trường tiền điện tử thể hiện khả năng chống chịu mạnh mẽ, cấu trúc tài sản rủi ro toàn cầu có thể sẽ trải qua một đợt định giá lại mới.

xu hướng lạm phát

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm điều chỉnh theo mùa tháng 4 giảm xuống còn 2,3%, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, cho thấy áp lực giá cả tiếp tục giảm bớt. Chỉ số CPI điều chỉnh theo mùa theo tháng ghi nhận 0,2%, cũng thấp hơn một chút so với dự kiến, cho thấy động lực phục hồi lạm phát trong ngắn hạn là không đủ. Trong khi đó, Bộ Tài chính Hoa Kỳ khởi động hoạt động mua lại trái phiếu chính phủ trị giá 40 tỷ USD, thị trường nhìn chung coi đây là biện pháp giải phóng thanh khoản, và thực hiện tái cấp vốn với lãi suất thấp trong một đợt mới. Hoạt động này đã trở thành một lực lượng quan trọng hỗ trợ giá tài sản rủi ro.

thị trường lao động

Vào tháng 4 năm 2025, số việc làm mới không nông nghiệp tăng 177.000, vượt xa dự đoán của thị trường là 138.000, phản ánh sức bền của thị trường việc làm. Dữ liệu này cung cấp cơ sở cho Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách quan sát. Việc làm tiếp tục mạnh mẽ, một mặt làm giảm lo ngại của thị trường về suy thoái, mặt khác cũng làm suy yếu khả năng cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm.

chính sách tiền tệ động

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell cho biết sẽ đánh giá lại khung chính sách tiền tệ hiện tại và có thể điều chỉnh cơ chế "mục tiêu lạm phát trung bình". Ông chỉ ra rằng các cú sốc phía cung thường xuyên đang thay đổi môi trường chính sách truyền thống, khiến Cục Dự trữ Liên bang trở nên chú trọng hơn đến rủi ro lạm phát cấu trúc. Trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang có thể kéo dài thời gian duy trì lãi suất cao, thậm chí thông qua việc mở rộng bảng cân đối kế toán để mua thêm trái phiếu kho bạc trung và dài hạn nhằm kiểm soát lãi suất dài hạn. Định hướng chính sách sẽ linh hoạt hơn, không vội vàng giảm lãi suất phòng ngừa trong ngắn hạn và nhấn mạnh rằng sẽ quyết định hướng đi chính sách tháng 6 dựa trên dữ liệu kinh tế.

Chính sách thương mại và Triển vọng kinh tế toàn cầu

Vào đầu tháng 5, Trump đã công bố việc áp thuế đối với hàng hóa của EU, mặc dù sau đó đã hoãn thực hiện, nhưng mối đe dọa thuế cao đã gây ra cú sốc cho tâm lý thị trường. Do sự thay đổi thường xuyên của chính sách thương mại trước đó, sự không chắc chắn về con đường chính sách trong tương lai đã tăng lên rõ rệt. Về phía Trung-Mỹ, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã thực hiện chính sách "giảm tỷ lệ dự trữ + giảm lãi suất", giải phóng một lượng lớn thanh khoản và hạ thấp lãi suất chính sách. Hành động này được coi là khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng mới, kỳ vọng về sự cải thiện trong quan hệ Trung-Mỹ đã gia tăng, và khẩu vị rủi ro cũng đồng thời tăng lên.

2. Thị trường tiền điện tử tổng quan

phân tích khối lượng giao dịch

Tính đến ngày 27 tháng 5, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường là 117,4 tỷ USD, tăng 15,8% so với chu kỳ trước, cho thấy mức độ hoạt động của vốn đang tiếp tục phục hồi. Toàn bộ thị trường thể hiện đặc điểm biến động cao, trong thời gian này đã nhiều lần xuất hiện khối lượng giao dịch trong ngày tăng trên 50%. Trong hai giai đoạn từ ngày 6 đến ngày 12 tháng 5 và từ ngày 21 đến 22 tháng 5, khối lượng giao dịch đã tăng mạnh, khối lượng giao dịch trong ngày một thời điểm đã vượt qua 180 tỷ USD, trong thời gian này giá BTC lần lượt vượt qua 100.000 USD và 110.000 USD, tâm lý thị trường trở nên lạc quan rõ rệt.

biến động thị trường

Tính đến ngày 27 tháng 5, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã phục hồi lên 3,56 nghìn tỷ USD, tăng 17,0% so với tháng trước. Trong đó, tỷ lệ thị trường của BTC là 62,6%, tỷ lệ thị trường của ETH là 9,6%, trong đó tỷ lệ của ETH đã tăng 29,7% so với chu kỳ trước, sự ưa thích phân bổ vốn vào ETH trong đợt này tiếp tục gia tăng. Kể từ ngày 8 tháng 5, tổng giá trị thị trường đã tăng vượt 3,3 nghìn tỷ USD, và sau đó tăng trưởng ổn định, xu hướng phục hồi cấu trúc thị trường rõ rệt.

token mới nổi bật

Trong số các token nổi bật mới ra mắt vào tháng 5, những dự án có nền tảng vững chắc vẫn chiếm ưu thế, bao gồm các dự án loại Layer2 như SOPH, B2. Ngoài ra, USD1 như một trong những câu chuyện nổi bật của tháng 5, stablecoin USD1 và các dự án liên quan như B, Lista, Staketone cũng nhận được sự quan tâm rộng rãi từ thị trường.

3. Phân tích dữ liệu trên chuỗi

BTC, ETH ETF dòng tiền

Vào tháng 5, dòng vốn ròng của BTC ETF là 5.77 tỷ USD, dòng vốn ròng của ETH ETF là 317 triệu USD. Khi nhiều quốc gia đạt được thỏa thuận tạm dừng về chính sách thuế, tâm lý thị trường đã hồi phục đáng kể, thúc đẩy giá Bitcoin tăng mạnh và lập kỷ lục mới, đạt $111,959. Về phía Ethereum, được hưởng lợi từ kỳ vọng nâng cấp công nghệ và chính sách vĩ mô được nới lỏng, giá tăng trưởng còn rõ rệt hơn, tăng 31.9% trong tháng.

động thái thị trường tiền điện tử

Vào tháng 5, tổng lưu thông của thị trường tiền điện tử tăng khoảng 7,28 tỷ đô la Mỹ, chủ yếu đến từ USDT và USDC. Khi chính sách vĩ mô được nới lỏng, thị trường mã hóa đã có sự điều chỉnh lớn, nhưng thị trường stablecoin vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ.

4. Phân tích giá của các loại tiền tệ chính

xu hướng giá BTC

Bitcoin đang nỗ lực duy trì trên $109,588, cho thấy mỗi lần điều chỉnh nhẹ đều có sự tham gia của người mua. Đã liên tiếp tăng trong bảy tuần, nếu có thể kéo dài đến tuần thứ tám, sẽ mở đường cho việc tăng thêm. Các nhà đầu tư tổ chức liên tục rót vốn vào sản phẩm Bitcoin ETF, cho thấy sự lạc quan về triển vọng dài hạn. Đường trung bình động đang tăng và RSI gần khu vực quá mua cho thấy xu hướng tăng có thể tiếp tục trong ngắn hạn.

Xu hướng giá ETH

Ethereum đã phục hồi từ EMA 20 ngày ($2,425) vào ngày 25 tháng 5, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ ở mức giá thấp hơn. Những người mua sẽ lại cố gắng phá vỡ mức kháng cự $2,738. Nếu thành công, cặp ETH/USDT có thể tăng lên $3,000, mặc dù có thể gặp kháng cự gần $2,850. Nếu giá điều chỉnh và giảm xuống dưới EMA 20 ngày, nó có thể giảm xuống $2,323 hoặc $2,111.

Xu hướng giá SOL

Solana đã nhận được hỗ trợ tại EMA 20 ngày ($169) vào ngày 25 tháng 5, cho thấy tâm lý thị trường tích cực. Bò sẽ lại cố gắng vượt qua mức kháng cự $188. Nếu thành công, SOL/USDT có thể tăng lên $210甚至$220. Tuy nhiên, bên bán cần ép giá xuống dưới EMA 20 ngày để ngăn chặn sự tăng trưởng tiếp theo. Nếu phá vỡ hỗ trợ này, có thể giảm xuống SMA 50 ngày ($151).

5. Sự kiện nổi bật trong tháng này

USD1 phát triển sinh thái

Giữa tháng 5, sự quan tâm đến đồng ổn định USD1 đã tăng vọt, các dự án hợp tác trong hệ sinh thái của nó thu hút sự chú ý của thị trường. Tính đến ngày 28 tháng 5, vốn hóa thị trường của USD1 đã vượt qua 2,1 tỷ USD, trở thành đồng ổn định lớn thứ bảy. Lợi thế cốt lõi của nó nằm ở việc được phát hành dưới sự dẫn dắt của gia đình Trump, là dự án đồng ổn định đầu tiên được tổng thống bảo trợ. USD1 chủ yếu nhắm vào người dùng tổ chức, trong khi các nhà đầu tư cá nhân tham gia vào các dự án sinh thái của nó có thể nhận được lợi nhuận tốt hơn. Gần đây, giá của nhiều đồng tiền liên quan đến đối tác USD1 đã tăng mạnh, thúc đẩy sự quan tâm của thị trường đối với khái niệm "WLFI+USD1".

Nền tảng Believe nổi lên

Tính đến ngày 28 tháng 5, giá của đồng tiền cốt lõi Launchcoin trên nền tảng Believe đã tăng mạnh, có thời điểm gần chạm mốc 310 triệu USD. Nền tảng này chủ yếu tập trung vào khái niệm "tài sản hóa xã hội", cho phép người dùng tự động phát hành token thông qua việc đăng bài trên nền tảng X. Hoạt động trên nền tảng này đã nhanh chóng tăng lên, số lượng đồng tiền mới phát hành đã tăng vọt lên vị trí thứ ba trong nền tảng MEME. Tuy nhiên, một đồng tiền nhất định được nền tảng hỗ trợ đã giảm mạnh sau khi được niêm yết, gây ra mối lo ngại trong cộng đồng. Tính đến ngày 28 tháng 5, Believe đã phát hành hơn 27.000 đồng tiền, tổng giá trị thị trường khoảng 290 triệu USD, trong đó Launchcoin chiếm ưu thế.

6. Triển vọng tháng tới

tiến triển dự thảo luật tiền ổn định

Trong tháng này, dự luật "GENIUS" đã được thông qua trong cuộc tranh luận, tiến vào quy trình sửa đổi. Dự luật có thể hoàn thành việc lập pháp vào quý 4 năm 2024. Nội dung cốt lõi bao gồm các hạn chế về đủ điều kiện phát hành, yêu cầu về dự trữ, nghĩa vụ tuân thủ, bảo vệ người dùng và khả năng áp dụng quốc tế. Dự luật nhằm củng cố vị thế quốc tế của stablecoin gắn với đồng đô la, trong tương lai, các dự án stablecoin tuân thủ quy định sẽ có khả năng nhận được sự công nhận lớn hơn trên thị trường.

phê duyệt ký quỹ ETF Ethereum

SEC đã hoãn quyết định về ETF Ethereum, với thời hạn cuối cùng vào cuối tháng 10. So với đó, Hồng Kông đã phê duyệt một phần ETF Ethereum để staking. Thị trường dự đoán rằng các cơ quan quản lý của Mỹ có thể đạt được khung liên quan trong thời gian tới, thúc đẩy việc phê duyệt ETF Ethereum giao ngay. Một khi điều này xảy ra, nó sẽ thúc đẩy quá trình thể chế hóa Ethereum, các tài sản liên quan như Lido, Eigen có thể đón nhận một đợt nhiệt độ thị trường mới.