Thị trường tiền điện tử của kinh tế học kể chuyện: Tầm nhìn lớn hơn chỉ số, cảm xúc đi trước ứng dụng - ChainCatcher

Tiêu đề gốc: Kinh tế kể chuyện trong thị trường tiền điện tử

Tác giả gốc: jawor

Bản dịch gốc: Felix, PANews

“Bộ não con người vốn dĩ có khả năng kể chuyện. Và kinh tế thì được xây dựng trên cơ sở quyết định của con người.” — Robert J. Shiller (Nhà kinh tế học Mỹ, người đoạt giải Nobel Kinh tế)

1. Kể chuyện như động cơ thị trường

Vào tháng 12 năm 2017, một điều kỳ lạ đã xảy ra. Những người bạn chưa bao giờ quan tâm đến thị trường tiền điện tử bắt đầu hỏi cách mua Bitcoin. Không phải vì họ đã đọc white paper, họ thậm chí không hiểu blockchain là gì. Họ chỉ nghe thấy một câu chuyện: một người mà họ biết đã kiếm được tiền thay đổi cuộc sống.

Điều này là đủ.

Trong kinh tế học kể chuyện mà người đoạt giải Nobel Robert J. Shiller đã đề cập, tiền điện tử là mảnh đất màu mỡ nhất: những câu chuyện có sức lan tỏa tác động đến hành vi thị trường không thua kém, thậm chí còn vượt qua các yếu tố vĩ mô truyền thống như lãi suất hay GDP.

Nhà đầu tư nhỏ đã thay đổi quy tắc trò chơi. Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, vốn thường chảy qua các kênh có cấu trúc: quản lý quỹ, nhà phân tích, báo cáo nhà đầu tư. Còn bây giờ, vốn chảy qua meme, bài viết lan truyền và các nhóm chất lượng trên Telegram. Câu chuyện đã trở thành nền tảng mới. Và trong lĩnh vực tiền điện tử, điều này thể hiện rõ nhất.

Khi thị trường nóng lên, câu chuyện trở thành yếu tố quan trọng trong việc phân bổ vốn. Không phải là white paper, không phải là bảng cân đối kế toán, mà là niềm tin.

Điểm chính là: Sự biến động của thị trường tiền điện tử không phụ thuộc vào công nghệ, sự tăng trưởng người dùng hay doanh thu (ít nhất là trong giai đoạn đầu). Nó phụ thuộc vào niềm tin, và niềm tin được xây dựng trên những câu chuyện hấp dẫn.

2. Câu chuyện hoạt động như thế nào: Virus có vốn

Robert Shiller cho rằng việc truyền bá các câu chuyện kinh tế giống như một loại virus. Những câu chuyện mạnh mẽ nhất không nhất thiết phải đúng sự thật - chỉ đơn giản là có tính lây lan. Chúng appeal tới cảm xúc, cảm giác nhận dạng bản thân và tâm lý FOMO. Trong lĩnh vực tiền điện tử, sự truyền bá này là ngay lập tức, toàn cầu và được khuếch đại thông qua các thuật toán.

Một câu chuyện điển hình thường bắt đầu bằng một ý tưởng hạt giống: Bitcoin là vàng kỹ thuật số. Ethereum là máy tính thế giới. DeFi là hệ thống ngân hàng mới. Những ý tưởng này đơn giản, trực quan và có sức hấp dẫn về cảm xúc. Khi một câu chuyện như vậy trở nên phổ biến, nó sẽ bắt đầu định hình lại quan niệm giá trị của mọi người.

Một vòng đời của một câu chuyện mã hóa mạnh mẽ thường theo các giai đoạn sau:

• Một câu chuyện ra đời: Ai đó đã viết một bài blog, một nhân vật có ảnh hưởng chính đã gợi ý về một xu hướng, hoặc một nhà sáng lập quyến rũ đã diễn đạt một tầm nhìn.
• Câu chuyện này đã được lan truyền qua các nền tảng mạng xã hội, kênh YouTube và Discord.
• Khi sức ảnh hưởng của câu chuyện tăng lên, nó sẽ thay đổi cách mọi người suy nghĩ. Ngay cả khi không có bất kỳ thay đổi nào trên chuỗi, các tài sản liên quan cũng cảm thấy có giá trị hơn.
• Vốn đổ vào, theo đuổi câu chuyện này.

Thường có người nói về hiệu ứng mạng trong bối cảnh công nghệ. Nhưng chính câu chuyện cũng có hiệu ứng mạng. Người ta càng tin vào một câu chuyện, nó càng trở nên thực tế hơn: ở cấp độ xã hội, kinh tế, và cuối cùng là cấp độ tài chính.

Có hai yếu tố chính giúp một câu chuyện trở nên hấp dẫn hơn:

• Một gương mặt quen thuộc: một nhân vật có thể đại diện cho câu chuyện này. Hãy nghĩ đến sự bí ẩn của Satoshi Nakamoto, trí tuệ của Vitalik, hoặc sức mạnh sản phẩm của Anatoly. Mọi người sẽ bị thu hút bởi gương mặt.
• Một cốt truyện quen thuộc: Những câu chuyện vĩ đại thường phản ánh những cốt truyện mà mọi người đã biết. Ví dụ như sự phục hồi của những kẻ yếu đuối, những người nổi loạn, cách mạng. Tiền điện tử hoàn toàn phù hợp với những chủ đề này. Nó chống lại ngân hàng, chống lại thể chế, ủng hộ tự do.

Cuối cùng, trong lĩnh vực tiền điện tử, câu chuyện không phải là một lớp bổ sung trên sản phẩm. Câu chuyện chính là sản phẩm.

3. Nghiên cứu trường hợp: Kể chuyện tạo ra thị trường

Bitcoin: Vàng kỹ thuật số

Năm 2020, Bitcoin không thay đổi gì về bản thân. Điều thay đổi là quan điểm của mọi người về nó. Câu chuyện chính thống đã chuyển từ "tiền mặt ngang hàng" sang "vàng kỹ thuật số". Đột nhiên, Bitcoin được định vị như một phương tiện chống lạm phát, trở thành nơi trú ẩn trong thời đại in tiền. Điều thu hút MicroStrategy hay Tesla không phải là công nghệ của Bitcoin, mà là ý tưởng này.

Huyền thoại bí ẩn về Satoshi Nakamoto cũng đã có tác dụng. Người sáng lập đã biến mất này làm cho câu chuyện trở nên hấp dẫn hơn. Đây không chỉ là mã - mà là một phong trào.

Ethereum: Máy tính toàn cầu

Khi Ethereum ra mắt, gần như không có dApp nào khả dụng. Nhưng ý tưởng của nó - một nền tảng phi tập trung mà bất kỳ ai cũng có thể xây dựng ứng dụng không thể bị ngăn cản - rất hấp dẫn. Câu nói "mã là luật" đã ăn sâu vào tâm trí mọi người. Thị trường không mua tình hình sử dụng thực tế, mà là tiềm năng.

Ethereum trở nên có giá trị không phải vì hiện trạng của nó, mà vì những gì nó hứa hẹn.

Mùa hè DeFi năm 2020

Trong mùa hè DeFi, tỷ suất sinh lợi cao đến mức phi lý. Nhưng động lực chính không phải là lãi suất hàng năm (APR), mà là câu chuyện: tài chính không cần xin phép, trở thành ngân hàng của chính mình, ngôn ngữ tài chính không bị hạn chế bởi ngân hàng hay biên giới quốc gia. Ý tưởng này nhanh chóng lan tỏa. Hầu hết các giao thức gần như không có thu nhập, người dùng thì rất ít, và kinh tế token cũng có nhiều khuyết điểm - nhưng điều đó không quan trọng. Câu chuyện tự nó đủ để vượt lên trên thực tế.

NFT như quyền sở hữu văn hóa

Tại sao có người sẵn sàng chi hàng triệu đô la để mua một bức ảnh JPEG? Bởi vì NFT không phải là về chính bức ảnh - mà là về danh tính. Câu chuyện rất đơn giản và hấp dẫn: quyền sở hữu kỹ thuật số sẽ định nghĩa lại nghệ thuật, âm nhạc và địa vị. Việc sở hữu một "con khỉ nhàm chán" không phải vì thẩm mỹ, mà là để thể hiện danh tính.

Nội dung kể chuyện quan trọng hơn sản phẩm. Đó là lý do tại sao nó thành công.

Token AI năm 2023 - 2024

Một số sản phẩm có chức năng nghèo nàn và dự án không có doanh thu, chỉ vì một câu nói "AI + tiền điện tử = tương lai" đã tăng vọt. Khái niệm AI, vốn đã rất hot trong tài chính truyền thống (TradFi), giờ đây cũng đã lan truyền vào lĩnh vực tiền điện tử và mang lại một lượng lớn vốn đầu cơ. Tính thực dụng không quan trọng, mà câu chuyện mới là điều then chốt.

Các meme token có tên chứa chữ "đại lý" đã tăng vọt 10 lần. Các nhà sáng lập lần lượt bổ sung "AI" vào lộ trình. Các nhà đầu tư lạc quan về tiềm năng của nó, dù hiện tại chỉ là những lời nói suông.

4. Tại sao thị trường tiền điện tử lại dễ bị ảnh hưởng bởi câu chuyện.

Tiền điện tử thiếu các tiêu chuẩn định giá truyền thống: không có bảng cân đối kế toán, không có tỷ lệ P/E và cũng không có tài liệu quy định. Điều này khiến lĩnh vực này đặc biệt nhạy cảm với câu chuyện hơn là các yếu tố cơ bản.

Ngoài ra:

• Đây là một thị trường chủ yếu do các nhà đầu tư nhỏ lẻ điều hành và phát triển nhờ vào việc đầu cơ.
• Văn hóa meme lan truyền nhanh chóng qua mạng xã hội.
• Tính thanh khoản của token và có thể niêm yết mà không cần sự chấp thuận.

Những yếu tố này tạo ra một môi trường hoàn hảo cho hành vi giá được驱动 bởi câu chuyện. Ở các thị trường khác, câu chuyện chỉ là một hiện tượng kèm theo. Nhưng trong lĩnh vực tiền điện tử, chúng lại là động lực chính.

Giá của tiền điện tử không dựa trên hiện tại, mà dựa trên tương lai có thể.

5. Ưu điểm: Kể chuyện giao dịch

Trong thị trường được điều khiển bởi câu chuyện, lợi thế đến từ việc nhận diện sớm.

Các nhà giao dịch thông minh và quỹ không chỉ phân tích biểu đồ hoặc đọc mã. Họ chú ý đến khía cạnh xã hội: ai đang tweet, mức độ phổ biến của meme như thế nào, có sự tương tác cảm xúc hay không, và câu chuyện có từ nhỏ lẻ chuyển sang chính thống không?

Dưới đây là một số câu chuyện phổ biến:

• Blockchain mô-đun: "Không gian thiết kế mới"
• Solana trở thành Ethereum mới: "Nhanh, rẻ và sạch"
• RWA: "Lợi nhuận và tuân thủ đồng thời"
• Tài chính phi tập trung theo hình thức đại lý: "Giao thức AI nghĩ cho bạn"

Mỗi câu chuyện đều tuân theo cùng một chu trình sống:

• Lửa: Ý tưởng này xuất hiện trong cuộc trò chuyện alpha và các cuộc thảo luận ban đầu.
• Lây lan: Những người có ảnh hưởng sẽ khuếch đại nó.
• Cuồng nhiệt: Mọi người đều tham gia, token tăng vọt.
• Ảo tưởng: Sản phẩm không được giao, sự quan tâm giảm sút.
• Thoát ra hoặc tiến hóa: Câu chuyện có thể biến mất hoặc chuyển đổi.

Thời cơ rất quan trọng. Nếu bạn tham gia ở giai đoạn thứ hai và rời khỏi trước giai đoạn thứ tư, bạn đang hành động theo chiều hướng thuận lợi. Bỏ lỡ chu kỳ, bạn chỉ có thể mang theo "gánh nặng" của câu chuyện.

6. Có thể đầu tư vào câu chuyện không?

Tất nhiên rồi. Trên thực tế, trong đầu tư tiền điện tử sơ khai, câu chuyện là một trong số ít các khung hợp lý.

Robert Shiller đã đưa ra một quan điểm thuyết phục: bỏ qua câu chuyện chính là bỏ qua sức mạnh vĩ mô. Trong lĩnh vực tiền điện tử, điều này càng được phóng đại. Câu chuyện không chỉ phản ánh thị trường mà còn tạo ra thị trường.

Khi tiền điện tử ngày càng gần gũi với tài chính truyền thống, một số tiếng ồn có thể giảm bớt. Nhưng lĩnh vực này sẽ luôn thu hút những nhà đầu cơ, những người mơ mộng và những người xây dựng, họ coi trọng tầm nhìn hơn là các chỉ số.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, người thành công nhất không phải lúc nào cũng là kỹ sư xuất sắc nhất, mà là người biết cách giải đọc cảm xúc thị trường tốt nhất.

Vì vậy, cần theo dõi lâu dài câu chuyện, chú ý đến động thái của cộng đồng (CT), theo dõi xu hướng mới nhất. Câu chuyện có thể không được mã hóa mà được viết thành.

Nếu tiền điện tử là một câu chuyện lớn, có lẽ những nhà giao dịch xuất sắc nhất là những người đã đọc trước vài chương.

Đề xuất đọc:

RootData: Báo cáo nghiên cứu đầu tư ngành Web3 nửa đầu năm 2025

Khởi đầu của "Meme 2.0"? Pump.fun và con đường tương lai của tài trợ trên chuỗi.

Giá cả ổn định, một bài viết tổng hợp bốn "điểm mua" chính của ETH