Nansen: Không phải tất cả các công ty nặng Bitcoin đều nhận được tình yêu bình đẳng từ thị trường chứng khoán

Nhiều công ty hiện đang giữ Bitcoin như một tài sản dự trữ, nhưng thị trường quan tâm đến cách họ giữ nó, một báo cáo của Nansen cho thấy.

Bitcoin (BTC) đang nhanh chóng trở thành một phần cốt lõi của hệ thống tài chính truyền thống. Theo một báo cáo gần đây của Nansen, các tiêu chuẩn quy định mới và các yếu tố vĩ mô đã thay đổi cách các tập đoàn nhìn nhận về việc tiếp xúc với Bitcoin. Điều này đã dẫn đến việc các công ty lớn nắm giữ hơn 700K BTC.

Tập thể, Strategy, Marathon Digital, Twenty One Capital, Riot Platforms, và Metaplanet sở hữu Bitcoin trị giá khoảng 81,9 tỷ USD. Strategy, trước đây là MicroStrategy, kiểm soát phần lớn trong số những khoản nắm giữ này, với 601.550 BTC.

Tuy nhiên, không phải tất cả các công ty này đều thấy hiệu ứng giống nhau trên giá cổ phiếu của họ. Cụ thể, Strategy giao dịch ở mức gần gấp đôi giá trị của các khoản nắm giữ BTC. Ngược lại, Marathon Digital, nơi BTC chiếm 85% vốn hóa thị trường của nó, giao dịch ngang với các khoản dự trữ Bitcoin của mình.

Giữ BTC và vốn hóa thị trường của năm công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất | Nguồn: Bitcointreasuries## Chiến lược tận dụng nợ để vượt trội hơn BTC

Điều này cho thấy rằng các thị trường quan tâm đến cách mà một công ty cấu trúc việc giữ BTC. Chiến lược sử dụng nợ, cho phép công ty tích lũy Bitcoin một cách liên tục và hiệu quả hoạt động như một cược có đòn bẩy vào giá của nó.

Điều này mang lại cho cổ phiếu của Strategy cả tiềm năng tăng giá lớn hơn và độ biến động cao hơn so với Bitcoin. Ví dụ, vào tháng 12 năm 2024, cổ phiếu của Strategy đã giảm 21%, trong khi Bitcoin chỉ giảm 2%. Tuy nhiên, cổ phiếu của Strategy đã vượt trội hơn Bitcoin trong dài hạn.

“Các nhà đầu tư coi MicroStrategy giống như một quỹ ETF Bitcoin có đòn bẩy, gia tăng sự tiếp xúc với những biến động giá Bitcoin. Do đó, cổ phiếu của nó thường thể hiện độ biến động gấp 2–3 lần so với Bitcoin,” báo cáo của Nansen.

Công ty Nhật Bản Metaplanet cũng giao dịch với giá trị trên các khoản nắm giữ BTC của mình, với tỷ lệ 3.5x. Nansen lưu ý rằng các nhà giao dịch ưa thích lợi thế đi đầu của nó tại châu Á. Giống như Strategy, Metaplanet cũng phát hành nợ để mua Bitcoin.