Phân tích xu hướng đầu tư mạo hiểm mã hóa: Sự thống trị của Token và sự trỗi dậy của thanh khoản đầu tư

Môi trường tài chính hiện tại ngày càng khắc nghiệt, nguyên nhân là do tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư giảm và các quỹ đối tác hạn chế đang đối mặt với thách thức về tài chính. Lĩnh vực đầu tư mạo hiểm nhìn chung hoạt động kém, các quỹ ở các giai đoạn khác nhau trả lại ít tiền hơn cho nhà đầu tư so với các năm trước, dẫn đến việc giảm lượng vốn có sẵn để đầu tư, làm tăng độ khó trong việc huy động vốn của các nhà sáng lập.

Xu hướng này đã có ảnh hưởng đáng kể đến đầu tư mạo hiểm mã hóa. Vào năm 2025, mặc dù số lượng giao dịch đã giảm, nhưng nhịp độ triển khai vốn vẫn gần như giữ nguyên so với năm 2024. Sự giảm sút về số lượng giao dịch có thể liên quan đến việc hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm đang gần kết thúc vòng đời, dẫn đến việc giảm nguồn vốn sẵn có. Tuy nhiên, một số quỹ lớn vẫn đang thực hiện các giao dịch lớn, giữ cho việc triển khai vốn tổng thể ổn định.

Trong hai năm qua, hoạt động mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực mã hóa đã liên tục cải thiện, tạo ra điều kiện thuận lợi cho thanh khoản và cơ hội thoát vốn. Nhiều vụ mua bán và sáp nhập lớn gần đây đã cung cấp thêm sự đảm bảo cho sự tích hợp trong ngành và thoát vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực mã hóa.

Từ góc độ giai đoạn tài trợ, số lượng giao dịch của các nền tảng tăng tốc và khởi nghiệp đứng đầu. Kể từ năm 2024, thị trường đã xuất hiện nhiều nền tảng như vậy, điều này có thể phản ánh rằng trong bối cảnh môi trường tài trợ trở nên chặt chẽ, các nhà sáng lập có xu hướng phát hành Token sớm để khởi động dự án.

Quy mô trung vị của các vòng tài trợ sớm đã có sự phục hồi. Quy mô tài trợ trước vòng hạt giống tiếp tục tăng so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nguồn vốn ở giai đoạn rất sớm vẫn dồi dào. Quy mô trung vị của vòng hạt giống, vòng A và vòng B đã gần đạt hoặc phục hồi về mức năm 2022.

Đối với tương lai của đầu tư mạo hiểm mã hóa, có ba dự đoán chính:

1. Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính: Thị trường sẽ chuyển từ cấu trúc kép "Token + cổ phần" sang mô hình "tài sản đơn lẻ mang giá trị".

2. Đầu tư mạo hiểm công nghệ tài chính và đầu tư mạo hiểm mã hóa đang tăng tốc hòa nhập: Các nhà đầu tư công nghệ tài chính truyền thống đang chuyển đổi thành các nhà đầu tư mã hóa, họ chú ý đến mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng kỹ thuật số mới và nền tảng token hóa tài sản dựa trên blockchain.

3. Sự trỗi dậy của "Thanh khoản đầu tư mạo hiểm": Mô hình đầu tư mới này tìm kiếm cơ hội đầu tư mạo hiểm trong thị trường token có thể lưu thông, với tính thanh khoản cao hơn, ngưỡng đầu tư thấp hơn, quản lý vị thế linh hoạt hơn và hoạt động vốn.

Lĩnh vực mã hóa tiếp tục dẫn đầu đổi mới trong đầu tư mạo hiểm. Với sự hội nhập của thị trường vốn công khai và tư nhân, ngày càng nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống lựa chọn đầu tư vào thị trường thanh khoản hoặc thị trường cấp hai cổ phần. Trong tương lai, khi nhiều tài sản được đưa lên chuỗi, nhiều công ty có thể chọn phương thức huy động vốn "ưu tiên trên chuỗi".

Mặc dù phân bố lợi nhuận của thị trường mã hóa cực kỳ khắc nghiệt, thể hiện đặc trưng "phân bố lũy thừa", nhưng chính tiềm năng lợi nhuận không đối xứng này đã khiến đầu tư mạo hiểm vào mã hóa liên tục thu hút lượng lớn vốn đầu tư.