Phân tích sự khác biệt trong mô hình kinh doanh Staking của Ethereum và Solana

Gần đây, dự án restaking Solayer trên chuỗi Solana đã trở thành điểm nóng trên thị trường, TVL của nó liên tục tăng lên, xếp thứ mười hai trên chuỗi Solana. Bài viết này sẽ phân tích hệ sinh thái staking của Ethereum và Solana, khám phá sự khác biệt trong mô hình kinh doanh của hai bên.

Hệ sinh thái Staking của Ethereum

Logic kinh doanh và cấu trúc doanh thu của Lido

Lido là dự án staking thanh khoản hàng đầu, doanh thu chủ yếu đến từ:

• Lợi nhuận từ lớp đồng thuận: Lợi nhuận phát hành PoS của mạng Ethereum
• Lợi nhuận từ lớp thực thi: Phí ưu tiên và MEV mà người dùng trả

Chế độ Restaking của Eigenlayer

Eigenlayer đưa ra khái niệm restaking, cho phép người dùng stake ETH đã được stake để nhận thêm lợi nhuận. Logic thương mại của nó là:

• Huy động tài sản từ ETH staker và thanh toán phí
• Thu phí sử dụng từ các giao thức có nhu cầu AVS
• Là "thị trường an toàn giao thức" để kiếm phí từ đó

Giao thức Restaking Lỏng Etherfi

Etherfi cung cấp Liquid Restaking Tokens(LRTs), cho phép người dùng tham gia staking và restaking cùng một lúc. Ưu điểm của nó là:

• Dễ thao tác, có tính thanh khoản
• Có thể đạt được nhiều lợi nhuận: lợi nhuận cơ bản từ ETH staking, lợi nhuận AVS có thể có từ Eigenlayer, khuyến khích token, v.v.

Staking và Restaking của Solana

cơ chế swQoS

Cơ chế Quality of Service dựa trên trọng số stake của Solana cho phép những người stake nhận được ưu tiên giao dịch dựa trên số tiền đã stake.

Chế độ Restaking của Solayer

Restaking của Solayer khác với Eigenlayer:

• Đối tượng người dùng là các giao thức có nhu cầu về độ tin cậy giao dịch, chẳng hạn như DEX
• Cung cấp "AVS nội sinh", bản chất là "nền tảng cho thuê tính thanh khoản qua giao dịch"
• Phát hành LST trực tiếp, đồng thời cung cấp dịch vụ restaking

So sánh mô hình kinh doanh của hai bên

Các giao thức liên quan đến staking của Solana có những ưu điểm sau so với Ethereum:

1. Lợi nhuận cơ sở của PoS cao hơn và khoảng cách đang mở rộng

2. Lợi nhuận từ việc sắp xếp giao dịch có xu hướng tăng, gần đây đã vượt qua Ethereum

3. Cơ chế swQoS mang lại nhu cầu thuê băng thông giao dịch bổ sung
4. Giao thức có thể mở rộng linh hoạt các dịch vụ, chẳng hạn như giao thức LST tiến hành restaking

Tổng thể mà nói, staking và restaking của Solana hiện tại có tiềm năng hơn so với Ethereum.