Ethereum Giao ngay ETF上市:短期影响有限,长期意义深远

Ngày 23 tháng 7 năm 2024, ETF giao ngay Ethereum của Hoa Kỳ chính thức niêm yết giao dịch, trùng với kỷ niệm 10 năm ra mắt công khai vòng đầu tiên của Ethereum. Sự kiện này mang tính cột mốc đối với sự phát triển bền vững của thế giới tiền điện tử, đánh dấu một bước quan trọng trong việc đưa chuỗi công khai POS vào lĩnh vực tài chính chính thống. Nó sẽ thu hút nhiều nhà phát triển đến từ các bối cảnh khác nhau tham gia xây dựng hệ sinh thái Ethereum, đồng thời mở đường cho các cơ sở hạ tầng blockchain khác như Solana bước vào thế giới chính thống, có ý nghĩa lớn đối với quá trình đại chúng hóa hệ sinh thái blockchain.

Tuy nhiên, do lý do quy định, ETF Ethereum không cho phép staking, do đó, nhà đầu tư nắm giữ ETF sẽ nhận được lợi nhuận khai thác staking thấp hơn 3%-5% so với việc nắm giữ token Ethereum trực tiếp. Thêm vào đó, ngưỡng hiểu biết của nhà đầu tư đại chúng về Ethereum khá cao, nên tác động ngắn hạn của việc niêm yết ETF này đối với giá đồng Ethereum có thể không bằng cú sốc giá BTC khi ETF Bitcoin được phê duyệt. Nhưng về lâu dài, nó sẽ nâng cao sự ổn định tương đối của giá Ethereum, giảm độ biến động.

Một, tác động ngắn hạn: Sức mạnh của cả bên mua và bên bán đều không bằng Bitcoin ETF, ảnh hưởng đến Ethereum là hạn chế.

Giống như ETF Bitcoin, yếu tố ảnh hưởng chính đến giá của Ethereum ETF là dòng tiền ròng trong một ngày, tức là quy mô giao dịch mua bán thực tế mà tiền mặt ETF mang lại cho thị trường tiền điện tử. Ethereum ETF và Bitcoin ETF có cơ chế mua bán giống nhau, đều chỉ hỗ trợ quy đổi bằng tiền mặt, nhưng ở khía cạnh bán ra và mua vào lại có một số khác biệt:

1. Bán: Hiệu ứng di chuyển do sự chuyển đổi ETHE của Grayscale vẫn đang diễn ra, nhưng quy mô nhỏ hơn GBTC

Quỹ tín thác Ethereum của Grayscale ( ETHE ) có sự chênh lệch phí quản lý trên 10 lần so với các sản phẩm ETF khác, điều này sẽ tạo ra một hiệu ứng di chuyển nhất định trong việc bán ra. Tuy nhiên, do đã trải qua sự biến động giá Bitcoin do chuyển đổi GBTC, thị trường đã có sự chuẩn bị tâm lý cho sự rút vốn từ ETHE. Ngoài ra, khi Grayscale chuyển đổi ETHE thành ETF, họ đã tách ra 10% tài sản ròng để thành lập quỹ tín thác Ethereum mini với phí thấp ( ETH ), điều này có thể giảm quy mô bán ra ở một mức độ nhất định.

2. Khối lượng mua: ETF không thể nhận được lợi tức staking, nhận thức của nhà đầu tư không bằng Bitcoin

Ethereum ETF do các hạn chế về quy định không thể tham gia staking, nên nhà đầu tư nắm giữ ETF sẽ nhận được lợi nhuận khai thác staking thấp hơn 3%-5% so với việc nắm giữ token Ethereum trực tiếp. Đồng thời, mức độ nhận thức của nhà đầu tư thông thường về Ethereum thấp hơn so với Bitcoin. Nếu họ lạc quan về tiền điện tử, họ có thể có xu hướng chọn Bitcoin ETF có tính khan hiếm rõ ràng hơn, với tổng số lượng cố định là 21 triệu đồng.

Hai, Ý nghĩa lâu dài: Mở đường cho các tài sản tiền điện tử khác gia nhập thế giới chính thống

Là blockchain lớn nhất hiện nay, việc phê duyệt ETF Giao ngay Ethereum là một bước quan trọng để blockchain hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống. Xét từ tiêu chuẩn phê duyệt của SEC, Ethereum đáp ứng yêu cầu về chống thao túng, tính thanh khoản, và độ minh bạch về giá cả. Điều này đã đặt nền tảng cho các tài sản tiền điện tử khác đủ điều kiện thông qua ETF để bước vào tầm nhìn đầu tư của công chúng.

Sự phê duyệt ETF Ethereum đã mở ra cánh cửa cho việc ứng dụng trong hệ sinh thái crypto vào cấu trúc tài sản chính. Trong tương lai, có thể thấy các cơ sở hạ tầng blockchain công khai như Solana với nhiều người dùng và hệ sinh thái phong phú cũng sẽ từng bước hòa nhập vào thế giới chính. Đồng thời, các tài sản tài chính truyền thống, như trái phiếu chính phủ Mỹ, cũng đã được đưa lên chuỗi dưới dạng token RWA(Real World Assets), dần dần bước vào thế giới crypto, đạt được sự lưu thông hiệu quả của tài sản tài chính toàn cầu.

Nếu việc phê duyệt ETF Bitcoin mở ra cánh cửa cho sự hòa nhập giữa crypto và tài chính truyền thống, thì việc thông qua ETF Ethereum là bước đầu tiên để bước vào cánh cửa này. Điều này đánh dấu việc hệ sinh thái crypto và thế giới chính thống đang tiến từ việc phát triển riêng biệt trong quá khứ sang sự hòa nhập, mặc dù trong quá trình này sẽ trải qua một thời gian dài để điều chỉnh nhận thức. Sự khác biệt trong nhận thức giữa những người tham gia cũ và mới trong hệ sinh thái crypto có thể trở thành yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến sự biến động giá của tiền điện tử và tạo ra cơ hội đầu tư trong 1-2 năm tới. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, quá trình các tài sản mới nổi hòa nhập vào thế giới chính thống thường đi kèm với sự khác biệt quan điểm và biến động lớn, điều này cũng sẽ liên tục mang lại cơ hội đầu tư, đáng để những người tham gia thị trường chú ý.