Bitcoin đạt đỉnh cao mới: Vốn tổ chức dẫn dắt, lòng tin vào đô la suy yếu và môi trường quản lý thân thiện

Trong thời đại giao thoa giữa tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo, câu chuyện thực sự quan trọng thường ẩn chứa bên ngoài sự ồn ào. Gần đây, giá Bitcoin một lần nữa vượt qua mức cao kỷ lục và tiếp tục tăng lên, động lực phía sau hiện tượng này khác với trước đây. Đợt tăng giá lần này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tham gia của các tổ chức lớn, thay vì cơn sốt đầu tư của các nhà đầu tư nhỏ lẻ truyền thống. Đồng thời, sự dao động trong lòng tin vào đồng đô la và môi trường quy định ngày càng thân thiện cùng nhau tạo ra một "cơn bão hoàn hảo".

Hiệu suất thị trường

Hiệu suất mạnh mẽ của Bitcoin không chỉ thể hiện ở thị trường tiền điện tử, mà còn liên kết với thị trường tài chính truyền thống. Chỉ số Nasdaq và chỉ số S&P 500 đều đạt mức cao kỷ lục, chỉ số Dow Jones Industrial Average cũng gần đạt đỉnh. Điều này cho thấy toàn bộ thị trường đã bước vào chế độ ưa rủi ro.

Bối cảnh chính sách

Luật "Lớn và Đẹp" được thông qua gần đây ở Mỹ đã mở rộng chi tiêu tài chính và quy mô nợ, điều này phần nào làm suy yếu tín dụng dài hạn của đồng đô la Mỹ. Ngay từ tháng 5, Moody's đã hạ bậc xếp hạng nợ của Mỹ, phản ánh lo ngại của thị trường về tín dụng của đồng đô la.

Tính bền vững của xu hướng tăng

So với các chu kỳ đầu cơ trước đây, đợt tăng giá lần này được coi là có tính ổn định hơn. Điều này chủ yếu nhờ vào sự hỗ trợ từ bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp và cải thiện môi trường quản lý. Tuy nhiên, thị trường vẫn có thể đối mặt với điều chỉnh, điều quan trọng là các nhà đầu tư tổ chức có thể tạo ra hỗ trợ giá hiệu quả hay không.

Doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin

Ngày càng nhiều doanh nghiệp bắt đầu đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán. Ví dụ, công ty phần mềm Figma sở hữu khoảng 5% tổng tài sản bằng Bitcoin. Động lực của các doanh nghiệp khi nắm giữ Bitcoin rất đa dạng, bao gồm đa dạng hóa tài sản, tiềm năng gia tăng giá trị và sự khác biệt thương hiệu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Bitcoin không phù hợp với tất cả các công ty, doanh nghiệp cần xem xét tổng thể khả năng chịu rủi ro và mục tiêu chiến lược của mình khi đưa ra quyết định.

Bitcoin có hai thuộc tính

Bitcoin thể hiện những đặc tính hỗn hợp độc đáo. Khi sự ưa thích rủi ro trên thị trường gia tăng, nó hoạt động giống như cổ phiếu công nghệ; trong khi trong những thời điểm khủng hoảng (như cuộc chiến thương mại gần đây), nó lại thể hiện đặc tính trú ẩn tương tự như vàng. Sự đôi mặt này vừa là lợi thế của Bitcoin, vừa có thể trở thành điểm yếu của nó.

Rủi ro tiềm ẩn

Mặc dù tâm lý thị trường hiện tại lạc quan, nhưng vẫn tồn tại một số rủi ro tiềm ẩn:

1. Cục Dự trữ Liên bang có thể bất ngờ tăng lãi suất (một CEO của ngân hàng nổi tiếng cho rằng xác suất trong khoảng 40-50%)
2. Chính sách quản lý có thể thắt chặt đột ngột
3. Sự kiện "thiên nga đen" địa chính trị xảy ra

Tuy nhiên, hiện tại những rủi ro này chưa cấp bách, vốn vẫn tiếp tục chảy vào thị trường.

Vốn đầu tư từ các tổ chức

Gần đây, vốn từ các tổ chức đổ vào thị trường Bitcoin một cách ồ ạt:

• Vào tháng 6, hơn 250 công ty đã công bố mua thêm Bitcoin, tổng cộng đã mua 68,000 BTC.
• Tuần trước, 54 doanh nghiệp thực thể đã tăng cường vị thế 8.434 BTC, trong đó có một công ty phần mềm thiết kế nổi tiếng (nắm giữ quỹ ETF Bitcoin trị giá 70 triệu USD và dự định mua thêm 30 triệu USD).
• Bitcoin ETF đã có dòng tiền ròng vào 1.6 tỷ USD trong khoảng từ ngày 6 đến 11 tháng 7, trong đó ngày 10 tháng 7 có dòng tiền vào 1.18 tỷ USD, lập kỷ lục thứ hai trong lịch sử.

Yếu tố tích cực vĩ mô

1. Khủng hoảng niềm tin vào đồng đô la: Sự mở rộng tài chính đã gia tăng lo ngại về lạm phát, khiến các nhà đầu tư chuyển sang tài sản khan hiếm. Bitcoin có nguồn cung cố định là 21 triệu đồng, sự khan hiếm thậm chí còn mạnh hơn vàng.
2. Rủi ro đã giảm: Xung đột địa chính trị đã giảm bớt (tình hình Trung Đông ổn định), dữ liệu lạm phát của châu Âu và Mỹ bất ngờ ôn hòa.

Môi trường quản lý chuyển sang thân thiện

1. "Tuần lễ tiền điện tử" của Mỹ: Hạ viện sẽ xem xét các dự luật quan trọng về khung pháp lý cho stablecoin, cấu trúc thị trường và nhiều vấn đề khác trong tuần này.
2. Tín hiệu nhân sự: Một cựu giám đốc điều hành của công ty tiền điện tử được bổ nhiệm làm người đứng đầu Cục Giám sát Tiền tệ (OCC), báo hiệu rằng chính sách có thể được nới lỏng.

Tổng thể mà nói, thị trường Bitcoin hiện tại đang có những đặc điểm khác với trước đây. Việc các quỹ tổ chức tham gia ồ ạt, sự bất ổn trong lòng tin vào đồng đô la Mỹ và sự cải thiện của môi trường quản lý đã cùng nhau thúc đẩy đợt tăng giá này. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với những rủi ro tiềm ẩn, theo dõi sát sao diễn biến của thị trường.