Tái thế chấp và thanh khoản tái thế chấp: Phân tích toàn diện
Cấp lại và thanh khoản cấp lại gần đây đã thu hút được nhiều sự chú ý, đặc biệt trong bối cảnh ETH ETF có thể mang lại lợi ích tốt. Dữ liệu từ DeFi Llama cho thấy, hai loại hình này có TVL tăng trưởng nhanh chóng, đứng thứ năm và thứ sáu trong tất cả các loại DeFi. Trước khi thảo luận về lợi ích bổ sung của cấp lại và thanh khoản cấp lại, chúng ta hãy cùng tìm hiểu nguyên lý cơ bản của chúng.
thế chấp và Thanh khoản thế chấp tổng quan
Việc thế chấp ETH trên Ethereum cần投入 ETH để bảo vệ mạng lưới và nhận thêm phần thưởng. Tuy nhiên, việc thế chấp ETH có nguy cơ bị phạt và vấn đề thanh khoản không đủ do thời gian giải chấp.
Những người cá nhân thế chấp cần 32 ETH để trở thành người xác thực, điều này là ngưỡng quá cao đối với nhiều người. Do đó, dịch vụ thế chấp tập hợp đã xuất hiện, cho phép nhiều người dùng hợp nhất ETH để đáp ứng yêu cầu tối thiểu.
Mặc dù vậy, ETH đã thế chấp vẫn ở trạng thái "khóa" cho đến khi việc thế chấp được gỡ bỏ ( cần vài ngày ) để truy cập. Thanh khoản thế chấp ra đời, nó đúc ra các mã thông báo thanh khoản đại diện cho ETH mà người dùng đã thế chấp, những mã thông báo này có thể được sử dụng cho các hoạt động DeFi để tăng lợi nhuận. Lido là người tiên phong trong thanh khoản thế chấp, sau đó còn có các công ty như Rocket và Stader tham gia. Những giải pháp này giảm ngưỡng thế chấp, tăng cường tính linh hoạt đầu tư và tiềm năng lợi nhuận.
Sự nổi lên của việc thế chấp lại
Re-staking được đề xuất lần đầu bởi EigenLayer, nó sử dụng ETH đã được thế chấp để bảo vệ các mô-đun không thể triển khai hoặc xác minh trên EVM, như chuỗi bên, mạng oracle và lớp khả dụng dữ liệu. Các mô-đun này thường cần dịch vụ xác minh chủ động (AVS), được bảo vệ bởi token của riêng chúng, nhưng phải đối mặt với các thách thức như việc xây dựng mạng bảo mật và mô hình tin cậy thấp hơn. Re-staking giải quyết vấn đề này, vì tính bảo mật có thể được hướng dẫn từ tập hợp các xác thực viên lớn của Ethereum, làm tăng chi phí tấn công.
Ngoài EigenLayer, còn xuất hiện các giao thức thế chấp khác. Chúng đều nhằm mục đích tận dụng tài sản thế chấp để cung cấp độ an toàn, nhưng có một số khác biệt tinh tế.
So sánh các giao thức thế chấp
Hiện tại, các giao thức tái thế chấp chính bao gồm EigenLayer, Karak và Symbiotic. Chúng có sự khác biệt về tài sản hỗ trợ, mô hình an ninh, lớp thực thi và xử lý hình phạt.
EigenLayer chỉ hỗ trợ ETH và các sản phẩm phái sinh của nó, độ an toàn cao, lớp thực thi là Ethereum.
Karak hỗ trợ nhiều tài sản, tính an toàn linh hoạt, tầng thực thi là K2.
Symbiotic cũng hỗ trợ đa tài sản, tính an toàn linh hoạt, lớp thực thi là Ethereum.
Mỗi loại giao thức đều có những ưu điểm riêng, có khả năng thu hút các loại người dùng khác nhau. Theo thời gian, chúng có thể có xu hướng hòa nhập, cung cấp các dịch vụ tương tự hơn.
Thanh khoản tái thế chấp tổng quan
Thanh khoản tái thế chấp trong các giao thức tái thế chấp đã tăng thêm thanh khoản. Các giao thức tái thế chấp thanh khoản chính bao gồm EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell và Mellow. Chúng có những đặc điểm riêng trong loại LRT, tài sản được hỗ trợ, mức độ tích hợp DeFi, v.v.
Những giao thức này cho phép người dùng gửi tài sản để nhận LRT token, đồng thời tham gia các hoạt động DeFi để có thêm lợi nhuận. Hầu hết các giao thức đã tích hợp với Eigenlayer và Karak, một phần đang hợp tác với Symbiotic.
Xu hướng tăng trưởng của việc thế chấp lại
Lượng tiền gửi thế chấp lại đã tăng mạnh kể từ cuối năm 2023, tỷ lệ thanh khoản thế chấp lại đã vượt quá 70%. Tuy nhiên, gần đây đã xuất hiện dấu hiệu rút tiền một phần, có thể liên quan đến việc phát hành token và airdrop.
Dù vậy, với việc kích hoạt cơ chế thưởng và phạt AVS mới, dịch vụ mới trên giao thức thế chấp có thể thu hút thêm nhiều người dùng. Hiện tại, tỷ lệ thế chấp lại và thanh khoản khoảng 35,6%, trong tương lai có khả năng mở rộng hơn nữa.
Với việc nền tảng thế chấp lại bỏ giới hạn gửi tiền và mở rộng sang các tài sản khác, dự kiến sẽ thu hút nhiều vốn hơn. Thế chấp lại và Thanh khoản thế chấp lại đang trở thành những thành phần ngày càng quan trọng trong hệ sinh thái ETH.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích toàn diện về thế chấp lại và thế chấp thanh khoản: Điểm tăng trưởng mới trong hệ sinh thái ETH
Tái thế chấp và thanh khoản tái thế chấp: Phân tích toàn diện
Cấp lại và thanh khoản cấp lại gần đây đã thu hút được nhiều sự chú ý, đặc biệt trong bối cảnh ETH ETF có thể mang lại lợi ích tốt. Dữ liệu từ DeFi Llama cho thấy, hai loại hình này có TVL tăng trưởng nhanh chóng, đứng thứ năm và thứ sáu trong tất cả các loại DeFi. Trước khi thảo luận về lợi ích bổ sung của cấp lại và thanh khoản cấp lại, chúng ta hãy cùng tìm hiểu nguyên lý cơ bản của chúng.
thế chấp và Thanh khoản thế chấp tổng quan
Việc thế chấp ETH trên Ethereum cần投入 ETH để bảo vệ mạng lưới và nhận thêm phần thưởng. Tuy nhiên, việc thế chấp ETH có nguy cơ bị phạt và vấn đề thanh khoản không đủ do thời gian giải chấp.
Những người cá nhân thế chấp cần 32 ETH để trở thành người xác thực, điều này là ngưỡng quá cao đối với nhiều người. Do đó, dịch vụ thế chấp tập hợp đã xuất hiện, cho phép nhiều người dùng hợp nhất ETH để đáp ứng yêu cầu tối thiểu.
Mặc dù vậy, ETH đã thế chấp vẫn ở trạng thái "khóa" cho đến khi việc thế chấp được gỡ bỏ ( cần vài ngày ) để truy cập. Thanh khoản thế chấp ra đời, nó đúc ra các mã thông báo thanh khoản đại diện cho ETH mà người dùng đã thế chấp, những mã thông báo này có thể được sử dụng cho các hoạt động DeFi để tăng lợi nhuận. Lido là người tiên phong trong thanh khoản thế chấp, sau đó còn có các công ty như Rocket và Stader tham gia. Những giải pháp này giảm ngưỡng thế chấp, tăng cường tính linh hoạt đầu tư và tiềm năng lợi nhuận.
Sự nổi lên của việc thế chấp lại
Re-staking được đề xuất lần đầu bởi EigenLayer, nó sử dụng ETH đã được thế chấp để bảo vệ các mô-đun không thể triển khai hoặc xác minh trên EVM, như chuỗi bên, mạng oracle và lớp khả dụng dữ liệu. Các mô-đun này thường cần dịch vụ xác minh chủ động (AVS), được bảo vệ bởi token của riêng chúng, nhưng phải đối mặt với các thách thức như việc xây dựng mạng bảo mật và mô hình tin cậy thấp hơn. Re-staking giải quyết vấn đề này, vì tính bảo mật có thể được hướng dẫn từ tập hợp các xác thực viên lớn của Ethereum, làm tăng chi phí tấn công.
Ngoài EigenLayer, còn xuất hiện các giao thức thế chấp khác. Chúng đều nhằm mục đích tận dụng tài sản thế chấp để cung cấp độ an toàn, nhưng có một số khác biệt tinh tế.
So sánh các giao thức thế chấp
Hiện tại, các giao thức tái thế chấp chính bao gồm EigenLayer, Karak và Symbiotic. Chúng có sự khác biệt về tài sản hỗ trợ, mô hình an ninh, lớp thực thi và xử lý hình phạt.
Mỗi loại giao thức đều có những ưu điểm riêng, có khả năng thu hút các loại người dùng khác nhau. Theo thời gian, chúng có thể có xu hướng hòa nhập, cung cấp các dịch vụ tương tự hơn.
Thanh khoản tái thế chấp tổng quan
Thanh khoản tái thế chấp trong các giao thức tái thế chấp đã tăng thêm thanh khoản. Các giao thức tái thế chấp thanh khoản chính bao gồm EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell và Mellow. Chúng có những đặc điểm riêng trong loại LRT, tài sản được hỗ trợ, mức độ tích hợp DeFi, v.v.
Những giao thức này cho phép người dùng gửi tài sản để nhận LRT token, đồng thời tham gia các hoạt động DeFi để có thêm lợi nhuận. Hầu hết các giao thức đã tích hợp với Eigenlayer và Karak, một phần đang hợp tác với Symbiotic.
Xu hướng tăng trưởng của việc thế chấp lại
Lượng tiền gửi thế chấp lại đã tăng mạnh kể từ cuối năm 2023, tỷ lệ thanh khoản thế chấp lại đã vượt quá 70%. Tuy nhiên, gần đây đã xuất hiện dấu hiệu rút tiền một phần, có thể liên quan đến việc phát hành token và airdrop.
Dù vậy, với việc kích hoạt cơ chế thưởng và phạt AVS mới, dịch vụ mới trên giao thức thế chấp có thể thu hút thêm nhiều người dùng. Hiện tại, tỷ lệ thế chấp lại và thanh khoản khoảng 35,6%, trong tương lai có khả năng mở rộng hơn nữa.
Với việc nền tảng thế chấp lại bỏ giới hạn gửi tiền và mở rộng sang các tài sản khác, dự kiến sẽ thu hút nhiều vốn hơn. Thế chấp lại và Thanh khoản thế chấp lại đang trở thành những thành phần ngày càng quan trọng trong hệ sinh thái ETH.