Tài chính phi tập trung Thanh khoản quản lý xu hướng mới: Cơ chế điều chỉnh động nổi lên

Gần đây, sau khi tham gia hội nghị TOKEN2049 tại Singapore, một xu hướng rõ rệt đã nổi lên: quản lý thanh khoản trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung đang chào đón sự đổi mới công nghệ. Đặc biệt trong hệ sinh thái Solana, quản lý thanh khoản động (DLMM) đã trở thành chủ đề trung tâm, thu hút sự quan tâm rộng rãi.

Trong nửa năm qua, hoạt động DeFi trên chuỗi Solana đã tăng mạnh, các đồng Meme trên chuỗi xuất hiện liên tục, giá trị khóa tổng thể (TVL) cũng tiếp tục tăng. Tuy nhiên, sự phồn thịnh này cũng mang đến những thách thức mới: số lượng dự án tăng vọt dẫn đến thanh khoản bị phân tán, nhiều cặp giao dịch có độ sâu không đủ, độ trượt giá cao, ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng, đồng thời cũng làm thu hẹp không gian sinh lợi của nhà cung cấp thanh khoản (LP).

Trong bối cảnh như vậy, công nghệ DLMM đã ra đời. Nó đã tiến xa hơn trên nền tảng thanh khoản tập trung của Uniswap V3, đạt được sự điều chỉnh tự động động thanh khoản. Cơ chế này có khả năng phân bổ vốn một cách thông minh dựa trên tình hình thị trường, cung cấp dịch vụ thuận tiện và hiệu quả hơn cho LP.

Ưu điểm của DLMM chủ yếu nằm ở ba khía cạnh:

1. Có khả năng tự động ứng phó với biến động thị trường, hiệu quả chống lại sự biến động giá mạnh.
2. Tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, tối đa hóa lợi nhuận từ từng đồng vốn.
3. Giảm trượt giá giao dịch, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch của người dùng.

Tại hội nghị, DLMM đã trở thành chủ đề nóng, có người tham dự thậm chí nửa đùa nửa thật nói rằng: "Nếu như các dự án DeFi Solana trong tương lai không tích hợp DLMM, thì thật sự không dám phát hành token."

Hệ sinh thái Solana cần một sự nâng cấp công nghệ như vậy một cách khẩn cấp, chủ yếu là do sự bùng nổ về số lượng dự án, khiến cho thanh khoản hiện có khó đáp ứng được nhu cầu. Mặc dù TVL trên chuỗi đã có sự phục hồi, nhưng việc phân tán thanh khoản dẫn đến việc các dự án mới thường phải đối mặt với tình trạng "trượt giá cao, độ sâu thấp". Đối với các dự án DeFi đã trưởng thành, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn để thu hút người dùng mới cũng đã trở thành nhu cầu cấp thiết.

Sự xuất hiện của DLMM như thể đã trang bị cho thị trường thanh khoản một hệ thống "lái xe thông minh". Nó cho phép vốn tự động điều chỉnh vị trí, luôn duy trì trong khu vực hoạt động của thị trường, tránh lãng phí và để vốn không hoạt động, từ đó nâng cao hiệu quả tổng thể của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.

Lấy dự án nổi tiếng Saros trên chuỗi Solana làm ví dụ, cơ chế DLMM mà nó mới giới thiệu đã đạt được hiệu quả đáng kể:

• Trượt giá giao dịch của người dùng giảm rõ rệt, đặc biệt trải nghiệm mượt mà hơn trên một số cặp giao dịch Meme.
• Lợi nhuận LP được cải thiện, điều này nhờ vào việc tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn.
• Thanh khoản tập trung độ tăng cường, giúp các dự án mới ra mắt có thể nhanh chóng đạt được độ sâu.

Đội ngũ Saros trong thời gian TOKEN2049 đã cho biết họ dự định mở rộng mô hình DLMM cho nhiều dự án hơn, cung cấp "thanh khoản như một dịch vụ" (LaaS) để giải quyết vấn đề thanh khoản phân tán trong hệ sinh thái Solana. Từ một góc độ rộng hơn, đây thực sự là một kế hoạch nâng cấp cho cơ sở hạ tầng DeFi, trong đó DLMM là động cơ cốt lõi.

Xét về xu hướng hội nghị, dữ liệu trên chuỗi và trải nghiệm người dùng thực tế, có thể dự đoán rằng quản lý thanh khoản động, dịch vụ thanh khoản (LaaS) và việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng vòng tiếp theo của Solana cũng như toàn bộ thị trường Tài chính phi tập trung.

Trong tương lai, DLMM rất có thể sẽ trở thành cấu hình tiêu chuẩn cho các dự án DeFi giống như Uniswap V3. Những dự án có khả năng tận dụng hiệu quả công nghệ mới này trước tiên có thể chiếm ưu thế trong chu kỳ phục hồi thị trường sắp tới.