Khi giá Bitcoin trên màn hình nhảy múa vượt qua mốc 120.000 USD, toàn bộ thị trường tiền điện tử đã chào đón một khoảnh khắc lịch sử. Tuy nhiên, khác với sự náo nhiệt khi vượt qua 69.000 USD và 100.000 USD trong quá khứ, thị trường lần này lại thể hiện một sự bình tĩnh bất thường. Những tin vui rải rác trên thị trường không thể che giấu sự im lặng, những tiếng hô hào "To da moon" từng làm điên đảo giờ đã biến mất, chỉ còn lại nỗi "sợ hãi về việc tăng lên" khó nói thành lời trong lòng các nhà đầu tư. Sự bình tĩnh này không phải là không có lý do. Trong ba tháng qua, Bitcoin đã tăng tổng cộng hơn 46%, việc tăng liên tục và các mức cao mới không ngừng được thiết lập, giống như một sự kích thích cảm giác kéo dài, làm tăng ngưỡng hưng phấn của các nhà đầu tư. Trước đây, chỉ cần vài phần trăm biến động đã có thể thổi bùng nhiệt huyết của thị trường, thì giờ đây ngay cả khi Bitcoin lập đỉnh mới, giá trị tương đối "+%" của nó ngày càng nhỏ, cảm giác kích thích mang lại cũng giảm dần, mọi người thậm chí còn cảm thấy tê liệt trước đà tăng này.

==================================

💎

💎
==================================

Nhưng nguyên nhân sâu xa hơn nằm ở sự chuyển biến lặng lẽ trong logic kể chuyện của Bitcoin. Trước đây, nó thường được coi là một tài sản mới nổi đầy màu sắc đầu cơ, với biến động giá gắn liền chặt chẽ với việc thao túng thị trường. Còn bây giờ, khi những lợi ích từ việc quản lý liên tục được phát hành và dòng vốn từ các tổ chức vẫn đang đổ vào, Bitcoin đang dần trở thành một tài sản vĩ mô để phòng ngừa cho những chi tiêu tài chính không kiểm soát của Mỹ. Mức cao mới lần này không còn chỉ đơn thuần do thao túng thị trường thúc đẩy, mà là kết quả của những biến đổi vĩ mô sâu xa hơn. Khi một tài sản chuyển từ công cụ đầu cơ sang công cụ phòng ngừa vĩ mô, sự thể hiện cảm xúc của thị trường tự nhiên sẽ trở nên kiềm chế và lý trí hơn.

==================================

💎

💎
==================================

Điều tương phản rõ rệt với sự huy hoàng vô hạn của Bitcoin là những khó khăn mà Ethereum đang phải đối mặt. Sau 5 tháng, Ethereum mới khó khăn trở lại mức cao 3050 USD cách đây 5 tháng, trong khi đó, trong cùng khoảng thời gian này, Bitcoin đã tăng thêm 17%. Hiện tượng “Bitcoin độc tôn, altcoin không theo kịp thậm chí còn tụt lại” không phải là ngẫu nhiên. Kể từ năm 2024, do các yếu tố như ETF giao ngay dẫn đến việc vốn của các tổ chức tập trung vào Bitcoin, điều này đã làm phiền toàn bộ thị trường tiền điện tử. Sự đổ bộ lớn của vốn từ các tổ chức đã khiến Bitcoin chiếm ưu thế hơn trong thị trường, hiệu ứng rút vốn đã làm giảm động lực tăng giá của các altcoin. Hiện tại, mặc dù các altcoin có xu hướng tăng giá tổng thể, nhưng thị trường vẫn hoài nghi về việc “mùa altcoin” có thực sự đến hay không. Cuộc khủng hoảng niềm tin VC trong quá khứ đã khiến cho niềm tin của nhà đầu tư vào các dự án altcoin bị suy giảm, bóng ma của việc mở khóa lớn và đập phá cũng thường xuyên phủ bóng lên thị trường, sự nổi lên của các đồng Meme lại phân tán vốn mà lẽ ra có thể chảy vào các altcoin. Tất cả những yếu tố này kết hợp lại khiến con đường phục hồi của altcoin trở nên đầy bất định.

==================================

💎

💎
==================================

Cần lưu ý rằng điểm kích thích của thị trường đã âm thầm chuyển đổi. Từng có lúc, Bitcoin đạt mức cao mới là tâm điểm chú ý của toàn bộ thị trường, mỗi lần vượt qua đều gây ra những cuộc thảo luận sôi nổi. Giờ đây, ánh mắt của mọi người nhiều hơn về các đồng coin, mong chờ chúng có thể bùng nổ. Dù sao đi nữa, một thị trường khỏe mạnh cần sự phát triển chung của nhiều tài sản, chứ không phải sự độc tôn của một tài sản duy nhất. Bitcoin vượt qua ngưỡng 120.000 đô la Mỹ, là một cột mốc mới, nó không chỉ đánh dấu sự gia tăng giá cả, mà còn có nghĩa là thị trường mã hóa đang trải qua những biến đổi sâu sắc. Trong quá trình này, logic kể chuyện của Bitcoin đang thay đổi, dòng vốn của thị trường đang thay đổi, và trọng điểm chú ý của các nhà đầu tư cũng đang thay đổi. Tương lai, thị trường mã hóa sẽ đi về đâu, "mùa coin" có đến đúng hẹn hay không, vẫn cần thời gian để trả lời. Nhưng có thể chắc chắn rằng, thị trường này đang chào đón những thách thức và cơ hội mới với một tư thế trưởng thành hơn, phức tạp hơn.