Phân tích chu kỳ thanh khoản: Giai đoạn hiện tại của thị trường và triển vọng tương lai

Sự tích lũy tài sản thường xảy ra vào những thời điểm then chốt khi nền kinh tế chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng. Do đó, việc nắm bắt chính xác vị trí của chu kỳ thanh khoản là vô cùng quan trọng để tối ưu hóa phân bổ tài sản. Hãy cùng nhau khám phá môi trường kinh tế hiện tại và xu hướng tương lai.

Tầm quan trọng của chu kỳ thanh khoản

Thanh khoản do ngân hàng trung ương kiểm soát giống như dầu bôi trơn cho động cơ kinh tế. Việc bơm quá mức có thể dẫn đến việc thị trường quá nóng, trong khi việc thắt chặt quá mức có thể làm đình trệ hoạt động kinh tế. Việc nắm bắt chính xác sự thay đổi của thanh khoản giúp dự đoán bong bóng và sự sụp đổ của thị trường.

Bốn giai đoạn thanh khoản từ năm 2020 đến 2025

1. Giai đoạn bùng nổ (2020-2021)

   • Ngân hàng trung ương bơm thanh khoản quy mô lớn
   • Chính sách lãi suất bằng 0 được thực hiện
   • Chính sách nới lỏng định lượng chưa từng có
   • Kế hoạch kích thích tài chính khổng lồ

2. Giai đoạn cạn kiệt (2021-2022)

   • Lãi suất được điều chỉnh tăng mạnh
   • Bắt đầu thắt chặt định lượng
   • Kế hoạch cứu trợ đã chấm dứt
   • Thị trường trái phiếu gặp khó khăn nặng nề

3. Giai đoạn ổn định (2022-2024)

   • Chính sách giữ chặt
   • Các nhà quyết định đang theo dõi hiệu quả chính sách

4. Giai đoạn chuyển hướng ban đầu (2024-2025)

   • Toàn cầu bắt đầu giảm lãi suất
   • Nới lỏng các hạn chế chính sách
   • Lãi suất vẫn tương đối cao nhưng có xu hướng giảm

Tình hình kinh tế giữa kỳ năm 2025

Hiện tại, nền kinh tế đang trong giai đoạn chuyển tiếp ổn định và bước đầu chuyển hướng. Lãi suất duy trì ở mức cao, việc thắt chặt định lượng vẫn tiếp tục. Trừ khi có cú sốc kinh tế mới xuất hiện, xu hướng chính sách sẽ tiếp tục phát triển theo hướng nới lỏng.

Thanh khoản đòn bẩy trạng thái

Mức độ kích hoạt đòn bẩy thanh khoản ở các thời kỳ khác nhau:

• Năm 2017: Hầu hết đòn bẩy chưa được kích hoạt
• Năm 2021: Hầu hết đòn bẩy được kích hoạt mạnh mẽ
• Năm 2025: Một phần đòn bẩy được kích hoạt nhẹ, tổng thể ở trạng thái trung bình

Phân tích chính sách quan trọng

1. Chính sách lãi suất

   • Năm 2017: Toàn cầu siết chặt
   • Năm 2021: Giảm lãi suất khẩn cấp xuống gần mức 0
   • Năm 2025: Lãi suất giữ ở mức cao, nhưng dự kiến sẽ giảm nhẹ vào cuối năm.

2. Chính sách định lượng

   • Năm 2017: Hoa Kỳ thu hẹp bảng cân đối kế toán, các ngân hàng trung ương khác tiếp tục mua trái phiếu
   • Năm 2020-2021: Nới lỏng định lượng quy mô lớn toàn cầu
   • Năm 2025: Hoa Kỳ tiếp tục thắt chặt định lượng, Nhật Bản duy trì chính sách nới lỏng, Trung Quốc chọn lọc bơm Thanh khoản

Chỉ số kinh tế giữa kỳ năm 2025

• Lãi suất: Giữ ở mức cao, có thể giảm lần đầu tiên vào quý 4
• Chính sách định lượng: Tiếp tục thắt chặt, nhưng xuất hiện tín hiệu kích thích sớm

Những tín hiệu kinh tế đáng chú ý

1. Tỷ lệ lạm phát giảm xuống 2% và lập trường chính sách chuyển sang trung lập
2. Thắt chặt định lượng tạm dừng hoặc chuyển sang trung lập
3. Chỉ số áp lực thanh khoản trên thị trường tài chính (như chênh lệch FRA-OIS) tăng lên
4. Trung Quốc đồng loạt hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc

Triển vọng

Hiện tại thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn tăng trưởng mới. Trước khi phần lớn thanh khoản đòn bẩy chuyển sang tích cực, thị trường có thể tiếp tục thể hiện đặc điểm biến động tâm lý rủi ro, chưa xuất hiện trạng thái cuồng nhiệt thực sự. Các nhà đầu tư nên chú ý đến sự thay đổi của các chỉ số kinh tế, chuẩn bị cho những chuyển biến có thể đến của thị trường.