Phân tích sự khác biệt trong mô hình kinh doanh Staking của Ethereum và Solana

Hệ sinh thái Staking của mạng Ethereum

Mô hình kinh doanh của Lido

Lido là một dự án liquid staking hàng đầu, chủ yếu cung cấp dịch vụ staking ETH cho người dùng. Logic thương mại của nó dựa trên:

• Ngưỡng ký gửi ETH cao, Lido giảm ngưỡng
• Phát hành token stETH cung cấp tính thanh khoản
• Nguồn thu nhập: lợi nhuận từ lớp đồng thuận và lợi nhuận từ lớp thực thi

Lido hiện tại chiếm gần 90% thị trường, nhưng đang đối mặt với sự hoài nghi về tính trung tâm.

Mô hình Restaking của Eigenlayer

Eigenlayer đưa ra khái niệm Restaking, cho phép ETH đã được staked được staked lại để nhận thêm lợi nhuận. Các đặc điểm chính:

• Cung cấp dịch vụ xác thực chủ động AVS( )
• Hỗ trợ hai phương thức LST và native restaking
• Thu nhập đến từ phí sử dụng dịch vụ AVS của giao thức

Hiện tại, lợi nhuận chủ yếu đến từ việc khuyến khích token, nhu cầu thực sự vẫn chưa chắc chắn.

Liquid Restaking của Etherfi

Etherfi cung cấp Token Restaking Lỏng ( LRT ), đơn giản hóa quy trình tham gia restaking cho người dùng:

• Người dùng gửi ETH để nhận eETH
• eETH có thể nhận được lợi nhuận kép từ staking và restaking
• Chiếm 90% TVL của Etherfi, trở thành thực thể staking lớn thứ tư

Giao thức LRT tương tự như trình tổng hợp lợi nhuận ETH, nhưng phụ thuộc vào Lido và Eigenlayer mà không trực tiếp bước vào lĩnh vực của nhau.

Hệ sinh thái Staking của Solana

cơ chế swQoS của Solana

Solana năm nay áp dụng cơ chế Quality of Service dựa trên trọng số stake:

• Tỷ lệ stake quyết định ưu tiên giao dịch
• Tăng tỷ lệ giao dịch thành công trên mạng
• Có lợi cho những người ký quỹ lớn, tồn tại rủi ro tập trung.

Mô hình Restaking của Solayer

Solayer dựa trên swQoS cung cấp "AVS nội sinh":

• Chủ yếu hướng đến các giao thức cần độ tin cậy trong giao dịch như DEX
• Bản chất là "nền tảng cho thuê khả năng giao dịch"
• Phát hành LST trực tiếp, hỗ trợ restaking gốc

Lợi ích của Staking Solana

So với Ethereum, các giao thức liên quan đến staking của Solana có tiềm năng lớn hơn:

1. Lợi nhuận cơ sở PoS cao hơn và khoảng cách mở rộng
2. Lợi nhuận từ sắp xếp giao dịch gần đây đã vượt qua Ethereum
3. swQoS mang đến nhu cầu thuê mướn bổ sung
4. Giao thức có thể mở rộng linh hoạt phạm vi kinh doanh

Những lợi thế này có thể mở rộng hơn nữa trong tương lai, khiến staking và restaking của Solana trở thành một hoạt động tốt hơn so với Ethereum.