Tóm tắt báo cáo thường niên và quý I năm 2023 ngành viễn thông: Tập trung vào khả năng tính toán AI và các nhà mạng

Ngành viễn thông năm 2023 có những đặc điểm sau:

1. Tăng trưởng thu nhập trước cao sau thấp, cả năm đạt 5.3% tăng trưởng. Nửa đầu năm hưởng lợi từ việc phục hồi kinh tế, nửa cuối năm tốc độ tăng trưởng chậm lại.

2. Lợi nhuận ngành bị áp lực, tăng trưởng 3.2% so với năm trước. Một số doanh nghiệp ghi nhận khoản giảm giá lớn ảnh hưởng đến hiệu suất tổng thể.

3. Sự phân hóa trong các lĩnh vực chuyên biệt gia tăng. Các lĩnh vực có triển vọng cao như phần cứng AI, nhà điều hành phát triển mạnh mẽ, trong khi các lĩnh vực khác chịu áp lực.

4. Kiểm soát chi phí ổn định, các doanh nghiệp hàng đầu tăng cường đầu tư vào nghiên cứu và phát triển. Tỷ lệ chi phí nghiên cứu và phát triển của toàn ngành tăng 0,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

5. Dòng tiền hoạt động kinh doanh liên tục cải thiện, thể hiện sự nâng cao chất lượng ngành.

6. Tỷ lệ hàng tồn kho giảm, dự trữ nguyên liệu thô tăng lên, phản ánh sự căng thẳng trong chuỗi cung ứng đã được giảm bớt.

Ngành công nghiệp có dấu hiệu phục hồi trong quý 1 năm 2024:

1. Doanh thu tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận tăng 8,1%, cao hơn mức của cả năm 2023.

2. Hiệu suất bùng nổ của các công ty hàng đầu về phần cứng AI như mô-đun quang, PCB, đã thúc đẩy sự phục hồi tổng thể của ngành.

3. Tỷ lệ phí đều giảm so với tháng trước và cùng kỳ năm trước, thể hiện thành quả giảm chi phí và tăng hiệu quả trong ngành.

Chiến lược đầu tư đề xuất:

1. Tập trung vào cấu hình hình đòn bẩy với "phần cứng AI" + "nhà khai thác".

2. Về phần cứng AI, tập trung vào các lĩnh vực đầu ngành như mô-đun quang, thiết bị quang, PCB, tản nhiệt.

3. Khối nhà mạng tiếp tục nhìn nhận sự tăng trưởng ổn định và cổ tức cao của ba nhà mạng lớn.

4. Nắm bắt cơ hội tăng trưởng dần dần của chuỗi công nghiệp AI, chú ý đến các khâu thượng nguồn như hiệu suất của thiết bị quang.

Gợi ý tài sản cốt lõi:

• Mô-đun quang: Trung Tế Hướng Sáng, Tân Duy Thịnh, Thiên Phú Truyền Thông
• Thiết bị quang: Tài Trần Quang, Đằng Cảnh Khoa Học
• Chip quang: Nguyên Tiết Công Nghệ
• PCB: Hợp tác điện tử Hú Điện, Công ty Điện tử Thâm Nam
• Tản nhiệt: Invec, Viễn Đạt Kỹ Thuật
• Nhà mạng: Trung Quốc Di Động, Trung Quốc Điện Tín, Trung Quốc Liên Thông

Rủi ro cảnh báo:

• Sự phát triển của AI không như mong đợi
• Khả năng tính toán nhu cầu không đạt kỳ vọng
• Phân tích tác động của sự thay đổi tiêu chí thống kê dữ liệu