Khám phá mô hình định giá tài sản mã hóa

Với sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa, việc định giá hợp lý các dự án mã hóa trở thành vấn đề then chốt. Các loại tài sản mã hóa khác nhau cần khám phá các mô hình định giá phù hợp với đặc điểm của chúng.

Định giá chuỗi công khai - Định luật Metcalfe

Định luật Metcalfe cho rằng giá trị của mạng lưới tỷ lệ với bình phương số lượng nút. Định luật này được áp dụng rộng rãi trong việc dự đoán giá trị của các công ty Internet và cũng áp dụng cho việc định giá các dự án blockchain công khai.

Các trường hợp của Ethereum cho thấy, giá trị thị trường của nó có mối quan hệ tuyến tính logarit với số người dùng hoạt động hàng ngày, cơ bản phù hợp với định luật Metcalfe. Công thức tính cụ thể là:

V = 3000 * N^1.43

V là giá trị mạng, N là số nút hiệu quả.

Tuy nhiên, định luật Metcalfe có những hạn chế khi áp dụng cho các chuỗi công khai mới nổi. Đối với các chuỗi công khai mới có cơ sở người dùng nhỏ, định luật này có thể không phù hợp lắm. Hơn nữa, định luật này cũng không thể phản ánh ảnh hưởng của tỷ lệ staking, cơ chế đốt và các yếu tố khác đến giá token.

Đồng tiền nền tảng của sàn giao dịch tập trung - Mô hình mua lại và tiêu hủy có lãi

Coin của sàn giao dịch tập trung giống như chứng khoán cổ phần, liên quan đến doanh thu của sàn giao dịch, thị phần và các yếu tố khác. Việc định giá của nó cần xem xét tổng doanh thu của nền tảng và cơ chế tiêu hủy mã thông báo.

Mô hình định giá lợi nhuận mua lại và tiêu hủy được đơn giản hóa:

Giá trị tăng trưởng của đồng tiền nền tảng = K * Tỷ lệ tăng trưởng khối lượng giao dịch * Tỷ lệ tiêu hủy nguồn cung

K là hằng số.

Lấy ví dụ về đồng coin của một sàn giao dịch nổi tiếng, nó đã trải qua hai giai đoạn là mua lại có lợi nhuận và tự động tiêu hủy. Cơ chế tiêu hủy tự động dựa trên giá token và số lượng khối hàng quý trên blockchain để tính toán lượng tiêu hủy.

Trong thực tế, cần chú ý đến sự thay đổi thị phần của sàn giao dịch và ảnh hưởng của các chính sách quản lý.

Dự án DeFi——Phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền token

Các dự án DeFi có thể áp dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền mã hóa ( DCF ). Phương pháp này dự đoán dòng tiền tương lai của mã hóa và chiết khấu nó về giá trị hiện tại theo một tỷ lệ chiết khấu nhất định.

Công thức định giá DCF:

DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n

FCFt là dòng tiền tự do năm t, r là tỷ lệ chiết khấu, n là thời gian dự đoán, TV là giá trị cuối.

Lấy một dự án DeFi làm ví dụ, giả sử tỷ lệ tăng trưởng doanh thu hàng năm là 10%, tỷ lệ chiết khấu là 15%, dự đoán trong 5 năm, có thể tính toán tổng giá trị DCF.

Tuy nhiên, việc định giá các giao thức DeFi đang phải đối mặt với nhiều thách thức: token quản trị khó có thể trực tiếp nắm bắt doanh thu của giao thức, khó khăn trong việc dự đoán dòng tiền, và việc xác định tỷ lệ chiết khấu phức tạp.

Bitcoin——Phương pháp định giá đa dạng

Đánh giá giá trị của Bitcoin có thể xem xét tổng hợp nhiều phương pháp:

1. Phương pháp định giá chi phí khai thác: Xem chi phí khai thác như là mức giá đáy của Bitcoin.

2. Mô hình hàng hóa thay thế: Dựa trên giả thuyết rằng Bitcoin thay thế một phần chức năng "lưu trữ giá trị" của vàng. Nếu tỷ lệ vốn hóa thị trường của Bitcoin so với vốn hóa thị trường của vàng tăng lên, giá của nó sẽ tăng tương ứng.

Tuy nhiên, Bitcoin và vàng có sự khác biệt về thuộc tính vật lý, nhận thức thị trường và các khía cạnh khác, khi sử dụng mô hình này cần phải xem xét đầy đủ những yếu tố này.

Kết luận

Mô hình định giá hợp lý rất quan trọng để thúc đẩy sự phát triển của ngành mã hóa và thu hút các nhà đầu tư tổ chức. Đặc biệt trong thời kỳ thị trường giảm, các tiêu chuẩn nghiêm ngặt và logic đơn giản giúp phát hiện các dự án có giá trị lâu dài.