- Chủ đề
978 Phổ biến
86k Phổ biến
13k Phổ biến
5k Phổ biến
30k Phổ biến
16k Phổ biến
23k Phổ biến
13k Phổ biến
3k Phổ biến
13k Phổ biến
- Ghim
978 Phổ biến
86k Phổ biến
13k Phổ biến
5k Phổ biến
30k Phổ biến
16k Phổ biến
23k Phổ biến
13k Phổ biến
3k Phổ biến
13k Phổ biến
MicroStrategy thúc đẩy Bitcoin vượt qua 98,000 USD phân tích chiến lược tăng vị thế liên tục của nó
Bitcoin vượt 98,000 USD, MicroStrategy thúc đẩy giá cao mới
Giá Bitcoin gần đây đã vượt qua mốc 98.000 đô la, khiến thị trường phấn chấn. Sự tăng trưởng từ 40.000 đến 70.000 đô la chủ yếu nhờ vào sự ra mắt của Bitcoin ETF, trong khi đà tăng từ 70.000 đến 100.000 đô la không thể không nhắc đến công lao của MicroStrategy (.
Có người so sánh MicroStrategy với phiên bản Bitcoin của Luna, nhưng sự so sánh này không hợp lý. Bitcoin là một trong những tài sản phổ biến nhất trong thế giới tiền điện tử, trong khi Luna lại là một dự án gây tranh cãi. Bài viết này sẽ phân tích mối quan hệ giữa MicroStrategy và Bitcoin.
Trước tiên cần làm rõ một vài điểm:
![150 tỷ USD âm mưu: MicroStrategy sẽ gửi Bitcoin đến đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90af0030d8e21f0cd7bf5171ca595ca8.webp(
Biên độ an toàn của MicroStrategy cao hơn Luna
MicroStrategy ban đầu là một công ty phần mềm, có lượng tiền mặt lớn trên sổ sách. Từ năm 2020, công ty bắt đầu đầu tư vào Bitcoin. Sau khi sử dụng hết vốn tự có, MicroStrategy bắt đầu đòn bẩy mua Bitcoin thông qua việc phát hành trái phiếu công ty.
Điều này hoàn toàn khác với mô hình đúc tiền lẫn nhau giữa Luna và UST. UST về bản chất là một loại tiền tệ phát hành không có neo, chỉ dựa vào lãi suất cao 20% để duy trì một cách khó khăn. Trong khi đó, MicroStrategy áp dụng chiến lược đầu tư định kỳ kết hợp với đòn bẩy, thuộc về việc vay mượn để đầu tư dài hạn, và lựa chọn hướng đi đúng.
Phạm vi sử dụng của Bitcoin vượt xa UST, ảnh hưởng của MicroStrategy đến Bitcoin cũng thấp hơn nhiều so với ảnh hưởng của Luna đối với UST. Nói đơn giản, lãi suất hàng ngày 2% là một trò lừa đảo Ponzi, lãi suất hàng năm 2% là hoạt động ngân hàng, biến đổi lượng gây ra biến đổi chất. MicroStrategy không phải là yếu tố duy nhất quyết định xu hướng của Bitcoin, vì vậy không thể đồng nhất với Luna.
MicroStrategy đã tăng cường Bitcoin thông qua tài trợ bằng trái phiếu và cổ phiếu
Để huy động vốn nhanh chóng, MicroStrategy đã phát hành tổng cộng khoảng 5,7 tỷ USD trái phiếu ) tương đương với 1/15( nợ của Microsoft, gần như toàn bộ được sử dụng để mua Bitcoin liên tục.
Khác với đòn bẩy của sàn giao dịch, MicroStrategy sử dụng đòn bẩy ngoài sàn. Những người cho vay lo ngại nhất là việc không trả nợ, tại sao lại sẵn sàng cho MicroStrategy vay?
MicroStrategy phát hành một loại trái phiếu chuyển đổi, người nắm giữ trái phiếu có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty, chia thành hai giai đoạn:
Giai đoạn ban đầu:
Giai đoạn sau: Khi trái phiếu gần đến hạn, người nắm giữ có thể chọn nhận lại tiền mặt hoặc chuyển đổi thành cổ phiếu.
Đối với các chủ nợ, đây cơ bản là một giao dịch chắc chắn có lãi:
Giao dịch với mức giới hạn thấp và mức giới hạn cao này đã giúp MicroStrategy huy động vốn một cách thuận lợi. May mắn thay, MicroStrategy đã chọn Bitcoin, và Bitcoin cũng đã đền đáp lại niềm tin của nó.
![150 tỷ USD âm mưu: MicroStrategy sẽ gửi Bitcoin đến đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-112bb4c632e5e30389cada2b7252caf4.webp(
Khi giá Bitcoin tăng, Bitcoin mà MicroStrategy mua vào sớm đã tăng giá mạnh. Theo nguyên tắc định giá cổ phiếu truyền thống, càng nhiều tài sản của công ty thì giá trị thị trường càng cao. Do đó, giá cổ phiếu của MicroStrategy cũng theo đó mà tăng vọt.
Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng ngày của MicroStrategy đã vượt qua các gã khổng lồ công nghệ như Nvidia. Điều này mang lại cho công ty nhiều lựa chọn tài trợ hơn, ngoài việc phát hành trái phiếu, còn có thể trực tiếp phát hành cổ phiếu để huy động vốn.
Tuần trước, Bitcoin đã tăng từ 80.000 USD lên 98.000 USD, không thể thiếu sự thúc đẩy từ MicroStrategy. MicroStrategy đã phát hành thêm cổ phiếu, huy động được 4,6 tỷ USD. Khác với nhiều công ty tiền điện tử khác rút tiền ra, MicroStrategy lại một lần nữa đầu tư toàn bộ số tiền vào Bitcoin, đẩy giá lên mức cao mới.
Mô hình hoạt động của MicroStrategy có thể được tóm gọn như sau:
Mua Bitcoin → Giá cổ phiếu tăng → Vay nợ mua thêm Bitcoin → Bitcoin tăng giá → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng → Tăng nợ → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu liên tục tăng → Phát hành cổ phiếu huy động vốn → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng......
![150 tỷ USD âm mưu: MicroStrategy sẽ gửi Bitcoin đến đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5458f5a15f384d4530aff51d10eae4dc.webp(
Ngày đáo hạn nợ của MicroStrategy vẫn còn xa
Mặc dù một số người lo ngại rằng MicroStrategy có thể lặp lại sai lầm, nhưng thực tế không phải như vậy.
Theo thống kê, chi phí trung bình mà MicroStrategy nắm giữ Bitcoin là 49,874 USD, hiện đã gần 100% lợi nhuận biến động, biên an toàn khá cao. Ngay cả khi giá Bitcoin giảm 75% xuống 25,000 USD ) thì cũng gần như không thể (, vậy sẽ ra sao?
MicroStrategy sử dụng đòn bẩy ngoài sàn, không có cơ chế tLiquidation cưỡng bức. Chủ nợ chỉ có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu và bán ra trong khoảng thời gian quy định. Ngay cả khi giá cổ phiếu giảm xuống còn 0, công ty cũng không cần phải bán Bitcoin một cách cưỡng bức, vì ngày đáo hạn của khoản nợ cần phải trả đầu tiên là vào tháng 2 năm 2027.
Điều này có nghĩa là, cho đến tháng 2 năm 2027, nếu Bitcoin giảm mạnh và không ai muốn mua cổ phiếu của công ty, MicroStrategy mới cần bán một phần Bitcoin. Điều này có nghĩa là công ty còn hơn hai năm để tiếp tục hoạt động.
Có thể có người hỏi, lãi suất có buộc MicroStrategy bán Bitcoin không? Câu trả lời là không.
Do đó, do trái phiếu chuyển đổi của MicroStrategy gần như đảm bảo lợi nhuận cho chủ nợ, nên lãi suất rất thấp. Ví dụ, trái phiếu đáo hạn vào tháng 2 năm 2027 có lãi suất chỉ là 0%. Chủ nợ hoàn toàn chú trọng vào tiềm năng tăng giá của cổ phiếu công ty.
Một số trái phiếu mà công ty phát hành tiếp theo có lãi suất chỉ là 0.625%, 0.825% và chỉ có một trái phiếu là 2.25%, ảnh hưởng rất nhỏ, vì vậy không cần lo lắng về vấn đề lãi suất.
Bitcoin lớn là rủi ro chính mà MicroStrategy phải đối mặt
Hiện tại, MicroStrategy và Bitcoin đã hình thành mối quan hệ nhân quả với nhau.
Nhiều công ty bắt đầu bắt chước cách làm của MicroStrategy. Chẳng hạn, công ty khai thác Bitcoin niêm yết MARA vừa phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 1 tỷ đô la, dành riêng để mua Bitcoin.
Vì vậy, những người bán khống cần hành động thận trọng. Nếu nhiều tổ chức khác làm theo MicroStrategy, động lực của Bitcoin có thể trở nên mạnh mẽ hơn, vì cuối cùng, sức cản ở phía trên là hạn chế.
Bây giờ, đối thủ lớn nhất của MicroStrategy chỉ còn lại những nhà đầu tư sớm nắm giữ một lượng lớn Bitcoin.
Như đã dự đoán trước đó, Bitcoin trong tay các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã gần như được thanh lý, vì có quá nhiều cơ hội đầu tư khác. Chỉ cần những nhà đầu tư lớn không bán tháo, xu hướng tăng giá rất khó bị ngăn chặn. Nếu may mắn, các nhà đầu tư lớn và MicroStrategy sẽ hình thành một sự ăn ý nào đó, có khả năng thúc đẩy Bitcoin tạo ra giá cao hơn.
Điều này cũng là một sự khác biệt lớn giữa Bitcoin và Ethereum: Satoshi lý thuyết đã sở hữu gần 1 triệu Bitcoin được khai thác sớm, nhưng đến nay vẫn không có tin tức gì; trong khi quỹ Ethereum đôi khi sẽ bán một lượng nhỏ ETH để kiểm tra thanh khoản.
Tính đến thời điểm viết bài, MicroStrategy đã đạt được 15 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện, nhờ vào sự trung thành và niềm tin của họ vào Bitcoin. Do lợi nhuận phong phú, công ty sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư, và không thể quay lại, trong khi sẽ có nhiều tổ chức khác bắt chước. Theo xu hướng hiện tại, 170,000 USD có thể là mục tiêu trung hạn của Bitcoin.
Trong thị trường tiền điện tử, chúng ta thường thấy nhiều thuyết âm mưu khác nhau. Còn hoạt động của MicroStrategy thì có thể coi là một kế hoạch công khai hàng đầu, khiến người ta phải thán phục.
![150 tỷ USD âm mưu: MicroStrategy sẽ gửi Bitcoin đến đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e99ddebf81e4c851070750cd1b364f85.webp(