Hạn chế và xem xét dự án mã hóa kỹ thuật số tài sản vật chất của tài sản đại lục phát hành tại Hồng Kông

Gần đây, trong ngành đã xuất hiện nhiều nhu cầu tư vấn về các dự án mã hóa kỹ thuật số tài sản thực (RWA), liên quan đến nhiều lĩnh vực như nông sản, bất động sản, kim loại quý, thậm chí bao gồm một số dự án chỉ mang tính khái niệm. Tuy nhiên, trong bối cảnh quy định hiện tại, ngoại trừ các dự án RWA đã được cấp phép phát hành sau khi trải qua kiểm tra nghiêm ngặt trong hộp cát quy định của Hồng Kông, các loại dự án RWA khác đều có mức độ rủi ro cao, đặc biệt là các dự án phát hành cho cư dân Trung Quốc đại lục.

Bài viết này nhằm làm rõ những tài sản nào từ đại lục có thể được sử dụng trong sandbox Hong Kong, những tài sản nào không phù hợp, để giúp các bên liên quan tiến hành kinh doanh hiệu quả hơn.

Nhận thức cơ bản và tiêu chuẩn đánh giá tài sản đại lục làm RWA

Mặc dù tài sản được đặt tại Trung Quốc đại lục và chủ yếu phục vụ cư dân đại lục có thể thực hiện mã hóa kỹ thuật số, nhưng việc phát hành mã hóa kỹ thuật số trong hộp cát ở Hồng Kông确实存在一些限制。根据实践经验，以下三类资产不适合做 mã hóa kỹ thuật số：

1. Tài sản không phù hợp với quy định pháp luật của khu vực Hồng Kông
2. Tài sản không phù hợp với quy định pháp luật của khu vực Trung Quốc đại lục
3. Hiện tại không nên phát hành tài sản tại Hồng Kông

nguyên tắc tuân thủ kép

Tài sản trên đất liền phát hành RWA tại Hồng Kông cần tuân thủ "nguyên tắc tuân thủ kép", tức là tài sản cơ sở vừa phải tuân thủ quy định trên đất liền, vừa phải tuân thủ quy định tại khu vực Hồng Kông.

các quy định của Hồng Kông

Hồng Kông là khu vực chịu trách nhiệm chính về mã hóa kỹ thuật số và vận hành tài chính trong các dự án RWA, cần chú ý đến các yêu cầu về tài sản cơ bản theo các quy định pháp lý liên quan đến quản lý tài chính. Mặc dù hiện tại Hồng Kông vẫn chưa ban hành các văn bản pháp lý quy phạm rõ ràng về phát hành và quản lý RWA, nhưng việc nắm bắt các nguyên tắc quản lý tài sản tài chính của Hồng Kông và tham khảo các quy tắc phát hành cụ thể của các sản phẩm tài chính tương tự có thể nâng cao tỷ lệ thành công của dự án.

Hồng Kông áp dụng "nguyên tắc quản lý thực chất" đối với tài sản tài chính, tập trung vào bản chất của tài sản chứ không phải bề ngoài. Các quy định cụ thể cần được đánh giá dựa trên các quy tắc quản lý áp dụng cho tài sản vật lý tương ứng với RWA.

Quy định về đất liền

Đối với các dự án RWA tài sản cơ sở tại đại lục, cần chú ý đến tính hợp pháp của chính tài sản và tính hợp pháp của phương thức vận hành.

Tính hợp pháp của tài sản có thể được đánh giá từ góc độ tính lưu thông của nó, được chia thành vật lưu thông, vật hạn chế lưu thông và vật cấm lưu thông. Các vật phù hợp để sử dụng cho RWA nên là "vật lưu thông" hoặc "vật hạn chế lưu thông" đã được cấp phép.

Về phương thức vận hành, tài sản cơ bản cần phải tuân thủ các quy định pháp luật của Trung Quốc, tránh ranh giới đỏ và có được các giấy phép hành chính cần thiết.

hiện tại không thích hợp để phát hành tài sản tại Hồng Kông

Ngay cả khi đáp ứng "nguyên tắc tuân thủ kép", một số tài sản hiện tại vẫn không phù hợp để phát hành tại Hồng Kông. Hiện tại, các dự án RWA tại khu vực Hồng Kông vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm sandbox, có xu hướng lựa chọn các tài sản có thuộc tính "công nghệ cao" hoặc "xanh sạch". Hơn nữa, các tài sản khó tạo ra dòng tiền tốt cũng ít có khả năng được thông qua kiểm tra sandbox tại Hồng Kông.

Các loại tài sản cụ thể trên đất liền không phù hợp để làm RWA

đồ trang sức và đồ chơi

Các dự án RWA trong lĩnh vực đồ trang sức và đồ chơi truyền thống có lượng tư vấn khá lớn, nhưng cũng là lĩnh vực khó đưa ra ý kiến pháp lý rõ ràng nhất. Nhìn chung, ở giai đoạn hiện tại không nên xem đồ trang sức và đồ chơi truyền thống là tài sản cơ sở của RWA. Các trường hợp sau có thể bị bác bỏ trực tiếp:

1. Sản phẩm đá quý có tính chất cờ bạc
2. Đá quý và trang sức đã qua xử lý
3. Quốc gia cấm bán sản phẩm sinh học
4. Ngọc bích kém chất lượng hoặc ngọc bích giả
5. Vàng nguyên chất, bạc nguyên chất và các kim loại quý khác có luật riêng của quốc gia hạn chế lưu thông, cấm lưu thông.

quyền sở hữu trí tuệ

Mặc dù hiện tại chưa thấy trường hợp thành công nào trong các dự án RWA tại Hồng Kông, nhưng quyền sở hữu trí tuệ không phải là tài sản nền tảng RWA không thể khám phá. Nếu thành quả trí tuệ đó thực sự có giá trị thương mại lớn, có thể thử xin cấp phép sau khi quy định quản lý được làm rõ.

Nông nghiệp và sản phẩm nông nghiệp

Đối với các dự án RWA trong nông nghiệp và sản phẩm nông nghiệp, nếu có hàm lượng công nghệ cao, giá trị nghiên cứu khoa học và giá trị thương mại tốt trên cơ sở đáp ứng các tiêu chuẩn đánh giá đạo đức công nghệ, cũng có thể thử nộp đơn xin phép sau khi các quy định được làm rõ.

khái niệm thuần túy

Cần phải làm rõ rằng RWA không tương đương với crowdfunding. Đối với các dự án chỉ mang tính khái niệm, thường sẽ đưa ra ý kiến phản đối trực tiếp.

Kết luận

Đối với trường hợp tài sản cơ sở không nằm ở đại lục cũng như không ở Hồng Kông, hiện tại không có quy định hạn chế nào. Từ góc nhìn về vị trí "trung tâm tài chính quốc tế" của Hồng Kông, vị trí của tài sản không nên trở thành điều kiện cản trở RWA, điều quan trọng là tài sản đó có thực, đáng tin cậy, tuân thủ quy định và có giá trị đầu tư hay không.