SEC phê duyệt stablecoin tính lãi đầu tiên YLDS, mở ra kỷ nguyên mới của lợi nhuận từ stablecoin

Gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt đồng stablecoin tính lãi đầu tiên YLDS do Figure Markets phát hành. Hành động này không chỉ cho thấy sự công nhận của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đối với đổi mới tài chính tiền điện tử, mà còn báo hiệu rằng stablecoin đang chuyển mình từ một công cụ thanh toán đơn thuần sang tài sản sinh lợi tuân thủ quy định. Điều này có thể mở ra không gian phát triển rộng lớn hơn cho lĩnh vực stablecoin, biến nó thành một lĩnh vực đổi mới khác thu hút nguồn vốn lớn từ các tổ chức sau Bitcoin.

Phân tích lý do SEC phê duyệt YLDS

Năm 2024, nhà phát hành USDT Tether đạt lợi nhuận lên tới 13,7 tỷ USD trong cả năm, vượt qua cả ông lớn tài chính truyền thống Mastercard. Những lợi nhuận này chủ yếu đến từ lợi tức đầu tư của tài sản dự trữ, nhưng không liên quan đến những người nắm giữ USDT. Đây chính là điểm đột phá mà stablecoin tính lãi nhắm đến.

Cốt lõi của stablecoin tính lãi là "tái phân phối quyền lợi tài sản". Trong mô hình stablecoin truyền thống, người dùng hy sinh giá trị thời gian của vốn để đổi lấy sự ổn định. Trong khi đó, stablecoin tính lãi vẫn giữ sự ổn định nhưng thông qua việc token hóa quyền lợi từ tài sản cơ bản, cho phép người nắm giữ trực tiếp hưởng lợi. Mô hình "nắm giữ coin là có lãi" này giúp lợi nhuận từ vốn trở nên không có rào cản, thực hiện "dân chủ hóa lợi nhuận".

YLDS đã được SEC phê duyệt chủ yếu do nó tuân thủ các quy định chứng khoán hiện hành của Mỹ. Do Mỹ vẫn chưa đưa ra một khung quản lý ổn định cho stablecoin, các loại stablecoin có lãi suất như YLDS, có cấu trúc tương tự như các sản phẩm có thu nhập cố định truyền thống, rõ ràng thuộc phạm vi "chứng khoán", không có tranh cãi về quản lý.

YLDS thông qua hợp đồng thông minh phân phối lợi tức từ tài sản cơ sở cho những người nắm giữ, và áp dụng cơ chế xác minh KYC nghiêm ngặt, giảm bớt mối lo ngại của cơ quan quản lý về tính ẩn danh. Những thiết kế tuân thủ này cung cấp kinh nghiệm cho các dự án tương tự trong tương lai. Dự kiến trong 1-2 năm tới, chúng ta có thể thấy nhiều sản phẩm stablecoin tính lãi tuân thủ hơn xuất hiện.

Sự trỗi dậy của stablecoin tính lãi thúc đẩy quá trình thể chế hóa thị trường crypto

SEC phê duyệt YLDS, điều này báo hiệu rằng stablecoin có thể chuyển mình từ "thay thế tiền mặt" sang một loại tài sản mới có cả hai thuộc tính "công cụ thanh toán" và "công cụ sinh lợi", điều này sẽ thúc đẩy quá trình thể chế hóa và đô la hóa của thị trường tiền điện tử.

Stablecoin lãi suất không chỉ có thể tạo ra lợi nhuận ổn định, mà còn có thể cải thiện tỷ lệ quay vòng vốn thông qua giao dịch trên chuỗi không có trung gian và hoạt động 24/7, có lợi thế đáng kể về hiệu quả vốn và khả năng thanh toán ngay lập tức. Dự kiến trong 3-5 năm tới, stablecoin lãi suất sẽ chứng kiến sự bùng nổ tăng trưởng, có thể chiếm khoảng 10-15% thị trường stablecoin, trở thành một loại tài sản tiền điện tử thu hút sự quan tâm và đầu tư lớn từ các tổ chức sau Bitcoin.

Mặc dù thế giới vật lý đang tăng tốc quá trình phi đô la hóa, nhưng thế giới chuỗi kỹ thuật số vẫn tiếp tục gần gũi với đô la Mỹ. Dù là việc ứng dụng rộng rãi của stablecoin đô la Mỹ hay cơn sóng token hóa do các tổ chức phố Wall khởi xướng, Mỹ đang không ngừng tăng cường ảnh hưởng của tài sản đô la trong thị trường tiền điện tử, xu hướng đô la hóa này đang được củng cố.

Kết luận

Việc phê duyệt YLDS không chỉ là một bước đột phá tuân thủ trong đổi mới tiền điện tử mà còn là một cột mốc trong việc dân chủ hóa tài chính. Nó tiết lộ nhu cầu vĩnh cửu của thị trường đối với "tiền sinh ra tiền". Khi khung quy định được hoàn thiện và vốn từ các tổ chức đổ vào, stablecoin có lãi suất có thể tái định hình thị trường stablecoin và tăng cường xu hướng đô la hóa trong đổi mới tài chính tiền điện tử. Tuy nhiên, quá trình này cũng cần cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, tránh lặp lại những sai lầm trong quá khứ. Chỉ khi đó, stablecoin có lãi suất mới có thể thực sự mang lại lợi ích cho nhiều người từ đổi mới tài chính.