Cấu trúc quản lý mã hóa toàn cầu: Sự chuyển mình từ cấm đoán đến ôm ấp

Trong những năm gần đây, với việc thị trường mã hóa ngày càng nhận được sự chú ý, nhu cầu quản lý của các quốc gia đối với nó cũng ngày càng cấp thiết. Các quốc gia và khu vực khác nhau, dựa trên hệ thống kinh tế, tài chính và các cân nhắc chiến lược của riêng mình, đã lần lượt ban hành các chính sách quản lý mang tính đặc trưng riêng. Từ cuộc đối đầu liên tục giữa các cơ quan quản lý của Mỹ và các doanh nghiệp mã hóa, đến việc Liên minh Châu Âu triển khai toàn diện đạo luật MiCA, và đến việc các nền kinh tế mới nổi đang cân nhắc giữa đổi mới và rủi ro, cấu trúc quản lý mã hóa toàn cầu đang thể hiện sự phức tạp và đa dạng chưa từng có. Hãy cùng nhau mở rộng bản đồ quản lý mã hóa, khám phá những mạch ngầm bí mật dưới làn sóng quản lý toàn cầu này.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân loại các quốc gia thành bốn loại: khu vực tập trung hoạt động kinh doanh, hoàn toàn tuân thủ, một phần tuân thủ và không tuân thủ. Tiêu chí đánh giá bao gồm vị trí pháp lý của tài sản mã hóa (50%), khung quy định và tình hình thực thi luật (30%) và tình hình thực thi sàn giao dịch (20%).

Châu Á

Đại Trung Hoa Khu

Trung Quốc Hồng Kông

Tại Hồng Kông, mã hóa tài sản được coi là "tài sản ảo", chứ không phải tiền tệ, và được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai (SFC). Đối với stablecoin, Hồng Kông thực hiện chế độ cấp phép, Quy định về stablecoin hạn chế các tổ chức có giấy phép phát hành stablecoin bằng đô la Hồng Kông. Về các loại token khác, NFT được coi là tài sản ảo; token quản trị thì được quản lý theo quy tắc của "kế hoạch đầu tư tập thể".

Về khung quy định, Hồng Kông đã sửa đổi "Nghị định chống rửa tiền" vào năm 2023, yêu cầu các sàn giao dịch mã hóa phải có giấy phép. Ngoài ra, SFC cũng đã công bố quy tắc cho quỹ ETF tài sản ảo. SFC chịu trách nhiệm cấp giấy phép, hiện đã có HashKey và OSL là hai đơn vị đầu tiên được cấp giấy phép, hơn 20 tổ chức khác đang trong quá trình xin giấy phép. Về việc triển khai sàn giao dịch, các sàn được cấp phép được phép phục vụ cho nhà đầu tư cá nhân. Đáng chú ý, ETF Bitcoin và Ethereum đã được niêm yết tại Hồng Kông vào năm 2024.

Hồng Kông đang củng cố vị thế trung tâm tài chính quốc tế của mình thông qua việc tích cực đón nhận Web3 và tài sản ảo, đặc biệt là việc cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ giao dịch và ra mắt quỹ ETF tài sản ảo, tạo sự tương phản rõ rệt với lệnh cấm nghiêm ngặt của Trung Quốc đại lục. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông bắt buộc các sàn giao dịch phải có giấy phép và cho phép các sàn giao dịch được cấp phép phục vụ nhà đầu tư nhỏ lẻ, đồng thời ra mắt quỹ ETF Bitcoin/Ethereum. Trong bối cảnh Trung Quốc đại lục cấm hoàn toàn mã hóa, Hồng Kông đã chọn một con đường hoàn toàn khác, chủ động xây dựng một thị trường tài sản ảo rõ ràng và có quy định. Việc cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia và ra mắt ETF là những bước đi quan trọng để thu hút vốn mã hóa toàn cầu và nhân tài, nâng cao tính thanh khoản của thị trường và khả năng cạnh tranh quốc tế.

Đài Loan, Trung Quốc

Khu vực Đài Loan, Trung Quốc có thái độ thận trọng đối với mã hóa, không công nhận vị trí tiền tệ của nó, nhưng quản lý nó như một hàng hóa số mang tính đầu cơ, và dần dần hoàn thiện khuôn khổ chống rửa tiền và phát hành token chứng khoán (STO).

Vị trí pháp lý của tài sản mã hóa: Khu vực Đài Loan của Trung Quốc hiện không công nhận tiền mã hóa là tiền tệ, kể từ năm 2013, Ngân hàng Trung ương Đài Loan và Ủy ban Giám sát Tài chính (FSC) đã đưa ra quan điểm rằng, Bitcoin không nên được coi là tiền tệ, mà là một "hàng hóa ảo kỹ thuật số có tính đầu cơ cao". Đối với các mã thông báo, như NFT và mã thông báo quản trị, vị trí pháp lý của chúng vẫn chưa được xác định rõ ràng, nhưng trên thực tế, giao dịch NFT cần phải khai báo thuế lợi tức. Mã thông báo chứng khoán (Security Tokens) được FSC công nhận là chứng khoán và chịu sự quản lý của "Luật Giao dịch Chứng khoán".

Khung pháp lý: Luật Phòng chống rửa tiền của Đài Loan quy định về tài sản ảo. FSC đã ra lệnh rằng từ năm 2014, các ngân hàng địa phương không được chấp nhận Bitcoin, cũng như không được cung cấp bất kỳ dịch vụ nào liên quan đến Bitcoin. Đối với việc phát hành token chứng khoán (STO), Đài Loan có quy định cụ thể, dựa trên số tiền phát hành (300 triệu Đài tệ) để phân loại các lộ trình quản lý. FSC cũng đã công bố vào tháng 3 năm 2025 rằng sẽ soạn thảo một luật chuyên biệt dành cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP), nhằm chuyển từ khung đăng ký cơ bản sang hệ thống cấp phép toàn diện.

Cấp phép: FSC sẽ đưa ra quy định mới vào năm 2024 theo "Luật Phòng Chống Rửa Tiền", yêu cầu VASP phải đăng ký với FSC trước khi cung cấp bất kỳ dịch vụ liên quan đến tài sản ảo nào ( như vận hành nền tảng giao dịch, dịch vụ giao dịch, dịch vụ chuyển khoản, dịch vụ lưu ký hoặc hoạt động bảo lãnh ). Việc không đăng ký có thể dẫn đến hình phạt hình sự. Đối với STO, nhà phát hành phải là công ty cổ phần đã đăng ký tại Đài Loan, và nhà điều hành nền tảng STO phải có giấy phép chứng khoán, và có ít nhất 100 triệu Đài tệ vốn thực.

Trung Quốc đại lục

Trung Quốc đại lục hoàn toàn cấm giao dịch mã hóa tài sản và tất cả các hoạt động tài chính liên quan. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho rằng tiền mã hóa gây rối loạn hệ thống tài chính và tạo điều kiện cho các hoạt động tội phạm như rửa tiền, lừa đảo, đa cấp, đánh bạc.

Trong thực tiễn tư pháp, tiền ảo có thuộc tính tài sản tương ứng và đã cơ bản hình thành sự đồng thuận trong thực tiễn tư pháp. Các án lệ trong lĩnh vực dân sự đều cho rằng tiền ảo có đặc điểm độc quyền, khả năng kiểm soát và tính lưu thông trong việc chiếm hữu, tương tự như hàng hóa ảo, thừa nhận tiền ảo có thuộc tính tài sản. Một số án lệ dẫn chiếu điều 127 Bộ luật Dân sự "Luật có quy định về việc bảo vệ tài sản ảo trên mạng và dữ liệu, thì thực hiện theo quy định đó", tham khảo điều 83 trong "Biên bản cuộc họp công tác xét xử tài chính toàn quốc" "Tiền ảo có một số thuộc tính của tài sản ảo trên mạng", xác định tiền ảo là một loại tài sản ảo đặc thù và cần được bảo vệ bởi pháp luật. Trong lĩnh vực hình sự, gần đây, các trường hợp trong cơ sở dữ liệu án lệ của Tòa án Nhân dân Tối cao cũng đã rõ ràng rằng tiền ảo thuộc về tài sản trong ý nghĩa của Bộ luật Hình sự, có thuộc tính tài sản trong ý nghĩa của Bộ luật Hình sự.

Nhưng kể từ năm 2013, các ngân hàng ở Trung Quốc đại lục bị cấm tham gia vào các hoạt động mã hóa. Vào tháng 9 năm 2017, Trung Quốc quyết định đóng cửa tất cả các sàn giao dịch tiền ảo trong nước trong một khoảng thời gian nhất định. Vào tháng 9 năm 2021, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã phát hành thông báo, cấm hoàn toàn các dịch vụ liên quan đến việc thanh toán bằng tiền ảo và cung cấp thông tin người giao dịch, đồng thời làm rõ rằng những hoạt động tài chính bất hợp pháp sẽ bị truy cứu trách nhiệm hình sự. Ngoài ra, các mỏ mã hóa cũng bị đóng cửa và không được phép mở mỏ mới. Việc các sàn giao dịch tiền ảo ở nước ngoài cung cấp dịch vụ cho cư dân trong nước qua internet cũng bị coi là hoạt động tài chính bất hợp pháp.

Singapore

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Singapore coi tài sản mã hóa là "công cụ thanh toán/hàng hóa", điều này chủ yếu dựa trên quy định của "Đạo luật Dịch vụ Thanh toán". Đối với stablecoin, Singapore thực hiện chế độ cấp phép phát hành, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) yêu cầu các nhà phát hành phải có dự trữ 1:1 và thực hiện kiểm toán hàng tháng. Đối với các loại token khác, như NFT và token quản trị, Singapore áp dụng nguyên tắc xác định theo từng trường hợp: NFT thường không được coi là chứng khoán, trong khi token quản trị nếu có quyền chia cổ tức thì có thể được coi là chứng khoán.

Khung pháp lý cho tiền mã hóa: Luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường được ban hành vào năm 2022 tại Singapore quy định về các sàn giao dịch và stablecoin. Tuy nhiên, quy định DTSP mới có hiệu lực gần đây đã giảm đáng kể phạm vi tuân thủ giấy phép, điều này có thể ảnh hưởng đến các dự án mã hóa và hoạt động offshore của các sàn giao dịch. Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore ( MAS ) thường cấp ba loại giấy phép cho các doanh nghiệp mã hóa: đổi tiền tệ, thanh toán tiêu chuẩn và tổ chức thanh toán lớn, hiện đã có hơn 20 tổ chức được cấp giấy phép, trong đó có một nền tảng giao dịch. Nhiều sàn giao dịch quốc tế chọn thành lập trụ sở khu vực tại Singapore, nhưng những tổ chức này sẽ bị ảnh hưởng bởi quy định DTSP mới.

Hàn Quốc

Tại Hàn Quốc, tài sản mã hóa được coi là "tài sản hợp pháp", nhưng không phải là tiền tệ hợp pháp, điều này chủ yếu dựa trên quy định của "Luật Báo cáo và Sử dụng Thông tin Tài chính Đặc biệt" ( "Luật Tài chính Đặc biệt" ). Hiện tại, dự thảo "Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số" ( DABA ) đang được thúc đẩy tích cực, dự kiến sẽ cung cấp một khung pháp lý toàn diện hơn cho tài sản mã hóa. Luật hiện hành "Luật Tài chính Đặc biệt" chủ yếu tập trung vào việc giám sát phòng chống rửa tiền. Đối với stablecoin, dự thảo DABA dự kiến yêu cầu tính minh bạch trong dự trữ. Còn đối với các loại token khác, như NFT và token quản trị, tình trạng pháp lý của chúng vẫn chưa rõ ràng: NFT hiện tại tạm thời được quản lý như tài sản ảo, trong khi token quản trị có thể sẽ được đưa vào phạm vi chứng khoán.

Hàn Quốc thực hiện chế độ cấp phép sàn giao dịch theo hình thức xác thực danh tính, hiện đã có 5 sàn giao dịch chính được cấp giấy phép. Về việc triển khai sàn giao dịch, thị trường Hàn Quốc chủ yếu do các sàn giao dịch nội địa dẫn dắt, và cấm các sàn giao dịch nước ngoài phục vụ trực tiếp cho cư dân Hàn Quốc. Đồng thời, dự thảo "Luật cơ bản về tài sản số" (DABA) của Hàn Quốc đang được thúc đẩy, dự kiến yêu cầu tính minh bạch về dự trữ stablecoin. Chiến lược này vừa bảo vệ các tổ chức tài chính nội địa và thị phần, vừa thuận tiện cho các cơ quan quản lý trong việc giám sát hiệu quả các hoạt động giao dịch trong nước.

Indonesia

Indonesia đang trải qua sự chuyển giao quyền quản lý tài sản mã hóa từ Cơ quan Quản lý Giao dịch Hàng hóa và Tương lai ( Bappebti ) sang Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính ( OJK ), báo hiệu một sự quản lý tài chính toàn diện hơn.

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa ở Indonesia vẫn chưa rõ ràng. Với sự chuyển giao quyền quản lý gần đây, tài sản mã hóa được phân loại là "tài sản tài chính kỹ thuật số".

Khung pháp lý: Trước đây, Luật Hàng hóa của Indonesia đã quy định việc giám sát các sàn giao dịch. Tuy nhiên, quy định mới ban hành "Nghị định OJK số 27 năm 2024" (POJK 27/2024) đã chuyển quyền giám sát giao dịch tài sản mã hóa từ Bappebti sang Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính (OJK), và quy định này sẽ có hiệu lực vào ngày 10 tháng 1 năm 2025. Khung pháp lý mới này đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt về vốn, quyền sở hữu và quản trị cho các sàn giao dịch tài sản số, các tổ chức thanh toán bù trừ, các bên lưu ký và các nhà giao dịch. Tất cả các giấy phép, phê duyệt và đăng ký sản phẩm trước đây được cấp bởi Bappebti vẫn còn hiệu lực miễn là không mâu thuẫn với các quy định pháp luật hiện hành.

Cấp phép: Cơ quan cấp phép đã chuyển từ Bappebti sang OJK. Vốn thực có tối thiểu của các nhà giao dịch tài sản mã hóa là 1000 tỷ rupiah Indonesia, và phải duy trì ít nhất 500 tỷ rupiah vốn chủ sở hữu. Vốn sử dụng cho vốn thực không được có nguồn gốc từ các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền, tài trợ khủng bố hoặc tài trợ cho vũ khí hủy diệt hàng loạt. Tất cả các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản tài chính kỹ thuật số phải hoàn toàn tuân thủ các nghĩa vụ và yêu cầu mới của POJK 27/2024 trước tháng 7 năm 2025.

Tình hình hoạt động của sàn giao dịch: Sàn giao dịch nội địa hoạt động tích cực tại địa phương. Một sàn giao dịch là một sàn giao dịch tập trung được quản lý, cung cấp dịch vụ giao dịch giao ngay, phái sinh và giao dịch OTC(, và yêu cầu người dùng thực hiện tuân thủ KYC.

) Thái Lan

Thái Lan đang tích cực định hình thị trường mã hóa của mình, thông qua việc ưu đãi thuế và hệ thống giấy phép nghiêm ngặt, khuyến khích giao dịch tuân thủ và củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài chính toàn cầu.

Mã hóa tài sản pháp lý: Tại Thái Lan, việc sở hữu, giao dịch và khai thác mã hóa là hoàn toàn hợp pháp, và lợi nhuận cần tuân theo luật pháp Thái Lan để nộp thuế.

Khung pháp lý: Thái Lan đã ban hành "Luật Tài sản kỹ thuật số". Đáng chú ý, Thái Lan đã phê duyệt việc miễn thuế lãi vốn trong năm năm đối với doanh thu từ bán tiền điện tử qua các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa có giấy phép, chính sách này sẽ kéo dài từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 31 tháng 12 năm 2029. Biện pháp này nhằm định vị Thái Lan như một trung tâm tài chính toàn cầu và khuyến khích cư dân giao dịch tại các sàn giao dịch được quản lý. Ủy ban Chứng khoán Thái Lan ###SEC( chịu trách nhiệm quản lý thị trường mã hóa.

Cấp phép: SEC Thái Lan chịu trách nhiệm cấp phép. Sàn giao dịch phải được cấp phép chính thức và phải đăng ký là công ty TNHH hoặc công ty đại chúng tại Thái Lan. Các yêu cầu về giấy phép bao gồm vốn tối thiểu ) sàn giao dịch tập trung 50 triệu baht, sàn giao dịch phi tập trung 10 triệu baht ( và các giám đốc, điều hành và cổ đông chính phải đáp ứng tiêu chí "ứng viên phù hợp". Một nền tảng giao dịch đã nhận được giấy phép SEC thông qua hình thức mua lại.

Tình hình sàn giao dịch: Các sàn giao dịch nội địa hoạt động tích cực tại địa phương và có khối lượng giao dịch mã hóa cao nhất tại Thái Lan. Các sàn giao dịch được cấp phép chính khác bao gồm Orbix, một nền tảng giao dịch tại Thái Lan, một nền tảng giao dịch Gulf và một nền tảng giao dịch TH. SEC Thái Lan đã có hành động đối với năm sàn giao dịch mã hóa toàn cầu, ngăn chặn hoạt động của họ tại Thái Lan vì họ chưa có giấy phép địa phương. Một stablecoin cũng đã ra mắt tài sản số vàng được mã hóa của mình tại Thái Lan.

) Nhật Bản

Nhật Bản là một trong những quốc gia đầu tiên trên thế giới công nhận rõ ràng vị thế pháp lý của mã hóa, với khung quản lý trưởng thành và thận trọng.

Vị trí pháp lý của tài sản mã hóa: Trong "Luật Dịch vụ Thanh toán", tài sản mã hóa được công nhận là "phương tiện thanh toán hợp pháp". Đối với stablecoin, Nhật Bản áp dụng chế độ độc quyền ngân hàng/tin cậy nghiêm ngặt, yêu cầu chúng phải được liên kết với yên Nhật và có thể được đổi, đồng thời cấm rõ ràng stablecoin thuật toán. Đối với các token khác, như NFT, chúng được coi là hàng hóa kỹ thuật số; trong khi token quản trị có thể