Đo lường lợi và lỗ của việc short: Nhìn lại và hướng tới

Rủi ro và lợi nhuận của việc short

Từ góc độ lý thuyết, lợi nhuận tối đa khi short chỉ là 1 lần, trong khi tổn thất tiềm năng có thể là vô hạn. Ngược lại, tổn thất tối đa khi mua dài là có hạn, chỉ bằng 100% vốn, nhưng lợi nhuận tiềm năng có thể là vô hạn.

Mặc dù có quan điểm cho rằng, do nhiều dự án trong thị trường tiền điện tử có xu hướng đội ngũ giảm nắm giữ, việc short có thể không tồi tệ như người ta tưởng. Tuy nhiên, ngoài mục đích phòng ngừa, tôi vẫn rất ít thực hiện các thao tác short.

Nguyên nhân sâu xa hơn là việc làm ngắn hạn có thể làm méo mó tâm lý của một người, khiến họ bắt đầu có cảm xúc tiêu cực đối với toàn bộ ngành. Một khi cảm xúc tiêu cực này chiếm ưu thế, họ có thể mất niềm tin vào ngành, thậm chí cố gắng làm ngắn Bitcoin, điều này có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng.

Đáng lưu ý rằng:

1. Xu hướng lạm phát của tiền tệ pháp định tồn tại lâu dài
2. Bitcoin có xu hướng tăng trưởng trong khoảng thời gian dài hơn.

Bài học từ sự kiện Luna

Khi dự án Luna sụp đổ vào năm 2022, tôi thường chỉ trích dự án này là một trò lừa đảo trên mạng xã hội, đến mức tôi từng bị tấn công bởi những người ủng hộ dự án. Từ sự kiện này, chúng ta có thể rút ra một số thông tin sâu sắc:

Sự sụp đổ của Luna về bản chất là một cuộc chuyển nhượng tài sản, từ những người mua sang những người bán khống và các sàn giao dịch tập trung. Là một dự án từng đứng trong top mười về vốn hóa thị trường, quy mô của cuộc chuyển nhượng tài sản này là rất lớn, khiến cho những người bán khống thu lợi nhuận đáng kể.

Nhưng chúng ta không thể chỉ nhìn vào lợi nhuận từ việc short, mà bỏ qua những rủi ro bên trong. Trong quá trình Luna từ 0,3 đô la tăng lên 120 đô la, đã có một lượng lớn người short chịu tổn thất nặng nề. Do đó, nhìn chung, chiến lược short vẫn tồn tại rủi ro cao.

Khi đó, tôi chọn short UST (stablecoin của Luna) thay vì chính Luna. Quyết định này tương đối an toàn, vì là stablecoin, lý thuyết mức thua lỗ tối đa không vượt quá 10%, trong khi lợi nhuận tiềm năng có thể lên tới 90%. Tuy nhiên, cơ hội này khá hiếm, có thể chỉ xuất hiện một lần trong vài năm.

Yếu tố bất ngờ và đề xuất

Trong thị trường thường xuyên xuất hiện một số tình huống khó lường. Ví dụ, một số loại tiền có thể tăng vọt trong thời gian ngắn mà không có sự hỗ trợ cơ bản rõ ràng, nhưng có thể từ 10 đô la tăng lên 550 đô la trong vài tháng. Trong trường hợp này, ngay cả khi có đủ ký quỹ, người làm short cũng có thể mất mát nặng nề trong chớp mắt.

Dựa trên phân tích trên, đề xuất của tôi là:

1. Tránh việc sử dụng short như một chiến lược giao dịch thông thường (trừ khi là phòng ngừa)
2. Một số lợi nhuận tiềm năng có thể không đáng để mạo hiểm theo đuổi
3. Trong thời gian thị trường suy yếu, không nên chọn cách tạm thời quan sát.