Phân tích thị trường Blob Ethereum sau khi nâng cấp Pectra: Chi phí Layer 2 giảm mạnh, áp lực Nút tăng lên

Vào ngày 7 tháng 5 năm 2025, mạng chính Ethereum đã hoàn thành nâng cấp Pectra. Một nội dung quan trọng của nâng cấp này là tăng số lượng blob mục tiêu và tối đa mỗi khối. Blobs được giới thiệu thông qua nâng cấp Dencun năm ngoái, cung cấp không gian phát hành dữ liệu chuyên dụng cho rollup. Sau nâng cấp Pectra, số lượng blob mục tiêu mỗi khối đã tăng từ 3 lên 6, số lượng tối đa từ 6 lên 9, khiến dung lượng dữ liệu blob hàng ngày đạt khoảng 8,15GB. Thay đổi này đã ảnh hưởng đến thị trường blob, rollup và các xác thực viên Ethereum.

Phát hiện chính

1. Sau khi nâng cấp Pectra, trong năm ngày giao dịch đầy đủ, số lượng blob mua hàng ngày của rollup đã tăng từ khoảng 21,200 lên 25,600. Tuy nhiên, số lượng blob trung bình mỗi khối vẫn thấp hơn 33% so với giá trị mục tiêu mới.

2. Do lượng sử dụng thực tế thấp hơn nhiều so với giá trị mục tiêu mới, phí blob gần như giảm xuống còn bằng không. Kể từ khi Pectra ra mắt, rollup mỗi ngày chỉ trả phí cho blob chưa đến 0.001 cent, tổng cộng chỉ trả 0.00025 cent. Điều này đã giảm đáng kể số lượng ETH mà rollup đốt cho việc sử dụng không gian dữ liệu.

3. Nút hiện tại cần giữ lại nhiều dữ liệu blob rollup hơn. Số lượng blob mua hàng ngày tăng lên đã khiến lượng dữ liệu mà các nút lớp đồng thuận cần giữ trước khi cắt dữ liệu đạt mức cao mới, ước tính là 44.6GB.

4. Chi phí blob giảm làm tăng tỷ suất lợi nhuận của rollup. Trong đó, Base có mức tăng doanh thu ròng sau khi trừ chi phí trên chuỗi đáng kể nhất. Tuy nhiên, chi phí giao dịch của một số rollup chính vẫn giữ nguyên hoặc tăng nhẹ.

Thay đổi thị trường Blob

Sau khi nâng cấp Pectra, số lượng blob mua hàng ngày của rollup đã tăng 20,8% so với trước khi nâng cấp. Trong 60 ngày trước khi nâng cấp, trung bình mỗi ngày mua 21.200 blob, trong năm ngày giao dịch hoàn chỉnh sau nâng cấp, trung bình mỗi ngày mua 25.600 blob. Điều này đã làm cho dung lượng dữ liệu hàng ngày tăng từ 2,7GB lên 3,3GB.

Tuy nhiên, hiện tại số lượng blob mới mục tiêu được sử dụng trung bình chỉ bằng hai phần ba mỗi ngày. Điều này dẫn đến giá blob giảm mạnh, với giá trung vị mỗi blob chỉ là 0.00000000035 đô la. Rollup mỗi ngày chi trả cho blob chưa đến 0.001 cent, tổng cộng không quá 0.00025 cent. So với đó, trong 60 ngày trước khi nâng cấp Pectra, rollup trung bình chi trả 16,250 đô la cho phí blob mỗi ngày.

Ảnh hưởng đến Nút Ethereum

Mặc dù rollup đã mua thêm blob và không gian dữ liệu, nhưng tỷ lệ sử dụng tương đối của tổng dung lượng hàng ngày lại giảm. Hiện tại, không gian dữ liệu mua hàng ngày khoảng 3.3GB, chỉ chiếm 40% dung lượng tối đa và 61% dung lượng mục tiêu.

Khối lượng dữ liệu blob tăng lên khiến các Nút lớp đồng thuận phải lưu trữ nhiều dữ liệu rollup hơn. Tính đến ngày 12 tháng 5 năm 2025, khối lượng dữ liệu mà các Nút cần giữ đã đạt mức cao kỷ lục 44,6GB. Nếu nhu cầu hiện tại tiếp tục, các Nút có thể cần lưu trữ khoảng 60GB dữ liệu rollup; nếu đạt được tỷ lệ sử dụng mục tiêu, nhu cầu lưu trữ có thể tăng lên từ 95GB đến 100GB.

Biến động chi phí Rollup và lượng ETH bị đốt

Sau khi nâng cấp Pectra, chi phí hàng ngày của rollup liên quan đến blob đã giảm từ 20,660 USD xuống 11,015 USD, giảm 51%. Tuy nhiên, do phí giao dịch Ethereum L1 tăng vọt, chi phí của rollup trong hoạt động blob vẫn duy trì ở một mức nhất định.

Số lượng ETH bị đốt cháy trong các hoạt động phát hành dữ liệu thông qua blob đã giảm đáng kể. Trước khi nâng cấp, trung bình mỗi ngày đốt cháy 11.22 ETH, sau nâng cấp giảm xuống còn 3.26 ETH, giảm 71%. Đáng chú ý là, sau khi nâng cấp, 99.99% số lượng đốt cháy đến từ phí cơ sở của tầng thực thi.

Ảnh hưởng đến Layer 2

Hầu hết các rollup đã cải thiện tỷ suất lợi nhuận. Linea và Base có tỷ suất lợi nhuận cao nhất, với trung bình động bảy ngày lần lượt là 98,86% và 98,54%. Tỷ suất lợi nhuận của Blast cải thiện rõ rệt, từ hơn 50% tăng lên trên 80%.

Sau khi chi phí trên chuỗi, doanh thu ròng của các rollup thường tăng lên. Doanh thu và lợi nhuận ròng của từng rollup ít nhất đã gấp đôi, trong đó Base có hiệu suất tốt nhất, thu về 1.22 triệu USD, lợi nhuận ròng là 1.12 triệu USD.

Tóm tắt

Việc nâng cấp Pectra lên rollup đã tạo ra môi trường tài chính thuận lợi hơn, đồng thời tăng số lượng blob được sử dụng hàng ngày. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về lưu trữ dữ liệu cho các Nút vận hành. Khi Ethereum tiếp tục mở rộng khả năng sẵn có của dữ liệu blob, việc cân bằng giữa mở rộng mạng và chi phí vận hành các Nút sẽ trở thành một vấn đề đáng chú ý.