Trò chơi mới nổi và rượu trắng truyền thống: Cuộc chiến giữa tiền tệ xã hội cũ và mới

Gần đây, một ngân hàng đầu tư đã phát hành báo cáo so sánh phân tích giữa IP đồ chơi thịnh hành và các ông lớn rượu trắng truyền thống, cố gắng khám phá xem có sự tái diễn lịch sử của chu kỳ tiêu dùng hay một sự chuyển biến sâu sắc trong mô hình hay không.

Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù cả hai đều có thuộc tính của đồng tiền xã hội, nhưng đặc điểm xã hội của các trò chơi mới nổi chủ yếu dựa trên những sở thích và giá trị chung của nhóm tuổi trẻ, trong khi chức năng xã hội của rượu trắng truyền thống lại phụ thuộc nhiều vào quyền lực và mối quan hệ cấp bậc. Sự khác biệt này phản ánh sự khác biệt bản chất giữa "tiêu dùng mới" và "tiêu dùng truyền thống".

Các nhà phân tích cho rằng, các thương hiệu đồ chơi潮玩 cũng đối mặt với thách thức kép đến từ chu kỳ IP và đặc tính đầu tư. Nếu có một khoảng thời gian trống dài giữa IP hot hiện tại và IP hot tiếp theo, tăng trưởng toàn cầu của công ty có thể sẽ chậm lại.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần cảnh giác với hai rủi ro lớn là quản lý và thị trường đông đúc. Báo cáo nhắc nhở, hiện tượng vốn tập trung đổ vào lĩnh vực "tiêu dùng mới" khá giống với việc trước đây vốn đã tụ tập vào cổ phiếu blue-chip tiêu dùng truyền thống, sự dễ bị tổn thương của giao dịch đông đúc này có thể ảnh hưởng đáng kể đến định giá.

!7378492

Sự khác biệt giữa các thế hệ trong tiền tệ xã hội

Nhóm nghiên cứu cho rằng, mặc dù đồ chơi mới nổi và rượu trắng truyền thống đều có thuộc tính tiền tệ xã hội, nhưng có sự khác biệt rõ rệt giữa các thế hệ. Chức năng xã hội của rượu trắng truyền thống chủ yếu thể hiện vai trò như một công cụ sản xuất "chất bôi trơn xã hội/kinh doanh", trong khi đồ chơi mới nổi đại diện cho sự theo đuổi giá trị cảm xúc của thế hệ trẻ, cung cấp trải nghiệm "dopamin" ngay lập tức, tinh tế và có thể chi trả cho người tiêu dùng trong thời đại truyền thông xã hội kỹ thuật số.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, trong một thế giới kỹ thuật số mà người tiêu dùng phải đối mặt với "sự thiếu ý nghĩa" và áp lực gia tăng, những trò chơi mới nổi cho thấy Trung Quốc đang dần chuyển đổi từ mô hình đầu tư sang mô hình tiêu dùng. Rượu trắng truyền thống gắn bó sâu sắc với văn hóa truyền thống của Trung Quốc, và quá trình toàn cầu hóa của nó vẫn còn ở giai đoạn đầu, trong khi những trò chơi mới nổi phù hợp cao với tinh thần toàn cầu đã đạt được thành công lớn trên toàn cầu.

Các khác biệt chính bao gồm:

1. Sự khác biệt về thuộc tính xã hội: Thuốc rượu truyền thống có thuộc tính xã hội phụ thuộc nhiều vào quyền lực và hệ thống cấp bậc, chủ yếu phục vụ cho các dịp kinh doanh; trong khi đó, đồ chơi mới nổi đại diện cho thế hệ trẻ dựa trên sở thích và giá trị, nhấn mạnh giá trị cảm xúc và sự thỏa mãn ngay lập tức.

2. Động lực tiêu dùng: Rượu trắng truyền thống có thể được coi là "công cụ sản xuất" (bôi trơn kinh doanh), trong khi các sản phẩm mới nổi phục vụ nhu cầu về giá trị cảm xúc và tiêu dùng kiểu "dopamine" của giới trẻ trong môi trường xã hội hóa số hóa, phản ánh xu hướng chuyển đổi của Trung Quốc từ đầu tư sang tiêu dùng.

3. Quá trình toàn cầu hóa: Rượu trắng truyền thống ăn sâu vào văn hóa truyền thống Trung Quốc, toàn cầu hóa vẫn còn ở giai đoạn đầu; các sản phẩm đồ chơi mới nổi đã đạt được thành công đáng kể trên toàn cầu, phù hợp với xu hướng toàn cầu.

Rủi ro chu kỳ IP và thuộc tính đầu tư như một con dao hai lưỡi

Trong khi tăng trưởng nhanh chóng, các nhà phân tích cũng chỉ ra những thách thức tương tự của các thương hiệu đồ chơi潮玩 với rượu trắng truyền thống, đó là bài kiểm tra kép do vòng đời IP và thuộc tính đầu tư sản phẩm mang lại.

Phân tích cho rằng, đối với các thương hiệu đồ chơi潮玩, con số lợi nhuận cụ thể trong vài năm tới không phải là yếu tố then chốt, mà quan trọng là cách cân bằng giữa tăng trưởng gần đây và vòng đời của IP.

Rủi ro vòng đời IP: Rượu trắng truyền thống có lịch sử lâu dài và được chứng nhận chính thức đã chứng minh khả năng vượt qua các chu kỳ. Trong khi đó, các thương hiệu đồ chơi mới nổi có lịch sử tương đối ngắn, vòng đời IP vẫn là rủi ro cốt lõi.

Báo cáo cho rằng, với tư cách là nền tảng IP, sự đa dạng hóa các bộ sưu tập IP của thương hiệu đồ chơi潮虽然 có thể phân tán rủi ro, nhưng một số IP quan trọng lại rất cần thiết cho sự thành công toàn cầu của họ. Nếu có một khoảng thời gian dài giữa IP phổ biến và IP sẽ bùng nổ tiếp theo, sự tăng trưởng toàn cầu của họ có thể sẽ chậm lại. Hơn nữa, việc "chuẩn hóa" văn hóa tiểu bang trong khi thúc đẩy tăng trưởng cũng có thể làm loãng danh tính xã hội độc đáo của một số IP, do đó làm xa lánh nhóm tiêu dùng cốt lõi của họ.

Ưu nhược điểm của thuộc tính đầu tư: Lịch sử của rượu trắng truyền thống cho thấy "tính khả thi đầu tư" là một con dao hai lưỡi, là động lực trong chu kỳ tăng trưởng, nhưng lại trở thành bộ khuếch đại trong chu kỳ giảm.

Báo cáo lưu ý rằng, các thương hiệu đồ chơi đang tích cực quản lý giá thị trường thứ cấp, nhằm đảm bảo sự hấp dẫn đối với người tiêu dùng trẻ và tạo ra môi trường thuận lợi cho việc phát hành IP và sản phẩm mới. Sự giảm giá gần đây của một số dòng sản phẩm thứ cấp được coi là kết quả của việc thương hiệu chủ động quản lý động thái cung cầu.

Không thể bỏ qua sự quản lý và thị trường đông đúc

Báo cáo cuối cùng nhấn mạnh rằng, quy định và tâm lý thị trường là hai yếu tố rủi ro khác mà các nhà đầu tư phải đối mặt.

Rủi ro quản lý: Rượu trắng truyền thống luôn bị ảnh hưởng bởi các chính sách như kiểm soát giá cả và chiến dịch chống tham nhũng. Tương tự, các thương hiệu đồ chơi潮玩 cũng không nằm trong một khoảng trống quản lý. Gần đây, các báo chí chính thống đã cảnh báo về các rủi ro liên quan đến thị trường. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, với việc nhóm tiêu dùng của các thương hiệu潮玩 ngày càng đa dạng hóa, việc "chính thống hóa" đã giảm thiểu rủi ro liên quan đến thanh thiếu niên trên thị trường Trung Quốc. Đồng thời, việc kinh doanh ở nước ngoài đang tăng trưởng cũng giúp giảm thiểu rủi ro quản lý của một thị trường đơn lẻ. Nhưng rủi ro này vẫn có thể gây ra tác động tiêu cực đến cơ bản của công ty, hoặc gây ra "tiếng ồn tiêu đề" dẫn đến biến động giá cổ phiếu.

"Sự yếu đuối của giao dịch "đoàn kết": Trong mỗi chu kỳ của thị trường vốn, có thể xảy ra hiện tượng "giao dịch đông đúc" dẫn đầu. Sự gia tăng vốn từ năm 2016 đến 2021 vào các cổ phiếu tiêu dùng blue-chip, đại diện là rượu trắng truyền thống, khá tương tự với việc vốn hiện tại tập trung vào "tiêu dùng mới" với thương hiệu đồ chơi潮玩. Sự thay đổi dòng vốn và vị thế có thể tác động lớn đến định giá. Mặc dù gần đây, sự thay đổi dòng vốn đã gây áp lực nhất định lên các cổ phiếu "tiêu dùng mới" như thương hiệu đồ chơi潮玩, nhưng báo cáo cho rằng, trong bối cảnh các mục đầu tư chất lượng hiếm hoi, tình trạng "đông đúc" này có thể sẽ kéo dài một thời gian. Điểm chuyển mình thực sự có thể cần phải chờ đợi đến khi dữ liệu tần suất cao từ thị trường nước ngoài xuất hiện những điểm uốn có ý nghĩa, hoặc khi nền kinh tế Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ, cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho các nhà đầu tư.