Cung cầu của Bitcoin đang thay đổi nhanh chóng. Các tổ chức đang mua vào Bitcoin với số lượng lớn thông qua các công cụ đầu tư mới, dẫn đến số lượng Bitcoin lưu hành giảm mạnh. Trong khi đó, những ví cá voi lâu năm đột nhiên trở nên hoạt động, lần đầu tiên chuyển giao giá trị hàng tỷ USD trong hơn một thập kỷ qua, hành động này thường gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Bài viết này sẽ phân tích tình hình hiện tại của nguồn cung Bitcoin, giải thích lý do tại sao những tín hiệu "khủng hoảng cung" này lại quan trọng đối với tâm lý và sự biến động của thị trường, và thảo luận về cách bảo vệ danh mục đầu tư của bạn.
Các tổ chức điên cuồng tích trữ Bitcoin, nguồn cung nền tảng giao dịch giảm mạnh
Khi các tổ chức gửi Bitcoin vào kho lạnh, chỉ còn khoảng 11% Bitcoin trên các nền tảng giao dịch có thể giao dịch. Sự giảm bớt Bitcoin lưu thông có nghĩa là nguồn cung đang bị siết chặt - như hình trên cho thấy, Bitcoin bị khóa an toàn trong hộp. Sự khan hiếm này có thể đẩy giá lên cao, nhưng cũng làm cho thị trường nhạy cảm hơn với các đơn bán lớn.
Một làn sóng áp dụng mới từ các tổ chức đang nhanh chóng hấp thụ nguồn cung Bitcoin, và khóa nó từ thị trường công khai. Trong năm qua, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và quỹ đã mở cửa cho các quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ và doanh nghiệp mua Bitcoin với số lượng lớn. Ví dụ, quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock vào cuối tháng 5 năm 2025 đã ghi nhận dòng tiền vào khoảng 430 triệu USD mỗi ngày, tổng dòng tiền trong tháng đạt 6,35 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử mới. Mỗi đồng Bitcoin mà các tổ chức này mua thông qua các công cụ như vậy đều được rút khỏi nền tảng giao dịch và lưu trữ trong lưu trữ lạnh được ủy thác, càng làm thắt chặt nguồn cung lưu động có thể giao dịch. Các sản phẩm của các tổ chức khác như quỹ Bitcoin của Fidelity (FBTC) cũng đang tích trữ Bitcoin với số lượng lớn, tăng cường sự căng thẳng về nguồn cung.
Kết quả là gì? Dự trữ Bitcoin của các nền tảng giao dịch đã giảm mạnh. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tính đến đầu tháng 6 năm 2025, tỷ lệ Bitcoin mà các nền tảng giao dịch nắm giữ đã giảm xuống dưới 11% tổng cung. Đây là mức thấp chưa từng thấy kể từ năm 2018. (So với năm 2020, khi thị trường, các nền tảng giao dịch nắm giữ hơn 17% tổng cung Bitcoin, hiện nay gần như đã giảm một nửa.) Sự giảm thiểu Bitcoin có sẵn có nghĩa là một lượng lớn Bitcoin đã được các nhà đầu tư dài hạn và các tổ chức quản lý khóa lại, chỉ còn lại 10-11% có thể giao dịch. Tình trạng khan hiếm này là một con dao hai lưỡi: sự giảm sút Bitcoin lưu thông có thể khiến áp lực mua tăng nhanh và đẩy giá lên; nhưng ngược lại, bất kỳ đơn bán đột xuất nào cũng sẽ gây ảnh hưởng lớn đến giá do thiếu thanh khoản. Nói tóm lại, sự khan hiếm của Bitcoin hiện rõ hơn bao giờ hết, những "tay chơi" đang tích trữ Bitcoin, và nguồn cung công khai ngày càng cạn kiệt.
Kỳ lân ngủ say thức dậy: Hàng tỷ Bitcoin bắt đầu lưu thông
Những con cá voi Bitcoin ngủ yên có thể đột ngột tạo ra sóng gió - như hình trên cho thấy, cá voi hiện hữu mờ mờ đằng sau Bitcoin, tượng trưng cho cách mà các nhà đầu tư lớn ảnh hưởng đến thị trường. Khi các ví không hoạt động trong thời gian dài chuyển nhượng một số tiền khổng lồ (thường có giá trị hàng tỷ), điều này sẽ gây ra lo ngại về việc bán tháo trên thị trường. Ngay cả khi những khoản tiền này không được bán ngay lập tức, xu hướng này cũng sẽ tạo ra nỗi sợ hãi và sự biến động cho thị trường.
Trong khi các tổ chức khóa nguồn cung, các con cá voi Bitcoin cổ xưa đột ngột trở nên hoạt động. Trong vài tuần qua, một số ví từ "thời kỳ Satoshi Nakamoto" (2010-2011) đã đột ngột hồi sinh sau mười năm im lặng. Chẳng hạn, vào ngày 4 tháng 7 năm 2025, hai ví cá voi từ tháng 4 năm 2011 - chưa từng hoạt động kể từ khi giá Bitcoin dưới 1 đô la - đã đột ngột chuyển tổng cộng 20.000 Bitcoin (trị giá hơn 2 tỷ đô la) đến địa chỉ mới. Các nhà phân tích chuỗi cũng lưu ý rằng một thực thể cá voi duy nhất kiểm soát nhiều địa chỉ năm 2011 đã chuyển hàng chục ngàn Bitcoin trong một ngày, làm thị trường chấn động. Những Bitcoin này đã tăng giá trị hơn 13 triệu % kể từ năm 2011, được xem như là một khoản đầu tư dài hạn trị giá hàng tỷ đô la.
Điều này tại sao lại quan trọng? Bởi vì khi dòng tiền của những con cá voi cổ đại chuyển động, các nhà giao dịch tiền điện tử sẽ rất chú ý. Sự chuyển nhượng khổng lồ của những người nắm giữ lâu dài này là điều rất hiếm gặp trong lịch sử, thường liên quan đến các điểm chuyển mình của thị trường hoặc sự gia tăng biến động. Trong các chu kỳ thị trường trước đây, việc các ví Bitcoin ngủ yên trở lại hoạt động — đặc biệt là của những con cá voi với quy mô như vậy — thường báo hiệu một đợt bán tháo tiềm năng hoặc sự bất ổn của thị trường. Logic là, nếu một con cá voi nắm giữ hơn 10 năm đột nhiên quyết định di chuyển tiền, họ có thể đang chuẩn bị bán một phần tài sản, thu lợi nhuận khổng lồ. Ngay cả khi những Bitcoin này không được gửi trực tiếp đến sàn giao dịch (trong trường hợp gần đây, cá voi đã chuyển Bitcoin đến ví cá nhân mới, thay vì ngay lập tức đến sàn giao dịch), tác động tâm lý đã đủ để khiến các nhà giao dịch cảm thấy lo lắng. Điều này tạo ra sự không chắc chắn cho thị trường: Tại sao lại là bây giờ? Những Bitcoin này có được bán ra thị trường không?
Chúng tôi gần đây đã thấy sự thể hiện của nỗi sợ này. Khi tin tức về việc chuyển tiền của ví cách đây 14 năm được công bố, giá Bitcoin đã giảm gần 2% chỉ trong một ngày. **Các nhà đầu tư trên thị trường cảm thấy lo lắng về quy mô chuyển nhượng, thậm chí có tin đồn liên kết hoạt động này với người sáng lập Bitcoin, Satoshi Nakamoto (mặc dù không có căn cứ, nhưng cho thấy tâm lý lo lắng của thị trường). Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 108.000 USD, **cho thấy thị trường cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu nào về việc bán tháo của các ông lớn. Nói ngắn gọn, động thái của những con cá voi sẽ tạo ra sóng: chúng nhắc nhở mọi người rằng một lượng lớn Bitcoin có thể tràn vào thị trường, chỉ riêng khả năng này đã đủ để gây ra biến động.
Sự chuyển biến tâm lý thị trường và rủi ro biến động
Những động lực đan xen này - sự căng thẳng trong cung cấp và sự hồi sinh của những con cá voi - tạo ra một môi trường không chắc chắn. Một mặt, cuộc khủng hoảng cung cấp mang lại tâm lý lạc quan: số lượng Bitcoin có sẵn ít ỏi, bất kỳ sự bùng nổ nào về nhu cầu đều có thể gây ra sự tăng giá đột ngột (tình huống “cú sốc cung cấp” điển hình). Những người mua lớn dường như rất tự tin, tích trữ Bitcoin trong thời gian dài, ngay cả khi nguồn cung lưu thông tiếp tục thu hẹp. “Những tay chơi mạnh mẽ” đang tích lũy, điều này thường là dấu hiệu tích cực.
Mặt khác, thị trường cũng nhận thức được rủi ro do việc nắm giữ tập trung. Khi một số ít nhà đầu tư lớn nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, hành vi của họ (thậm chí là những tin đồn về hành vi của họ) có thể gây ra biến động mạnh trên thị trường. Chúng ta đã thấy những "cá voi" nắm giữ hàng nghìn Bitcoin - một số bắt đầu chốt lời sau nhiều năm. Ngay cả những lệnh bán nhỏ của những cá voi này, trong bối cảnh khối lượng giao dịch thấp, cũng có thể tạo ra ảnh hưởng rất lớn. Gần đây, động thái của những cá voi năm 2011 nhắc nhở chúng ta: nếu cá voi bán tháo, thanh khoản Bitcoin sẽ không đủ, giá có thể dao động nhanh chóng. Sự cân bằng tinh tế giữa tính khan hiếm lạc quan và nỗi sợ hãi trước việc cá voi bán tháo khiến thị trường hiện tại trở nên đặc biệt bất ổn.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, kết luận rất rõ ràng: Chuẩn bị sẵn sàng để đối phó với sự biến động. Bitcoin vẫn đang thúc đẩy những mức cao mới (do tâm lý lạc quan của thị trường chứng khoán và sự áp dụng của các tổ chức), nhưng những động lực cung cấp bên trong này có thể dẫn đến sự biến động giá mạnh theo hai chiều. Làm thế nào để đối phó với sự không chắc chắn này? Câu trả lời là: thực hiện các biện pháp bảo vệ, như đa dạng hóa đầu tư, đặt lệnh dừng lỗ, hoặc khám phá các công cụ tài chính để phòng ngừa rủi ro, nhằm đảm bảo danh mục đầu tư của bạn vẫn vững mạnh trong bối cảnh thị trường hỗn loạn.
Kiểm soát chiến lược tiền điện tử của bạn
Khi cuộc khủng hoảng cung cấp Bitcoin gia tăng và rủi ro biến động do cá voi gây ra đang đến gần, bây giờ là lúc để chủ động quản lý rủi ro. Đừng để danh mục đầu tư của bạn bị bất ngờ trong lần di chuyển tiếp theo của cá voi hoặc cơn chấn động thị trường đột ngột. Thông qua các chiến lược cẩn thận và quản lý rủi ro, bạn có thể tìm kiếm cơ hội từ sự không chắc chắn hoặc bảo vệ lợi nhuận, đồng thời hạn chế rủi ro đi xuống. Hãy hành động, bảo vệ danh mục đầu tư của bạn và chuẩn bị cho những biến động thị trường trong tương lai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Các tổ chức điên cuồng săn lùng Bitcoin: Đầu tư của bạn nên ứng phó như thế nào với cuộc khủng hoảng cung?
Biên dịch: Ngôn ngữ dễ hiểu Blockchain
Cung cầu của Bitcoin đang thay đổi nhanh chóng. Các tổ chức đang mua vào Bitcoin với số lượng lớn thông qua các công cụ đầu tư mới, dẫn đến số lượng Bitcoin lưu hành giảm mạnh. Trong khi đó, những ví cá voi lâu năm đột nhiên trở nên hoạt động, lần đầu tiên chuyển giao giá trị hàng tỷ USD trong hơn một thập kỷ qua, hành động này thường gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Bài viết này sẽ phân tích tình hình hiện tại của nguồn cung Bitcoin, giải thích lý do tại sao những tín hiệu "khủng hoảng cung" này lại quan trọng đối với tâm lý và sự biến động của thị trường, và thảo luận về cách bảo vệ danh mục đầu tư của bạn.
Các tổ chức điên cuồng tích trữ Bitcoin, nguồn cung nền tảng giao dịch giảm mạnh
Khi các tổ chức gửi Bitcoin vào kho lạnh, chỉ còn khoảng 11% Bitcoin trên các nền tảng giao dịch có thể giao dịch. Sự giảm bớt Bitcoin lưu thông có nghĩa là nguồn cung đang bị siết chặt - như hình trên cho thấy, Bitcoin bị khóa an toàn trong hộp. Sự khan hiếm này có thể đẩy giá lên cao, nhưng cũng làm cho thị trường nhạy cảm hơn với các đơn bán lớn.
Một làn sóng áp dụng mới từ các tổ chức đang nhanh chóng hấp thụ nguồn cung Bitcoin, và khóa nó từ thị trường công khai. Trong năm qua, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và quỹ đã mở cửa cho các quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ và doanh nghiệp mua Bitcoin với số lượng lớn. Ví dụ, quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock vào cuối tháng 5 năm 2025 đã ghi nhận dòng tiền vào khoảng 430 triệu USD mỗi ngày, tổng dòng tiền trong tháng đạt 6,35 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử mới. Mỗi đồng Bitcoin mà các tổ chức này mua thông qua các công cụ như vậy đều được rút khỏi nền tảng giao dịch và lưu trữ trong lưu trữ lạnh được ủy thác, càng làm thắt chặt nguồn cung lưu động có thể giao dịch. Các sản phẩm của các tổ chức khác như quỹ Bitcoin của Fidelity (FBTC) cũng đang tích trữ Bitcoin với số lượng lớn, tăng cường sự căng thẳng về nguồn cung.
Kết quả là gì? Dự trữ Bitcoin của các nền tảng giao dịch đã giảm mạnh. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tính đến đầu tháng 6 năm 2025, tỷ lệ Bitcoin mà các nền tảng giao dịch nắm giữ đã giảm xuống dưới 11% tổng cung. Đây là mức thấp chưa từng thấy kể từ năm 2018. (So với năm 2020, khi thị trường, các nền tảng giao dịch nắm giữ hơn 17% tổng cung Bitcoin, hiện nay gần như đã giảm một nửa.) Sự giảm thiểu Bitcoin có sẵn có nghĩa là một lượng lớn Bitcoin đã được các nhà đầu tư dài hạn và các tổ chức quản lý khóa lại, chỉ còn lại 10-11% có thể giao dịch. Tình trạng khan hiếm này là một con dao hai lưỡi: sự giảm sút Bitcoin lưu thông có thể khiến áp lực mua tăng nhanh và đẩy giá lên; nhưng ngược lại, bất kỳ đơn bán đột xuất nào cũng sẽ gây ảnh hưởng lớn đến giá do thiếu thanh khoản. Nói tóm lại, sự khan hiếm của Bitcoin hiện rõ hơn bao giờ hết, những "tay chơi" đang tích trữ Bitcoin, và nguồn cung công khai ngày càng cạn kiệt.
Kỳ lân ngủ say thức dậy: Hàng tỷ Bitcoin bắt đầu lưu thông
Những con cá voi Bitcoin ngủ yên có thể đột ngột tạo ra sóng gió - như hình trên cho thấy, cá voi hiện hữu mờ mờ đằng sau Bitcoin, tượng trưng cho cách mà các nhà đầu tư lớn ảnh hưởng đến thị trường. Khi các ví không hoạt động trong thời gian dài chuyển nhượng một số tiền khổng lồ (thường có giá trị hàng tỷ), điều này sẽ gây ra lo ngại về việc bán tháo trên thị trường. Ngay cả khi những khoản tiền này không được bán ngay lập tức, xu hướng này cũng sẽ tạo ra nỗi sợ hãi và sự biến động cho thị trường.
Trong khi các tổ chức khóa nguồn cung, các con cá voi Bitcoin cổ xưa đột ngột trở nên hoạt động. Trong vài tuần qua, một số ví từ "thời kỳ Satoshi Nakamoto" (2010-2011) đã đột ngột hồi sinh sau mười năm im lặng. Chẳng hạn, vào ngày 4 tháng 7 năm 2025, hai ví cá voi từ tháng 4 năm 2011 - chưa từng hoạt động kể từ khi giá Bitcoin dưới 1 đô la - đã đột ngột chuyển tổng cộng 20.000 Bitcoin (trị giá hơn 2 tỷ đô la) đến địa chỉ mới. Các nhà phân tích chuỗi cũng lưu ý rằng một thực thể cá voi duy nhất kiểm soát nhiều địa chỉ năm 2011 đã chuyển hàng chục ngàn Bitcoin trong một ngày, làm thị trường chấn động. Những Bitcoin này đã tăng giá trị hơn 13 triệu % kể từ năm 2011, được xem như là một khoản đầu tư dài hạn trị giá hàng tỷ đô la.
Điều này tại sao lại quan trọng? Bởi vì khi dòng tiền của những con cá voi cổ đại chuyển động, các nhà giao dịch tiền điện tử sẽ rất chú ý. Sự chuyển nhượng khổng lồ của những người nắm giữ lâu dài này là điều rất hiếm gặp trong lịch sử, thường liên quan đến các điểm chuyển mình của thị trường hoặc sự gia tăng biến động. Trong các chu kỳ thị trường trước đây, việc các ví Bitcoin ngủ yên trở lại hoạt động — đặc biệt là của những con cá voi với quy mô như vậy — thường báo hiệu một đợt bán tháo tiềm năng hoặc sự bất ổn của thị trường. Logic là, nếu một con cá voi nắm giữ hơn 10 năm đột nhiên quyết định di chuyển tiền, họ có thể đang chuẩn bị bán một phần tài sản, thu lợi nhuận khổng lồ. Ngay cả khi những Bitcoin này không được gửi trực tiếp đến sàn giao dịch (trong trường hợp gần đây, cá voi đã chuyển Bitcoin đến ví cá nhân mới, thay vì ngay lập tức đến sàn giao dịch), tác động tâm lý đã đủ để khiến các nhà giao dịch cảm thấy lo lắng. Điều này tạo ra sự không chắc chắn cho thị trường: Tại sao lại là bây giờ? Những Bitcoin này có được bán ra thị trường không?
Chúng tôi gần đây đã thấy sự thể hiện của nỗi sợ này. Khi tin tức về việc chuyển tiền của ví cách đây 14 năm được công bố, giá Bitcoin đã giảm gần 2% chỉ trong một ngày. **Các nhà đầu tư trên thị trường cảm thấy lo lắng về quy mô chuyển nhượng, thậm chí có tin đồn liên kết hoạt động này với người sáng lập Bitcoin, Satoshi Nakamoto (mặc dù không có căn cứ, nhưng cho thấy tâm lý lo lắng của thị trường). Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 108.000 USD, **cho thấy thị trường cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu nào về việc bán tháo của các ông lớn. Nói ngắn gọn, động thái của những con cá voi sẽ tạo ra sóng: chúng nhắc nhở mọi người rằng một lượng lớn Bitcoin có thể tràn vào thị trường, chỉ riêng khả năng này đã đủ để gây ra biến động.
Sự chuyển biến tâm lý thị trường và rủi ro biến động
Những động lực đan xen này - sự căng thẳng trong cung cấp và sự hồi sinh của những con cá voi - tạo ra một môi trường không chắc chắn. Một mặt, cuộc khủng hoảng cung cấp mang lại tâm lý lạc quan: số lượng Bitcoin có sẵn ít ỏi, bất kỳ sự bùng nổ nào về nhu cầu đều có thể gây ra sự tăng giá đột ngột (tình huống “cú sốc cung cấp” điển hình). Những người mua lớn dường như rất tự tin, tích trữ Bitcoin trong thời gian dài, ngay cả khi nguồn cung lưu thông tiếp tục thu hẹp. “Những tay chơi mạnh mẽ” đang tích lũy, điều này thường là dấu hiệu tích cực.
Mặt khác, thị trường cũng nhận thức được rủi ro do việc nắm giữ tập trung. Khi một số ít nhà đầu tư lớn nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, hành vi của họ (thậm chí là những tin đồn về hành vi của họ) có thể gây ra biến động mạnh trên thị trường. Chúng ta đã thấy những "cá voi" nắm giữ hàng nghìn Bitcoin - một số bắt đầu chốt lời sau nhiều năm. Ngay cả những lệnh bán nhỏ của những cá voi này, trong bối cảnh khối lượng giao dịch thấp, cũng có thể tạo ra ảnh hưởng rất lớn. Gần đây, động thái của những cá voi năm 2011 nhắc nhở chúng ta: nếu cá voi bán tháo, thanh khoản Bitcoin sẽ không đủ, giá có thể dao động nhanh chóng. Sự cân bằng tinh tế giữa tính khan hiếm lạc quan và nỗi sợ hãi trước việc cá voi bán tháo khiến thị trường hiện tại trở nên đặc biệt bất ổn.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, kết luận rất rõ ràng: Chuẩn bị sẵn sàng để đối phó với sự biến động. Bitcoin vẫn đang thúc đẩy những mức cao mới (do tâm lý lạc quan của thị trường chứng khoán và sự áp dụng của các tổ chức), nhưng những động lực cung cấp bên trong này có thể dẫn đến sự biến động giá mạnh theo hai chiều. Làm thế nào để đối phó với sự không chắc chắn này? Câu trả lời là: thực hiện các biện pháp bảo vệ, như đa dạng hóa đầu tư, đặt lệnh dừng lỗ, hoặc khám phá các công cụ tài chính để phòng ngừa rủi ro, nhằm đảm bảo danh mục đầu tư của bạn vẫn vững mạnh trong bối cảnh thị trường hỗn loạn.
Kiểm soát chiến lược tiền điện tử của bạn
Khi cuộc khủng hoảng cung cấp Bitcoin gia tăng và rủi ro biến động do cá voi gây ra đang đến gần, bây giờ là lúc để chủ động quản lý rủi ro. Đừng để danh mục đầu tư của bạn bị bất ngờ trong lần di chuyển tiếp theo của cá voi hoặc cơn chấn động thị trường đột ngột. Thông qua các chiến lược cẩn thận và quản lý rủi ro, bạn có thể tìm kiếm cơ hội từ sự không chắc chắn hoặc bảo vệ lợi nhuận, đồng thời hạn chế rủi ro đi xuống. Hãy hành động, bảo vệ danh mục đầu tư của bạn và chuẩn bị cho những biến động thị trường trong tương lai.
Liên kết bài viết:
Nguồn：