Sự chuyển mình lớn trong môi trường quản lý Web3 của Singapore

Singapore, với môi trường quản lý linh hoạt, luôn là lựa chọn hàng đầu của nhiều công ty Web3, được mệnh danh là "Delaware của châu Á". Tuy nhiên, gần đây, một loạt sự cố phá sản của các công ty nổi bật đã phơi bày những lỗ hổng trong hệ thống quản lý hiện tại, thúc đẩy Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) thực hiện các biện pháp quản lý nghiêm ngặt hơn.

Năm 2025, MAS sẽ ra mắt khuôn khổ nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số (DTSP), yêu cầu tất cả các công ty cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Singapore phải có giấy phép. Sáng kiến này có nghĩa là việc chỉ đăng ký công ty tại Singapore sẽ không còn đủ để tiến hành kinh doanh tài sản kỹ thuật số.

Mặc dù Singapore vẫn hỗ trợ đổi mới, nhưng mức độ quản lý đã tăng cường đáng kể. Chính phủ đã đặt ra yêu cầu trách nhiệm và tuân thủ cao hơn đối với các công ty Web3. Đối mặt với sự thay đổi này, các công ty Web3 tại Singapore cần nâng cao khả năng vận hành của mình hoặc xem xét việc chuyển giao hoạt động sang các khu vực pháp lý khác.

Sự phát triển của môi trường quản lý tại Singapore

Trong thời gian dài, Singapore đã được các doanh nghiệp toàn cầu ưa chuộng nhờ vào quy định rõ ràng, thuế suất thấp và quy trình đăng ký công ty hiệu quả. Môi trường thân thiện với kinh doanh này tự nhiên cũng thu hút một lượng lớn các công ty Web3. MAS đã sớm nhận ra tiềm năng của tiền điện tử và chủ động xây dựng các khuôn khổ quản lý liên quan, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của các công ty Web3.

Luật Dịch vụ Thanh toán do MAS ban hành (PSA) đã đưa dịch vụ tài sản số vào phạm vi quản lý rõ ràng và giới thiệu hộp cát quản lý, cho phép các doanh nghiệp thử nghiệm các mô hình kinh doanh mới trong các điều kiện cụ thể. Những biện pháp này đã giảm đáng kể sự không chắc chắn của thị trường giai đoạn đầu, khiến Singapore trở thành trung tâm của ngành Web3 ở châu Á.

Tuy nhiên, gần đây, hướng chính sách của Singapore đã thay đổi. MAS dần siết chặt tiêu chuẩn quản lý, sửa đổi các khung quy định liên quan. Dữ liệu cho thấy, kể từ năm 2021, tỷ lệ phê duyệt trong hơn 500 đơn xin cấp phép chỉ dưới 10%. Điều này cho thấy MAS đã nâng cao đáng kể tiêu chuẩn phê duyệt và áp dụng chiến lược quản lý rủi ro thận trọng hơn dưới nguồn lực quản lý hạn chế.

Khung DTSP: Bối cảnh và sự thay đổi

Nguyên nhân siết chặt quản lý

Singapore đã thu hút nhiều công ty Web3 thông qua các quy định linh hoạt và hộp cát quy định trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, những hạn chế của hệ thống hiện tại dần dần lộ rõ, đặc biệt là sự phổ biến của mô hình "công ty ma". Một số doanh nghiệp đăng ký thực thể tại Singapore nhưng hoạt động thực tế ở nước ngoài, lợi dụng lỗ hổng quy định của PSA để tránh sự giám sát.

Cấu trúc này làm cho việc thực thi chống rửa tiền ( AML ) và chống tài trợ khủng bố ( CFT ) trở nên khó khăn. Nhóm Hành động Tài chính Đặc biệt ( FATF ) đã gọi đây là cấu trúc "nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo offshore ( VASP )", cảnh báo rằng điều này có thể dẫn đến các lỗ hổng trong việc quản lý toàn cầu.

Năm 2022, sự sụp đổ của một số công ty nổi bật đã biến những vấn đề này thành hiện thực. Các công ty này được đăng ký tại Singapore nhưng hoạt động thực tế ở nước ngoài, MAS không thể thực hiện quản lý hoặc thi hành pháp luật hiệu quả đối với chúng, dẫn đến tổn thất lớn và uy tín quản lý của Singapore bị ảnh hưởng.

Những thay đổi chính của quy định DTSP

Khung DTSP sẽ được thực hiện vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, là một phần của Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSMA 2022). Quy định mới nhằm giải quyết những hạn chế của PSA, yêu cầu tất cả các công ty tài sản số có trụ sở hoạt động tại Singapore hoặc hoạt động kinh doanh tại Singapore phải được cấp phép, bất kể người dùng của họ ở đâu.

MAS rõ ràng tuyên bố rằng sẽ không cấp giấy phép cho các công ty thiếu nền tảng kinh doanh thực chất. Các công ty không đáp ứng yêu cầu phải ngừng hoạt động trước hạn chót. Điều này đánh dấu sự chuyển mình lâu dài của Singapore thành một trung tâm tài chính số dựa trên niềm tin.

Định nghĩa lại phạm vi quy định trong khung DTSP

Khung DTSP yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ Token số tại Singapore tuân thủ các yêu cầu quy định nghiêm ngặt hơn. Bất kỳ doanh nghiệp nào được coi là "có trụ sở tại Singapore" đều phải được cấp phép, bất kể vị trí người dùng hoặc cấu trúc tổ chức của họ.

Sự thay đổi này liên quan đến nhiều loại hình doanh nghiệp, bao gồm các công ty đăng ký tại Singapore nhưng hoàn toàn hoạt động ở nước ngoài, cũng như các công ty đăng ký ở nước ngoài nhưng có chức năng cốt lõi tại Singapore. Ngay cả khi cư dân Singapore tham gia vào dự án một cách liên tục, họ cũng có thể cần phải tuân thủ các yêu cầu của DTSP.

Các nhà khai thác cần có khả năng vận hành thực chất, bao gồm AML, CFT, quản lý rủi ro kỹ thuật và kiểm soát nội bộ. Doanh nghiệp cần đánh giá xem các hoạt động của mình tại Singapore có bị quản lý hay không, và liệu họ có thể duy trì hoạt động kinh doanh trong khuôn khổ mới.

Tóm tắt và triển vọng

Quy định DTSP ở Singapore phản ánh sự chuyển mình trong thái độ của cơ quan quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. MAS không chỉ cung cấp một môi trường chính sách linh hoạt nữa, mà còn yêu cầu các doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm cao hơn và tuân thủ các quy định nghiêm ngặt hơn.

Sự thay đổi này có nghĩa là các nhà điều hành phải điều chỉnh cơ bản mô hình kinh doanh của họ tại Singapore. Những công ty không thể đáp ứng tiêu chuẩn mới có thể cần xem xét điều chỉnh khung hoạt động hoặc di chuyển cơ sở kinh doanh. Các khu vực như Hồng Kông, Abu Dhabi và Dubai đang phát triển khung quy định về tiền mã hóa của riêng họ, có thể trở thành một lựa chọn thay thế cho một số công ty.

Tuy nhiên, các khu vực pháp lý này cũng yêu cầu các dịch vụ hoạt động tại địa phương phải được cấp phép, liên quan đến yêu cầu về vốn, tiêu chuẩn AML và các quy tắc vận hành thực chất. Do đó, công ty nên coi việc di chuyển là một quyết định chiến lược, chứ không phải chỉ là việc né tránh quy định.

Khung quy định mới ở Singapore có thể làm tăng ngưỡng gia nhập thị trường trong thời gian ngắn, nhưng cũng cho thấy thị trường trong tương lai sẽ được tái cấu trúc xung quanh những nhà điều hành có đầy đủ trách nhiệm và tính minh bạch. Hiệu quả của hệ thống này sẽ phụ thuộc vào việc những thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Trong tương lai, sự tương tác giữa các tổ chức và thị trường sẽ quyết định liệu Singapore có thể tiếp tục được công nhận là một môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không.