Độ sâu giải cấu trúc dự án mã hóa WLFI của gia đình Trump: Kinh doanh, bối cảnh, Token và kỳ vọng định giá

Giới thiệu

Gần đây, một dự án được chú ý trong thị trường mã hóa là nền tảng tài chính phi tập trung World Liberty Financial(WLFI) do gia đình Trump tham gia thành lập. Sản phẩm cốt lõi của dự án là stablecoin USD1, hiện đã đạt lưu thông 2,2 tỷ đô la. Bài viết này sẽ phân tích dự án WLFI từ nhiều khía cạnh, bao gồm tình trạng kinh doanh, bối cảnh dự án, cơ chế Token và kỳ vọng định giá.

Doanh nghiệp: Tình trạng sản phẩm và lợi thế cạnh tranh cốt lõi

USD1 dữ liệu kinh doanh

Đến tháng 6 năm 2025, tổng lượng lưu thông của USD1 Stablecoin khoảng 2,2 tỷ USD, trong đó 97,8% được phát hành trên BNBchain. Xét về tình hình nắm giữ, 93,7% USD1 tập trung tại hai địa chỉ của một nền tảng giao dịch.

Cần lưu ý rằng quy mô USD1 chỉ khoảng 130 triệu trước ngày 1 tháng 5 năm 2025, nhưng vào ngày 1 tháng 5 đã tăng vọt lên 2,13 tỷ, chủ yếu đến từ khoản đầu tư 2 tỷ USD của một công ty đầu tư vào một nền tảng giao dịch. Điều này có nghĩa là:

• Một nền tảng giao dịch là người nắm giữ USD1 lớn nhất, chiếm 92.8%
• Loại trừ giao dịch này, USD1 vẫn là một stablecoin nhỏ với vốn hóa thị trường chỉ hơn 100 triệu.

Hợp tác kinh doanh

WLFI đã thiết lập hợp tác với nhiều tổ chức và giao thức, bao gồm:

• Hợp tác với quỹ mã hóa Re7 ở London, ra mắt kho USD1 trên giao thức cho vay Ethereum Euler Finance và nền tảng staking BNB Chain Lista.
• Một nền tảng cho vay phi tập trung lớn đã thông qua đề xuất đưa USD1 vào hệ sinh thái của mình.
• USD1 đã được niêm yết trên nhiều nền tảng giao dịch tập trung và phi tập trung

Lợi thế cạnh tranh của World Liberty

Lợi thế cốt lõi của World Liberty nằm ở sức ảnh hưởng của gia đình Trump trong giới chính trị, điều này mang lại cho dự án lợi thế bẩm sinh trong một số lĩnh vực mở rộng kinh doanh. Tuy nhiên, các rủi ro chính bao gồm:

• Nguồn lợi ích của gia đình Trump rất đa dạng, WLFI chưa chắc đã là lựa chọn hàng đầu.
• WLFI Token và giá trị dự án không còn gắn bó
• Gia đình Trump có thể từ bỏ việc điều hành nặng nề sau khi chốt lời.

Bối cảnh: Dựa vào người và chi tiết tài trợ

Nền tảng đội ngũ cốt lõi

Đội ngũ cốt lõi của WLFI đến từ chính trị và kinh doanh, bao gồm:

• Trump và ba người con trai của ông hiện đang giữ chức vụ "người sáng lập danh dự" và "người sáng lập".
• Đối tác kinh doanh lâu năm của Trump, ông Steven Witkoff, một ông trùm bất động sản ở New York và con trai của ông.
• Người trong ngành mã hóa như Zak Folkman, Chase Herro, v.v.
• Các chuyên gia tuân thủ tài chính truyền thống như Brandi Reynolds.

Đáng chú ý là, mô tả vị trí của các thành viên trong gia đình Trump trên trang web chính thức gần đây đã có sự thay đổi tinh tế.

Sự thay đổi quyền sở hữu của gia đình Trump trong dự án

Tỷ lệ cổ phần của gia đình Trump trong WLFI đã giảm từ 75% ban đầu xuống còn 40% hiện tại. Phần giảm có thể đã được chuyển cho các nhà đầu tư khác.

Quá trình tài trợ và các tổ chức đầu tư

WLFI kể từ khi khởi động vào tháng 9 năm 2024 đã huy động được hơn 700 triệu đô la, và giá trị định giá cũng tăng nhanh. Các vòng gọi vốn chính bao gồm:

• Tháng 9 năm 2024: Vòng hạt giống, 100 triệu USD, định giá 500 triệu USD
• Tháng 1 năm 2025: Vòng A, 150 triệu USD, định giá 1.5 tỷ USD
• Tháng 3 năm 2025: Vòng B, 250 triệu USD, định giá 2.5 tỷ USD
• Tháng 6 năm 2025: Vòng C, 100 triệu USD, định giá 4 tỷ USD

Token: Chi tiết phân bổ, chức năng token và doanh thu giao thức

Token phân phối và chi tiết mở khóa

Tổng cung WLFI là 100 tỷ Token, kế hoạch phân phối như sau:

• Phát triển hệ sinh thái: 25%
• Bán Token: 35%( hiện tại chỉ hoàn thành 25%)
• Đội ngũ và tư vấn:20%
• Dự trữ công ty:15%
• Khuyến khích cộng đồng:5%

Ngoài phần công khai, các điều khoản mở khóa cụ thể của các Token khác vẫn chưa được làm rõ.

Chức năng Token

WLFI là Token quản trị thuần túy, không có quyền nhận cổ tức hoặc lợi nhuận, không đại diện cho quyền sở hữu cổ phần của công ty dự án.

Phân phối thu nhập từ hợp đồng

Doanh thu từ hợp đồng chủ yếu thuộc về công ty thực thể đứng sau WLFI, Token WLFI không gắn liền trực tiếp với doanh thu từ hoạt động.

Định giá: WLFI có giá trị bao nhiêu trong dài hạn?

Tham khảo tỷ lệ "Vốn hóa thị trường/Vốn hóa thị trường stablecoin" của một công ty đối thủ đã niêm yết (0.66-0.76), theo quy mô stablecoin hiện tại của WLFI là 2.2 tỷ, định giá dự án tương ứng khoảng 14.52-16.72 triệu USD, giá Token WLFI khoảng 0.0145-0.0167 USD.

Tuy nhiên, thị trường có thể kỳ vọng cao hơn vào WLFI, lý do bao gồm:

• Vốn hóa thị trường lưu thông ban đầu nhỏ, có thể hưởng chênh lệch giá.
• Ở giai đoạn đầu, tỷ lệ tăng trưởng tiềm năng cao
• Tài nguyên chính trị phong phú, có thể có "phụ phí Trump"
• Thị trường cảm xúc mã hóa trở nên quyết liệt hơn, có thể tận hưởng mức chênh lệch cao hơn.
• Có thể phát hành coin vào thời điểm dự luật stablecoin của Mỹ được thông qua

Nhưng cũng có một số rủi ro tiềm ẩn:

• Ngành stablecoin có hiệu ứng mạng mạnh, các người chơi mới khó cạnh tranh
• WLFI Token với doanh thu của dự án không liên kết, thiếu khả năng thu hút giá trị
• Giá trị thị trường của stablecoin hiện tại được hỗ trợ 93% bởi một nền tảng giao dịch, tự nhiên có khối lượng thấp.
• Có thể chỉ là một trong nhiều "dự án gắn nhãn" của gia đình Trump, thiếu sự đầu tư lâu dài.
• Thị trường mã hóa đồng tiền ảo đã cạn kiệt tính thanh khoản, câu chuyện thuần túy khó thu hút người chơi cấp hai.

Diễn biến ngắn hạn của WLFI sau khi ra mắt sẽ phụ thuộc vào tiến trình của dự luật stablecoin tại Mỹ, cũng như việc gia đình Trump có sẵn sàng sử dụng WLFI làm phương tiện trao đổi cho lợi ích cốt lõi hay không. Cụ thể, điều này thể hiện qua việc có cá nhân, tổ chức thương mại hoặc quốc gia có sức ảnh hưởng nào chủ động tích hợp USD1 vào quy trình kinh doanh của họ.

Token WLFI có thể sẽ được mở chuyển nhượng không lâu sau khi dự luật "Genius Act" của Mỹ được thông qua.