Con đường nổi lên của một đồng屁: Từ trò chuyện AI đến vốn hóa thị trường 1 tỷ

Hãy tưởng tượng, một loại tiền điện tử có cái tên vô lý và không có bất kỳ ứng dụng thực tế nào, lại trở thành một trong những đồng coin tăng trưởng ngược dòng trong quý đầu năm nay. Nó không chỉ gây ra nhiều cuộc thảo luận trong giới crypto, mà thậm chí còn gây ra chấn động trên phố Wall, khiến các nhà đầu tư truyền thống cảm thấy bất an.

Đồng tiền gây sự chú ý này chính là Fartcoin, cùng nguồn gốc với GOAT.

Sự ra đời của Fartcoin bắt nguồn từ một cuộc đối thoại giữa các trí tuệ nhân tạo. Trong một mô hình đại lý AI có tên "terminal of truths", một cuộc trò chuyện về một đại gia công nghệ "thích âm thanh của tiếng fart" đã gây ra hiệu ứng dây chuyền. AI ngay lập tức đề xuất: "Chúng ta phát hành một loại coin gọi là Fartcoin nhé". Và như vậy, Fartcoin đã ra đời vào ngày 18 tháng 10 năm 2024.

Ngay từ khi sinh ra đã được chú ý

Fartcoin vừa ra mắt đã thu hút sự chú ý và săn đón của nhiều người yêu thích tiền điện tử.

Vào ngày 13 tháng 12 năm 2024, một tweet chế giễu Fartcoin đã nhanh chóng lan truyền trên mạng xã hội. Điều khiến tweet này thu hút sự chú ý không phải là nội dung của nó, mà là danh tính của người chia sẻ: một trong những người sáng lập của một công ty đầu tư mạo hiểm nổi tiếng. Mặc dù ông không tuyên bố rõ ràng rằng đã mua Fartcoin, nhưng đối với một dự án hoàn toàn mang tính meme như vậy, việc được một nhân vật biểu tượng trong giới đầu tư mạo hiểm Silicon Valley công khai chia sẻ đã là một dạng "chứng nhận vốn" và "tín hiệu phá vỡ giới hạn".

Một tín hiệu thực chất khác đến từ xu hướng dòng tiền trên chuỗi. Fartcoin vừa mới ra mắt, với vốn hóa thị trường chưa đến 100 triệu USD, các thành viên trong cộng đồng đã theo dõi qua địa chỉ trên chuỗi và phát hiện ra những dấu hiệu hành vi tương tự như của một quỹ đầu cơ dày dạn - nhiều giao dịch mua lớn, tương tác thường xuyên, bố trí trước.

Quỹ này được thành lập vào năm 2018, là một quỹ chiến lược xuyên suốt ngày đêm do một nhóm những người kỳ cựu trong lĩnh vực tiền điện tử khởi xướng, nổi tiếng với việc tập trung vào các tài sản được thúc đẩy bởi câu chuyện đầu cơ. Những người sáng lập của quỹ này đã nhiều lần bày tỏ sự quan tâm đến lĩnh vực meme AI trên các nền tảng xã hội vào cuối năm 2024, thậm chí vào ngày 13 tháng 12 đã chia sẻ một tweet về việc quỹ này có nắm giữ 30 triệu USD Fartcoin hay không. Mặc dù không có phản hồi trực tiếp, nhưng nó đã được cộng đồng hiểu rộng rãi là "mặc định tham gia".

Đồng thời, nhiều dữ liệu trên chuỗi được xác thực chéo cho thấy, nhiều địa chỉ bể chiến lược rất gần với quỹ này, đã thường xuyên thực hiện các hoạt động mua vào, khóa và phân bổ thanh khoản trong giai đoạn đầu của Fartcoin.

Ngoài ra, còn xuất hiện những người tham gia tích cực hơn - một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, đã sớm hiện diện trong danh sách nắm giữ Fartcoin. Theo dữ liệu trên chuỗi, nhà tạo lập thị trường này nắm giữ Fartcoin chiếm 1.56% tổng nguồn cung, đứng thứ tư. Trong cấu trúc tài sản của địa chỉ chính, Fartcoin đứng trong top 5, thậm chí vượt qua một số tài sản chính thống.

Nhiều tài khoản có hành vi liên quan chặt chẽ đến địa chỉ chính của nhà tạo lập thị trường cũng đã hoạt động tích cực ngay từ giai đoạn đầu ra mắt Fartcoin - từ việc xây dựng vị thế, tạo lập thị trường, đến việc chênh lệch giá, tất cả diễn ra một cách trôi chảy.

Cần lưu ý rằng, vào đầu năm 2025, người sáng lập của nhà tạo lập thị trường này đã giải thích logic phòng ngừa rủi ro của giao dịch OTC Fartcoin trong một cuộc phỏng vấn, và lần đầu tiên thừa nhận rằng bản thân ông cũng nắm giữ Fartcoin, ông còn tự trào phúng rằng: "Chỉ là vẫn đang trong trạng thái bị kẹt mà thôi."

Với những người tham gia thị trường như vậy, không có gì ngạc nhiên khi mức tăng của Fartcoin lại nổi bật và mạnh mẽ như vậy, hoàn toàn không theo dõi chỉ số chung.

Theo thống kê dữ liệu của một trader hàng đầu, trong quý I năm 2025, hầu hết các tài sản chính đều rơi vào sự điều chỉnh rõ rệt: ETH đã giảm hơn 46% kể từ đầu năm, SOL giảm 24%, các lĩnh vực phân khúc như AI, L1, DeFi, Gaming đều chìm trong màu đỏ thẫm, thật đáng thương. Và trong biển máu này, Fartcoin là đồng tiền duy nhất có màu xanh trong toàn bộ biểu đồ, với mức tăng trưởng quý I là 14.84%. Trong bối cảnh nhiều tài sản đang chìm trong nỗi bi thương, Fartcoin đặc biệt nổi bật.

Không chỉ tăng trong bối cảnh thị trường giảm, khi bước vào tháng 5, thị trường có dấu hiệu cải thiện, mức tăng của Fartcoin vẫn dẫn đầu các tài sản chính, tăng hơn 50%, vượt xa mức 23% của Bitcoin trong cùng kỳ.

Phố Wall sợ hãi khi nói về "đít"

Sự nổi bật của Fartcoin không chỉ dừng lại ở giới tiền điện tử. Điều thực sự khiến nó trở thành một hiện tượng không chỉ là sự tăng giá trái ngược mà còn là hiệu ứng phá vỡ giới hạn trên Phố Wall.

"Chúng ta đang ở giai đoạn Fartcoin của chu kỳ thị trường." Câu nói này đến từ một tỷ phú từng dự đoán chính xác và bán khống một ngân hàng đầu tư lớn, người sáng lập một quỹ đầu tư phòng hộ. Trong bức thư gửi các nhà đầu tư vào quý 4 năm 2024, ông đã dành hẳn một đoạn để phân tích sự trỗi dậy của Fartcoin, gọi nó là "sản phẩm của tâm lý đầu cơ thuần túy", và đặt nó bên cạnh một số công ty thời kỳ bong bóng internet, cũng như một loại meme coin nổi tiếng khác như là những đại diện tiêu biểu cho hiện tượng bong bóng tài chính.

Theo ý kiến của ông, tên Fartcoin vốn đã đầy tính châm biếm, là một loại meme coin, không có giá trị nội tại, không có ứng dụng thực tế và không có tính thay thế nào. Ông thậm chí nói rằng, thà đầu tư vào Fartcoin, ông còn muốn mua một bức tranh trừu tượng, ít nhất bức tranh đó "còn có người sẵn sàng treo lên tường".

Nhưng chính vì ông ấy phản đối mạnh mẽ trong bức thư mà điều này càng trở nên thú vị hơn. Bởi vì khi một người có tiếng "lý trí" và "giá trị" trong lĩnh vực tài chính bắt đầu đưa ra những bình luận dài về một đồng meme, bạn biết rằng, đây không phải là một đồng rác bình thường.

Một nhà nghiên cứu của một công ty quản lý tài sản đã bày tỏ một cách thẳng thắn hơn. Trong một báo cáo có tên "Giai đoạn Fartcoin của thị trường", ông viết: "Tôi không đồng ý với câu nói 'Fartcoin không có tác dụng'. Tác dụng của nó chính là: làm tức giận những người như chúng tôi, những người nghĩ rằng mình đang làm việc nghiêm túc trong lĩnh vực tài chính." Những dòng chữ đầy lo lắng về sự phi lý của thị trường. Ông đã gọi giai đoạn này là "Kinh tế học tiền mã hóa kiểu xì hơi", và chỉ ra rằng Fartcoin không phải là một sự thất bại, mà nó đã đúng vào ba logic mới của thị trường - chủ nghĩa hư vô, kinh tế chú ý và sự ngu dốt trơ trẽn.

Trong mắt anh ta, Fartcoin thành công không phải nhờ công nghệ, mà là sức lan tỏa. Nó có thể kích thích thảo luận, tạo ra cảm xúc, buộc tất cả những ai nghiêm túc với thị trường phải phản ứng với nó. Dù chỉ là chỉ trích nó, bạn cũng đã rơi vào cái bẫy của nó. "Fartcoin là sản phẩm được AI điều khiển chính xác các mạch não của con người, nếu bạn cảm thấy nó giống như một thí nghiệm tài chính được thiết kế bởi trí tuệ nhân tạo ác ý, thì đó là vì nó đúng là như vậy."

Và nếu hai người trên vẫn mang chút tức giận và kiềm chế, thì thái độ của một tỷ phú khác lại có vẻ thoải mái hơn nhiều. Người đồng sáng lập của một công ty quản lý vốn, người đại diện cho lý trí trong tài chính truyền thống, vốn nổi tiếng với sự bình tĩnh và mô hình hóa yếu tố, lại bất ngờ bỏ qua "giả thuyết người lý trí" khi đối mặt với Fartcoin. Ông đã viết trên mạng xã hội: "Thật trớ trêu, Fartcoin là thứ duy nhất tôi không nghi ngờ." Trong bối cảnh của bài đăng lúc đó, đây là một sự châm biếm nhẹ nhàng về sự phi lý của toàn bộ thị trường.

Trong sự châm biếm này, Fartcoin không giống như các tài sản khác khi giả vờ là "có nền tảng". Nó không bao giờ tuyên bố mình là một loại cơ sở hạ tầng đổi mới nào đó, cũng không bán bất kỳ câu chuyện công nghệ nào, mà chỉ đơn giản là đứng đó, thừa nhận rằng nó chỉ là một "sản phẩm cảm xúc". Ngay trong ngày anh ta nói những điều này, Fartcoin lại một lần nữa bay cao, tỷ lệ tăng trưởng nhanh chóng được kéo lên.

Và điều thú vị hơn là, người sáng lập công ty quản lý vốn này đã nói một câu như vậy vài tháng sau: "Fartcoin hôm nay và trong tháng qua, tôi phải nói, có lẽ tôi lại phải xa rời những gì một vị giáo sư đã dạy tôi." (Vị giáo sư này là người sáng lập "Giả thuyết thị trường hiệu quả" và cũng là người hướng dẫn học thuật của người sáng lập này)

Fartcoin cũng có "chiến lược nhỏ" của riêng nó?

Đồng tiền có tên "Fart" này không chỉ vững chắc đứng trên mức vốn hóa thị trường một tỷ, mà còn giống như một loại tiền điện tử nổi tiếng nào đó, đã có "chiến lược vi mô" của riêng mình - FartStrategy.

Đúng vậy, khi ngay cả "gags" cũng có thể sao chép mô hình "mua coin, lại mua coin, dùng vị thế để nâng vốn hóa thị trường" của một công ty nào đó, thì vở kịch phi lý này thực sự đã hoàn thiện mảnh ghép cuối cùng.

Một nhà báo của một phương tiện truyền thông tài chính nổi tiếng không bỏ lỡ vở kịch này. Trong chuyên mục "Máy Móc Vĩnh Cửu Crypto" của mình vào năm 2025, ông đã dành một đoạn để phân tích FartStrategy và gọi nó là "kiệt tác của chủ nghĩa hư vô tài chính". Bài viết bắt đầu bằng câu: "Nếu bạn có thể đóng gói không khí để bán, thì tại sao không phải là Fartcoin?"

Logic hoạt động của FartStrategy rất đơn giản, thậm chí có thể nói là công khai: Đây là một DAO được tạo ra đặc biệt để mua Fartcoin, sứ mệnh của nó là, "Không khí nóng sẽ bay lên, chúng tôi sẽ tận dụng làn sóng này để tạo ra giá trị cho những người nắm giữ Fartcoin và $FSTR (token của FartStrategy)."

Nó không có mô hình lợi nhuận, không có ứng dụng thực tế và cũng không có bất kỳ cơ chế ổn định nào. Nó chỉ là một trò đùa minh bạch, khoác lên mình lớp áo của hợp đồng thông minh, lợi dụng danh nghĩa bỏ phiếu cộng đồng để biến "chúng tôi dự định tiếp tục mua Fartcoin" thành một loại "chiến lược tài chính". Thậm chí cả tài liệu chính thức cũng nói thẳng: "FartStrategy là một ví dụ hài kịch phi lý, việc sở hữu nó không nên mong đợi có bất kỳ lợi ích kinh tế nào."

Nhà báo trong chuyên mục này so sánh nó với một sản phẩm phái sinh hình ảnh của một công ty - công ty này thông qua việc liên tục huy động vốn để mua một loại tiền điện tử nhất định, nâng cao giá trị công ty; trong khi đó, cái trước dựa vào sự liên kết giữa meme và DAO, khiến không khí nóng tự gia tăng áp suất, hình thành một "Fartcoin flywheel", một cỗ máy tài chính vĩnh cửu được điều khiển bởi cảm xúc. Ông mô tả nó là "một bình chứa đòn bẩy với không khí nóng làm tài sản", khi vốn hóa thị trường của nó cao hơn tổng giá trị Fartcoin thực tế nắm giữ, nó sẽ bán $FSTR để mua thêm Fartcoin, hoàn thành vòng lặp pixel meme.

Fartcoin từ sự phi lý bước ra, đứng vững trong hỗn loạn.

Theo dữ liệu từ một nền tảng phân tích dữ liệu, từ ngày 3 tháng 1 năm 2025 đến ngày 9 tháng 5, cấu trúc cổ phiếu của Fartcoin đang dần chuyển từ tập trung vào những nhà đầu tư lớn ở giai đoạn đầu sang phân tán ra cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Đặc biệt là từ tháng 1 đến tháng 5 năm nay, tỷ lệ tăng trưởng số lượng địa chỉ nắm giữ dưới 1000 đô la bắt đầu tăng lên. Trong khi đó, Fartcoin cũng trở thành một trong những loại coin có khối lượng giao dịch và tính thanh khoản sôi động nhất trong khu vực Alpha của một sàn giao dịch.

Từ việc các tổ chức thao túng thị trường ban đầu, đến việc phân tán vốn hiện tại. Tất cả những câu chuyện tài chính có vẻ hợp lý cuối cùng đều lộ diện trong sự hài hước của Fartcoin.

Fartcoin gần như phù hợp với tất cả những gì chúng ta có về hình mẫu của một đồng meme: tên gọi hài hước, không có giá trị thực tiễn, hoàn toàn nhờ vào hiệu ứng ngôn ngữ và sự thúc đẩy từ mạng xã hội để nổi tiếng, thậm chí khiến các nhà đầu tư truyền thống ở Phố Wall cảm thấy không thoải mái.

![](