SEC phát hành hướng dẫn mới: làm rõ yêu cầu đăng ký và công bố mã hóa tài sản

Gần đây, Bộ Tài chính Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã phát hành một tài liệu quan điểm mới cho nhân viên, giải thích chi tiết cách mà luật chứng khoán liên bang áp dụng cho quá trình đăng ký và phát hành chứng khoán liên quan đến mã hóa.

Tuyên bố này bao gồm nhiều khía cạnh, bao gồm cách thức mà các doanh nghiệp nên trình bày hoạt động kinh doanh của họ, thiết kế mã thông báo, cấu trúc quản trị, chi tiết kỹ thuật và báo cáo tài chính. Mặc dù tài liệu này không quy định các quy định mới, nhưng nó phản ánh mong đợi hiện tại của nhân viên SEC về việc chuẩn bị tài liệu khai báo của doanh nghiệp, đồng thời cũng ám chỉ rằng SEC dưới sự lãnh đạo mới đã có thái độ cởi mở hơn đối với việc quản lý mã hóa.

Cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho người đăng ký

Hướng dẫn này chủ yếu nhằm mục đích hỗ trợ các thực thể tham gia phát hành mã thông báo hoặc xây dựng nền tảng dựa trên cơ sở hạ tầng blockchain, liên quan đến các tài liệu đăng ký được nộp theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934. Các tài liệu đăng ký này có thể bao gồm nhiều mẫu đăng ký khác nhau, chẳng hạn như mẫu S-1 cho phát hành công khai, mẫu 10 cho báo cáo công ty, mẫu 20-F cho nhà phát hành nước ngoài và mẫu 1-A cho miễn trừ theo Quy định A.

SEC yêu cầu các doanh nghiệp làm rõ chiến lược doanh thu, các cột mốc dự án và khung công nghệ liên quan đến tài sản số. Nếu mã hóa tài sản có chức năng cụ thể trong hoạt động kinh doanh, chẳng hạn như hỗ trợ giao dịch, tham gia quản trị hoặc truy cập dịch vụ, doanh nghiệp phải mô tả thông tin này bằng ngôn ngữ dễ hiểu. Đồng thời, SEC mong muốn những mô tả này phải nhất quán với nội dung trong tài liệu quảng cáo như sách trắng và tài liệu cho nhà phát triển.

Đối với các dự án vẫn đang trong quá trình phát triển, SEC khuyến nghị các doanh nghiệp phác thảo các cột mốc quan trọng, thời gian dự kiến, nguồn vốn và vai trò của mã thông báo hoặc mạng lưới sau khi ra mắt. Điều này bao gồm giải thích chi tiết về cơ chế đồng thuận, phí giao dịch và việc mạng có sử dụng phần mềm mã nguồn mở hay phần mềm độc quyền hay không.

Quy định về yêu cầu tiết lộ

SEC còn liệt kê các kỳ vọng cụ thể về việc công khai rủi ro đầu tư, bao gồm sự biến động giá của token, hạn chế về tính thanh khoản, phân loại pháp lý và các lỗ hổng bảo mật. Ví dụ, nếu mô hình kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc vào blockchain của bên thứ ba hoặc các mạng bên ngoài khác, cần mô tả chi tiết về những mối quan hệ phụ thuộc này. Đối với bất kỳ thỏa thuận nào với nhà tạo lập thị trường hoặc người giám sát, cũng cần có sự công khai tương ứng.

Nhà phát hành phải công bố xem mã thông báo có quyền biểu quyết, cơ chế chia sẻ lợi nhuận hoặc chương trình mua lại hay không, cũng như cách mà các quyền này được truyền đạt hoặc sửa đổi. SEC cũng yêu cầu cung cấp thông tin chi tiết về cách mã thông báo được tạo ra, liệu số lượng có cố định hay không, và liệu có áp dụng thời gian sở hữu hoặc thời gian khóa hay không.

Nếu hợp đồng thông minh kiểm soát hành vi của mã thông báo, doanh nghiệp phải nộp mã nguồn như một tệp đính kèm và bất kỳ cập nhật nào mà nó thực hiện cũng nên được phản ánh trong các chỉnh sửa trong tương lai. Ngoài ra, doanh nghiệp phải mô tả cách theo dõi quyền sở hữu mã thông báo, các công cụ cần thiết để chuyển nhượng tài sản, cũng như bất kỳ khoản phí nào liên quan đến những chuyển nhượng này.

Về quản trị công ty, doanh nghiệp cần công bố thông tin liên quan đến ban lãnh đạo và các nhân sự chính, bao gồm cả những cá nhân hoặc thực thể có thể đóng vai trò cốt lõi trong quyết định nhưng không nắm giữ chức danh chính thức. Đối với quỹ tín thác hoặc sản phẩm giao dịch trên sàn, nội dung công bố nên bao gồm thông tin về các nhà sáng lập và các quản lý của họ.

Trong lĩnh vực công bố tài chính, SEC yêu cầu các doanh nghiệp tuân thủ các chuẩn mực kế toán đã được thiết lập và khuyến khích những doanh nghiệp đối mặt với tình huống báo cáo mới nên tham khảo ý kiến văn phòng kế toán trưởng của họ.

Mặc dù tài liệu hướng dẫn nhân viên này không có tính ràng buộc, nhưng nó cung cấp một điểm tham khảo quan trọng cho các thực thể liên quan đến mã hóa trong quá trình đăng ký. Biện pháp này phản ánh sự gia tăng mối quan tâm của SEC đối với thị trường mã hóa, khi ngày càng nhiều doanh nghiệp tìm cách hoạt động trên thị trường công khai và huy động vốn thông qua các sản phẩm dựa trên blockchain.