Bitcoin: việc trở lại trạng thái lợi nhuận thúc đẩy BTC hướng tới các đỉnh cao mới

Bitcoin xác nhận sự tiến hóa của nó như một tài sản quy mô toàn cầu, đạt mức vốn hóa kỷ lục và gây bất ngờ với sự kiên cường được thể hiện trong những tuần gần đây.

Một phân tích sâu sắc về dòng tiền, hành vi của nhà đầu tư và các chỉ số nhu cầu cung cấp một cái nhìn rõ ràng về sức mạnh hiện tại của thị trường và triển vọng tương lai của nó.

Bitcoin và sự tăng trưởng vốn hóa trong những tháng gần đây

Vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin đã đạt 2.1 triệu đô la, một con số thể hiện sự tăng trưởng ấn tượng và sự trưởng thành hướng tới một tài sản nhiều triệu. Song song, Vốn hóa thực hiện – tức là, định giá dựa trên giá giao dịch gần đây nhất của mỗi coin – hiện nay đứng ở mức 955 tỷ.

Dữ liệu được hiển thị trong báo cáo hàng tuần của Glassnode kể một câu chuyện quan trọng: mặt khác, một dòng vốn khổng lồ vào hệ thống; mặt khác, sự chuyển đổi dần dần của Bitcoin từ một tài sản đầu cơ thành một kho lưu trữ giá trị toàn cầu. Sự khác biệt giữa vốn hóa thị trường và vốn hóa thực hiện đại diện cho lợi nhuận chưa thực hiện mà các nhà đầu tư nắm giữ, hiện đang ở mức 1,2 triệu đô la. Dòng chảy đáng kể này làm nổi bật cả tiềm năng cho những đợt tăng giá tiếp theo và khả năng áp lực bán nếu tâm lý thay đổi.

Biểu đồ lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện liên quan đến giá của Bitcoin (BTC). Nguồn: Glassnode Studio

Những biến động gần đây: giữa địa chính trị và các hỗ trợ kỹ thuật

Tuần trước, những căng thẳng gia tăng giữa Israel và Iran đã gây ra sự biến động mạnh, khiến giá giảm từ 106,000 xuống 99,000 đô la. Tuy nhiên, thị trường đã tìm thấy một mức hỗ trợ vững chắc tại cơ sở chi phí của Người nắm giữ ngắn hạn là 98,300 đô la, một mức thường phân tách các giai đoạn tăng và giảm.

Khả năng duy trì hỗ trợ này trong một tình huống bất định cao vẫn cho thấy sự chiếm ưu thế của người mua và một động lực vẫn hướng về phía tăng.

Lợi nhuận chưa thực hiện: một sự thúc đẩy đáng kể cho Bitcoin

Hôm nay, phần lớn các nhà đầu tư vào Bitcoin nắm giữ lợi nhuận chưa hiện thực hóa đáng kể. Theo báo cáo MVRV (Giá trị Thị trường so với Giá trị Đã hiện thực hóa), mức tăng trung bình của giá (“lợi nhuận giấy”) là +125% so với chi phí mua trung bình. Giá trị này, mặc dù thấp hơn mức +180% ghi nhận tại các đỉnh điểm tháng 3 năm 2024, phản ánh sự tăng trưởng nhanh chóng của vốn được khóa trong mạng lưới.

Một phân tích về các chỉ số nhóm tuổi coin cho thấy rằng sự co hẹp giá gần đây không ảnh hưởng đáng kể đến khả năng sinh lời này. Ngược lại, tâm lý vẫn tích cực trong số các nhà đầu tư ở mọi lứa tuổi, củng cố ý tưởng về một bối cảnh cơ bản vẫn còn mang tính xây dựng cho thị trường.

HODLing và giảm áp lực bán

Mặc dù biên lợi nhuận trên giấy tờ rất rộng, hành vi của các nhà đầu tư cho thấy một xu hướng mạnh mẽ trong việc tích lũy và giữ ( "HODLing" ). Lợi nhuận thực tế được thực hiện trong những tuần gần đây vẫn bị giới hạn, chỉ đạt 872 triệu đô la mỗi ngày – ít hơn nhiều so với đỉnh điểm của các đợt sóng bò trước đó.

Dữ liệu quan trọng nhất liên quan đến nguồn cung được nắm giữ bởi những người nắm giữ lâu dài, hiện đã đạt 14,7 triệu BTC, một mức cao lịch sử cho thấy sự sẵn sàng của các nhà đầu tư trong việc duy trì vị trí của họ ngay cả ở mức giá hiện tại. Thêm vào đó, tham số Liveliness – đo lường sự cân bằng giữa tích lũy và chi tiêu – cho thấy một xu hướng giảm, một tín hiệu rõ ràng rằng việc chi tiêu BTC của mình vẫn chưa được coi là hấp dẫn bởi phần lớn người tham gia.

Nguồn cung cao mà các nhà nắm giữ dài hạn giữ lại cho thấy áp lực bán bị kiềm chế lên giá Bitcoin (BTC). Nguồn: Glassnode Studio

Một sự cân bằng thị trường do nhu cầu đối với stablecoins

Stablecoin đã tự khẳng định mình là những thành phần cơ bản của tính thanh khoản trong các thị trường kỹ thuật số, hoạt động như "thuốc súng" sẵn sàng cho việc mua các tài sản kỹ thuật số. Chỉ số Tỷ lệ Cung Stablecoin (SSR) – đo lường sức mua của stablecoin so với cung Bitcoin – hiện đang ở gần mức cân bằng. Điều này phản ánh sức mạnh tiềm ẩn trong nhu cầu, đặc biệt khi so sánh với các đợt bùng nổ trước đó trên $100,000, khi SSR cao hơn nhiều.

Song song đó, xu hướng biến động của Sức Mua Sàn ( trong việc cung cấp stablecoin so với dòng BTC/ETH trên các sàn giao dịch ) cho thấy thị trường đang chứng kiến sự xoay vòng của thanh khoản từ stablecoin trực tiếp đến Bitcoin và các tài sản chính khác. Nếu động thái này tiếp tục, nó có thể cung cấp thêm hỗ trợ cho việc định giá của các tài sản kỹ thuật số.

Dòng tiền từ tổ chức và Hỗ trợ dài hạn

Với sự tăng trưởng của vốn hóa Bitcoin, sự đẩy mạnh từ các nhà đầu tư tổ chức trở nên ngày càng quan trọng. Dòng chảy ròng vào Bitcoin ETF Spot USA cho thấy sự tăng trưởng ổn định: trung bình hàng tuần đã đạt +298 triệu đô la, xác nhận áp lực mua nhất quán từ các nhà điều hành tài chính lớn đã được quản lý.

Xu hướng này làm nổi bật cách mà sự thèm muốn từ các tổ chức vẫn mạnh mẽ ngay cả ở các mức định giá hiện tại, đóng vai trò như một yếu tố thúc đẩy nhu cầu cơ bản trong khi số lượng người đầu tư đạt đến mức chưa từng có.

Những hệ lụy cho tương lai của thị trường Bitcoin

Sự phục hồi từ các mức hỗ trợ kỹ thuật 98,300 đô la đã đưa phần lớn các nhà đầu tư trở lại lãnh thổ tích cực, với tổng lợi nhuận chưa thực hiện là 1.2 triệu đô la. Tuy nhiên, mặc dù có sự sinh lời mạnh mẽ trên diện rộng, dữ liệu trên chuỗi xác nhận sự ưu thế rõ ràng của phương pháp HODL: xu hướng bán vẫn ở mức thấp, và các chỉ số về độ biến động và phân phối coin đang giảm.

Trong khi đó, nhu cầu đối với stablecoin và dòng vốn từ các tổ chức càng củng cố khung, cho thấy tiềm năng tăng trưởng vẫn còn rộng lớn. Trong kịch bản này, việc theo dõi chặt chẽ sự phát triển của các chỉ số nhu cầu chính, cũng như phản ứng đối với các biến động địa chính trị và thị trường, là điều quan trọng để diễn giải những diễn biến sắp tới của giá Bitcoin.