Ghi chú của biên tập viên: Giao thức tiết kiệm DeFi Sky (trước đây là MakerDAO) đã lỗ 5 triệu đô la Mỹ trong quý đầu tiên của năm 2025, trái ngược hoàn toàn với lợi nhuận 31 triệu đô la Mỹ trong quý trước. Sự thua lỗ chủ yếu do khuyến khích sử dụng đồng stablecoin mới USDS thay vì DAI, dẫn đến việc thanh toán lãi suất tăng vọt 102%. Mặc dù USDS nhằm thu hút các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm, nhưng sự phát triển của cơ sở người dùng vẫn không rõ ràng, và lợi nhuận của giao thức bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao.
Dưới đây là nội dung gốc (để dễ đọc và hiểu, nội dung gốc đã được biên soạn lại):
TL;DR
Giao thức tiết kiệm DeFi Sky (trước đây là MakerDAO) đã lỗ 5 triệu đô la trong quý đầu tiên, giảm mạnh so với lợi nhuận 31 triệu đô la trong quý trước.
Để khuyến khích người dùng sử dụng stablecoin mới USDS thay vì DAI, giao thức đã tăng lãi suất cho người gửi lên 102%.
Mặc dù đã ra mắt USDS để thu hút các nhà đầu tư tinh vi, nhưng vẫn chưa rõ liệu điều này có mở rộng đáng kể cơ sở người dùng của Sky hay không.
Sky đồng sáng lập Rune Christensen (hình gốc do Trevor Jones cung cấp)
Theo báo cáo của Steakhouse Financial, một nhà đóng góp Sky, giao thức tiết kiệm DeFi Sky đã lỗ 5 triệu USD trong quý đầu tiên, nguyên nhân là do việc thanh toán lãi suất cho các chủ sở hữu token đã tăng gấp đôi.
Sự thua lỗ này trái ngược hoàn toàn với quý trước, khi Sky ghi nhận lợi nhuận 31 triệu USD. Nguyên nhân của việc tăng 102% chi trả lãi là do thỏa thuận quyết định khuyến khích người dùng sử dụng stablecoin Sky Dollar (USDS) mới hơn thay vì DAI hiện có.
"Lãi suất tiết kiệm của Sky giữ ở mức 12,5%, rất cao so với các phần khác của thị trường, đã thu hút một lượng lớn vốn đầu tư," đồng sáng lập Sky Rune Christensen cho biết qua Telegram với CoinDesk. Khi Sky giảm lãi suất xuống 4,5% vào tháng 2, nhiều nhà đầu tư vẫn chọn ở lại, ông nói.
Tình huống này là con dao hai lưỡi đối với giao thức này, giao thức này là một trong những ứng dụng tài chính phi tập trung đầu tiên xuất hiện trên Ethereum vào năm 2017.
Sky hoạt động tương tự như ngân hàng truyền thống. Nó cần cho vay với lãi suất cao hơn lãi suất trả cho người gửi.
Tuy nhiên, việc cung cấp lãi suất cao hơn mà không có sự gia tăng tương ứng về nhu cầu USDS đang gây hại cho khả năng sinh lời của giao thức, người liên lạc về quản trị của công ty nghiên cứu và phát triển blockchain GFX Labs, PaperImperium, cho biết qua Telegram với CoinDesk.
"USDS gây ra sự chậm trễ lớn đối với lợi nhuận," ông ấy nói. "DAI kiếm tiền, còn USDS thì không."
Việc thúc đẩy USDS là một phần trong "Kế hoạch cuối cùng" mà Sky gọi, kế hoạch này được Christensen dẫn dắt, nhằm chuyển đổi giao thức thành một hệ thống phi tập trung và kiên cường hơn.
Không có nhu cầu mới?
Khi Sky đổi tên từ MakerDAO và ra mắt USDS vào tháng 8 như một phần của kế hoạch cuối cùng, kế hoạch là đồng stablecoin mới sẽ thu hút một nhóm người dùng khác biệt với DAI.
USDS được thiết kế để tuân thủ các quy định và yêu cầu báo cáo tài chính, với mục tiêu thu hút các quỹ đầu tư phòng hộ, văn phòng gia đình và các nhà đầu tư tổ chức tinh vi khác muốn tham gia vào tài chính phi tập trung.
Nhưng vẫn chưa rõ liệu USDS có thu hút được nhiều người dùng mới hay không.
Các nhà đầu tư có thể nhận được mức lợi nhuận khác nhau trên USDS và DAI: USDS trả lãi suất 4,5%, trong khi DAI là 2,75%.
Nhiều nhà đầu tư đã đổi DAI sang USDS, điều này có nghĩa là Sky cần phải trả nhiều hơn cho những người dùng trước đây hài lòng với lợi suất thấp hơn hoặc thậm chí không có lợi suất, PaperImperium cho biết.
Báo cáo cho biết, kể từ đầu quý này, tổng lượng USDS và DAI đã tăng 57%. Tuy nhiên, một phần lớn trong sự tăng trưởng này đến từ giao thức đồng đô la tổng hợp Ethena, giao thức này đã đầu tư hơn 450 triệu đô la vào USDS đã được staking và chuyển lợi nhuận cho người dùng staking stablecoin của chính họ là USDe.
Trong tuần qua, Ethena đã chuyển một phần dự trữ của mình từ USDS sang USDtb - một loại stablecoin được hỗ trợ bởi quỹ thanh khoản kỹ thuật số đô la của BlackRock (BUIDL).
Hành động này có nghĩa là lượng USDS đang lưu thông giảm xuống. Nhưng điều này cũng có thể mang lại lợi ích cho Sky bằng cách giảm số tiền lãi mà giao thức phải trả.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thật không thể tin được, giao thức DeFi lâu đời MakerDAO đã lỗ 5 triệu USD trong quý đầu tiên?
Tác giả: Tim Craig & Sheldon Reback, CoinDesk
Biên dịch: Lawrence, Mars Finance
Ghi chú của biên tập viên: Giao thức tiết kiệm DeFi Sky (trước đây là MakerDAO) đã lỗ 5 triệu đô la Mỹ trong quý đầu tiên của năm 2025, trái ngược hoàn toàn với lợi nhuận 31 triệu đô la Mỹ trong quý trước. Sự thua lỗ chủ yếu do khuyến khích sử dụng đồng stablecoin mới USDS thay vì DAI, dẫn đến việc thanh toán lãi suất tăng vọt 102%. Mặc dù USDS nhằm thu hút các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm, nhưng sự phát triển của cơ sở người dùng vẫn không rõ ràng, và lợi nhuận của giao thức bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao.
Dưới đây là nội dung gốc (để dễ đọc và hiểu, nội dung gốc đã được biên soạn lại):
TL;DR
Giao thức tiết kiệm DeFi Sky (trước đây là MakerDAO) đã lỗ 5 triệu đô la trong quý đầu tiên, giảm mạnh so với lợi nhuận 31 triệu đô la trong quý trước.
Để khuyến khích người dùng sử dụng stablecoin mới USDS thay vì DAI, giao thức đã tăng lãi suất cho người gửi lên 102%.
Mặc dù đã ra mắt USDS để thu hút các nhà đầu tư tinh vi, nhưng vẫn chưa rõ liệu điều này có mở rộng đáng kể cơ sở người dùng của Sky hay không.
Sky đồng sáng lập Rune Christensen (hình gốc do Trevor Jones cung cấp)
Theo báo cáo của Steakhouse Financial, một nhà đóng góp Sky, giao thức tiết kiệm DeFi Sky đã lỗ 5 triệu USD trong quý đầu tiên, nguyên nhân là do việc thanh toán lãi suất cho các chủ sở hữu token đã tăng gấp đôi.
Sự thua lỗ này trái ngược hoàn toàn với quý trước, khi Sky ghi nhận lợi nhuận 31 triệu USD. Nguyên nhân của việc tăng 102% chi trả lãi là do thỏa thuận quyết định khuyến khích người dùng sử dụng stablecoin Sky Dollar (USDS) mới hơn thay vì DAI hiện có.
"Lãi suất tiết kiệm của Sky giữ ở mức 12,5%, rất cao so với các phần khác của thị trường, đã thu hút một lượng lớn vốn đầu tư," đồng sáng lập Sky Rune Christensen cho biết qua Telegram với CoinDesk. Khi Sky giảm lãi suất xuống 4,5% vào tháng 2, nhiều nhà đầu tư vẫn chọn ở lại, ông nói.
Tình huống này là con dao hai lưỡi đối với giao thức này, giao thức này là một trong những ứng dụng tài chính phi tập trung đầu tiên xuất hiện trên Ethereum vào năm 2017.
Sky hoạt động tương tự như ngân hàng truyền thống. Nó cần cho vay với lãi suất cao hơn lãi suất trả cho người gửi.
Tuy nhiên, việc cung cấp lãi suất cao hơn mà không có sự gia tăng tương ứng về nhu cầu USDS đang gây hại cho khả năng sinh lời của giao thức, người liên lạc về quản trị của công ty nghiên cứu và phát triển blockchain GFX Labs, PaperImperium, cho biết qua Telegram với CoinDesk.
"USDS gây ra sự chậm trễ lớn đối với lợi nhuận," ông ấy nói. "DAI kiếm tiền, còn USDS thì không."
Việc thúc đẩy USDS là một phần trong "Kế hoạch cuối cùng" mà Sky gọi, kế hoạch này được Christensen dẫn dắt, nhằm chuyển đổi giao thức thành một hệ thống phi tập trung và kiên cường hơn.
Không có nhu cầu mới?
Khi Sky đổi tên từ MakerDAO và ra mắt USDS vào tháng 8 như một phần của kế hoạch cuối cùng, kế hoạch là đồng stablecoin mới sẽ thu hút một nhóm người dùng khác biệt với DAI.
USDS được thiết kế để tuân thủ các quy định và yêu cầu báo cáo tài chính, với mục tiêu thu hút các quỹ đầu tư phòng hộ, văn phòng gia đình và các nhà đầu tư tổ chức tinh vi khác muốn tham gia vào tài chính phi tập trung.
Nhưng vẫn chưa rõ liệu USDS có thu hút được nhiều người dùng mới hay không.
Các nhà đầu tư có thể nhận được mức lợi nhuận khác nhau trên USDS và DAI: USDS trả lãi suất 4,5%, trong khi DAI là 2,75%.
Nhiều nhà đầu tư đã đổi DAI sang USDS, điều này có nghĩa là Sky cần phải trả nhiều hơn cho những người dùng trước đây hài lòng với lợi suất thấp hơn hoặc thậm chí không có lợi suất, PaperImperium cho biết.
Báo cáo cho biết, kể từ đầu quý này, tổng lượng USDS và DAI đã tăng 57%. Tuy nhiên, một phần lớn trong sự tăng trưởng này đến từ giao thức đồng đô la tổng hợp Ethena, giao thức này đã đầu tư hơn 450 triệu đô la vào USDS đã được staking và chuyển lợi nhuận cho người dùng staking stablecoin của chính họ là USDe.
Trong tuần qua, Ethena đã chuyển một phần dự trữ của mình từ USDS sang USDtb - một loại stablecoin được hỗ trợ bởi quỹ thanh khoản kỹ thuật số đô la của BlackRock (BUIDL).
Hành động này có nghĩa là lượng USDS đang lưu thông giảm xuống. Nhưng điều này cũng có thể mang lại lợi ích cho Sky bằng cách giảm số tiền lãi mà giao thức phải trả.