Mặc dù tâm lý lạc quan xung quanh thỏa thuận thương mại ngày càng tăng, có thể khiến các nhà đầu tư bình tĩnh hơn, nhưng một chiến lược gia dày dạn cho rằng thị trường nên chuẩn bị cho những nỗi đau tiếp theo.
Cựu Giám đốc Chiến lược Toàn cầu của Morgan Stanley, David Roche, cho rằng, trong năm đến mười năm tới, giá trị của đồng đô la có thể giảm mạnh khoảng 15%-20% và nền kinh tế Mỹ có thể gặp phải một cuộc suy thoái cấp bách hơn trước cuối năm 2025.
Roger là một nhà đầu tư kỳ cựu đã dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng tài chính năm 1997 và 2008.
Mối quan tâm chính của Rocky là xung đột thương mại của Trump đang làm tổn hại đến uy tín của Mỹ trên thị trường tài chính toàn cầu và dẫn đến việc các nhà đầu tư rút lui khỏi tài sản của Mỹ.
Ông cho biết: "Thuế quan đối ứng đã phá hủy hình ảnh 'ngoại lệ' của Mỹ - tức là dòng vốn toàn cầu mặc định chảy vào Mỹ. Khi nền kinh tế Mỹ hoạt động kém hơn các nền kinh tế khác, dòng vốn này sẽ chảy ra ngoài, kéo theo giá trị đồng đô la và giá tài sản xuống."
Kể từ khi Trump phát động thuế quan tương đương, tỷ giá đô la Mỹ tiếp tục giảm. Chỉ số đô la đo lường đô la Mỹ so với một rổ các loại tiền tệ đã giảm 8% so với thời điểm ông trở lại Nhà Trắng. Roach cho rằng xu hướng giảm vẫn chưa kết thúc, vì các nhà đầu tư nước ngoài đã mất hứng thú với tài sản tính bằng đô la Mỹ và Mỹ.
Tập đoàn Goldman Sachs ước tính rằng, trong hai tháng tính đến ngày 25 tháng 4, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán khoảng 63 tỷ USD cổ phiếu. Loach gợi ý rằng xu hướng này có thể tiếp tục và bổ sung rằng, xét đến việc các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ khoảng 18% cổ phiếu trên thị trường Mỹ, 63 tỷ USD "không là gì".
Trái phiếu Mỹ cũng bị ảnh hưởng bởi xung đột thương mại, lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng vọt theo hình xoắn ốc vào đầu tháng 4 khi thị trường đạt đỉnh biến động. Điều này không có lợi cho giá trị đồng đô la, vì khi nhu cầu đối với tài sản Mỹ giảm, đồng đô la sẽ giảm xuống.
Phân tích của Roach dựa trên tỷ giá hối đoái hiệu quả thực tế (REER, nghĩa là giá trị của đồng tiền được điều chỉnh theo trọng số thương mại của hai nước) cho biết vẫn còn chỗ cho đồng đô la giảm. Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, chỉ số tỷ giá hối đoái hiệu quả thực tế của Mỹ là khoảng 112 trong tháng 3, vẫn cao hơn khoảng 20% so với niềm tin năm 2008 của Rocky rằng đồng đô la đang bắt đầu định giá quá cao. Các nhà dự báo khác của Phố Wall cũng đang gửi tín hiệu tương tự. Deutsche Bank cho biết trong báo cáo mới nhất của mình rằng Mỹ đang ở giữa "thị trường gấu đồng đô la" và lưu ý rằng "phần còn lại của thế giới ít sẵn sàng tài trợ cho thâm hụt kép ngày càng tăng của Mỹ".
Kinh tế trưởng của Tập đoàn Goldman Sachs, Jan Hatzius, cho biết ông tin rằng đồng đô la vẫn "còn khá nhiều không gian" để giảm.
Hazus đã viết: "Sự giảm giá của đồng đô la củng cố quan điểm của chúng tôi rằng chi phí tăng thuế quan của Mỹ sẽ chủ yếu do người tiêu dùng Mỹ gánh chịu, chứ không phải nhà sản xuất nước ngoài."
Rocky cho biết, do những thay đổi lớn trong thương mại toàn cầu cần thời gian, việc rút lui quy mô lớn khỏi Mỹ có thể mất từ năm đến mười năm. Nhưng ông cho rằng, khi đồng đô la suy yếu, có thể xuất hiện những phản ứng dây chuyền khẩn cấp hơn - chủ yếu là khả năng suy thoái có thể xảy ra vào cuối năm 2025.
Nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ Mỹ giảm có thể dẫn đến vấn đề trong việc tài trợ của chính phủ. Mặc dù Trump đã hứa rằng thuế quan sẽ dẫn đến "một lượng lớn tiền" đổ vào Mỹ, nhưng Loach cho biết điều này khó có khả năng xảy ra vì thuế quan sẽ cản trở thương mại.
Ông ấy nói, tác động tổng thể của xung đột thương mại có thể kiềm chế tăng trưởng và có thể dẫn đến suy thoái xuất hiện sớm nhất vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2026.
Ông ấy nói: "Tôi nghĩ rằng khi thị trường nhận ra rằng những khoản tiền này sẽ không được cung cấp bởi thuế quan, và người nước ngoài cũng sẽ không đầu tư tiền vào Mỹ như trước đây, ngân sách hiện tại có thể gặp khủng hoảng."
Khi các nhà giao dịch đánh giá tác động tiềm tàng của xung đột thương mại đối với tăng trưởng toàn cầu, nỗi lo ngại về suy thoái đã gia tăng. Khảo sát mới nhất của Ngân hàng Mỹ cho thấy, 80% các nhà quản lý quỹ toàn cầu cho rằng rủi ro đuôi lớn nhất của thị trường là suy thoái toàn cầu do xung đột thương mại gây ra.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Nhà tiên tri khủng hoảng tài chính: Mỹ có thể suy thoái sớm nhất vào cuối năm, đà giảm của đồng đô la chưa kết thúc
Nguồn: Jin10
Mặc dù tâm lý lạc quan xung quanh thỏa thuận thương mại ngày càng tăng, có thể khiến các nhà đầu tư bình tĩnh hơn, nhưng một chiến lược gia dày dạn cho rằng thị trường nên chuẩn bị cho những nỗi đau tiếp theo.
Cựu Giám đốc Chiến lược Toàn cầu của Morgan Stanley, David Roche, cho rằng, trong năm đến mười năm tới, giá trị của đồng đô la có thể giảm mạnh khoảng 15%-20% và nền kinh tế Mỹ có thể gặp phải một cuộc suy thoái cấp bách hơn trước cuối năm 2025.
Roger là một nhà đầu tư kỳ cựu đã dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng tài chính năm 1997 và 2008.
Mối quan tâm chính của Rocky là xung đột thương mại của Trump đang làm tổn hại đến uy tín của Mỹ trên thị trường tài chính toàn cầu và dẫn đến việc các nhà đầu tư rút lui khỏi tài sản của Mỹ.
Ông cho biết: "Thuế quan đối ứng đã phá hủy hình ảnh 'ngoại lệ' của Mỹ - tức là dòng vốn toàn cầu mặc định chảy vào Mỹ. Khi nền kinh tế Mỹ hoạt động kém hơn các nền kinh tế khác, dòng vốn này sẽ chảy ra ngoài, kéo theo giá trị đồng đô la và giá tài sản xuống."
Kể từ khi Trump phát động thuế quan tương đương, tỷ giá đô la Mỹ tiếp tục giảm. Chỉ số đô la đo lường đô la Mỹ so với một rổ các loại tiền tệ đã giảm 8% so với thời điểm ông trở lại Nhà Trắng. Roach cho rằng xu hướng giảm vẫn chưa kết thúc, vì các nhà đầu tư nước ngoài đã mất hứng thú với tài sản tính bằng đô la Mỹ và Mỹ.
Tập đoàn Goldman Sachs ước tính rằng, trong hai tháng tính đến ngày 25 tháng 4, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán khoảng 63 tỷ USD cổ phiếu. Loach gợi ý rằng xu hướng này có thể tiếp tục và bổ sung rằng, xét đến việc các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ khoảng 18% cổ phiếu trên thị trường Mỹ, 63 tỷ USD "không là gì".
Trái phiếu Mỹ cũng bị ảnh hưởng bởi xung đột thương mại, lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng vọt theo hình xoắn ốc vào đầu tháng 4 khi thị trường đạt đỉnh biến động. Điều này không có lợi cho giá trị đồng đô la, vì khi nhu cầu đối với tài sản Mỹ giảm, đồng đô la sẽ giảm xuống.
Phân tích của Roach dựa trên tỷ giá hối đoái hiệu quả thực tế (REER, nghĩa là giá trị của đồng tiền được điều chỉnh theo trọng số thương mại của hai nước) cho biết vẫn còn chỗ cho đồng đô la giảm. Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, chỉ số tỷ giá hối đoái hiệu quả thực tế của Mỹ là khoảng 112 trong tháng 3, vẫn cao hơn khoảng 20% so với niềm tin năm 2008 của Rocky rằng đồng đô la đang bắt đầu định giá quá cao. Các nhà dự báo khác của Phố Wall cũng đang gửi tín hiệu tương tự. Deutsche Bank cho biết trong báo cáo mới nhất của mình rằng Mỹ đang ở giữa "thị trường gấu đồng đô la" và lưu ý rằng "phần còn lại của thế giới ít sẵn sàng tài trợ cho thâm hụt kép ngày càng tăng của Mỹ".
Kinh tế trưởng của Tập đoàn Goldman Sachs, Jan Hatzius, cho biết ông tin rằng đồng đô la vẫn "còn khá nhiều không gian" để giảm.
Hazus đã viết: "Sự giảm giá của đồng đô la củng cố quan điểm của chúng tôi rằng chi phí tăng thuế quan của Mỹ sẽ chủ yếu do người tiêu dùng Mỹ gánh chịu, chứ không phải nhà sản xuất nước ngoài."
Rocky cho biết, do những thay đổi lớn trong thương mại toàn cầu cần thời gian, việc rút lui quy mô lớn khỏi Mỹ có thể mất từ năm đến mười năm. Nhưng ông cho rằng, khi đồng đô la suy yếu, có thể xuất hiện những phản ứng dây chuyền khẩn cấp hơn - chủ yếu là khả năng suy thoái có thể xảy ra vào cuối năm 2025.
Nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ Mỹ giảm có thể dẫn đến vấn đề trong việc tài trợ của chính phủ. Mặc dù Trump đã hứa rằng thuế quan sẽ dẫn đến "một lượng lớn tiền" đổ vào Mỹ, nhưng Loach cho biết điều này khó có khả năng xảy ra vì thuế quan sẽ cản trở thương mại.
Ông ấy nói, tác động tổng thể của xung đột thương mại có thể kiềm chế tăng trưởng và có thể dẫn đến suy thoái xuất hiện sớm nhất vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2026.
Ông ấy nói: "Tôi nghĩ rằng khi thị trường nhận ra rằng những khoản tiền này sẽ không được cung cấp bởi thuế quan, và người nước ngoài cũng sẽ không đầu tư tiền vào Mỹ như trước đây, ngân sách hiện tại có thể gặp khủng hoảng."
Khi các nhà giao dịch đánh giá tác động tiềm tàng của xung đột thương mại đối với tăng trưởng toàn cầu, nỗi lo ngại về suy thoái đã gia tăng. Khảo sát mới nhất của Ngân hàng Mỹ cho thấy, 80% các nhà quản lý quỹ toàn cầu cho rằng rủi ro đuôi lớn nhất của thị trường là suy thoái toàn cầu do xung đột thương mại gây ra.