Learn
Viện Nghiên cứu Gate: Khối lượng giao dịch Bitcoin trong một năm đã vượt qua Visa | Merlin 2.0 phát triển bản tóm tắt BTC “sinh lãi và có thể giao dịch”

Viện Nghiên cứu Gate: Khối lượng giao dịch Bitcoin trong một năm đã vượt qua Visa | Merlin 2.0 phát triển bản tóm tắt BTC “sinh lãi và có thể giao dịch”

Nâng cao
Viện nghiên cứuAltcoinsGiao dịchVĩ mô
7/24/2025, 6:32:52 AM
Báo cáo tuần của Gate Research: Trong tuần qua, Bitcoin (BTC) chỉ tăng nhẹ 0,72%, gặp lực cản và tiếp tục tích lũy ở vùng giá cao, trong khi Ethereum (ETH) tăng trưởng nổi bật so với các altcoin chủ chốt với mức tăng 9,48%. Khối lượng giao dịch hàng năm của Bitcoin lần đầu tiên vượt qua Visa, đạt mốc 20.000 tỷ USD. Bên cạnh đó, tổng giá trị cho vay trên Ethereum đã vượt 300 tỷ USD, lập đỉnh lịch sử mới. REX ra mắt quỹ ETF staking cho Solana (SOL); tài sản quản lý vượt 100 triệu USD sau ba tuần. Dự án Bitcoin Layer 2 Merlin vừa khởi động nâng cấp phiên bản 2.0, hướng đến mục tiêu xây dựng BTC có khả năng tạo lợi nhuận và giao dịch được. Công ty khai thác tiền mã hóa MARA dự kiến phát hành 850 triệu USD trái phiếu chuyển đổi. Mục tiêu là tăng lượng BTC nắm giữ. Goldman Sachs và BNY Mellon đã hợp tác giới thiệu giải pháp token hóa quỹ thị trường tiền tệ ứng dụng công nghệ blockchain.

Tổng kết

  1. Nâng cấp Merlin 2.0 chính thức ra mắt, hướng đến xây dựng đồng BTC “tích lũy lợi nhuận và có thể giao dịch”
  2. Công ty khai thác tiền mã hóa MARA phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 850 triệu USD để mua thêm Bitcoin
  3. Goldman Sachs và Ngân hàng New York Mellon phối hợp ra mắt giải pháp token hóa quỹ thị trường tiền tệ
  4. Quy mô cho vay trên Ethereum vượt mốc 30 tỷ USD, đạt mức kỷ lục
  5. Khối lượng giao dịch hàng năm của Bitcoin lần đầu vượt Visa, tiến gần vị thế mạng lưới thanh toán giá trị toàn cầu
  6. Gate Launchpool niêm yết ZKWASM với tổng giải thưởng 500.000 ZKWASM

Nhận định thị trường

  • BTC — Tuần này, BTC tăng 0,72%, tăng trưởng thấp hơn so với nhóm altcoin. Giá BTC biến động từ 117.300 USD đến 119.995 USD, ghi nhận xu hướng giảm trước khi hồi phục. Trong giai đoạn 17–20/7, giá giảm dần từ 119.289 USD xuống mức thấp nhất 117.300 USD, sau đó bật tăng mạnh ngày 22/7, vượt mốc 119.000 USD. Đến ngày 23/7, BTC điều chỉnh nhẹ về 118.754 USD, thể hiện áp lực chốt lời ở vùng giá cao. Ngắn hạn, thị trường sẽ tiếp tục thử thách ngưỡng kháng cự 120.000 USD.
  • ETH — Tuần này, ETH bứt phá 9,48%, vượt xa mức tăng trung bình của các altcoin. Giá ETH tăng vững chắc trong 7 ngày qua, từ 3.368 USD ngày 17/7 lên 3.765 USD ngày 22/7, phản ánh niềm tin lớn từ thị trường. Dù có điều chỉnh nhẹ về 3.746 USD ngày 23/7, xu hướng tổng thể vẫn rất tích cực với thanh khoản sôi động. Dự báo ngắn hạn, Ethereum có thể tiếp tục kiểm tra ngưỡng kháng cự 3.800 USD, tâm lý thị trường lạc quan.
  • Altcoin — Nhóm altcoin hàng đầu tuần này đồng loạt tăng giá. Tỷ lệ tăng giá trung vị của 100 đồng tiền mã hóa vốn hóa lớn nhất đạt 3,40%. CFX là token tăng mạnh nhất, tăng 75,22% trong 7 ngày.
  • ETF & Phái sinh — Ở mảng ETF, các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận ba ngày rút ròng liên tục, do giá BTC dao động quanh 120.000 USD và hiệu suất 7 ngày giảm sút. Trong khi đó, ETF ETH hút vốn ròng 12 ngày liên tiếp khi ETH dẫn đầu nhịp tăng nhóm altcoin, giá từng vượt 3.800 USD. Trên thị trường phái sinh, 24 giờ qua, các hợp đồng BTC và ETH bị thanh lý lần lượt 67,14 triệu USD và 149 triệu USD.
  • Dữ liệu vĩ mô — Kỳ vọng lạm phát một năm tại Mỹ tháng 7 đạt 4,4%, thấp hơn dự báo 5,0%. Điều này cho thấy người tiêu dùng kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt, tạo thêm dư địa để Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ chủ động hơn.
  • Stablecoin — Vốn hóa thị trường stablecoin tăng lên 269,8 tỷ USD, phản ánh dòng tiền ngoài chuỗi tiếp tục đổ mạnh vào thị trường.
  • Phí Gas — Phí Gas mạng Ethereum tuần này giảm sâu so với tuần trước. Ngày 24/7, mức phí Gas trung bình đạt 0,477 Gwei.

Các lĩnh vực nổi bật

Thị trường tiền mã hóa vẫn duy trì đà tăng, tâm lý nhà đầu tư lạc quan và đa số các nhóm altcoin chủ lực đều tăng trưởng. Theo Coingecko, ba lĩnh vực Oracle, Token hóa tài sản thực (RWA Protocol) và Chain Abstraction đều tăng mạnh trong tuần, với mức tăng lần lượt 8,9%, 8,2% và 8,2% trong 7 ngày qua.

Oracle

Oracle là cổng kết nối quan trọng giữa blockchain và thế giới thực, đảm nhận truyền dữ liệu ngoài chuỗi — như giá thị trường, thời tiết, kết quả sự kiện — vào blockchain, tạo điều kiện cho hợp đồng thông minh tiếp cận thông tin thực tế. Do tính khép kín vốn có của blockchain, Oracle đóng vai trò thiết yếu trong DeFi, thị trường dự đoán, lĩnh vực bảo hiểm và game, vừa thu hẹp khoảng cách với thế giới thực vừa mở rộng không gian ứng dụng blockchain. — Trong tuần, lĩnh vực này tăng 8,9%, với UMA tăng 16,0%, Chainlink tăng 11,7%, April tăng 10,2%.

Token hóa tài sản thực (RWA Protocol)

RWA Protocol ứng dụng blockchain để mã hóa các tài sản như bất động sản, trái phiếu..., giúp tăng thanh khoản, khả năng tiếp cận và là cầu nối giữa tài chính truyền thống và kinh tế số. Giá trị cốt lõi là cho phép quản lý, giao dịch tài sản dưới dạng số hóa qua hợp đồng thông minh, giảm chi phí đầu tư và minh bạch hóa giao dịch. — Lĩnh vực này tăng 8,2%/tuần, trong đó Centrifuge tăng 11,9%, Ondo tăng 9,7%.

Chain Abstraction

Chain Abstraction hướng đến đơn giản hóa trải nghiệm người dùng và nhà phát triển bằng cách ẩn các thao tác tài chính phức tạp trên chuỗi. Nhờ đó, nhà phát triển dễ dàng xây dựng ứng dụng đa chuỗi, có thể vận hành xuyên suốt các rollup mà không cần lo tầng thực thi phía dưới. Mục tiêu là để người dùng truy cập dịch vụ phi tập trung mà không cần hiểu kỹ các khái niệm blockchain, loại bỏ hoàn toàn rào cản kỹ thuật, mang đến trải nghiệm trực quan. — Lĩnh vực này tăng 8,2% trong tuần, Router Protocol tăng 55,0%, Agoric tăng 54,3%.

Tiêu điểm tuần

Merlin 2.0 chính thức trình làng, hướng đến xây dựng BTC “sinh lợi và giao dịch linh hoạt”

Bà Hester Peirce, Ủy viên SEC (Cộng hòa Mỹ), nhận định tại một hội thảo gần đây rằng cơ chế mua lại và phát hành vật lý cho ETF tiền mã hóa chắc chắn sẽ xuất hiện, hiện các đề xuất đã nộp lên SEC đang được xem xét. BlackRock và nhiều tổ chức lớn khác đã đề xuất chuyển ETF Bitcoin từ hình thức thanh toán tiền mặt sang mua lại vật lý; Nasdaq tháng 1 cũng đại diện BlackRock đệ trình mẫu 19b-4 để thúc đẩy thay đổi, nhiều công ty khác tiếp nối. Bà Peirce nhấn mạnh doanh nghiệp đang rất quan tâm đến cơ chế vật lý này.

Việc áp dụng cơ chế mua lại vật lý giúp ETF Bitcoin xích lại gần các sản phẩm tài chính truyền thống, từ đó thu hẹp khoảng cách giữa crypto với tài sản truyền thống. Điều này mở đường cho dòng tiền tổ chức tiếp cận trực tiếp, tăng hiệu quả, nâng cao tính hợp pháp và uy tín cho tiền mã hóa tại thị trường tài chính. Khi tổ chức tham gia sâu và quy định rõ ràng hơn, tính minh bạch cùng sự tuân thủ ngành sẽ tăng, qua đó củng cố vị thế và sức ảnh hưởng của tài sản số trên thị trường toàn cầu.

MARA phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 850 triệu USD để mua thêm Bitcoin

MARA Holdings vừa thông báo phát hành trái phiếu chuyển đổi 0% lãi suất trị giá 850 triệu USD, mục đích tăng tích lũy Bitcoin (đồng thời chi 50 triệu USD trả nợ trái phiếu cũ và bổ sung vốn lưu động). Động thái này thể hiện chiến lược đầu tư dài hạn, tối ưu phân bổ tài sản của MARA vào Bitcoin. Ngoài tăng khả năng nắm giữ BTC và củng cố vị thế, MARA còn thực hiện quản trị tài chính hiệu quả qua trả nợ và bảo đảm hoạt động thường xuyên.

Goldman Sachs cùng BNY Mellon tiên phong ra mắt giải pháp token hóa quỹ thị trường tiền tệ

Goldman Sachs và BNY Mellon phối hợp ra mắt giải pháp token hóa quỹ thị trường tiền tệ dựa trên công nghệ blockchain. Khách hàng BNY Mellon có thể đầu tư vào quỹ tiền tệ token hóa thông qua nền tảng Goldman Sachs, toàn bộ giao dịch được ghi nhận trực tiếp trên blockchain. Các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock, Fidelity, Federated Hermes đã tham gia thử nghiệm, hướng tới xây dựng hạ tầng tài chính số thời gian thực, giảm ma sát cho nhà đầu tư.

Token hóa quỹ thị trường tiền tệ bằng blockchain là bước tiến lớn giúp tích hợp công nghệ mới vào tài chính truyền thống. Lợi ích nổi bật là tận dụng ghi nhận tài sản số hóa và giao dịch thời gian thực để nâng cao hiệu quả đầu tư, tăng minh bạch, tiết giảm chi phí. Việc các đơn vị quản lý tài sản lớn cùng tham gia phản ánh tiềm năng lớn của blockchain trong tài chính. Sắp tới, giải pháp này sẽ thúc đẩy các tổ chức truyền thống ứng dụng công nghệ mới, xây dựng hệ sinh thái tài chính số phi tập trung hiệu quả hơn, đồng thời tạo nền tảng cho quá trình chuyển đổi số sâu rộng trong ngành quản lý tài sản toàn cầu.

Dữ liệu thị trường nổi bật

Quy mô cho vay trên Ethereum cán mốc kỷ lục 30 tỷ USD

Dữ liệu Token Terminal cho thấy, đến tháng 7/2025, tổng dư nợ các giao thức cho vay trong hệ Ethereum đã vượt 30 tỷ USD, tăng gần 10 lần so với dưới 3 tỷ USD đầu 2023. Đà tăng mạnh này vừa thể hiện phục hồi hoạt động cho vay DeFi, vừa phản ánh hiệu quả dùng vốn và ưu tiên đòn bẩy trên chuỗi được cải thiện rõ rệt. Với khẩu vị rủi ro dần trở lại cùng đà tăng giá ETH, người dùng ngày một ưa chuộng thế chấp tài sản để thực hiện đòn bẩy hoặc quay vòng thanh khoản.

Sự tăng trưởng này đến từ việc thanh khoản tài sản staking (LRT) như stETH, rsETH tăng mạnh, được các giao thức cho vay tích cực sử dụng, thúc đẩy lưu chuyển vốn và chấp nhận chiến lược đòn bẩy; đồng thời, các cấu trúc đòn bẩy từ Aave, Morpho Blue, Ethena Labs liên tục tối ưu hiệu suất sử dụng vốn. Ngoài ra, các quỹ tổ chức cũng can thiệp thông qua chiến lược tổng hợp (EigenLayer, Instadapp, Gearbox), đưa Ethereum thành “thủ phủ đòn bẩy và sinh lợi on-chain”. Nhìn chung, Ethereum đang tiến một bước lớn từ nền tảng thanh toán tài sản sang trung tâm chiến lược đòn bẩy và sinh lợi blockchain.

Bitcoin lần đầu vượt Visa về tổng giao dịch hàng năm, tiến tới mạng lưới thanh toán giá trị toàn cầu

Sygnum — ngân hàng tài sản số được quản lý — thông báo đến giữa 2025, tổng giao dịch trên mạng Bitcoin đã đạt 20 nghìn tỷ USD, lần đầu vượt 13 nghìn tỷ USD của Visa cùng kỳ, khẳng định tiềm năng trở thành hạ tầng chuyển giá trị toàn cầu. Bitcoin không chỉ vươn tầm các “ông lớn” tài chính truyền thống về khối lượng giao dịch mà còn chứng minh khả năng thanh toán quốc tế giá trị lớn hoàn toàn không cần trung gian, nhờ tính phi tập trung, bảo mật và chống kiểm soát đang ngày càng được ưa chuộng với tổ chức, nhà đầu tư lớn. Xu hướng này cho thấy dù giá biến động, Bitcoin đang chuyển mình thành công cụ trao đổi giá trị hiệu quả.

Thanh khoản Bitcoin trên các sàn hiện thấp nhất bảy năm, nghĩa là đa số nhà đầu tư lựa chọn nắm giữ lâu dài, dòng coin chảy về ví lạnh, đơn vị lưu ký hoặc smart contract on-chain. Nhờ ETF và dòng vốn tổ chức, lượng Bitcoin do các quỹ ETF nắm giữ toàn cầu đã vượt 150 tỷ USD, chủ yếu là ETF giao ngay tại Mỹ. Các doanh nghiệp niêm yết như MicroStrategy, Tesla sở hữu tổng cộng hơn 900.000 BTC, tương đương trên 1.000 tỷ USD hiện tại. Nhìn chung, Bitcoin đang tiến hóa nhanh chóng từ tài sản biến động sang “vàng kỹ thuật số” và “tài sản thanh toán cấp hệ thống”, với dữ liệu on-chain, dòng tiền và sản phẩm không ngừng trưởng thành theo hướng chuyên nghiệp hóa mạnh mẽ.

ETF staking Solana vượt 100 triệu USD: Lợi nhuận staking on-chain tham gia vào hệ thống tài sản truyền thống

Quỹ ETF staking SOL (mã: OSOL) của REX Shares, khởi động ngày 2/7, đã cán mốc 100 triệu USD tài sản quản lý — trở thành ETF đầu tiên ở Mỹ kết hợp tiếp xúc Solana giao ngay với phần thưởng staking on-chain. Nhà đầu tư vừa tiếp cận khả năng tăng giá của SOL vừa hưởng lợi suất staking gốc gần 6%/năm (theo Staking Rewards), tỷ suất thực tế tùy thuộc vào cấu trúc và hiệu quả vận hành ETF.

Dòng vốn hút mạnh vào OSOL cho thấy niềm tin trung dài hạn của thị trường với tài sản blockchain hiệu suất cao. Việc REX hợp tác Osprey còn cho thấy tổ chức quản lý tài sản truyền thống đang dần chuyển sang phân bổ vào các tài sản sinh lợi on-chain. Thành công của OSOL có thể mở ra làn sóng ETF staking Layer 1 mới, thúc đẩy việc tích hợp lợi suất staking vào hệ thống tài sản truyền thống ngày càng sâu rộng.

Cơ hội thị trường

Gate Launchpool

IDo nổi bật tuần này: ZKWASM

Delphinus Lab là đội ngũ phát triển cốt lõi của ZKWASM — máy ảo mã nguồn mở đầu tiên hỗ trợ tạo zero-knowledge proof cho WebAssembly (WASM). Công nghệ này hỗ trợ xác thực tính toán ngoài chuỗi và xây dựng kiến trúc rollup mô-đun. Hệ sinh thái ZKWASM tích hợp Launchpad hỗ trợ zero-knowledge proof bản địa, triển khai dApp và mini-game xác thực cho các ứng dụng thực tế.

Hướng dẫn tham gia

  • Mở tài khoản Gate và hoàn tất xác thực KYC.
  • Nạp USDT và ZKWASM vào tài khoản, Launchpool này hỗ trợ stake cả hai loại token.
  • Khoảng thời gian staking: đến 12:00 ngày 29/7/2025 (UTC).
  • Các bước: Đăng nhập Gate, vào mục “Launchpool”, chọn dự án ZKWASM, nhấn “Tham gia ngay”, nhập số lượng và xác nhận tham gia.
  • Tổng phần thưởng: 500.000 ZKWASM
  • Lợi suất APY: 397,76%

Tổng kết gọi vốn trong tuần

Theo RootData, từ 17 đến 23/7/2025, tổng cộng 21 dự án tiền mã hóa công bố hoàn tất gọi vốn hoặc M&A, trải rộng đa dạng các lĩnh vực như hạ tầng, game Web3, AI, đào tiền trên đám mây... cho thấy thị trường vẫn tập trung xây dựng năng lực nền và mở rộng ứng dụng người dùng. Nổi bật nhất tuần này là ba dự án với quy mô lớn sau:

Polymarket

Ngày 22/7, Polymarket công bố mua lại sàn phái sinh QCEX với giá 112 triệu USD, chính thức triển khai chiến lược tuân thủ và trở lại thị trường Mỹ.

Distinct Possibility Studios, đồng sáng lập bởi John Smedley (EverQuest), tập trung phát triển game bắn súng thế giới mở kết hợp MMORPG, FPS. Sản phẩm AAA đầu tay “Reaper Actual” dự kiến lên Steam, Epic Games Store; vốn huy động sẽ phục vụ phát triển game và thử sức với hướng đi game Web3 mới.

MEI Pharma

Ngày 22/7, MEI Pharma hoàn tất gọi vốn riêng lẻ 100 triệu USD, toàn bộ vốn dùng để triển khai chiến lược dự trữ Litecoin.

MEI Pharma là công ty dược Mỹ niêm yết, trở thành doanh nghiệp đại chúng đầu tiên sở hữu Litecoin như tài sản chiến lược. Dự kiến đưa Litecoin vào bảng cân đối như công cụ tài chính dài hạn và phòng chống lạm phát, thể hiện tầm nhìn dài hơi với tài sản blockchain.

GameSquare

Ngày 17/7, GameSquare phát hành công khai 70 triệu USD, chủ yếu để tăng mạnh dự trữ Ethereum.

GameSquare — tập đoàn giải trí, công nghệ game niêm yết trên Nasdaq, tập trung vào esports, truyền thông và lĩnh vực kinh tế sáng tạo — nhận định đây là bước ngoặt chiến lược nhằm xây dựng một trong những chiến lược dự trữ Ethereum lớn nhất thị trường. CEO nhấn mạnh Ethereum sẽ là thành phần chiến lược trong bảng cân đối kế toán, hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.

Sự kiện tuần tới

Lịch mở khóa token

Theo Tokenomist, các đợt mở khóa token lớn trong 7 ngày tới (25–30/7/2025) gồm:

  • JUP mở khóa token trị giá 31,18 triệu USD, tương ứng 1,78% nguồn cung lưu hành.
  • KMNO mở khóa 13,81 triệu USD token, chiếm 9,62% nguồn cung lưu thông.
  • SIGN mở khóa lượng token trị giá 12,40 triệu USD, chiếm 12,50% nguồn cung luân chuyển.


    Tham khảo



Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền mã hóa toàn diện, cung cấp phân tích kỹ thuật chuyên sâu, nhận định thị trường, tổng hợp tuần, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng, và phân tích chính sách vĩ mô.

Khuyến nghị
Đầu tư vào thị trường tiền mã hóa tiềm ẩn nhiều rủi ro. Người dùng cần tự nghiên cứu, hiểu rõ bản chất tài sản hoặc sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm với bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ các quyết định này.

Tác giả: Mark, Shirley
(Những) người đánh giá: Ember
* Đầu tư có rủi ro, phải thận trọng khi tham gia thị trường. Thông tin không nhằm mục đích và không cấu thành lời khuyên tài chính hay bất kỳ đề xuất nào khác thuộc bất kỳ hình thức nào được cung cấp hoặc xác nhận bởi Gate.
* Không được phép sao chép, truyền tải hoặc đạo nhái bài viết này mà không có sự cho phép của Gate. Vi phạm là hành vi vi phạm Luật Bản quyền và có thể phải chịu sự xử lý theo pháp luật.

Mời người khác bỏ phiếu

Nội dung

Tổng quan

Đáng chú ý trong tuần

Các số liệu thị trường nổi bật

Cơ hội đầu tư thị trường

Gate Launchpool

Báo cáo tổng hợp hoạt động huy động vốn tuần qua

Những sự kiện cần theo dõi trong tuần tới

Bắt đầu giao dịch
Đăng ký và giao dịch để nhận phần thưởng USDTEST trị giá
$100
và
$5500