Значення впровадження послуг зі стейкінгу спотових ETF на Етер в Гонконзькій комісії з цінних паперів
7 квітня 2025 року, під час Web3 фестивалю в Гонконгу, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу випустила циркуляр щодо надання послуг застейкати на платформах для торгівлі віртуальними активами. Регулятор зазначив, що усвідомлює потенційні переваги застейкати для підвищення безпеки мережі блокчейн, а також можливість отримання прибутку для інвесторів.
Після випуску розсилки, компанії Huaxia Fund та Bosera Fund, які випустили Спот ETF на Етер, швидко відреагували. 11 квітня Bosera Fund оголосила, що її ETF на Етер отримав дозвіл на заставу до 30% своїх активів з 25 квітня. 18 квітня Huaxia Fund також оголосила про запуск послуг застави для свого ETF на Етер, ставши другою компанією в Гонконзі, яка пропонує такі послуги.
застейкати є основною характеристикою PoS публічних ланцюгів, яка відрізняє їх від PoW публічних ланцюгів. Інвестори можуть застейкати свої токени управління PoS публічних ланцюгів на вузлах або платформах для ліквідного застейку, отримуючи розподіл мережевих доходів. Це не тільки приносить пасивний дохід, а й можливість отримувати активний дохід.
У порівнянні, хоча багато публічних фондів Гонконгу також випустили продукти Bitcoin ETF, але PoW блокчейн не передбачає механізму стейкінгу. Так званий стейкінг BTC на блокчейні насправді є кредитною послугою після мостового з'єднання з EVM блокчейном. Фонд Bitcoin ETF, як депозитарій, не має права позичати активи клієнтів, тому інвестори не можуть отримувати активний дохід через стейкінг.
Гонконгська комісія з цінних паперів затвердила послуги зі застикування ETF на Етер раніше, ніж комісія з цінних паперів США, що має знакове значення для створення Гонконгом азійського центру Web3. Це відображає глибоке вивчення механізму розподілу доходів на блокчейні з боку регуляторних органів Гонконгу, а також демонструє активну відкритість уряду Гонконгу до криптоіндустрії. Для традиційних фінансових інвесторів фактичні доходи, які можуть принести послуги зі застикування ETF, заслуговують на особливу увагу. Нижче буде проаналізовано доходи від застикування ETH та їхній вплив на індустрію Web3 в Гонконгу.
1. Аналіз доходності за стейками ETH
Фонди Huaxia та Bosera впровадили послуги за стейкингу Ethereum ETF у квітні, які надаються біржами OSL та Hashkey. Оскільки ще не розкрито конкретні суми, що будуть виділені інвесторам, у цій статті буде проведено аналіз на основі прибутків від стейкингу ETH на блокчейні.
1.1 Механізм заステйку ETH та онлайновий дохід
Механізм заステйку на публічному блоці Ethereum можна коротко описати так: публічний блокчейн складається з серверних вузлів, що розподілені по всьому світу, які забезпечують мережу для транзакцій адреси в ланцюзі. Під час підтвердження транзакцій трейдери повинні сплачувати плату за газ вузлам. Щоб стати кваліфікованим вузлом, крім апаратного забезпечення, потрібно також заステйкувати 32 ETH на офіційному контракті. Вузли можуть отримувати винагороду за блоки, доходи від MEV( максимальних витягуваних вартостей) та чайові за фронтальні транзакції. Якщо у власників ETH недостатньо коштів для експлуатації вузла, вони можуть отримувати частку доходу вузла через заステйк до таких постачальників, як Lido.
Доходність стейкінгу ETH визначається за наступною формулою:
застейкати收益率 = (блокова винагорода + MEV费用 + Tips费用) / застейкатиETH总价值
Згідно з даними, у листопаді 2022 року під час ведмежого ринку криптовалют, річна доходність ETH за стейкингом APY( стабільно становила понад 5%. Натомість у грудні 2024 року під час бичачого ринку APY становила лише близько 3,3%. У травні 2025 року APY за стейкингом ETH становила 3,07%, що з точки зору фінансування не є високодохідним продуктом.
Фактори, що впливають на дохідність за стейком, можна далі розбити. Після прийняття пропозиції EIP-1599 винагорода за блоки, яку отримують вузли, стає відносно стабільною. Значні коливання APY в основному зумовлені короткостроковим сплеском доходів від MEV та доходів від Tips. Наприклад, 9 травня 2023 року APY за стейком ETH піднявся до 10,66%, з яких дохідність від винагороди за блоки становила 3,81%, дохід від MEV — 3,54%, дохід від Tips — 3,31%.
Це пов'язано з різким зростанням обсягу торгівлі проекту Memecoin PEPE у той час. На початку травня ринкова капіталізація PEPE зросла в 70 разів, після чого почала різко падати, і емоції FOMO у інвесторів спонукали до масових угод, деякі користувачі платили високі чайові, щоб отримати перевагу в торгівлі. Тим часом вузли отримували більше MEV, маніпулюючи порядком угод.
Слід звернути увагу на те, що доходи від MEV та Tips пов'язані лише з вузлами, які створюють блоки, і не розподіляються рівномірно. Тому доходи від застейкати ETF Huaxia та Bosera будуть залежати від роботи вузлів OSL та Hashkey.
![Що означає запуск послуг із застикування Спот ETF Ethereum Гонконгською комісією з цінних паперів для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-762401fafedbeb5f8b2ae8cf4e144cd5.webp(
) 1.2 Етер проти Спот доходності за стейкати
У порівнянні з іншими блокчейнами, дохідність стейкінгу ETH не є конкурентоспроможною. У травні 2025 року дохідність стейкінгу на SOL-ланцюгу досягла 8,70%, що на 5 відсоткових пунктів більше, ніж у ETH. Це також робить власників SOL більш схильними до стейкінгу. Наразі ставка стейкінгу SOL ### загальна кількість стейкінгу/загальна кількість випуску ( становить 67,97%, тоді як ETH лише 28,56%.
Однією з важливих причин постійного зниження доходності від стейкінгу ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція має на меті знизити інфляцію ETH та оптимізувати економічну модель. До впровадження EIP-1559 вузли могли отримувати базову плату за транзакції та чайові. Після впровадження базова плата за газ знищується, і вузли отримують лише чайові, що призводить до значного зменшення доходів.
На відміну від цього, Solana обрала проміжний шлях: 50% базового збору спалюється, а 50% надаються у вигляді нагород за поради для вузлів. Тому у стейкерів SOL з'явилася додаткова частина від доходу від Gas зборів. Додатково, збори за транзакції в мережі Solana продовжують зростати, і в першому кварталі 2025 року вперше перевищать Ethereum, ставши першими за Gas зборами серед публічних блокчейнів, що подальше підвищує доходи вузлів та стейкерів.
В цілому, для традиційних інвесторів, операції зі стекингу SOL в блокчейні є складними. Стейкінг Ethereum ETF підвищив прибутковість без збільшення порогу входу, що є віхою у фінансовому сервісі на переході від Web2 до Web3. Інвестори можуть розглядати це як додаткові приблизно 3% дивідендів на основі токенових активів.
![Що означає впровадження послуг зі застави ETF на спот-Етер від Гонконгської комісії з цінних паперів для крипто-ринку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-341e6bc232e31fa4fe9766aa5c927951.webp(
2. Довгостроковий вплив застави ETF Ethereum в Гонконзі
Порівнюючи ставлення Гонконгу та США до криптовалютних ETF, США раніше запустили біткоїн ETF, який має глобальний демонстраційний ефект. Але в аспекті Ethereum ETF Гонконгська комісія з цінних паперів зробила крок наперед, затвердивши його 15 квітня 2024 року, а 30 квітня три продукти швидко запустилися.
Швидкість схвалення Ethereum ETF в США повільніша, ніж у Гонконгу. Біткоїн ETF був схвалений через 4 місяці, у травні 2024 року США схвалили Ethereum ETF, а продукти BlackRock та Fidelity офіційно запустилися лише наприкінці липня. З точки зору виконання та реалізації політики, Гонконг має перевагу у сфері Ethereum ETF. Однак США, як світовий фінансовий центр, все ще має неперевершену перевагу у ліквідності. Станом на кінець 2024 року, обсяг Ethereum ETF від BlackRock досяг 3,584 мільярдів доларів.
Порівняно з цим, масштаб ETF в Гонконзі менший. Наприкінці 2024 року загальний обсяг трьох ETF на Ethereum від Huaxia, Bosera та Harvest складе приблизно 6,346 мільйона доларів США, що становить лише близько 1% від аналогічних продуктів у США.
З точки зору фінансових продуктів, Гонконгський Ethereum ETF отримує частку Gas-кошту через послуги із застейкати, що має очевидні переваги в порівнянні з американськими продуктами. Теоретично, користувачі, які володіють американським ETF, повинні викупити та підписатися на гонконгський ETF для досягнення вищої прибутковості.
Але насправді ситуація не така, як вважається. Після запуску послуг за стейкинг у Гонконгському ETF у квітні 2025 року, обсяги заявок не зросли помітно. Під час зростання ціни ETH у травні, Гонконгський ETF лише 12-13 травня зафіксував чистий приплив 610 тисяч і 700 тисяч доларів відповідно. У США також не було великомасштабного викупу ETF, натомість з 24 по 28 квітня спостерігався чистий приплив у 230 мільйонів доларів.
Цей феномен можна пояснити з трьох точок зору:
Ліквідність на гонконгському ринку не така велика, як у США, навіть якщо буде впроваджено застеактати, важко залучити велику кількість коштів.
Власникам ETF у США важко буде зареєструватися в секціонному рахунку Гонконгу в короткостроковій перспективі.
Основними клієнтами ETF є традиційні фінансові інвестори, які все ще мають поріг розуміння таких спеціалізованих концепцій, як "застейкати".
Гонконг схвалив застекирування ETF віртуальних активів, що є довгостроковою позитивною політикою, але в короткостроковій перспективі важко суттєво збільшити обсяги. У міру поглиблення освіти на ринку та покращення інфраструктури, довгостроковий ефект цієї політики має поступово проявитися.
![Що означає запуск послуг за стейкінг ETF на спот Етер від Гонконгської комісії з цінних паперів для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3814406a0d32447e5fc023928547bef1.webp(
3. Перспективи екосистеми Ethereum в Гонконзі та розвиток RWA
Деякі читачі можуть запитати, чому не варто швидко запустити Solana ETF та надати послуги зі стейкінгу? Це потрібно розглядати з точки зору відносин між криптовалютою та традиційними фінансами. Затвердження Bitcoin ETF стало можливим, оскільки BTC став основним стандартом вимірювання вартості криптовалюти. Затвердження Ethereum ETF з одного боку пов'язане з тим, що ETH довгий час займає друге місце за капіталізацією, з іншого боку - з тим, що мережа Ethereum є в даний час найбільшою публічною ланцюгом за загальною вартістю активів RWA.
RWA є важливим зв'язком між традиційними фінансами та криптосвітом, який поступово стає незалежним наративом у 2024 році. Як фінансовий центр Азії, Гонконгська грошово-кредитна адміністрація у серпні 2024 року запустила проект Ensemble Sandbox для сприяння токенізації. Станом на травень 2025 року, проект вже реалізував кілька RWA проектів, включаючи зарядні станції та сонячні електростанції. Компанія Huaxia Fund також запустила перший у Азійсько-Тихоокеанському регіоні роздрібний токенізований фонд, базовими активами якого є короткострокові депозити в гонконгських доларах, токени випускаються на блокчейні Ethereum.
Ці політики підтримки та реалізації проектів демонструють високий рівень уваги Гонконгу до сфери RWA. Станом на травень 2025 року, загальна вартість активів RWA в мережі Ethereum перевищує 7 мільярдів доларів, а загальна вартість активів стабільних монет перевищує 120 мільярдів доларів, що є першим показником серед публічних ланцюгів і складає величезний пул активів. Запуск цієї послуги за стейком у Гонконгу, ймовірно, є підготовкою до участі в управлінні мережею Ethereum та подальшого розвитку цієї ключової області RWA.
Основні вузли ETH вважаються важливими учасниками в забезпеченні безпеки мережі, маючи значний вплив на екологічне управління та напрямки розвитку. Наприклад, у Q4 2024 року DeSci стане новим наративом, а основними рушіями будуть такі важливі особи в індустрії, як засновник Ethereum Віталік та інші. Lido, що займає 26,3% частки ринку стейкінгу Ethereum, також має сильний вплив у спільноті. Таким чином, послуги стейкінгу можуть не лише підвищити прибуток користувачів, але й посилити вплив Гонконгу в спільноті Ethereum, що, в свою чергу, сприятиме подальшому розвитку екосистеми RWA з урахуванням вимог.
![Що означає запуск послуг за стейком спот ETF Етер від Комісії з цінних паперів Гонконгу для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
4. Висновок
Гонконг зробив прорив у політиці щодо екосистеми Ethereum і заклав основу для розвитку в сегменті RWA. Завдяки затвердженню послуг зі застейкату ETF на Ethereum, Гонконг не лише зміцнив свою позицію як азійський хаб інновацій Web3, але й продемонстрував стратегічну перспективу в сфері RWA. Мережа Ethereum, завдяки активам RWA на суму понад 7 мільярдів доларів і перевагам інфраструктури стабільних монет, стала ключовим мостом між традиційними фінансами та криптовсесвітом.
З огляду на те, що Управління грошово-кредитної політики Гонконгу просуває реалізацію проекту токенізації реальних активів, а також інституційні фонди, випущені на блокчейні, Гонконг залучає більше проектів RWA завдяки політичним перевагам і технологічній сумісності. У майбутньому, з підвищенням впливу в управлінні Ethereum і оптимізацією моделі доходу від застави, Гонконг має шанс стати ключовим вузлом для випуску, торгівлі та легалізації активів RWA в Азії, стимулюючи більше інноваційних практик між реальною економікою та технологією блокчейн.
![Що означає запуск послуг із застейкання спотового ETF Ethereum Гонконгською комісією з цінних паперів для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SchrodingerAirdrop
· 12год тому
застейкати ця хвиля може заробити скільки?
Переглянути оригіналвідповісти на0
FloorPriceNightmare
· 12год тому
Ей, бик! Нарешті не потрібно, щоб усі кричали, що потрібно бити!
Гонконгський Ethereum ETF застикувальний сервіс запущено, ведучи нову еволюцію розвитку RWA в Азії.
Значення впровадження послуг зі стейкінгу спотових ETF на Етер в Гонконзькій комісії з цінних паперів
7 квітня 2025 року, під час Web3 фестивалю в Гонконгу, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу випустила циркуляр щодо надання послуг застейкати на платформах для торгівлі віртуальними активами. Регулятор зазначив, що усвідомлює потенційні переваги застейкати для підвищення безпеки мережі блокчейн, а також можливість отримання прибутку для інвесторів.
Після випуску розсилки, компанії Huaxia Fund та Bosera Fund, які випустили Спот ETF на Етер, швидко відреагували. 11 квітня Bosera Fund оголосила, що її ETF на Етер отримав дозвіл на заставу до 30% своїх активів з 25 квітня. 18 квітня Huaxia Fund також оголосила про запуск послуг застави для свого ETF на Етер, ставши другою компанією в Гонконзі, яка пропонує такі послуги.
застейкати є основною характеристикою PoS публічних ланцюгів, яка відрізняє їх від PoW публічних ланцюгів. Інвестори можуть застейкати свої токени управління PoS публічних ланцюгів на вузлах або платформах для ліквідного застейку, отримуючи розподіл мережевих доходів. Це не тільки приносить пасивний дохід, а й можливість отримувати активний дохід.
У порівнянні, хоча багато публічних фондів Гонконгу також випустили продукти Bitcoin ETF, але PoW блокчейн не передбачає механізму стейкінгу. Так званий стейкінг BTC на блокчейні насправді є кредитною послугою після мостового з'єднання з EVM блокчейном. Фонд Bitcoin ETF, як депозитарій, не має права позичати активи клієнтів, тому інвестори не можуть отримувати активний дохід через стейкінг.
Гонконгська комісія з цінних паперів затвердила послуги зі застикування ETF на Етер раніше, ніж комісія з цінних паперів США, що має знакове значення для створення Гонконгом азійського центру Web3. Це відображає глибоке вивчення механізму розподілу доходів на блокчейні з боку регуляторних органів Гонконгу, а також демонструє активну відкритість уряду Гонконгу до криптоіндустрії. Для традиційних фінансових інвесторів фактичні доходи, які можуть принести послуги зі застикування ETF, заслуговують на особливу увагу. Нижче буде проаналізовано доходи від застикування ETH та їхній вплив на індустрію Web3 в Гонконгу.
1. Аналіз доходності за стейками ETH
Фонди Huaxia та Bosera впровадили послуги за стейкингу Ethereum ETF у квітні, які надаються біржами OSL та Hashkey. Оскільки ще не розкрито конкретні суми, що будуть виділені інвесторам, у цій статті буде проведено аналіз на основі прибутків від стейкингу ETH на блокчейні.
1.1 Механізм заステйку ETH та онлайновий дохід
Механізм заステйку на публічному блоці Ethereum можна коротко описати так: публічний блокчейн складається з серверних вузлів, що розподілені по всьому світу, які забезпечують мережу для транзакцій адреси в ланцюзі. Під час підтвердження транзакцій трейдери повинні сплачувати плату за газ вузлам. Щоб стати кваліфікованим вузлом, крім апаратного забезпечення, потрібно також заステйкувати 32 ETH на офіційному контракті. Вузли можуть отримувати винагороду за блоки, доходи від MEV( максимальних витягуваних вартостей) та чайові за фронтальні транзакції. Якщо у власників ETH недостатньо коштів для експлуатації вузла, вони можуть отримувати частку доходу вузла через заステйк до таких постачальників, як Lido.
Доходність стейкінгу ETH визначається за наступною формулою: застейкати收益率 = (блокова винагорода + MEV费用 + Tips费用) / застейкатиETH总价值
Згідно з даними, у листопаді 2022 року під час ведмежого ринку криптовалют, річна доходність ETH за стейкингом APY( стабільно становила понад 5%. Натомість у грудні 2024 року під час бичачого ринку APY становила лише близько 3,3%. У травні 2025 року APY за стейкингом ETH становила 3,07%, що з точки зору фінансування не є високодохідним продуктом.
Фактори, що впливають на дохідність за стейком, можна далі розбити. Після прийняття пропозиції EIP-1599 винагорода за блоки, яку отримують вузли, стає відносно стабільною. Значні коливання APY в основному зумовлені короткостроковим сплеском доходів від MEV та доходів від Tips. Наприклад, 9 травня 2023 року APY за стейком ETH піднявся до 10,66%, з яких дохідність від винагороди за блоки становила 3,81%, дохід від MEV — 3,54%, дохід від Tips — 3,31%.
Це пов'язано з різким зростанням обсягу торгівлі проекту Memecoin PEPE у той час. На початку травня ринкова капіталізація PEPE зросла в 70 разів, після чого почала різко падати, і емоції FOMO у інвесторів спонукали до масових угод, деякі користувачі платили високі чайові, щоб отримати перевагу в торгівлі. Тим часом вузли отримували більше MEV, маніпулюючи порядком угод.
Слід звернути увагу на те, що доходи від MEV та Tips пов'язані лише з вузлами, які створюють блоки, і не розподіляються рівномірно. Тому доходи від застейкати ETF Huaxia та Bosera будуть залежати від роботи вузлів OSL та Hashkey.
![Що означає запуск послуг із застикування Спот ETF Ethereum Гонконгською комісією з цінних паперів для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-762401fafedbeb5f8b2ae8cf4e144cd5.webp(
) 1.2 Етер проти Спот доходності за стейкати
У порівнянні з іншими блокчейнами, дохідність стейкінгу ETH не є конкурентоспроможною. У травні 2025 року дохідність стейкінгу на SOL-ланцюгу досягла 8,70%, що на 5 відсоткових пунктів більше, ніж у ETH. Це також робить власників SOL більш схильними до стейкінгу. Наразі ставка стейкінгу SOL ### загальна кількість стейкінгу/загальна кількість випуску ( становить 67,97%, тоді як ETH лише 28,56%.
Однією з важливих причин постійного зниження доходності від стейкінгу ETH є пропозиція EIP-1559. Ця пропозиція має на меті знизити інфляцію ETH та оптимізувати економічну модель. До впровадження EIP-1559 вузли могли отримувати базову плату за транзакції та чайові. Після впровадження базова плата за газ знищується, і вузли отримують лише чайові, що призводить до значного зменшення доходів.
На відміну від цього, Solana обрала проміжний шлях: 50% базового збору спалюється, а 50% надаються у вигляді нагород за поради для вузлів. Тому у стейкерів SOL з'явилася додаткова частина від доходу від Gas зборів. Додатково, збори за транзакції в мережі Solana продовжують зростати, і в першому кварталі 2025 року вперше перевищать Ethereum, ставши першими за Gas зборами серед публічних блокчейнів, що подальше підвищує доходи вузлів та стейкерів.
В цілому, для традиційних інвесторів, операції зі стекингу SOL в блокчейні є складними. Стейкінг Ethereum ETF підвищив прибутковість без збільшення порогу входу, що є віхою у фінансовому сервісі на переході від Web2 до Web3. Інвестори можуть розглядати це як додаткові приблизно 3% дивідендів на основі токенових активів.
![Що означає впровадження послуг зі застави ETF на спот-Етер від Гонконгської комісії з цінних паперів для крипто-ринку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-341e6bc232e31fa4fe9766aa5c927951.webp(
2. Довгостроковий вплив застави ETF Ethereum в Гонконзі
Порівнюючи ставлення Гонконгу та США до криптовалютних ETF, США раніше запустили біткоїн ETF, який має глобальний демонстраційний ефект. Але в аспекті Ethereum ETF Гонконгська комісія з цінних паперів зробила крок наперед, затвердивши його 15 квітня 2024 року, а 30 квітня три продукти швидко запустилися.
Швидкість схвалення Ethereum ETF в США повільніша, ніж у Гонконгу. Біткоїн ETF був схвалений через 4 місяці, у травні 2024 року США схвалили Ethereum ETF, а продукти BlackRock та Fidelity офіційно запустилися лише наприкінці липня. З точки зору виконання та реалізації політики, Гонконг має перевагу у сфері Ethereum ETF. Однак США, як світовий фінансовий центр, все ще має неперевершену перевагу у ліквідності. Станом на кінець 2024 року, обсяг Ethereum ETF від BlackRock досяг 3,584 мільярдів доларів.
Порівняно з цим, масштаб ETF в Гонконзі менший. Наприкінці 2024 року загальний обсяг трьох ETF на Ethereum від Huaxia, Bosera та Harvest складе приблизно 6,346 мільйона доларів США, що становить лише близько 1% від аналогічних продуктів у США.
З точки зору фінансових продуктів, Гонконгський Ethereum ETF отримує частку Gas-кошту через послуги із застейкати, що має очевидні переваги в порівнянні з американськими продуктами. Теоретично, користувачі, які володіють американським ETF, повинні викупити та підписатися на гонконгський ETF для досягнення вищої прибутковості.
Але насправді ситуація не така, як вважається. Після запуску послуг за стейкинг у Гонконгському ETF у квітні 2025 року, обсяги заявок не зросли помітно. Під час зростання ціни ETH у травні, Гонконгський ETF лише 12-13 травня зафіксував чистий приплив 610 тисяч і 700 тисяч доларів відповідно. У США також не було великомасштабного викупу ETF, натомість з 24 по 28 квітня спостерігався чистий приплив у 230 мільйонів доларів.
Цей феномен можна пояснити з трьох точок зору:
Гонконг схвалив застекирування ETF віртуальних активів, що є довгостроковою позитивною політикою, але в короткостроковій перспективі важко суттєво збільшити обсяги. У міру поглиблення освіти на ринку та покращення інфраструктури, довгостроковий ефект цієї політики має поступово проявитися.
![Що означає запуск послуг за стейкінг ETF на спот Етер від Гонконгської комісії з цінних паперів для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3814406a0d32447e5fc023928547bef1.webp(
3. Перспективи екосистеми Ethereum в Гонконзі та розвиток RWA
Деякі читачі можуть запитати, чому не варто швидко запустити Solana ETF та надати послуги зі стейкінгу? Це потрібно розглядати з точки зору відносин між криптовалютою та традиційними фінансами. Затвердження Bitcoin ETF стало можливим, оскільки BTC став основним стандартом вимірювання вартості криптовалюти. Затвердження Ethereum ETF з одного боку пов'язане з тим, що ETH довгий час займає друге місце за капіталізацією, з іншого боку - з тим, що мережа Ethereum є в даний час найбільшою публічною ланцюгом за загальною вартістю активів RWA.
RWA є важливим зв'язком між традиційними фінансами та криптосвітом, який поступово стає незалежним наративом у 2024 році. Як фінансовий центр Азії, Гонконгська грошово-кредитна адміністрація у серпні 2024 року запустила проект Ensemble Sandbox для сприяння токенізації. Станом на травень 2025 року, проект вже реалізував кілька RWA проектів, включаючи зарядні станції та сонячні електростанції. Компанія Huaxia Fund також запустила перший у Азійсько-Тихоокеанському регіоні роздрібний токенізований фонд, базовими активами якого є короткострокові депозити в гонконгських доларах, токени випускаються на блокчейні Ethereum.
Ці політики підтримки та реалізації проектів демонструють високий рівень уваги Гонконгу до сфери RWA. Станом на травень 2025 року, загальна вартість активів RWA в мережі Ethereum перевищує 7 мільярдів доларів, а загальна вартість активів стабільних монет перевищує 120 мільярдів доларів, що є першим показником серед публічних ланцюгів і складає величезний пул активів. Запуск цієї послуги за стейком у Гонконгу, ймовірно, є підготовкою до участі в управлінні мережею Ethereum та подальшого розвитку цієї ключової області RWA.
Основні вузли ETH вважаються важливими учасниками в забезпеченні безпеки мережі, маючи значний вплив на екологічне управління та напрямки розвитку. Наприклад, у Q4 2024 року DeSci стане новим наративом, а основними рушіями будуть такі важливі особи в індустрії, як засновник Ethereum Віталік та інші. Lido, що займає 26,3% частки ринку стейкінгу Ethereum, також має сильний вплив у спільноті. Таким чином, послуги стейкінгу можуть не лише підвищити прибуток користувачів, але й посилити вплив Гонконгу в спільноті Ethereum, що, в свою чергу, сприятиме подальшому розвитку екосистеми RWA з урахуванням вимог.
![Що означає запуск послуг за стейком спот ETF Етер від Комісії з цінних паперів Гонконгу для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
4. Висновок
Гонконг зробив прорив у політиці щодо екосистеми Ethereum і заклав основу для розвитку в сегменті RWA. Завдяки затвердженню послуг зі застейкату ETF на Ethereum, Гонконг не лише зміцнив свою позицію як азійський хаб інновацій Web3, але й продемонстрував стратегічну перспективу в сфері RWA. Мережа Ethereum, завдяки активам RWA на суму понад 7 мільярдів доларів і перевагам інфраструктури стабільних монет, стала ключовим мостом між традиційними фінансами та криптовсесвітом.
З огляду на те, що Управління грошово-кредитної політики Гонконгу просуває реалізацію проекту токенізації реальних активів, а також інституційні фонди, випущені на блокчейні, Гонконг залучає більше проектів RWA завдяки політичним перевагам і технологічній сумісності. У майбутньому, з підвищенням впливу в управлінні Ethereum і оптимізацією моделі доходу від застави, Гонконг має шанс стати ключовим вузлом для випуску, торгівлі та легалізації активів RWA в Азії, стимулюючи більше інноваційних практик між реальною економікою та технологією блокчейн.
![Що означає запуск послуг із застейкання спотового ETF Ethereum Гонконгською комісією з цінних паперів для крипторинку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(