Відповідність межам шифрування активів підприємства: на прикладі колективного позову до певної компанії щодо ризику розкриття бухгалтерської інформації

1. Огляд події

На початку липня 2025 року представник юридичної фірми подав колективний позов до федерального суду США від імені осіб та суб'єктів, які в певний період купили або отримали цінні папери певної компанії. Позов оснований на відповідних положеннях закону про цінні папери, що вимагає від компанії та деяких топ-менеджерів нести відповідальність за підозрювані шахрайські дії з цінними паперами щодо даних про прибуток від інвестицій у біткоїн та облікових стандартів, а також відшкодування інвестиційних втрат. У часи, коли шифрування активів поступово стає важливою частиною стратегічного розподілу компаній, ця справа може стати важливим сигналом для перегляду обліку шифрування активів та стандартів розкриття інформації.

2. Біткоїн стратегія певної компанії

Ця компанія спочатку була програмним забезпеченням, що зосереджувалася на бізнес-інтелекті підприємств, хмарних послугах та аналізі даних, надаючи великим корпоративним клієнтам інструменти для візуалізації даних, генерації звітів та підтримки прийняття рішень. Незважаючи на те, що її традиційний програмний бізнес має певну відомість, зростання сповільнюється, а показники доходів і прибутку залишаються стабільними.

З 2020 року компанія під керівництвом засновника визначила стратегію розподілу активів з основним акцентом на біткойн, позиціонуючи його як основний резервний актив, що замінює готівку. Компанія не лише використовує власні кошти для придбання монет, але й отримує низьковартісне фінансування через випуск конвертованих облігацій, пріоритетних нот і кредитів під заставу біткойна, збільшуючи обсяги інвестицій. Після цього компанія трансформувалася в фінансову компанію з важелями на основі біткойна.

Основна стратегія компанії щодо біткойна полягає в довгостроковому утриманні, компанія заявляє, що не буде активно продавати свої активи, а скористується потенціалом довгострокового зростання біткойна для підвищення загальних активів і ринкової капіталізації. Починаючи з 2024 року, компанія продовжувала купувати біткойн під час різкого відновлення його ціни, особливо прискоривши темпи покупки після того, як ціна перевищила 60 000 доларів. На початку 2025 року накопичена позиція компанії перевищила 200 000 монет, що ще більше зміцнило її корпоративний імідж "біткойн-орієнтованої" компанії, а також зробило її акції тісно пов'язаними з динамікою біткойна.

3. Основні аспекти звинувачення

Ядро обвинувачення в позові полягає в тому, що компанія та її топ-менеджери опублікували неправдиві та/або оманливі заяви або не розкрили достатньо ключової інформації, зокрема: (1) перебільшили очікувану рентабельність інвестиційної стратегії компанії щодо біткойнів та операцій з капіталом; (2) не розкрили достатньо ризиків, пов'язаних із коливаннями цін на біткойн, особливо після оновлення облікових стандартів, коли компанія може зазнати значних збитків через зміни справедливої вартості шифрування активів; (3) заяви компанії, зроблені в публічних місцях, були значно оманливими на всіх ключових етапах.

Аналіз показує, що центральні питання, які висуваються в обвинуваченні, зосереджені на двох аспектах: по-перше, на неправдивих або оманливих заявах про прибутковість їхньої інвестиційної стратегії в біткоїни, по-друге, на неспроможності своєчасно розкрити значний вплив нових облікових стандартів та зменшення пов'язаних ризиків.

З одного боку, позов стверджує, що компанія зробила хибні та оманливі заяви щодо прибутковості своєї інвестиційної стратегії в біткоїни, що порушує федеральний закон про цінні папери. Як публічна компанія, вона має відповідальність чесно відображати реальний внесок інвестицій у біткоїни в прибуток компанії. Проте компанію звинувачують у тому, що в кількох зовнішніх комунікаціях вона перебільшувала фінансові позитивні ефекти біткоїнів, розмиваючи справжню залежність від прибутку, що виникає завдяки зростанню цін на монети, а не від стійкої прибутковості основного бізнесу.

З іншого боку, компанія також була звинувачена в тому, що не змогла своєчасно та належним чином розкрити фінансові дані компанії відповідно до нових стандартів бухгалтерського обліку. Наприкінці 2023 року Комітет з фінансового обліку США офіційно прийняв нові стандарти бухгалтерського обліку для шифрування активів, які дозволяють підприємствам з 2025 фінансового року оцінювати такі активи, як біткоїн, за справедливою вартістю та відображати зміни справедливої вартості безпосередньо в звіті про прибутки та збитки, а також дозволяють підприємствам раніше впроваджувати ці стандарти.

Обвинувачення вважає, що поєднання неправдивих заяв і недостатнього розкриття інформації призвело до того, що компанія обвинувачується в невиконанні своїх законних обов'язків щодо розкриття інформації як публічна компанія в критичний період, що ввело в оману інвесторів і спричинило фактичні економічні втрати.

4. Основні положення нових бухгалтерських стандартів та відповідні виклики

Нові бухгалтерські стандарти будуть опубліковані у грудні 2023 року, що знаменує собою значну реформу в обліку шифрування активів відповідно до загальноприйнятих бухгалтерських стандартів США. Цей стандарт застосовується до взаємозамінних шифрованих активів, які відповідають певним умовам, і вимагає від підприємств оцінювати їх справедливу вартість на основі ринкової ціни за кожен звітний період, а також враховувати зміни вартості в чистому прибутку за поточний період, при цьому окремо відображаючи відповідну інформацію у фінансових звітах. Нове правило набирає чинності з фінансового року, що починається після 15 грудня 2024 року, і дозволяє дострокове застосування. Цей стандарт вводить більш детальні вимоги до розкриття, включаючи види, кількість, справедливу вартість, обмежувальну інформацію та зміни за період шифрованих активів, підвищуючи прозорість та узгодженість фінансових звітів.

Для підприємств, що займаються шифруванням, застосування нових облікових стандартів може мати такі наслідки: підвищення прозорості фінансової звітності, спрощення процесів обліку, зміна податкової та капітальної структури, а також ризики регулювання, пов'язані з не-GAAP показниками. Компанія, яка орієнтується на інвестиції в біткойн як на основну стратегію, до впровадження нових стандартів не використовувала метод обліку справедливої вартості, а замість цього застосовувала модель обліку зниження вартості, згідно з якою компанія класифікує велику кількість біткойнів, що вона має, як нематеріальні активи. У рамках цієї облікової моделі компанія повинна визнавати зниження вартості лише у випадку падіння цін; якщо актив не продається, то збільшення ціни не призводить до коригування вартості. Тільки 7 квітня 2025 року компанія розкрила у документах, поданих до регуляторних органів, невизнані збитки в розмірі 5.91 мільярда доларів, підтверджуючи, що збитки виникли внаслідок коригування оцінки на фоні падіння цін на біткойн, у прес-релізі квартального звіту та телефонній конференції в травні. Як вважає обвинувачення, затримка у розкритті цієї інформації послабила можливість інвесторів оцінювати реальний фінансовий стан компанії та ризикові показники в період колективного позову, що становить ненадання суттєвої інформації.

5. Висновок

Загалом, цей колективний позов, з яким стикається компанія, підкреслює подвійний тиск, з яким стикаються публічні компанії в умовах швидкого розвитку шифрування активів у сфері розкриття інформації та від відповідності.

З одного боку, оскільки підприємства включають біткоїн та інші шифрування активи до своєї фінансової структури, їхня прибутковість, волатильність активів та моделі фінансування в значній мірі залежать від ринкової кон'юнктури; будь-яке зовнішнє висловлення, якщо воно не відображає реальні ризики, може призвести до юридичних ризиків у вигляді упущень або оманливих заяв.

З іншого боку, з поступовим впровадженням нових облікових стандартів підприємства повинні відображати шифрування активів у фінансовій звітності за справедливою вартістю та завчасно оцінювати їх системний вплив на оцінку активів, коливання прибутків та обов'язки щодо розкриття інформації. Якщо не вдасться своєчасно та точно пояснити зміни в обліковій системі щодо природи та обсягу фінансового стану, це може становити суттєве введення в оману очікувань інвесторів.

Отже, ця справа стосується не лише притягнення до відповідальності за конкретний випадок, але також може бути прикладом того, як компанії, що котируються на біржі, виконують свої зобов'язання щодо розкриття інформації та балансують між стратегічною рекламою і Відповідністю на фоні реформування облікових стандартів для шифрування активів.