Глобальний ринок токенізації фондів переживає сплеск зростання, а гіганти Уолл-Стріт активно входять у цю нову галузь.
За останнім звітом Goldman Sachs, у першій половині року обсяг управління токенізованими активами досяг 23 мільярдів доларів, що на 260% більше, ніж у січні. Зокрема, загальна ринкова капіталізація ринку токенізованих державних облігацій досягла 7,5 мільярдів доларів.
Голдман Сакс прогнозує, що до 2030 року токенізовані фонди становитимуть 1% від глобального обсягу управління активами, що перевищить 6000 мільярдів доларів. Це не лише традиційні фонди грошового ринку, але й токенізація альтернативних активів, таких як приватний капітал, також швидко розвивається.
Goldman Sachs вважає, що за цим вражаючим зростанням відображається суттєве підвищення рівня визнання інституційними інвесторами застосування технології блокчейн у традиційній фінансовій сфері.
Звіт зазначає, що Goldman Sachs нещодавно співпрацював з банком Mellon у Нью-Йорку, щоб запустити перше в США рішення для токенізованого фондового ринку, що знаменує офіційне впровадження цього інноваційного фінансового інструменту на американському ринку. Відомі установи, такі як BlackRock, Fidelity Investments, Goldman Sachs Asset Management та інші, брали участь у початковому випуску.
Goldman Sachs вважає, що швидкий розвиток токенізації глобальних фондів зумовлений дедалі більш досконалим глобальним регуляторним середовищем та зростанням попиту з боку інституційних інвесторів на підвищення ліквідності та зниження витрат.
Фонди грошового ринку стали піонерами токенізації
Токенізовані грошові ринкові фонди стають лідерами цієї хвилі інновацій. Згідно з доповіддю Goldman Sachs, на сьогоднішній день на блокчейні працює понад 335 продуктів токенізованих реальних активів, серед яких грошові ринкові фонди займають важливе місце.
Фонд BUIDL від BlackRock запущений у співпраці з Securitize, активи якого вже перевищили 2,9 мільярда доларів, ставши найбільшим у світі токенізованим фондом грошового ринку. Іншими важливими учасниками є:
Блокчейн-валютний фонд уряду США від Franklin Templeton почав торгуватися на блокчейні з 2021 року, а до початку 2025 року його обсяг досягне 512 мільйонів доларів.
Fidelity нещодавно подала заявку на запуск спеціального токенізованого фондового ринку, а обсяг продукту OUSG від Ondo Finance становить приблизно 253 мільйони доларів.
Розмір цифрового фонду ринку урядових валют мудрого дерева до середини 2025 року складе приблизно 130 мільйонів доларів.
Токенізований фонд грошового ринку держоблігацій VBILL, запущений американською компанією з управління активами VanEck, може використовуватись на кількох блокчейн-мережах.
Банк State Street оголосив про розробку проекту токенізації валютних ринкових фондів, які використовуються як забезпечення, що усуне необхідність ліквідації позицій валютних ринкових фондів для задоволення вимог щодо маржі.
Аналізатори Goldman Sachs вважають, що комерційна участь цих провідних інституцій свідчить про зростаючий попит на первинну ліквідність блокчейну на ринку.
Слідкування за альтернативними активами, такими як приватний капітал
Токенізація приватного капіталу та альтернативних активів також привертає увагу.
Згідно з прогнозом Goldman Sachs, ринок токенізованих фондів значно розшириться з 40 мільярдів доларів у 2023 році до 317 мільярдів доларів у 2028 році, зростання в основному зосередиться на приватному капіталі, приватному боргу, нерухомості та інших альтернативних стратегіях.
Згідно з дослідженням PwC, 54% інституційних інвесторів вважають приватний капітал своїм першим вибором серед токенізованих альтернативних інвестицій.
Токенізовані приватні кредитні стратегії, такі як диверсифікований кредитний фонд Apollo, надають кваліфікованим установам часткові інвестиційні можливості в рамках комплаєнс-структури.
Інвестори можуть отримувати токени ACRED, що представляють їхню частку в традиційному кредитному фонді Apollo на блокчейні. Однією з ключових особливостей є можливість випускати похідні токени sACRED, які перетворюють інвестиції на гнучке забезпечення для позик у стейблкоінах на децентралізованих фінансових платформах.
За оцінками, токенізація альтернативних інвестицій може сприяти створенню можливостей розподілу на суму до 400 мільярдів доларів, спрощуючи, автоматизуючи та оптимізуючи інвестиційний цикл, включаючи автоматизацію капітальних внесків, налаштування портфелів та доступ до цих зазвичай малоліквідних інструментів.
В США фондовий ринок токенізованих валют досягнув знакової миті
Співпраця Goldman Sachs і Банк Меллон Нью-Йорка позначає важливий етап в історії ринку токенізованих валютних фондів у США.
Це рішення вперше дозволяє американським компаніям з управління фондами здійснювати підписку на акції грошових ринкових фондів через платформу LiquidityDirect банку Нью-Йорка Меллон, використовуючи платформу GS DAP від Goldman Sachs на базі блокчейну.
Платформа LiquidityDirect Нью-Йоркського Меллон Банку виконує роль управителя токенами, сприяючи підписці та викупу грошових ринкових фондів, а також онлайновому карбуванню та знищенню токенів. Токени представляють собою дзеркальні записи поза ланцюгом на права на цінні папери, які на наступних етапах можуть безпосередньо представляти права на самі цінні папери.
Партнер з ліквідних рішень Goldman Sachs Шон Каллінан заявив, що найбільша початкова можливість полягає в управлінні забезпеченням. Традиційні пайові фонди мають обмеження в збереженні записів про власність, що не дозволяє їм ефективно використовуватися як забезпечення в екосистемі. Майбутній потенціал токенізованих фондів може зменшити ці тертя і звільнити вартість класу активів.
Керівник цифрових активів Goldman Sachs в Америці Амар Амлані зазначив, що періоди волатильності на ринку часто супроводжуються значними коливаннями вимог до маржі, що зазвичай потребує задоволення готівкою. Це часто призводить до викупу фондів грошового ринку, що загострює тиск на базові активи. Переміщення фондів грошового ринку на основі T+0 та розширення їх використання в ліквідності застави можуть принести користь з точки зору фінансової стабільності.
Регуляторне середовище поступово стає зрозумілим
Goldman Sachs заявила, що глобальні регулятори загалом займають позитивну позицію щодо токенізації фондів, що створює сприятливі умови для розвитку ринку.
У квітні 2025 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу схвалила перший у світі токенізований ETF на ринку грошових коштів, що додатково розширило потенційний дохід від ліквідності та продемонструвало сильний інтерес до формату токенів з можливістю взаємодії.
План реалізації токенізації фондів, опублікований Великою Британією в 2023 році, пропонує поетапний підхід, спрямований на підвищення ефективності та прозорості інвестиційного ринку.
Фінансовий регулятор Великої Британії продовжує підтримувати зусилля галузі та визнає потенціал токенізації фондів. Агентство планує провести консультації щодо керівництва в третьому кварталі 2025 року, щоб підтримати модель токенізації блакитних схем.
У США, хоча Комісія з цінних паперів ще не опублікувала спеціальну регуляторну рамку для токенізованих фондів, сигнали регулювання стають дедалі більш позитивними.
Комісарка Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Хестер Пірс відкрито підтримала токенізацію, зазначивши, що вона може посилити формування капіталу та забезпечити більш ефективне використання забезпечення.
Основні гравці в США вже запустили токенізовані фонди, що підтверджує комерційну динаміку в цій сфері.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
“Токенізація фондів” за кордоном на піку популярності. Що побачила Уолл-стріт?
Автор: Дун Цзин, Wall Street Journal
Глобальний ринок токенізації фондів переживає сплеск зростання, а гіганти Уолл-Стріт активно входять у цю нову галузь.
За останнім звітом Goldman Sachs, у першій половині року обсяг управління токенізованими активами досяг 23 мільярдів доларів, що на 260% більше, ніж у січні. Зокрема, загальна ринкова капіталізація ринку токенізованих державних облігацій досягла 7,5 мільярдів доларів.
Голдман Сакс прогнозує, що до 2030 року токенізовані фонди становитимуть 1% від глобального обсягу управління активами, що перевищить 6000 мільярдів доларів. Це не лише традиційні фонди грошового ринку, але й токенізація альтернативних активів, таких як приватний капітал, також швидко розвивається.
Goldman Sachs вважає, що за цим вражаючим зростанням відображається суттєве підвищення рівня визнання інституційними інвесторами застосування технології блокчейн у традиційній фінансовій сфері.
Звіт зазначає, що Goldman Sachs нещодавно співпрацював з банком Mellon у Нью-Йорку, щоб запустити перше в США рішення для токенізованого фондового ринку, що знаменує офіційне впровадження цього інноваційного фінансового інструменту на американському ринку. Відомі установи, такі як BlackRock, Fidelity Investments, Goldman Sachs Asset Management та інші, брали участь у початковому випуску.
Goldman Sachs вважає, що швидкий розвиток токенізації глобальних фондів зумовлений дедалі більш досконалим глобальним регуляторним середовищем та зростанням попиту з боку інституційних інвесторів на підвищення ліквідності та зниження витрат.
Фонди грошового ринку стали піонерами токенізації
Токенізовані грошові ринкові фонди стають лідерами цієї хвилі інновацій. Згідно з доповіддю Goldman Sachs, на сьогоднішній день на блокчейні працює понад 335 продуктів токенізованих реальних активів, серед яких грошові ринкові фонди займають важливе місце.
Фонд BUIDL від BlackRock запущений у співпраці з Securitize, активи якого вже перевищили 2,9 мільярда доларів, ставши найбільшим у світі токенізованим фондом грошового ринку. Іншими важливими учасниками є:
Аналізатори Goldman Sachs вважають, що комерційна участь цих провідних інституцій свідчить про зростаючий попит на первинну ліквідність блокчейну на ринку.
Слідкування за альтернативними активами, такими як приватний капітал
Токенізація приватного капіталу та альтернативних активів також привертає увагу.
Згідно з прогнозом Goldman Sachs, ринок токенізованих фондів значно розшириться з 40 мільярдів доларів у 2023 році до 317 мільярдів доларів у 2028 році, зростання в основному зосередиться на приватному капіталі, приватному боргу, нерухомості та інших альтернативних стратегіях.
Згідно з дослідженням PwC, 54% інституційних інвесторів вважають приватний капітал своїм першим вибором серед токенізованих альтернативних інвестицій.
Токенізовані приватні кредитні стратегії, такі як диверсифікований кредитний фонд Apollo, надають кваліфікованим установам часткові інвестиційні можливості в рамках комплаєнс-структури.
Інвестори можуть отримувати токени ACRED, що представляють їхню частку в традиційному кредитному фонді Apollo на блокчейні. Однією з ключових особливостей є можливість випускати похідні токени sACRED, які перетворюють інвестиції на гнучке забезпечення для позик у стейблкоінах на децентралізованих фінансових платформах.
За оцінками, токенізація альтернативних інвестицій може сприяти створенню можливостей розподілу на суму до 400 мільярдів доларів, спрощуючи, автоматизуючи та оптимізуючи інвестиційний цикл, включаючи автоматизацію капітальних внесків, налаштування портфелів та доступ до цих зазвичай малоліквідних інструментів.
В США фондовий ринок токенізованих валют досягнув знакової миті
Співпраця Goldman Sachs і Банк Меллон Нью-Йорка позначає важливий етап в історії ринку токенізованих валютних фондів у США.
Це рішення вперше дозволяє американським компаніям з управління фондами здійснювати підписку на акції грошових ринкових фондів через платформу LiquidityDirect банку Нью-Йорка Меллон, використовуючи платформу GS DAP від Goldman Sachs на базі блокчейну.
Платформа LiquidityDirect Нью-Йоркського Меллон Банку виконує роль управителя токенами, сприяючи підписці та викупу грошових ринкових фондів, а також онлайновому карбуванню та знищенню токенів. Токени представляють собою дзеркальні записи поза ланцюгом на права на цінні папери, які на наступних етапах можуть безпосередньо представляти права на самі цінні папери.
Партнер з ліквідних рішень Goldman Sachs Шон Каллінан заявив, що найбільша початкова можливість полягає в управлінні забезпеченням. Традиційні пайові фонди мають обмеження в збереженні записів про власність, що не дозволяє їм ефективно використовуватися як забезпечення в екосистемі. Майбутній потенціал токенізованих фондів може зменшити ці тертя і звільнити вартість класу активів.
Керівник цифрових активів Goldman Sachs в Америці Амар Амлані зазначив, що періоди волатильності на ринку часто супроводжуються значними коливаннями вимог до маржі, що зазвичай потребує задоволення готівкою. Це часто призводить до викупу фондів грошового ринку, що загострює тиск на базові активи. Переміщення фондів грошового ринку на основі T+0 та розширення їх використання в ліквідності застави можуть принести користь з точки зору фінансової стабільності.
Регуляторне середовище поступово стає зрозумілим
Goldman Sachs заявила, що глобальні регулятори загалом займають позитивну позицію щодо токенізації фондів, що створює сприятливі умови для розвитку ринку.
У квітні 2025 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу схвалила перший у світі токенізований ETF на ринку грошових коштів, що додатково розширило потенційний дохід від ліквідності та продемонструвало сильний інтерес до формату токенів з можливістю взаємодії.
План реалізації токенізації фондів, опублікований Великою Британією в 2023 році, пропонує поетапний підхід, спрямований на підвищення ефективності та прозорості інвестиційного ринку.
Фінансовий регулятор Великої Британії продовжує підтримувати зусилля галузі та визнає потенціал токенізації фондів. Агентство планує провести консультації щодо керівництва в третьому кварталі 2025 року, щоб підтримати модель токенізації блакитних схем.
У США, хоча Комісія з цінних паперів ще не опублікувала спеціальну регуляторну рамку для токенізованих фондів, сигнали регулювання стають дедалі більш позитивними.
Комісарка Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Хестер Пірс відкрито підтримала токенізацію, зазначивши, що вона може посилити формування капіталу та забезпечити більш ефективне використання забезпечення.
Основні гравці в США вже запустили токенізовані фонди, що підтверджує комерційну динаміку в цій сфері.