Шифрування ETF регулювання нова глава: схвалено фізичне викуплення, загальні вимоги до лістингу на порозі

Ринок крипто ETF у США переживає значний перелом, новий раунд хвилі первинного розміщення може бути попереду. Регуляторні органи офіційно затвердили механізм фізичного викупу та погашення для крипто ETF, що суттєво підвищує ефективність торгівлі та ліквідність на ринку. Одночасно незабаром будуть введені загальні стандарти для крипто ETP, що відкриває швидкий шлях для криптоактивів на ринок ETF.

Механізм реального викупу затверджено, підвищує ефективність ринку

Регуляторні органи нещодавно проголосували за важливе рішення, яке дозволяє уповноваженим учасникам здійснювати закупівлю та викуп крипто ETF у фізичній формі. Це рішення є важливою віхою в регулюванні криптоіндустрії.

Шифрування ETP та ETF - це фінансові інструменти, які сек’юритизують шифровані активи та котируються на традиційних біржах, надаючи інвесторам зручні та законні канали інвестування. Обидва дозволяють торгувати, як акціями, без необхідності безпосереднього управління шифрованими гаманцями або приватними ключами, мають високу ліквідність та прозорість. Але є відмінності в структурі та регуляторних вимогах: ETF зазвичай є продуктами, що підтримуються фізичними активами, і підлягають більш суворому регулюванню.

Раніше біткойн та ефірний спотовий ETF використовували механізм готівкової емісії та викупу, що призводило до високих торгових витрат, затримок у розрахунках та великого ризику ковзання, обмежуючи привабливість продукту та ліквідність на первинному ринку.

Відкриття механізму фізичного викупу дозволяє уповноваженим учасникам безпосередньо передавати біткоїни або ефір для створення або викупу часток ETF. Це не лише підвищує ефективність роботи, а й відкриває нові канали для законної ліквідності шифрування активів, що, в свою чергу, може залучити більше учасників ETF.

Керівник регуляторного органу заявив, що це схвалення знизить витрати на продукт, підвищить ефективність роботи та в кінцевому підсумку принесе вигоду інвесторам, сприяючи подальшому розвитку раціональної та чіткої системи регулювання шифрування.

Аналітики в галузі вважають, що схвалення механізму фізичних заявок та викупів для спотових ETF на біткоїн та ефір є важливим кроком у правильному напрямку. Очікується, що інші шифрування ETF, які отримають схвалення в майбутньому, також, ймовірно, дозволять фізичні заявки та викупи з самого початку.

Крім того, регулятори також схвалили інші пропозиції, які сприяють розвитку ринку шифрування активів, включаючи торгівлю змішаними спотовими біткоїн та ефірними ETP, торгівлю опціями на конкретні спотові ETP біткоїн, торгівлю гнучкими опціями на біржі тощо, що розширює ринкові інструменти та підвищує гнучкість.

Шифрування ETP загальні стандарти лістингу незабаром набудуть чинності

Окрім оптимізації операційної моделі,上市通道加密ETP також зазнає важливих змін. Одна з бірж подала до регуляторних органів пропозицію про внесення знакових змін до правил, яка має на меті встановлення загальних стандартів上市 для товарних базових трастових часток (CBTS).

Існуючі правила в основному орієнтовані на традиційний дизайн ETF для окремих товарів, що ускладнює їх адаптацію до потреб нових галузей, таких як шифрування активів. Новий проект пропонує повне оновлення визначення CBTS, що дозволяє подолати обмеження на окремі товари та дозволяє тресту володіти різними активами, включаючи криптовалюти, ф'ючерси, цінні папери тощо.

Пропозиція чітко визначила три категорії базових активів, які можуть бути безпосередньо допущені до лістингу:

1. Моніторинг торгових операцій членів міжринкової контрольної групи
2. Продовжуйте торгівлю на регульованому ринку ф'ючерсів не менше 6 місяців
3. У певному вже上市 ETF占净资产值40%以上

Ці маршрути ефективно закріплюють ліквідність активів, відповідність нормативним вимогам та регуляторну видимість, формуючи єдиний прозорий механізм "реєстрація як доступ".

Пропозиція також посилила вимоги до розкриття інформації, передбачивши, що емітенти CBTS повинні щоденно публікувати основну інформацію, включаючи позиції, чисту вартість, ринкову ціну тощо, для підвищення прозорості продукту.

Варто зазначити, що пропозиція підтримує механізм шифрування стейкінгу, за умови, що ETF може забезпечити достатню ліквідність або створити надійну систему управління ризиками, механізм стейкінгу може бути легально впроваджений у структуру продукту.

За словами експертів галузі, це положення ще має пройти публічні коментарі та перевірку, і очікується, що воно буде остаточно затверджене протягом 60 днів. Після ухвалення це відкриє ефективний та прозорий шлях для виходу на ринок товарних ETP, включаючи шифрування активів.

Аналіз бенефіціарів нових правил

Введення загальних стандартів上市 для шифрувальних ETP може принести значні вигоди певним учасникам ринку.

По-перше, певна криптовалютна біржа може стати "центром сертифікації" для альткоїнів на шляху до ETF. Як тільки ф'ючерси певного активу мають більш ніж 6 місяців відповідної торгової історії на ринках контрактів цієї біржі, вони отримують право на загальний лістинг. Водночас, оскільки нова пропозиція підтримує механізм стейкінгу, ця біржа, яка є основним постачальником послуг зберігання та стейкінгу, також отримає вигоду.

По-друге, вплив Товарної ф'ючерсної комісії (CFTC) може зрости. Пропозиція вказує на те, що продукти CBTS повинні підпорядковуватися регуляторній рамці CFTC, що означає, що в майбутньому, які шифрування активи можуть увійти до ETF, буде опосередковано визначатися CFTC шляхом контролю за виходом ф'ючерсів на ринок.

Нарешті, більше продуктів ETF на альтернативні монети, ймовірно, швидко отримають схвалення для виходу на ринок. За оцінками аналітиків, наразі близько десяти видів шифрування активів відповідають вимогам для виходу на ринок, що відповідає попереднім очікуванням ринку. Ці продукти можуть бути запущені в четвертому кварталі цього року, включаючи фізичну доставку та інноваційні характеристики, такі як доходи від стейкінгу.

З огляду на те, що регуляторне середовище стає все більш ясним, ринок шифрування ETF має шанси на новий етап розвитку. Інвестори та учасники ринку повинні уважно стежити за політичними змінами та інноваціями продуктів, щоб скористатися потенційними інвестиційними можливостями.