Подвійний токен режим: вирішення класичної дилеми використання та володіння криптоактивами

Розробники блокчейну все більше звертають увагу на одне важливе питання: чи є модель з двома токенами кращою за модель з одним токеном? Незважаючи на те, що основні блокчейн-мережі в короткостроковій перспективі навряд чи змінять свою токен-модель, ця тема все ще заслуговує на детальне обговорення.

Традиційна модель з одним токеном безсумнівно має переваги, такі як висока ліквідність і простота використання, що є моделлю, яку використовують основні публічні блокчейни, такі як Біткоїн та Ефір. Проте лише модель з двома токенами може справді вирішити економічний конфлікт, який існує в блокчейні протягом тривалого часу: фактичне використання мережі може заважати її зростанню.

Один незрозумілий парадокс

З точки зору суті, усі блокчейни мають спільну мету: надійно фіксувати транзакції, зберігати економічну цінність та сприяти розвитку мережі. Хоча способи реалізації різняться, загальний напрямок залишається незмінним.

Наразі більшість екосистем блокчейну покладаються на єдиний токен. Цей токен як відображає цінність проєкту, так і використовується як сховище цінності, засіб обміну, винагорода за майнінг та для сплати комісій за транзакції. Проблема полягає саме в цьому.

Власники токенів підтримують проекти та сподіваються на їх успіх. Вони купують токени, оскільки визнають технологію, довіряють команді розробників і вірять, що проекти та їх рідні активи зростуть в ціні.

Однак, якщо вони використовують Token для сплати Gas витрат, це зменшить їх частку в усій екосистемі. З іншого боку, якщо відмовитися від використання Token, це ігноруватиме фактичну цінність мережі.

Цей парадокс легко зрозуміти, але важко вирішити. На відміну від фіатних валют, криптоактиви мають потенціал значно зростати в ціні з часом, що приваблює довгострокових власників. З точки зору блокчейну, це сприяє формуванню згуртованої спільноти, над створенням якої працюють розробники, що є позитивним знаком.

У процесі активного використання протоколу ( та зменшення частки ) за рахунок сплати Gas і очікуваного отримання прибутку від утримання Token, користувачі стикаються з економічними та емоційними конфліктами.

Ще одне важливе питання полягає в тому, що в деяких екосистемах витрати Token знижують права та вплив користувачів у моделі управління. Це ще більше зменшує бажання користувачів "витрачати" Token в протоколах на базі блокчейн.

економічні принципи моделі подвійного токена

Користувачі не повинні витрачати цінні токени лише на торгівлю. Це схоже на купівлю кави за акції Starbucks або на купівлю останнього iPhone за акції Apple. Коли затори в мережі призводять до різкого зростання вартості Gas, це страждання стає ще більш очевидним.

Цього року в лютому плата за газ Ethereum вперше перевищила 20 доларів, встановивши новий рекорд. Для вірних прихильників Ethereum кожен раз, коли вони витрачають 20 доларів ETH на транзакцію, це як викинути лотерейний білет перед оголошенням результатів. Адже ці 20 доларів ETH можуть через 5 років коштувати 200 доларів.

Подвійна токеноміка може вирішити цю проблему. У цій моделі один токен відповідає за управління, а інший спеціально призначений для оплати Gas. Володарі першого токена можуть вважатися «власниками» мережі, оскільки вони мають право голосування, яке впливає на напрямок проекту. Водночас токен, що використовується для оплати Gas, повністю відокремлений від основного активу, що вирішує проблему «використання протоколу зменшує права».

Подвійна система токенів наразі залишається рідкісною, можливо, через те, що основні блокчейни не бажають кардинально змінювати модель токенів. Досвід минулих розгалужень блокчейнів показує, що такі зміни зазвичай призводять до негативних наслідків. Введення окремого газового токена для зміни основних правил протоколу є суттєвим рішенням.

Проте, нове покоління блокчейну вже усвідомило переваги випуску окремих токенів для управління/оплати та стимулювання/газу. Не лише публічні блокчейни, багато GameFi проектів, протоколів стабільних монет та платформ кредитування/фінансування також впровадили двохтокенову систему, що дозволяє користувачам більше не жертвувати ліквідністю або боротися за дефіцитні ресурси в мережі.

Багато проектів намагаються різні моделі з двома токенами, ці спроби спрямовані в майбутнє і заслуговують на увагу.

Звичайно, як і з будь-якою експериментальною технологією, сам дизайн протоколу може мати проблеми. Падіння блокчейну Terra є яскравим прикладом, який використовував рідний актив LUNA для підтримки стабільної монети UST, що оцінюється в доларах. Дослідники ще до краху вказували на те, що дизайн цієї мережі створює мотивацію для короткої позиції на стабільну монету, ця проблема може бути уникнена в інших системах з подвійними токенами.

Подвійна токен-модель підтримує екосистему

Існуючі проекти довели, що економічність двох Token системи є раціональною. Ця модель зазвичай має такі характеристики:

По-перше, загальна пропозиція основного токена обмежена, використовується для управління, SOV(частка голосу) або розподілу дивідендів. Зазвичай вона розподіляється через публічний продаж або дарування.

У порівнянні, допоміжний Token( або корисний Token) має необмежене або еластичне постачання. Він використовується для оплати в мережі та Gas, а також нагороджується учасникам екосистеми або власникам основного токена.

Коли темп зростання економічної діяльності перевищує темп інфляції, ціна корисного токена зростає. З підвищенням доходності корисного токена попит і ціна головного токена також зростають, поки доходність не досягне нового рівноваги.

Врешті-решт, корисний токен формує позитивний зворотний зв'язок для основного токена через економічну діяльність.

Ця модель вирішує економічний/емоційний конфлікт користувачів між активним використанням протоколу та довгостроковими інвестиціями. Коли корисний монета використовується для постійного стимулювання та зростання системи, власники головного токена також отримують стимул брати участь у діяльності в мережі та захищати мережу.

У сфері передових технологій, таких як блокчейн, необхідно приймати нові ідеї. Подвійна токен-модель більше не є фантастичною ідеєю, а є життєздатним рішенням для подолання зазначеного парадоксу. Що стосується блокчейн-економіки, то подвійна токен-модель дійсно переважає над одною токен-моделлю.