Огляд ринку Web3 в Азії за другий квартал 2025 року: впровадження політики та практичний прогрес

Цей звіт надає всебічний огляд динаміки розвитку основних ринків Web3 в Азії у другому кварталі 2025 року.

Підсумок основних моментів

• Регулювання та уряд: Гонконг запровадить регулювання стабільних монет у серпні, зміцнюючи свою позицію цифрового фінансового центру. Сінгапур впроваджує сувору ліцензійну систему, забороняючи безліцензійним компаніям здійснювати бізнес за кордоном. Таїланд випустив державні цифрові облігації G-Tokens.

• Корпоративні новини: Японські публічні компанії піднімають хвилю інвестицій у біткойн, що призводить до різкого зростання інституційних інвестицій. Деякі китайські компанії займають практичну позицію, здійснюючи Web3 бізнес через ліцензії Гонконгу та збільшуючи свої біткойн-активи.

• Зміни в політиці: Південна Корея обговорює запуск стейблкоїна, підтримуваного воной, але регуляторні розбіжності впливають на процес. В'єтнам здійснив перехід від заборони до повної легалізації. Філіппіни реалізують двохсмугову стратегію, поєднуючи суворий контроль та інноваційний пісочницю.

1. Огляд ринку Web3 в Азії за другий квартал: стабілізація регулювання, збільшення інвестицій підприємств

Незважаючи на те, що ринок Web3 зосереджується на США, розвиток основних ринків Азії все ще заслуговує на увагу. Азія не тільки має найбільшу у світі групу користувачів криптовалют, але й є важливим вузлом для інновацій у сфері блокчейн.

У першому кварталі 2025 року регулятори в Азії закладуть основу, впровадивши нові закони, виділивши ліцензії та запустивши регуляторні пісочниці. Зусилля з транскордонної співпраці також почнуть набирати обертів.

У другому кварталі ця регуляторна база сприяла суттєвій комерційній діяльності, прискоривши розподіл капіталу. Політика, запроваджена в першому кварталі, була перевірена на ринку, постійно вдосконалювалася та реалізовувалася більш реалістично.

Залучення організацій та підприємств суттєво зросло. У цьому звіті буде проаналізовано ситуацію розвитку країн у другому кварталі, оцінено, як зміни в політиці впливають на ширшу глобальну екосистему Web3.

2. Важливі розробки на основних ринках Азії

2.1. Південна Корея: перетворення політики та регуляторні зміни

У другому кварталі політика криптовалют стала популярною темою перед президентськими виборами в Південній Кореї у червні. Кандидати активно ділилися обіцянками, пов'язаними з Web3, і після перемоги Лі Чжайміна ринок очікує значних змін у політиці.

Однією з основних тем конференції є запуск стабільної монети, прив'язаної до південної корейської вони. Відповідні акції різко зросли, традиційні фінансові установи подали заявки на торгові марки Web3 для виходу на ринок.

Однак у процесі формування політики виникли розбіжності, головним чином між Банком Кореї та Комісією з фінансових послуг (FSC) щодо юрисдикції. Центральний банк Кореї наполягає на ранньому залученні до затвердження, визначаючи стейблкоїни як частину більш широкої цифрової валютної екосистеми нарівні з CBDC.

У липні правляча партія оголосила про затримку впровадження "Закону про інновації цифрових активів" на 1-2 місяці. Відсутність чітко визначених керівників політики стала перешкодою, а переговори між відомствами досі ведуться окремо. Незважаючи на те, що стейблкоїн у вигляді вон став центром уваги, конкретні регуляторні вказівки все ще відсутні.

Удосконалення на рівні системи триває. Нові правила, що вступили в силу в червні, дозволяють некомерційним організаціям та біржам продавати пожертвувані криптоактиви та негайно їх ліквідувати, вимагаючи продажу з мінімальним впливом на ринок.

Протягом всього кварталу ринок зберігав сильний інтерес до Південної Кореї. Глобальні біржі продовжують інвестувати: одна з торгових платформ вже завершила інтеграцію з основною місцевою біржею відповідно до Правила подорожі, а інша планує повернутися на корейський ринок.

Офлайн-активності помітно пожвавилися. У порівнянні з минулим роком, кількість зустрічей значно зросла, більше міжнародних проєктів відвідують Південну Корею за межами великих конференцій. Однак зростання активностей, орієнтованих на просування, вже викликало втому у місцевих будівельників.

2.2. Японія: установи та підприємства сприяють стратегічній експансії біткойна

У другому кварталі японські публічні компанії підняли хвилю впровадження біткоїна. Цю хвилю головним чином спричинила одна компанія, яка після першої покупки біткоїна в квітні 2024 року отримала приблизно 39-кратний прибуток. Її результати стали еталоном, що спонукало інші компанії наслідувати приклад та вкладати в біткоїн.

Одночасно, досягнуто прогресу у створенні стабільних монет та платіжної інфраструктури. Один великий фінансовий конгломерат почав співпрацювати з блокчейн-компанією для підготовки випуску стабільних монет. Крім того, криптовалютна дочірня компанія одного з гігантів електронної комерції почала підтримувати торгівлю XRP, що суттєво підвищило доступність криптовалюти на цій платформі.

З розвитком ініціатив приватного сектора продовжуються обговорення регулювання. Японське управління фінансових служб (FSA) запровадило нову класифікаційну систему, розділивши криптоактиви на дві категорії: токени, що використовуються для фінансування або комерційних операцій, та загальні криптоактиви. Проте ці регуляторні оновлення в основному все ще на стадії обговорення, конкретні зміни обмежені.

Участь роздрібних інвесторів все ще залишається низькою. Японські роздрібні інвестори традиційно схильні до консервативних стратегій і все ще обережно ставляться до криптоактивів. Тому, навіть якщо нові учасники ринку входять, капітал роздрібних інвесторів навряд чи відразу потече.

Це контрастує з ринками, такими як Південна Корея, де активна участь роздрібних інвесторів безпосередньо сприяє ранній ліквідності нових проектів. В Японії інститутський інвестиційний підхід забезпечує вищу стабільність, але може обмежити короткострокові темпи зростання.

2.3. Гонконг: регулювання стейблкоїнів та розширення цифрових фінансових послуг

У другому кварталі Гонконг вдосконалив регуляторну рамку для стейблкоїнів, зміцнивши своє лідерство в Азії як цифровий фінансовий центр. Гонконгська грошово-кредитна адміністрація (HKMA) оголосила, що нові регуляторні правила для стейблкоїнів набудуть чинності 1 серпня. Очікується, що система ліцензування для емітентів стейблкоїнів буде впроваджена до кінця року.

Отже, перші регульовані стейблкоїни, ймовірно, будуть запущені в четвертому кварталі, можливо, вже цього літа. Компанії, які раніше брали участь у регуляторному пісочниці грошово-кредитного управління, ймовірно, стануть піонерами, за прогресом яких варто стежити.

Обсяг послуг цифрових фінансів значно розширюється. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів (ЦПФ) оголосила про плани дозволити професійним інвесторам торгувати деривативами на віртуальні активи. Тим часом ліцензованим біржам і фондам дозволено надавати послуги стейкінгу.

Ці розробки відображають чітке намір регуляторів створити в Гонконзі більш всеосяжну та дружню до установ екосистему цифрових активів.

2.4. Сінгапур: посилення регулювання між контролем і захистом

У другому кварталі Сінгапур значно посилив регулювання криптовалют. Найбільш помітним є те, що Управління фінансового моніторингу Сінгапуру (MAS) повністю заборонило непогодженим компаніям з цифрових активів вести бізнес за кордоном, що свідчить про його рішуче заперечення проти регуляторного арбітражу.

Нові правила застосовуються до всіх суб'єктів, які надають послуги цифрових активів глобальним користувачам у Сінгапурі, фактично зобов'язуючи їх отримувати офіційні ліцензії. Ситуація змінилася: простого бізнес-реєстрації недостатньо для підтримки діяльності.

Ця зміна створює все більший тиск на місцеві Web3 компанії. Тепер ці компанії стикаються з двоїстим вибором — або створити повністю відповідний і операційний суб'єкт, або розглянути можливість переїзду в більш м'які юрисдикції. Хоча цей крок має на меті зміцнення ринкової доброчесності та захисту споживачів, незаперечно, що його вплив на ранні та транснаціональні проєкти є обмеженим.

2.5. Китай: міжнародна експансія цифрового юаня та стратегія Web3 для підприємств

У другому кварталі Китай просуває процес міжнародалізації цифрового юаня, Шанхай є центром цієї роботи. Народний банк Китаю оголосив про плани створити міжнародний операційний центр у Шанхаї для підтримки крос-бортного застосування цифрової валюти.

Однак між офіційною політикою та фактичними діями все ще існує розрив. Незважаючи на те, що по всій країні заборонено криптовалюти, повідомляється, що деякі місцеві уряди реалізували конфісковані цифрові активи для покриття бюджетних дефіцитів. Це свідчить про те, що уряд в採採ує практичні підходи, що відрізняються від офіційної позиції.

Китайські компанії також демонструють подібний прагматичний дух. Деякі компанії вже почали наслідувати японські підприємства, збільшуючи свої запаси біткоїнів. Інші компанії використовують ліцензійну систему Гонконгу, щоб обійти обмеження на материковій частині та вийти на глобальний ринок Web3 — ефективно долаючи регуляторні межі та беручи участь в економіці цифрових активів.

Інтерес до стабільних монет, прив'язаних до юаня, також зростає, особливо в другій половині цього кварталу. Зростаючі побоювання щодо домінування стабільних монет, прив'язаних до долара, а також знецінення юаня сприяли цим обговоренням.

18 червня голова Народного банку Китаю відкрито виклав бачення створення багатополярної глобальної валютної системи, натякаючи на відкритість до випуску стейблкоїнів. У липні Шанхайський комітет з управління державними активами розпочав обговорення розробки стейблкоїнів, прив’язаних до юаня.

2.6. В'єтнам: легалізація криптовалют та посилення цифрового контролю

В'єтнам офіційно оголосив про легалізацію криптовалюти у другому кварталі, що є важливим зрушенням в політиці. 14 червня В'єтнамський парламент ухвалив Закон про цифрову технологічну індустрію, який визнає цифрові активи та окреслює стимули для таких галузей, як штучний інтелект, напівпровідники та цифрова інфраструктура.

Це знаменує історичний зворот у забороні криптовалют у В'єтнамі, роблячи країну потенційним каталізатором широкого використання криптовалют у Південно-Східній Азії. Враховуючи попередню обмежувальну позицію В'єтнаму, цей крок означає значну корекцію політики криптовалют у регіоні.

Водночас уряд посилив контроль над цифровими платформами. Влада видала наказ телекомунікаційним операторам заблокувати певний додаток для миттєвих повідомлень, стверджуючи, що цей додаток нібито використовується для шахрайства, наркоторгівлі та терористичної діяльності. Згідно з поліцейським звітом, 68% з 9600 активних каналів цього додатка пов'язані з незаконною діяльністю.

Цей подвійний підхід – одночасне легалізування криптовалют та боротьба з їхнім зловживанням – відображає намір В'єтнаму дозволити інновації в межах суворого контролю. Хоча цифрові активи тепер отримали юридичне визнання, їх використання для незаконних діяльностей підлягає більш суворим правоохоронним заходам.

2.7. Таїланд: державне керування інноваціями цифрових активів

У другому кварталі Таїланд просунув ініціативи в сфері цифрових активів під керівництвом уряду. Комісія з цінних паперів Таїланду (SEC) оголосила, що розглядає пропозицію, яка дозволяє біржам реєструвати власні утилітарні токени — це відрізняється від попередніх суворих правил реєстрації і, сподіваємося, підвищить операційну гнучкість платформ.

Більш того, уряд Таїланду оголосив про плани випустити національні цифрові облігації. 25 липня Таїланд випустить "G-Tokens" через затверджену платформу ICO, загальний обсяг випуску становитиме 150 мільйонів доларів США. Ці токени не можуть бути використані для платежів або спекулятивних торгів.

Цей крок є рідкісним прикладом прямої участі уряду в випуску цифрових активів. У глобальному масштабі, підхід Таїланду можна вважати раннім зразком токенізованих фінансових цифрових інновацій, що перебувають під керівництвом державного сектору.

2.8. Філіппіни: двохсистемний підхід до строгого регулювання та інноваційного пісочниці

У другому кварталі Філіппіни впровадили двосмугову стратегію, яка поєднує посилення регулювання з підтримкою інновацій у сфері криптовалют. Уряд запровадив більш суворий контроль за виходом токенів на ринок, а регуляторні повноваження були розподілені між центральним банком та Комісією з цінних паперів (SEC). Вимоги щодо реєстрації постачальників віртуальних активів (VASP) та відповідності законодавству протидії відмиванню грошей також були суттєво спрощені.

Особливо примітною є ініціатива запровадження регулювання впливових осіб. Тепер творці контенту, які просувають криптоактиви, повинні реєструватися в відповідних органах. Порушення регулювання може призвести до покарання у вигляді ув'язнення на строк до п'яти років, що є однією з найсуворіших систем правозастосування в цьому регіоні.

Окрім цих заходів, уряд також запровадив рамки для сприяння інноваціям. Комісія з цінних паперів (SEC) почала приймати заявки на "StratBox", що є програмою пісочниці, яка має на меті підтримку постачальників криптосервісів у контрольованому регуляторному середовищі.