Цифрові активи демонструють стійкість у буремні часи
У червні 2025 року глобальні фінансові ринки переживають безпрецедентний стрес-тест. Безпілотники України знищили велику кількість ядерних бомбардувальників, викликавши занепокоєння щодо ядерного розповсюдження, торговельні напруги між США і Китаєм знову загострилися, а ситуація на Близькому Сході стала напруженою. У цій складній ситуації ціна традиційного активу-убежища золота наближається до історичного максимуму в 3450 доларів США за унцію, в той час як біткойн демонструє вражаючу стабільність на рівні 105 000 доларів. Така поведінка, що "відокремлюється" від геополітичних ризиків, відображає глибокі зміни в базовій логіці ринку криптовалют.
Один. Послаблення механізму передачі впливу геополітичних конфліктів
1. "Буферний ефект" конфліктного удару
13 червня після авіаудару певної країни по ядерних об'єктах Ірану, біткоїн лише за 2 години впав на 2%, але швидко стабілізувався, що контрастує з падінням на 10% за один день під час конфлікту між Росією та Україною в 2022 році. Підвищення стійкості пов'язане з якісною зміною структури ринку: дані показують, що у 2025 році частка довгострокових холдерів перевищить 70%, а частка спекулятивних активів знизиться до п'ятирічного мінімуму. Інституційні інвестори через ринок похідних інструментів створили систему хеджування, яка ефективно пом'якшила короткостроковий вплив надзвичайних подій.
2. Перевизначення логіки хеджування
Властивість біткоїна як "цифрового золота" переосмислюється. На тлі очікувань щодо можливого зниження процентних ставок Федеральною резервною системою негативна кореляція біткоїна з реальними доходами за 10-річними державними облігаціями США (-0,72) значно посилилася, наближаючи його до "інструмента хеджування ліквідності", а не просто активу захисту. Коли 1 червня аукціон державних облігацій США зазнав невдачі, що призвело до різкого зростання реальних ставок, зворотний ріст біткоїна підтвердив цю нову характеристику.
3. "Цільове поглинання" геополітичних ризиків
Енергетична криза, спричинена конфліктом на Близькому Сході, об'єктивно прискорила процес дедоларизації. Частка експорту нафти, розрахованого в біткойнах, вже перевищує 15% у Центральному банку Ірану, а така проникнення в реальну економіку частково перетворює геополітичні ризики на жорсткий попит на біткойн. Блокчейн-аналіз показує, що обсяги ончейн-транзакцій гаманців у конфліктних зонах зросли на 300% після подій.
Два, складна гра макроциклів
1. Чіткий бонус від зміни грошово-кредитної політики
Ринок очікує ймовірність зниження процентних ставок у третьому кварталі на рівні 68%, що безпосередньо відображається на крутизні термінової структури біткойна: річна премія ф'ючерсного контракту на 15 червня зросла до 23%, що є новим рекордом з моменту халвінгу 2024 року. Історичні дані показують, що в середньому за 3 місяці до початку циклу зниження ставок біткойн зростав на 37%, що значно перевищує 12% для золота.
2. Структурне пом'якшення інфляційного тиску
У травні основний індекс цін на PCE в річному вимірі знизився до 2,8%, а індекс тиску на ланцюги постачання впав до рівня до пандемії. Це послабило наратив про захист біткоїна від інфляції, але несподівано вивільнило його властивість "активів, чутливих до зростання". Останній фінансовий звіт великої технологічної компанії показав, що облікова обробка біткоїнів компаніями змінилася з "нематеріальних активів" на "стратегічні резерви", що означає, що інститути починають включати його в рамки оцінки акцій зростання.
3. Арбітражний простір у зв'язку з диференціацією політики між США та Китаєм
Китайський центральний банк протягом 6 місяців безперервно нарощував золоті резерви до 30 тисяч унцій, тоді як Міністерство фінансів США через стратегію "контрольованого знецінення" сприяло зниженню індексу долара на 12% протягом року. Ця протилежна грошова політика сприяла виникненню сірих каналів арбітражу через біткойн для трансакцій між країнами. Є дані, що обсяги позабіржових угод з біткойном у торговому коридорі між Китаєм і США зросли на 470% під час тарифного конфлікту.
Три, глибока трансформація ринкової структури
1. Структура позицій "декерування"
У 2025 році частка хеджевих позицій у незакритих контрактах на ф'ючерси вперше перевищила 60%, а ставка фінансування безстрокових контрактів залишалася стабільною нижче 0,01% на день. Ця зміна призвела до того, що ринок більше не залежав від кредитного фінансування, і явище "подвійного вибуху" довгих і коротких позицій, яке спостерігалося у 2021 році, практично зникло. Один з великих управляючих активами компаній перевищив обсяг управління ETF на біткоїн у 1300 мільярдів доларів, а його щоденний чистий обсяг заявок виявився суттєво негативно корельованим з індексом волатильності S&P 500 (VIX).
2. "Укріплення за шарами" структури ліквідності
На балансі рахунків, що зберігаються в одній з торгових платформ, було понад 4 мільйони біткойнів, що становить приблизно 21% від обсягу обігу. Ці "холодні зберігання" активів формують природний стабілізатор цін, що ускладнює короткостроковий тиск на продаж, щоб прорвати ключові рівні підтримки. Коли 14 червня іранський ракетний напад викликав панічний продаж, на рівні 100 тисяч доларів з'явилися покупки на понад 3 мільярди доларів, 90% з яких походило з позабіржових угод інституційних інвесторів.
3. Система оцінки "традиційна інтеграція"
Кореляція біткойна з індексом Nasdaq 100 за 90 днів знизилася з 0,85 у 2021 році до 0,32, але кореляція з малими акціями Russell 2000 зросла до 0,61. Ця зміна відображає те, що ринок реконструює логіку оцінки, використовуючи традиційні моделі оцінки активів: волатильність біткойна (річна 45%) вже близька до рівня технологічних акцій зростання, що значно нижче, ніж 128% у 2021 році.
Чотири, аналіз короткострокових цін
Біткоїн в п'ятницю отримав підтримку на 50-денної простої ковзної середньої (103,604 доларів), але бичкам важко підняти ціну вище 20-денної експоненціальної ковзної середньої (106,028 доларів). Це вказує на відсутність покупок на високих рівнях.
Згідно з денним графіком, 20-денною середньою лінією, що прагне до горизонтального, і індексом відносної сили (RSI), що знаходиться поблизу середнього рівня, це не надає жодних явних переваг ні биків, ні ведмедів. Якщо покупці підштовхнуть ціну вище 20-денної середньої, біткоїн може піднятися в діапазоні від 110,530 до 111,980 доларів. Очікується, що продавці рішуче захищатимуть цю верхню область, але якщо бики отримають перевагу, ціна може підскочити до 130,000 доларів.
У разі зниження, пробиття 50-денної рухомої середньої може поставити під загрозу ключовий психологічний рівень у 100,000 доларів. Якщо цей рівень буде пробито, ціна може знизитися до 93,000 доларів.
На 4-годинному графіку продавці намагаються зупинити відскок ціни на рівні 20-денної середньої. Якщо ціна різко знизиться і впаде нижче 104,000 доларів, короткострокова перевага перейде до ведмедів. Біткоїн може знизитися до 102,664 доларів, а потім до 100,000 доларів. Очікується, що покупці рішуче захищатимуть рівень 100,000 доларів.
Бики повинні стимулювати ціну перевищити 50-денну ковзну середню, щоб отримати контроль. Після цього ціна може різко зрости до 110,530 доларів.
П’ять, прогнозування майбутніх шляхів
1. 6-8 місяць: період коливань і накопичення
Період вакууму в політиці Федеральної резервної системи може призвести до коливань біткоїна в діапазоні від 98,000 до 112,000 доларів. Ключовою точкою спостереження є те, чи надасть засідання FOMC у липні чіткий сигнал про зниження процентних ставок; з технічної точки зору 200-денною середньою (зараз 96,500 доларів) буде сильна підтримка. Пульсаційний вплив геополітичних конфліктів все ще існує, але показники глибини ринку свідчать, що обсяг коштів, необхідний для зміни ціни на 1%, зріс до 3 разів у порівнянні з 2022 роком.
2. 9-11 місяць: старт основного підйому
Історичні сезонні закономірності показують, що середнє підвищення в жовтні досягає 21,89%, у поєднанні з можливим першим зниженням відсоткових ставок ФРС, біткойн може розпочати шлях до 150 тисяч доларів. У цей час піковий термін погашення державних облігацій США (6,5 трильйона доларів) може змусити ФРС збільшити баланс, а повторне вивільнення ліквідності долара стане найкращим каталізатором. На ринку опціонів вже спостерігається значне скупчення колл-опціонів з терміном до грудня та ціною виконання 140 тисяч доларів.
3. Попередження про ризики
Регуляторні органи можуть вжити заходів проти емітентів стабільних монет, що може викликати короткострокову волатильність, але в довгостроковій перспективі звичайне затвердження спотових ETF залучить понад 200 мільярдів доларів традиційних активів. Інвестори повинні бути обережними з "Різдвяною корекцією" після зростання у листопаді, історичні дані показують, що в цей період середнє зниження в циклі бичачого ринку становить 18%.
Висновок: Позиціонування біткоїна в новому валютному порядку
Коли золото наближається до прориву на позначці 3500 доларів, криві доходності облігацій США продовжують інверсію, а частка розрахунків у юанях за кордоном перевищує долар, ми стаємо свідками найглибшої монетарної революції з моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Біткоїн у цій трансформації виконує подвійну роль: він є як вигодонабувачем руйнування кредиту старої системи, так і будівельником інфраструктури нового порядку. Його стабільність цін більше не походить від зниження волатильності, а від реконструкції базової цінності — від символу спекуляцій до мосту ліквідності, що з'єднує реальну економіку. У тривалій зимі реконструкції порядку фіатних валют біткоїн доводить, що є найстійкішою новою силою.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Прорив біткоїна на позначці $100 000 демонструє дивовижну стійкість в умовах геополітичних конфліктів
Цифрові активи демонструють стійкість у буремні часи
У червні 2025 року глобальні фінансові ринки переживають безпрецедентний стрес-тест. Безпілотники України знищили велику кількість ядерних бомбардувальників, викликавши занепокоєння щодо ядерного розповсюдження, торговельні напруги між США і Китаєм знову загострилися, а ситуація на Близькому Сході стала напруженою. У цій складній ситуації ціна традиційного активу-убежища золота наближається до історичного максимуму в 3450 доларів США за унцію, в той час як біткойн демонструє вражаючу стабільність на рівні 105 000 доларів. Така поведінка, що "відокремлюється" від геополітичних ризиків, відображає глибокі зміни в базовій логіці ринку криптовалют.
Один. Послаблення механізму передачі впливу геополітичних конфліктів
1. "Буферний ефект" конфліктного удару
13 червня після авіаудару певної країни по ядерних об'єктах Ірану, біткоїн лише за 2 години впав на 2%, але швидко стабілізувався, що контрастує з падінням на 10% за один день під час конфлікту між Росією та Україною в 2022 році. Підвищення стійкості пов'язане з якісною зміною структури ринку: дані показують, що у 2025 році частка довгострокових холдерів перевищить 70%, а частка спекулятивних активів знизиться до п'ятирічного мінімуму. Інституційні інвестори через ринок похідних інструментів створили систему хеджування, яка ефективно пом'якшила короткостроковий вплив надзвичайних подій.
2. Перевизначення логіки хеджування
Властивість біткоїна як "цифрового золота" переосмислюється. На тлі очікувань щодо можливого зниження процентних ставок Федеральною резервною системою негативна кореляція біткоїна з реальними доходами за 10-річними державними облігаціями США (-0,72) значно посилилася, наближаючи його до "інструмента хеджування ліквідності", а не просто активу захисту. Коли 1 червня аукціон державних облігацій США зазнав невдачі, що призвело до різкого зростання реальних ставок, зворотний ріст біткоїна підтвердив цю нову характеристику.
3. "Цільове поглинання" геополітичних ризиків
Енергетична криза, спричинена конфліктом на Близькому Сході, об'єктивно прискорила процес дедоларизації. Частка експорту нафти, розрахованого в біткойнах, вже перевищує 15% у Центральному банку Ірану, а така проникнення в реальну економіку частково перетворює геополітичні ризики на жорсткий попит на біткойн. Блокчейн-аналіз показує, що обсяги ончейн-транзакцій гаманців у конфліктних зонах зросли на 300% після подій.
Два, складна гра макроциклів
1. Чіткий бонус від зміни грошово-кредитної політики
Ринок очікує ймовірність зниження процентних ставок у третьому кварталі на рівні 68%, що безпосередньо відображається на крутизні термінової структури біткойна: річна премія ф'ючерсного контракту на 15 червня зросла до 23%, що є новим рекордом з моменту халвінгу 2024 року. Історичні дані показують, що в середньому за 3 місяці до початку циклу зниження ставок біткойн зростав на 37%, що значно перевищує 12% для золота.
2. Структурне пом'якшення інфляційного тиску
У травні основний індекс цін на PCE в річному вимірі знизився до 2,8%, а індекс тиску на ланцюги постачання впав до рівня до пандемії. Це послабило наратив про захист біткоїна від інфляції, але несподівано вивільнило його властивість "активів, чутливих до зростання". Останній фінансовий звіт великої технологічної компанії показав, що облікова обробка біткоїнів компаніями змінилася з "нематеріальних активів" на "стратегічні резерви", що означає, що інститути починають включати його в рамки оцінки акцій зростання.
3. Арбітражний простір у зв'язку з диференціацією політики між США та Китаєм
Китайський центральний банк протягом 6 місяців безперервно нарощував золоті резерви до 30 тисяч унцій, тоді як Міністерство фінансів США через стратегію "контрольованого знецінення" сприяло зниженню індексу долара на 12% протягом року. Ця протилежна грошова політика сприяла виникненню сірих каналів арбітражу через біткойн для трансакцій між країнами. Є дані, що обсяги позабіржових угод з біткойном у торговому коридорі між Китаєм і США зросли на 470% під час тарифного конфлікту.
Три, глибока трансформація ринкової структури
1. Структура позицій "декерування"
У 2025 році частка хеджевих позицій у незакритих контрактах на ф'ючерси вперше перевищила 60%, а ставка фінансування безстрокових контрактів залишалася стабільною нижче 0,01% на день. Ця зміна призвела до того, що ринок більше не залежав від кредитного фінансування, і явище "подвійного вибуху" довгих і коротких позицій, яке спостерігалося у 2021 році, практично зникло. Один з великих управляючих активами компаній перевищив обсяг управління ETF на біткоїн у 1300 мільярдів доларів, а його щоденний чистий обсяг заявок виявився суттєво негативно корельованим з індексом волатильності S&P 500 (VIX).
2. "Укріплення за шарами" структури ліквідності
На балансі рахунків, що зберігаються в одній з торгових платформ, було понад 4 мільйони біткойнів, що становить приблизно 21% від обсягу обігу. Ці "холодні зберігання" активів формують природний стабілізатор цін, що ускладнює короткостроковий тиск на продаж, щоб прорвати ключові рівні підтримки. Коли 14 червня іранський ракетний напад викликав панічний продаж, на рівні 100 тисяч доларів з'явилися покупки на понад 3 мільярди доларів, 90% з яких походило з позабіржових угод інституційних інвесторів.
3. Система оцінки "традиційна інтеграція"
Кореляція біткойна з індексом Nasdaq 100 за 90 днів знизилася з 0,85 у 2021 році до 0,32, але кореляція з малими акціями Russell 2000 зросла до 0,61. Ця зміна відображає те, що ринок реконструює логіку оцінки, використовуючи традиційні моделі оцінки активів: волатильність біткойна (річна 45%) вже близька до рівня технологічних акцій зростання, що значно нижче, ніж 128% у 2021 році.
Чотири, аналіз короткострокових цін
Біткоїн в п'ятницю отримав підтримку на 50-денної простої ковзної середньої (103,604 доларів), але бичкам важко підняти ціну вище 20-денної експоненціальної ковзної середньої (106,028 доларів). Це вказує на відсутність покупок на високих рівнях.
Згідно з денним графіком, 20-денною середньою лінією, що прагне до горизонтального, і індексом відносної сили (RSI), що знаходиться поблизу середнього рівня, це не надає жодних явних переваг ні биків, ні ведмедів. Якщо покупці підштовхнуть ціну вище 20-денної середньої, біткоїн може піднятися в діапазоні від 110,530 до 111,980 доларів. Очікується, що продавці рішуче захищатимуть цю верхню область, але якщо бики отримають перевагу, ціна може підскочити до 130,000 доларів.
У разі зниження, пробиття 50-денної рухомої середньої може поставити під загрозу ключовий психологічний рівень у 100,000 доларів. Якщо цей рівень буде пробито, ціна може знизитися до 93,000 доларів.
На 4-годинному графіку продавці намагаються зупинити відскок ціни на рівні 20-денної середньої. Якщо ціна різко знизиться і впаде нижче 104,000 доларів, короткострокова перевага перейде до ведмедів. Біткоїн може знизитися до 102,664 доларів, а потім до 100,000 доларів. Очікується, що покупці рішуче захищатимуть рівень 100,000 доларів.
Бики повинні стимулювати ціну перевищити 50-денну ковзну середню, щоб отримати контроль. Після цього ціна може різко зрости до 110,530 доларів.
П’ять, прогнозування майбутніх шляхів
1. 6-8 місяць: період коливань і накопичення
Період вакууму в політиці Федеральної резервної системи може призвести до коливань біткоїна в діапазоні від 98,000 до 112,000 доларів. Ключовою точкою спостереження є те, чи надасть засідання FOMC у липні чіткий сигнал про зниження процентних ставок; з технічної точки зору 200-денною середньою (зараз 96,500 доларів) буде сильна підтримка. Пульсаційний вплив геополітичних конфліктів все ще існує, але показники глибини ринку свідчать, що обсяг коштів, необхідний для зміни ціни на 1%, зріс до 3 разів у порівнянні з 2022 роком.
2. 9-11 місяць: старт основного підйому
Історичні сезонні закономірності показують, що середнє підвищення в жовтні досягає 21,89%, у поєднанні з можливим першим зниженням відсоткових ставок ФРС, біткойн може розпочати шлях до 150 тисяч доларів. У цей час піковий термін погашення державних облігацій США (6,5 трильйона доларів) може змусити ФРС збільшити баланс, а повторне вивільнення ліквідності долара стане найкращим каталізатором. На ринку опціонів вже спостерігається значне скупчення колл-опціонів з терміном до грудня та ціною виконання 140 тисяч доларів.
3. Попередження про ризики
Регуляторні органи можуть вжити заходів проти емітентів стабільних монет, що може викликати короткострокову волатильність, але в довгостроковій перспективі звичайне затвердження спотових ETF залучить понад 200 мільярдів доларів традиційних активів. Інвестори повинні бути обережними з "Різдвяною корекцією" після зростання у листопаді, історичні дані показують, що в цей період середнє зниження в циклі бичачого ринку становить 18%.
Висновок: Позиціонування біткоїна в новому валютному порядку
Коли золото наближається до прориву на позначці 3500 доларів, криві доходності облігацій США продовжують інверсію, а частка розрахунків у юанях за кордоном перевищує долар, ми стаємо свідками найглибшої монетарної революції з моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Біткоїн у цій трансформації виконує подвійну роль: він є як вигодонабувачем руйнування кредиту старої системи, так і будівельником інфраструктури нового порядку. Його стабільність цін більше не походить від зниження волатильності, а від реконструкції базової цінності — від символу спекуляцій до мосту ліквідності, що з'єднує реальну економіку. У тривалій зимі реконструкції порядку фіатних валют біткоїн доводить, що є найстійкішою новою силою.