SUI блокчейн: від високої продуктивності до програмованої інфраструктури Інтернету

З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів переходить від домінуючого Solidity на основі Ethereum до Move, яка є більш безпечною та має кращу абстракцію ресурсів. Move спочатку була розроблена Meta для її криптопроєкту Diem, володіє такими характеристиками, як ресурси як першокласні громадяни та дружність до формальної верифікації, і стає важливим вибором для базової архітектури нового покоління публічних блокчейнів.

У цьому еволюційному контексті Aptos та SUI стали двома основними представниками Move екосистеми. Aptos був запущений колишньою командою Diem Aptos Labs, продовжуючи рідну технологічну стеку Move, підкреслюючи стабільність, безпеку та модульну архітектуру; тоді як SUI була побудована Mysten Labs, яка, спираючись на модель безпеки Move, вводить об'єктно-орієнтовану структуру даних та механізм паралельного виконання, формуючи більш продуктивну та інноваційну парадигму розробки SUI Move, реконструюючи управління ресурсами в ланцюгу та моделі виконання транзакцій. SUI є Layer1, який реконструює механізм виконання смарт-контрактів та способи управління ресурсами на основі перших принципів; він не тільки прагне до високого TPS, але й переписує, як має працювати блокчейн. Це робить SUI не лише потужним, але й передовим у своїй парадигмі, що є технологічною основою для складних взаємодій в ланцюзі та масових застосувань Web3.

Один, пробитися крізь оточення, відновити структуру публічних ланцюгів

Після входження Solana в епоху Firedancer, криві продуктивності можуть залишатися на передовій; але вона все ще є парадигмою "високочастотної торгівлі на одній ланцюгу". SUI намагається відповісти на вимоги, що виходять за межі гонки озброєнь продуктивності, за допомогою горизонтального стеку + кінцевої до кінцевої приватності/зберігання. Це суттєво відрізняє її від Aptos або Sei. Для інвестиційних установ це означає:

• Якщо ви цінуєте високу TPS + постійні комісії за транзакції, Solana та спеціалізовані ланцюги можуть забезпечити швидший прибуток;
• Якщо вас цікавлять "нові типи додатків" та контроль над горизонтальними інтерфейсами, alpha SUI походить з незасиченого сегмента SaaS/приватності/офлайн.
• Aptos та SUI мають високу ступінь перекриття в DeFi та BTCFi, слід бути обережними щодо внутрішньої конкуренції.

Порівняння з Solana: Solana пережила кілька циклів бичачого та ведмежого ринку, має величезну екосистему. SUI, будучи новачком, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, уникаючи вразливостей, спричинених паралельною обробкою Rust+Sealevel у Solana, а також має нижчі вимоги до апаратного забезпечення, що знижує витрати на верифікаційні вузли, що сприяє децентралізації. Щодо продуктивності, обидва проекти на одному рівні, TPS Solana трохи вищий, затримка підтвердження SUI нижча. В екосистемі у Solana більше проектів і користувачів, зосереджена на складному DeFi, SUI зростає швидше, активність користувачів на деякий час зрівнялася, реалізуючи диференціацію через нові сфери, такі як BTCFi та LSD. Спільнота Solana зріла, розмір міжнародної спільноти SUI ще потрібно розширити. У майбутньому обидва проекти можуть співіснувати, Solana орієнтується на екосистему крипто-уродженців, а SUI більше зосереджується на проникненні Web2 та ігрових соціальних мережах. Обидва прагнуть досягти меж продуктивності: Solana покладається на багатопоточність Firedancer, а SUI - на оновлення Mahi-Mahi.

Порівняння Aptos: Aptos та SUI мають спільне коріння з Libra/Diem, Aptos вийшов на ринок першим, здобувши "перше Move-ланцюг" та високі оцінки. Протягом минулого року екосистема Aptos розвивалася повільно, активність користувачів та розробників була нижчою за SUI. Причини включають: Aptos використовує складний Block-STM для паралельної роботи, продуктивність помітно знижується при високій конкуренції, об'єктна модель SUI є більш ефективною; Aptos позиціонується як стабільна фінансова інфраструктура, зосереджуючи увагу на DeFi та NFT, стиль близький до клонів Ethereum; SUI намагається використовувати різноманітні наративи, швидко зростає, але має вищі ризики. Щодо стимулів, Aptos мав airdrop, але не вистачає постійних стимулів, SUI, хоча і не має airdrop, отримує велику підтримку від фонду, місячна активність адрес та обсяги транзакцій в мережі перевищують Aptos. Команда Aptos та фінансова спроможність сильні, в майбутньому вони можуть зосередитися на інституційних фінансах або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше підтримує SUI.

Порівняння Sei: Sei - це спеціалізований торговий ланцюг, що виник у 2023 році, заснований на Cosmos, зосереджений на торгівлі за ордером, час блокування близько 500 мс. Спробує захопити ринок збоїв Solana, короткочасна популярність висока, але TVL та зростання користувачів не тривали, розвиток екосистеми обмежений. Надто вузька позиція, залежність від ліквідності, важко сформувати повноцінну екосистему. У порівнянні, SUI йде шляхом універсального L1, підтримує різноманітні програми, має більшу стійкість до ризиків. Крос-ланцюгова сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча можливий перехід або повна інтеграція в екосистему EVM, у короткостроковій перспективі це не загрожує SUI. Більш важливим є те, що Mysten інкубує Linera, що позиціонується для високочастотних мікроплатежів, або як бічний ланцюг для розширення SUI, з іншим позиціонуванням SUI.

Порівняння з Ethereum L2: екосистема Ethereum L2 процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Переваги SUI полягають у наднизькій затримці та високій пропускній спроможності, з якими Rollup важко змагатися, а також у низьких витратах на газ, що робить його придатним для ігор з високою TPS та інших застосувань. У той же час Ethereum L2 користується сильним фінансовим мережевим ефектом і гарантією безпеки. Конкуренція між SUI та L2 по суті є змаганням нової парадигми з традиційною парадигмою; в довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, в короткостроковій – залежно від того, хто більше задовольнить потреби застосувань.

Два, стрімкий розвиток, екологічні дані вражають

Головна мережа SUI, що запустилася в травні 2023 року, демонструє експоненціальне зростання користувачів: до квітня 2025 року на ланцюзі SUI було створено понад 123 мільйонів адрес користувачів. Це число майже наближається до загальної кількості адрес, зареєстрованих на таких старих блокчейнах, як Tron. А в другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила приблизно 10 мільйонів; з середини лютого 2025 року цей показник зазнав різкого стрибка, до середини квітня він стабільно перевищив 40 мільйонів, що більше ніж у чотири рази перевищує попередні показники. Щодо нових користувачів, в кінці 2024 року спостерігається "переломний момент" — середня кількість нових адрес гаманців на день зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.

Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів зазвичай супроводжується значним припливом коштів через міжланцюгові мости. SUI в середині 2024 року через третіх осіб отримує першу хвилю трафіку: станом на листопад 2024 року вже накопичено приблизно 944,8 мільйона доларів США. Станом на середину 2025 року загальна заблокована сума SUI через міжланцюгові мости становитиме приблизно 2,55 мільярда доларів США. Це свідчить про те, що, крім внутрішнього TVL DeFi, також існує значна кількість активів, які залишаються в якості активів моста, підтримуючи попит на ліквідність на SUI. Крім того, з ростом активності DeFi, постачання стабільних монет в екосистемі SUI зростає: в середині квітня 2025 року ринкова вартість стабільних монет SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів США. Цей обсяг вже відповідає рівням стабільних монет старих публічних блокчейнів, таких як Tron, що підкреслює зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для зберігання та передачі вартості. У складі стабільних монет USDC залишається абсолютним лідером, його частка на ринку постійно перевищує 60%. USDT також був випущений на SUI наприкінці 2024 року і зберіг певну активність.

Хоча в плані пропускної здатності SUI все ще відстає від Solana, але вже повністю охоплює високочастотні сценарії, такі як DEX з онлайновим ордер-буком, реальний PvP та соціальна взаємодія. Завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, SUI природно підходить для мікроплатежів, обміну ігровими активами, а також записів у соціальних мережах "лайків/коментарів". З наступним оновленням Mahi-Mahi, яке має на меті >400 000 TPS, SUI постійно зміцнює свою" захисну стіну" в плані масштабованості, але подія з простоєм на 150 хвилин 21 листопада 2024 року попереджає, що стабільність основного протоколу все ще потребує подальшої перевірки в умовах високої конкуренції. Крім того, низька середня вартість газу є ключовою перевагою SUI у боротьбі за розробників "онлайнових реальних додатків"; але якщо пікові тарифи знову і знову будуть перевищувати високі значення, у ігрових та соціальних сценах можуть виникнути проблеми з втратою користувачів. Тримачі/стейкери повинні звертати увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.

Наразі дані екосистеми SUI дуже вражаючі: по-перше, формується стійкість фінансової структури. У другому кварталі 2025 року стабільний TVL становитиме приблизно 1,6–1,8 млрд USD, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55%, відсутність стимулюючих субсидій також може зберігатися — це свідчить про те, що "липкі капітали" після циклу гарячих грошей вже почали формуватися. Крім того, частка адрес інституційних інвесторів зросла з 6% до 14%, частка коштів роздрібних інвесторів зменшилася, але активність зросла, кошти стали більш зосередженими, але більш активними, що забезпечує буфер для наступного розширення важелів/похідних фінансових інструментів.

По-друге, рівень утримання розробників вищий, ніж у однолітніх публічних блокчейнів. Згідно зі статистикою Electric Capital, 24-місячна життєздатність SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими чинниками є: об'єктна модель + Walrus / Seal native SDK знижують "психологічну вартість перезапису структури на ланцюзі"; більшість команд готові писати перший контракт на SUI, а не переносити його.

По-перше, структура користувачів стає двопіковою, що сприяє різноманітності взаємодії на блокчейні. Приблизно 49% обсягу викликів на блокчейні становлять контракти DeFi; додатки контенту, такі як FanTV, RECRD, Pebble City, внесли близько 35% обсягу викликів. Соціальні та споживчі додатки ще не справді запустились, це потенційний блакитний океан. Веб3-орієнтація контентного створення вже має ознаки на SUI, але може бути розвинена далі. Особливо зважаючи на те, що в SUI багато користувачів з Південно-Східної Азії, можна розглянути створення соціальних продуктів, орієнтованих на звички користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео на блокчейні, нагороди шанувальників на блокчейні тощо, можливо, мають ринок. Коли ці продукти зростуть, з них можуть виникнути бізнеси в сфері реклами, аналізу даних тощо, що створить позитивний цикл для екологічної економіки. У соціальних продуктів тривалий період розвитку, але після успіху вони мають високу лояльність.

Наприклад, до березня 2025 року обсяг заблокованих BTC на SUI-ланцюгу перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже займали 10% від загального TVL SUI, охоплюючи такі форми, як wBTC, LBTC, stBTC тощо. Іншими словами, на SUI вже використовується біткоїн на суму близько 250 мільйонів доларів. Ці біткоїн-активи на SUI використовуються в повній мірі: користувачі можуть заставити закріплені активи BTC для отримання стабільної монети через кредитні протоколи, реалізуючи "утримання активів з відсотками", або забезпечити ліквідність BTC/стабільної монети для отримання комісій за торгівлю. Одноразові ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як заставу та запровадили стратегії агрегування доходу, такі як "BTC Plus".

Четверте, потенційна крива зростання: RWA та рідні деривативи – два основних прогалини. Щодо RWA, Seal/Nautilus забезпечує відповідність вимогам щодо конфіденційності та верифікованих обчислень, є природною основою для випуску облігацій та часток фондів; вже співпрацює з Open Market Group, 21Shares та іншими для тестування токенізації реальних активів/облігацій, що створює можливості для розробки SaaS для випуску RWA, послуг із дотримання вимог ідентифікації, вторинних торгових майданчиків на основі блокчейну та оракулів оцінки тощо. Щодо рідних постійних/опціонних контрактів, наразі обсяг відкритих позицій на ланцюгу становить приблизно 20 мільйонів, з яких Bluefin займає близько 70%. Різниця між застосуванням Hyperliquid-style та SUI = "продуктивність проти агрегування ліквідності". Якщо SUI вирішить проводити компоновку/крос-протокольний матчинг на рівні консенсусу, є можливість створити єдину інфраструктуру для деривативів, де максимальний потенціал росту становить 10 разів.

Три, Передові позиції, Фонд SUI, OKX Ventures, Mysten Labs та інші стають ключовими екосистемними силами

Процвітаюча екосистема не може обійтися без каталітичного та уповноваженого стратегічного капіталу. У процесі становлення та стрімкого зростання екосистеми SUI, OKX Ventures відіграла вирішальну роль. Їхня інвестиційна стратегія не є простим фінансовим ставкою, а грунтується на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та екосистемного потенціалу, що дозволяє здійснювати перспективне, систематичне планування, тим самим каталізуючи процвітання екосистеми SUI.

Екосистема додатків Sui наразі має абсолютним центром фінансові продукти, далі йдуть розважальні, а інструменти AI-native та похідні продукти все ще знаходяться на початковій стадії. Справжня прогалина зосереджена на двох аспектах: кредитуванні RWA та похідних продуктах на блокчейні: перше чекає на реалізацію рішення щодо конфіденційності та відповідності Seal/Nautilus, а друге потребує більшої глибини матчінгу та інструментів хеджування ризиків.

OKX Ventures визнано ринком одним з найперших відкривачів та стратегічних партнерів екосистеми SUI. Незабаром після запуску основної мережі SUI, коли екосистема все ще перебувала на ранній стадії, OKX Ventures, завдяки своєму гострому чуттю, рішуче інвестувала в кілька ключових проектів, таких як Cetus, Navi, Momentum та Haedal. Ці проекти охоплюють ключові напрямки в DeFi, такі як децентралізовані біржі, кредитування, ліквідна стейкінг, що заклало міцний фундамент для подальшого фінансового буму SUI. Наприклад:

• Momentum: це інноваційний DEX, розгорнутий на блокчейні SUI, заснований колишнім головним інженером Meta Libra ChefWEN. З моменту запуску у 2025 році обсяги торгів швидко перевищили 1 мільярд доларів, активних користувачів стало понад 200 тисяч, що зробило його однією з найбільш швидкозростаючих ліквідних платформ на SUI. Він використовує модель ve(3,3), яка 100% повертає користувачам емісію токенів, торгові збори та винагороди, забезпечуючи обмін.