Федеральна резервна система США (ФРС) нещодавно опинилася в складному становищі щодо своїх рішень. У липневому рішенні про процентну ставку, хоча ставка залишилася незмінною на рівні 4,25%-4,50%, внутрішні розбіжності ставали все більш помітними. Двоє важливих членів вперше публічно висловили думку, що, враховуючи можливі ризики рецесії в економіці, слід розглянути можливість зниження процентної ставки. Однак голова ФРС Джером Пауел висловив обережність щодо можливого зниження ставки у вересні, підкресливши необхідність спиратися на більше економічних даних для прийняття рішення.
Ця заява призвела до різкого зниження очікувань ринку щодо зниження процентної ставки в вересні з 65% до 45%, інвестори зараз вважають, що зниження процентної ставки цього року, ймовірно, буде відкладено до листопада або навіть грудня. Однією з причин цієї ситуації є те, що базовий PCE все ще перевищує очікування, залишаючись на рівні 2,5%. Крім того, вплив митної політики призвів до підвищення цін на багато товарів на 30%-40%, що ускладнює для Федеральної резервної системи вибір між зниженням процентної ставки та контролем за інфляцією.
Поточні економічні показники демонструють суперечливу ситуацію: з одного боку, у другому кварталі ВВП зріс на 3%, акції технологічного сектору продовжують зростати; з іншого боку, попит на ринку нерухомості знизився на 3,8%, рівень безробіття, хоча й залишається на відносно низькому рівні 4,1%, але ринок праці, можливо, потрохи слабшає.
Пауел підкреслив, що основним обов'язком Федеральної резервної системи є підтримка повної зайнятості та стабільності цін, і що витрати держави не будуть враховуватися. Ця позиція ще більше знизила ймовірність зниження процентної ставки у вересні.
Далі економічні дані за серпень стануть ключовими. Якщо базова інфляція знизиться до нижче 2,3%, а число нових робочих місць буде менше 70 тисяч, ймовірність зниження процентної ставки у вересні може знову зрости до 70%. Але якщо інфляція через вплив мит зросте вище 2,8%, або зростання ВВП впаде нижче 2%, цього року може зовсім не бути зниження процентної ставки.
Для інвесторів наразі слід уникати активів, чутливих до Процентна ставка, таких як технологічні акції з високими оцінками, підтримуючи високий рівень грошових резервів, чекаючи на публікацію даних у серпні. Якщо Федеральна резервна система в подальшому надасть сигнали про запобіжне зниження процентних ставок, можна розглянути можливість купівлі державних облігацій США.
В цілому, Федеральна резервна система шукає баланс між економічними даними та політичним тиском. Майбутній напрямок політики буде сильно залежати від економічних даних, які будуть оприлюднені в серпні, що стане ключовим фактором для визначення наступних дій ФРС.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Федеральна резервна система США (ФРС) нещодавно опинилася в складному становищі щодо своїх рішень. У липневому рішенні про процентну ставку, хоча ставка залишилася незмінною на рівні 4,25%-4,50%, внутрішні розбіжності ставали все більш помітними. Двоє важливих членів вперше публічно висловили думку, що, враховуючи можливі ризики рецесії в економіці, слід розглянути можливість зниження процентної ставки. Однак голова ФРС Джером Пауел висловив обережність щодо можливого зниження ставки у вересні, підкресливши необхідність спиратися на більше економічних даних для прийняття рішення.
Ця заява призвела до різкого зниження очікувань ринку щодо зниження процентної ставки в вересні з 65% до 45%, інвестори зараз вважають, що зниження процентної ставки цього року, ймовірно, буде відкладено до листопада або навіть грудня. Однією з причин цієї ситуації є те, що базовий PCE все ще перевищує очікування, залишаючись на рівні 2,5%. Крім того, вплив митної політики призвів до підвищення цін на багато товарів на 30%-40%, що ускладнює для Федеральної резервної системи вибір між зниженням процентної ставки та контролем за інфляцією.
Поточні економічні показники демонструють суперечливу ситуацію: з одного боку, у другому кварталі ВВП зріс на 3%, акції технологічного сектору продовжують зростати; з іншого боку, попит на ринку нерухомості знизився на 3,8%, рівень безробіття, хоча й залишається на відносно низькому рівні 4,1%, але ринок праці, можливо, потрохи слабшає.
Пауел підкреслив, що основним обов'язком Федеральної резервної системи є підтримка повної зайнятості та стабільності цін, і що витрати держави не будуть враховуватися. Ця позиція ще більше знизила ймовірність зниження процентної ставки у вересні.
Далі економічні дані за серпень стануть ключовими. Якщо базова інфляція знизиться до нижче 2,3%, а число нових робочих місць буде менше 70 тисяч, ймовірність зниження процентної ставки у вересні може знову зрости до 70%. Але якщо інфляція через вплив мит зросте вище 2,8%, або зростання ВВП впаде нижче 2%, цього року може зовсім не бути зниження процентної ставки.
Для інвесторів наразі слід уникати активів, чутливих до Процентна ставка, таких як технологічні акції з високими оцінками, підтримуючи високий рівень грошових резервів, чекаючи на публікацію даних у серпні. Якщо Федеральна резервна система в подальшому надасть сигнали про запобіжне зниження процентних ставок, можна розглянути можливість купівлі державних облігацій США.
В цілому, Федеральна резервна система шукає баланс між економічними даними та політичним тиском. Майбутній напрямок політики буде сильно залежати від економічних даних, які будуть оприлюднені в серпні, що стане ключовим фактором для визначення наступних дій ФРС.