Макрозвіт: Коли настане поворотний момент на ринку? Як інтерпретувати сигнали кредитного ринку?
Один. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок все ще перебуває на етапі багатогранних очікувань. Виступи американських акцій, криптовалют та товарних ринків головним чином зосереджуються на коригуванні очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи та уповільнення економічного зростання в США, інвестори переходять до етапу коригування цін на ризикові активи.
Основні індекси фондового ринку США помітно знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс Nasdaq знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%, що свідчить про зниження загального ризикового апетиту на ринку. Сектор комунальних послуг, навпаки, зріс на 1,4%, відображаючи перехід капіталу до захисних активів. Індекс VIX утримується на рівні понад 20, що вказує на те, що ринкові настрої перебувають у стадії обережної корекції.
На товарному ринку золото перевищило 3000 доларів США за унцію, встановивши історичний рекорд, що відображає зростання попиту на захист. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що вказує на те, що попит з боку промисловості все ще підтримується. Ціни на нафту залишаються стабільними поблизу 67 доларів США, але чисті ф'ючерсні позиції зменшилися на понад 9,6%, що свідчить про слабкі очікування зростання глобального попиту. Ціни на природний газ продовжують падати, головним чином через надлишок пропозиції та слабкий промисловий попит.
Криптовалютний ринок загалом коригується в унісон з американським фондовим ринком. Незважаючи на те, що біткойн демонструє тенденцію до зниження, коливання зменшується, що вказує на зниження тиску на продаж у короткостроковій перспективі. Альткойни показують слабкі результати, що свідчить про зниження апетиту до ризику на ринку. Капіталізація стейблкоїнів продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що свідчить про обережність ринкової ліквідності.
2. Аналіз економічних даних
Індекс довіри до малого бізнесу NFIB у лютому знизився третій місяць поспіль, що відображає тривогу малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики.
Дані CPI виявилися кращими за ринкові прогнози: сезонно скоригований загальний CPI та основний CPI становлять 0,2%, що є нижчим за очікуване 0,3%. Річна ставка загального CPI знизилася до 2,8%. Інфляція товарів дещо зросла, але інфляція послуг продовжує знижуватися.
Дані PPI продовжують тенденцію до зниження, основний PPI знизився на 0,1% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зниженням з квітня 2021 року, в той час як очікувалося зростання на 0,3%. Транспортні послуги є основним фактором зниження PPI.
Індекс споживчих настроїв Мічиганського університету та річні інфляційні очікування рухаються в протилежних напрямках від фактичних даних. Попередні інфляційні очікування на однорічні, п'яти- та десятирічні періоди зросли до 3,9%, що вище за очікування на 3,4%. Однак у даних спостерігається чіткий партійний розкол, головним чином через зростання очікувань серед демократів.
3. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок
У широкому сенсі, баланс Федеральної резервної системи залишається на рівні понад 6 трильйонів доларів, головним чином під впливом витрат з рахунку TGA Міністерства фінансів США. Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватись, що свідчить про те, що загальна макроекономічна ліквідність наразі стабілізується.
Щодо ринку процентних ставок, ринок ф'ючерсів на федеральні фонди майже не очікує зниження ставок у березні. Криві процентних ставок на 6 місяців і прибутковість державних облігацій вказують на зниження ставок 2-3 рази цього року. Короткострокова прибутковість значно знизилася, тоді як довгострокова залишилася відносно стабільною, що відображає поступове ціноутворення ринку на майбутнє зниження ставок.
Кредитний ринок заслуговує на увагу, кредитний спред підприємств розширюється. Інвестиційний клас кредитних дефолтних свопів Північної Америки (CDX IG) цього тижня зріс на понад 7%. Дефолтні свопи суверенних CDS США та кредитних дефолтів високоприбуткових облігацій також зросли, що відображає зростання побоювань ринку щодо стійкості державних облігацій США та кредитних ризиків підприємств.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Ринок наразі перебуває у стані множинних суперечностей: інфляції, кредитного ризику та ліквідності. Інвесторам слід особливо звертати увагу на зміни на кредитному ринку, оскільки вони часто є важливими показниками ризикових активів.
1. Глобальна стратегія ринку акцій
Щодо американських акцій, рекомендується зменшити частку активів з високим β і збільшити частку захисних секторів.
Звертайте увагу на можливості помилкового вбивства, особливо на акції блакитних фішок з високими дивідендами та стабільним грошовим потоком.
Відповідно збільшити розподіл на ринку Азії та Європи для хеджування невизначеності на американському ринку.
2. Стратегії криптовалютного ринку
Біткойн все ще має цінність для довгострокових інвестицій, короткостроковий тиск на продаж зменшується.
Зменшити частку альткоїнів, дотримуватися спостережливого підходу.
Слідкуйте за рухом коштів стейблкоїнів, спостерігайте за станом ліквідності на ринку.
3. Стратегія кредитного ринку
Будьте обережні з розширенням кредитного спреду, зниженням ризикової прихильності на ринку.
Уникайте корпоративних облігацій з високим кредитним плечем, збільшуйте частку облігацій з високим рейтингом.
Зосередьтеся на впливі проблеми дефіциту американських облігацій на ринкові настрої.
Наступного тижня засідання FOMC стане центром уваги ринку, зосереджуючи увагу на очікуваннях щодо зниження процентних ставок, представлених у точковій діаграмі, а також на можливому оголошенні про призупинення QT. Крім того, дані про роздрібні продажі та динаміка центральних банків різних країн також заслуговують на увагу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Макроекономічний тижневий звіт: Аналіз ринкового повороту та інтерпретація сигналів кредитного ринку
Макрозвіт: Коли настане поворотний момент на ринку? Як інтерпретувати сигнали кредитного ринку?
Один. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок все ще перебуває на етапі багатогранних очікувань. Виступи американських акцій, криптовалют та товарних ринків головним чином зосереджуються на коригуванні очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи та уповільнення економічного зростання в США, інвестори переходять до етапу коригування цін на ризикові активи.
Основні індекси фондового ринку США помітно знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс Nasdaq знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%, що свідчить про зниження загального ризикового апетиту на ринку. Сектор комунальних послуг, навпаки, зріс на 1,4%, відображаючи перехід капіталу до захисних активів. Індекс VIX утримується на рівні понад 20, що вказує на те, що ринкові настрої перебувають у стадії обережної корекції.
На товарному ринку золото перевищило 3000 доларів США за унцію, встановивши історичний рекорд, що відображає зростання попиту на захист. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що вказує на те, що попит з боку промисловості все ще підтримується. Ціни на нафту залишаються стабільними поблизу 67 доларів США, але чисті ф'ючерсні позиції зменшилися на понад 9,6%, що свідчить про слабкі очікування зростання глобального попиту. Ціни на природний газ продовжують падати, головним чином через надлишок пропозиції та слабкий промисловий попит.
Криптовалютний ринок загалом коригується в унісон з американським фондовим ринком. Незважаючи на те, що біткойн демонструє тенденцію до зниження, коливання зменшується, що вказує на зниження тиску на продаж у короткостроковій перспективі. Альткойни показують слабкі результати, що свідчить про зниження апетиту до ризику на ринку. Капіталізація стейблкоїнів продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що свідчить про обережність ринкової ліквідності.
2. Аналіз економічних даних
Індекс довіри до малого бізнесу NFIB у лютому знизився третій місяць поспіль, що відображає тривогу малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики.
Дані CPI виявилися кращими за ринкові прогнози: сезонно скоригований загальний CPI та основний CPI становлять 0,2%, що є нижчим за очікуване 0,3%. Річна ставка загального CPI знизилася до 2,8%. Інфляція товарів дещо зросла, але інфляція послуг продовжує знижуватися.
Дані PPI продовжують тенденцію до зниження, основний PPI знизився на 0,1% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зниженням з квітня 2021 року, в той час як очікувалося зростання на 0,3%. Транспортні послуги є основним фактором зниження PPI.
Індекс споживчих настроїв Мічиганського університету та річні інфляційні очікування рухаються в протилежних напрямках від фактичних даних. Попередні інфляційні очікування на однорічні, п'яти- та десятирічні періоди зросли до 3,9%, що вище за очікування на 3,4%. Однак у даних спостерігається чіткий партійний розкол, головним чином через зростання очікувань серед демократів.
3. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок
У широкому сенсі, баланс Федеральної резервної системи залишається на рівні понад 6 трильйонів доларів, головним чином під впливом витрат з рахунку TGA Міністерства фінансів США. Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватись, що свідчить про те, що загальна макроекономічна ліквідність наразі стабілізується.
Щодо ринку процентних ставок, ринок ф'ючерсів на федеральні фонди майже не очікує зниження ставок у березні. Криві процентних ставок на 6 місяців і прибутковість державних облігацій вказують на зниження ставок 2-3 рази цього року. Короткострокова прибутковість значно знизилася, тоді як довгострокова залишилася відносно стабільною, що відображає поступове ціноутворення ринку на майбутнє зниження ставок.
Кредитний ринок заслуговує на увагу, кредитний спред підприємств розширюється. Інвестиційний клас кредитних дефолтних свопів Північної Америки (CDX IG) цього тижня зріс на понад 7%. Дефолтні свопи суверенних CDS США та кредитних дефолтів високоприбуткових облігацій також зросли, що відображає зростання побоювань ринку щодо стійкості державних облігацій США та кредитних ризиків підприємств.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Ринок наразі перебуває у стані множинних суперечностей: інфляції, кредитного ризику та ліквідності. Інвесторам слід особливо звертати увагу на зміни на кредитному ринку, оскільки вони часто є важливими показниками ризикових активів.
1. Глобальна стратегія ринку акцій
2. Стратегії криптовалютного ринку
3. Стратегія кредитного ринку
Наступного тижня засідання FOMC стане центром уваги ринку, зосереджуючи увагу на очікуваннях щодо зниження процентних ставок, представлених у точковій діаграмі, а також на можливому оголошенні про призупинення QT. Крім того, дані про роздрібні продажі та динаміка центральних банків різних країн також заслуговують на увагу.