Еволюція та майбутнє екосистеми фінансування криптоактивів
З моменту створення генезис-блоку біткоїна у 2009 році екосистема фінансування криптоактивів пережила швидкі зміни. З розвитком блокчейн-проектів, які постійно досліджують нові способи залучення капіталу, виникли різні механізми випуску монет, кожен з яких підлягає впливу ринкового середовища, технологічного прогресу та змін у регулюванні.
Еволюція механізму випуску токенів
Первинне розміщення монет (ICO)
Початкова пропозиція монет (ICO) стала першою хвилею, яка виявилася вибухоподібною в період з 2016 по 2018 рік. Ефіріум є одним з найперших і найуспішніших прикладів, який у 2014 році зібрав близько 18 мільйонів доларів через публічний продаж за ціною 0,35 долара за кожну ETH. ICO досягло піку в 2018 році, зібравши понад 6 мільярдів доларів. Проте, через недостатній захист інвесторів, рівень шахрайства перевищив 80%, і лише близько 44% проектів ICO залишалися активними протягом трьох місяців після випуску.
Початкова емісія на біржі (IEO)
Щоб впоратися з хаосом ICO, початкове розміщення токенів на біржі (IEO) виникло приблизно у 2019 році, вводячи більш регульовану структуру через централізовані біржі. Ці платформи проводять перевірку токенів та комплаєнс-перевірки, що підвищує виживаність проектів до приблизно 70-80%, а рівень шахрайства суттєво знижується до приблизно 5-10%. Однак, витрати на розміщення, вимоги KYC та централізований контроль також мають свої обмеження.
Випуск токенів на основі цінних паперів (STO)
Випуск токенів, що представляють цінні папери (STO), вводить регульовану форму традиційних фінансових інструментів на блокчейні, таких як акції або борг. STO має найвищу виживаність (85-95%), але через складні юридичні структури, тривалість діяльності та обмежену інфраструктуру вторинного ринку, наразі залишається нішевою областю.
Зростання IDO та нова ера бездозвільного випуску
Початкова дистрибуція монет через децентралізовані біржі (IDO) знаменує собою значний перехід до повністю децентралізованого фінансування. Деякі децентралізовані платформи підтримують миттєве випускання монет і отримання ліквідності без високих витрат на лістинг. Однак ця зручність супроводжується вищою волатильністю та рівнем шахрайства (оцінюється приблизно в 10-20%).
Платформа для сприяння IDO
Деякі нові платформи використовують інноваційні механізми для виходу токенів на ринок. Наприклад, деякі платформи використовують голландський аукціон, де проекти можуть подати заявку на випуск рідного токена, взявши участь у 31-годинному голландському аукціоні, а вартість випуску токена лінійно знижується з початкової ціни до 10 тисяч доларів. Інші платформи спростили процес випуску та торгівлі мем-криптоактивами на певному блокчейні, дозволяючи користувачам легко та недорого випускати токени, залучаючи інвесторів, які хочуть скористатися вірусним трендом токенів. Однак зручність створення токенів також призвела до сплеску низькоякісних проектів.
Порівняння IEO та IDO
IEO та IDO надають проектам абсолютно різні шляхи фінансування, кожен з яких має свої унікальні переваги та виклики. IEO пропонує структуроване середовище під наглядом біржі, що зміцнює довіру інвесторів, але має вищі витрати та обмежену участь. Дослідження біржі може забезпечити більш ефективне ціноутворення та зменшити інвестиційні ризики. У порівнянні, IDO не має формального регулювання і їх дуже багато, що призводить до нижчої ефективності ринку та зростання волатильності.
Майбутнє: змішана модель випуску та зміни в регулюванні
Механізм випуску є не лише технічним інструментом, а й формує розподіл капіталу, участь інвесторів та формування наративу. Майбутнє, можливо, полягає в поєднанні ліквідності на ланцюгу та комплаєнсу поза ланцюгом в гібридній моделі. Деякі нові платформи використовують механізм голландських аукціонів для виявлення ціни, водночас зберігаючи структуру. Інші платформи спрощують випуск мем-криптовалют, користуючись вірусним розповсюдженням, але також стикаються з ризиком насичення ринку.
У той же час, політика по всьому світу створює більш чіткі рамки для випуску токенів. Невдовзі очікується впровадження американської рамки стабільних монет і ширшої регуляторної ясності, що може вплинути на відповідність платформ IDO. Регламент Європейського Союзу щодо ринку криптоактивів (MiCA) встановлює прецедент для ліцензування криптоактивів, що може спонукати проекти наближатися до регуляторно дружніх структур.
Висновок: баланс між ефективністю, відповідністю та спільнотою
Поглядаючи на 2025 рік, IDO, ймовірно, залишиться вибором для малих, орієнтованих на спільноту випусків, тоді як IEO та STO більше служитимуть проектам, орієнтованим на інституції. Те, що ми спостерігаємо, не є конкуренцією форм фінансування, а еволюцією випускових стратегій, що прагнуть до балансу між доступністю, відповідністю та захистом інвесторів. З розвитком платформ і вдосконаленням регуляторних рамок, гібридні моделі випуску, ймовірно, визначать наступну епоху формування криптокапіталу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
Ser_Liquidated
· 07-30 11:07
невдахи завжди обдурюють людей, як лохів перед булраном
шифрування фінансування екосистеми: розвиток від ICO до IDO та майбутні тенденції
Еволюція та майбутнє екосистеми фінансування криптоактивів
З моменту створення генезис-блоку біткоїна у 2009 році екосистема фінансування криптоактивів пережила швидкі зміни. З розвитком блокчейн-проектів, які постійно досліджують нові способи залучення капіталу, виникли різні механізми випуску монет, кожен з яких підлягає впливу ринкового середовища, технологічного прогресу та змін у регулюванні.
Еволюція механізму випуску токенів
Первинне розміщення монет (ICO)
Початкова пропозиція монет (ICO) стала першою хвилею, яка виявилася вибухоподібною в період з 2016 по 2018 рік. Ефіріум є одним з найперших і найуспішніших прикладів, який у 2014 році зібрав близько 18 мільйонів доларів через публічний продаж за ціною 0,35 долара за кожну ETH. ICO досягло піку в 2018 році, зібравши понад 6 мільярдів доларів. Проте, через недостатній захист інвесторів, рівень шахрайства перевищив 80%, і лише близько 44% проектів ICO залишалися активними протягом трьох місяців після випуску.
Початкова емісія на біржі (IEO)
Щоб впоратися з хаосом ICO, початкове розміщення токенів на біржі (IEO) виникло приблизно у 2019 році, вводячи більш регульовану структуру через централізовані біржі. Ці платформи проводять перевірку токенів та комплаєнс-перевірки, що підвищує виживаність проектів до приблизно 70-80%, а рівень шахрайства суттєво знижується до приблизно 5-10%. Однак, витрати на розміщення, вимоги KYC та централізований контроль також мають свої обмеження.
Випуск токенів на основі цінних паперів (STO)
Випуск токенів, що представляють цінні папери (STO), вводить регульовану форму традиційних фінансових інструментів на блокчейні, таких як акції або борг. STO має найвищу виживаність (85-95%), але через складні юридичні структури, тривалість діяльності та обмежену інфраструктуру вторинного ринку, наразі залишається нішевою областю.
Зростання IDO та нова ера бездозвільного випуску
Початкова дистрибуція монет через децентралізовані біржі (IDO) знаменує собою значний перехід до повністю децентралізованого фінансування. Деякі децентралізовані платформи підтримують миттєве випускання монет і отримання ліквідності без високих витрат на лістинг. Однак ця зручність супроводжується вищою волатильністю та рівнем шахрайства (оцінюється приблизно в 10-20%).
Платформа для сприяння IDO
Деякі нові платформи використовують інноваційні механізми для виходу токенів на ринок. Наприклад, деякі платформи використовують голландський аукціон, де проекти можуть подати заявку на випуск рідного токена, взявши участь у 31-годинному голландському аукціоні, а вартість випуску токена лінійно знижується з початкової ціни до 10 тисяч доларів. Інші платформи спростили процес випуску та торгівлі мем-криптоактивами на певному блокчейні, дозволяючи користувачам легко та недорого випускати токени, залучаючи інвесторів, які хочуть скористатися вірусним трендом токенів. Однак зручність створення токенів також призвела до сплеску низькоякісних проектів.
Порівняння IEO та IDO
IEO та IDO надають проектам абсолютно різні шляхи фінансування, кожен з яких має свої унікальні переваги та виклики. IEO пропонує структуроване середовище під наглядом біржі, що зміцнює довіру інвесторів, але має вищі витрати та обмежену участь. Дослідження біржі може забезпечити більш ефективне ціноутворення та зменшити інвестиційні ризики. У порівнянні, IDO не має формального регулювання і їх дуже багато, що призводить до нижчої ефективності ринку та зростання волатильності.
Майбутнє: змішана модель випуску та зміни в регулюванні
Механізм випуску є не лише технічним інструментом, а й формує розподіл капіталу, участь інвесторів та формування наративу. Майбутнє, можливо, полягає в поєднанні ліквідності на ланцюгу та комплаєнсу поза ланцюгом в гібридній моделі. Деякі нові платформи використовують механізм голландських аукціонів для виявлення ціни, водночас зберігаючи структуру. Інші платформи спрощують випуск мем-криптовалют, користуючись вірусним розповсюдженням, але також стикаються з ризиком насичення ринку.
У той же час, політика по всьому світу створює більш чіткі рамки для випуску токенів. Невдовзі очікується впровадження американської рамки стабільних монет і ширшої регуляторної ясності, що може вплинути на відповідність платформ IDO. Регламент Європейського Союзу щодо ринку криптоактивів (MiCA) встановлює прецедент для ліцензування криптоактивів, що може спонукати проекти наближатися до регуляторно дружніх структур.
Висновок: баланс між ефективністю, відповідністю та спільнотою
Поглядаючи на 2025 рік, IDO, ймовірно, залишиться вибором для малих, орієнтованих на спільноту випусків, тоді як IEO та STO більше служитимуть проектам, орієнтованим на інституції. Те, що ми спостерігаємо, не є конкуренцією форм фінансування, а еволюцією випускових стратегій, що прагнуть до балансу між доступністю, відповідністю та захистом інвесторів. З розвитком платформ і вдосконаленням регуляторних рамок, гібридні моделі випуску, ймовірно, визначать наступну епоху формування криптокапіталу.