Критичний огляд крипторинку: економічні дані приносять короткочасне полегшення, але ризик тривалої корекції залишається
Цього тижня біткойн відкрився на 80708.21 доларів, закрився на 82562.57 доларів, загальний тижневий приріст склав 2.31%, амплітуда коливань 10.86%, обсяг торгів продовжує зменшуватися в порівнянні з минулим тижнем. Ціна рухається в межах низхідного каналу, спостерігається незначний відскок.
Дані CPI, опубліковані в США, трохи перевищили очікування, а також новини про те, що конфлікт між Росією та Україною, ймовірно, має шанс на поліпшення, дали змогу американському фондовому ринку та ринку біткоїнів отримати короткочасну відпустку.
Проте, оцінка американського фондового ринку все ще перебуває на стадії зниження, історичні дані свідчать про можливість подальшого падіння. Основна причина зниження оцінки — безлад у тарифній політиці, що може спричинити інфляцію, а отже, викликати побоювання, що економіка США може опинитися в стані "стагфляції", ще не зникли. Політики, здається, не готові змінити поточний курс, голова Федеральної резервної системи все ще дотримується позиції, орієнтованої на дані.
Чим довше триває цей хаос і затишшя, тим важче розвіяти тривоги щодо "стагфляції", а отже, тим більше простору для зниження оцінки ринку. Це також є основною причиною нашого обережного ставлення до відскоку біткоїна в короткостроковій перспективі.
Аналіз макроекономічних даних
Минулого тижня США оприлюднили дані про зайнятість, які показали, що кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі дещо нижча за очікування, а рівень безробіття трохи зріс, що свідчить про ознаки уповільнення на ринку праці, посиливши побоювання ринку щодо рецесії в американській економіці, що спричинило значні продажі.
Цього тижня США оприлюднили дані про CPI за лютий. Незалежно від сезонних коливань, річний CPI зріс на 2,8%, що трохи нижче від очікуваних 2,9%, попереднє значення – 3%; сезонно скоригований CPI зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем, що нижче від очікуваних 0,3%, попереднє значення – 0,5%. Ці дані зменшили паніку, викликану звітом про зайнятість минулого тижня, надаючи ринку можливість для відновлення.
Під впливом різкого падіння минулого тижня та позитивних даних по CPI цього тижня, фондові ринки США тимчасово стабілізувалися після глибокого падіння, відновивши частину втрат, але протягом тижня все ще демонструють тенденцію до зниження. Індекс Nasdaq залишається нижче 250-денної середньої, тижневе падіння скоротилося до 2.43%; індекс S&P 500 відновився вище 250-денної середньої; індекс Dow Jones знизився на 3.07%, трохи підвищившись до області 250-денної середньої.
14 березня Університет Мічигану оприлюднив попереднє значення індексу споживчої впевненості за березень на рівні 57,9, що значно нижче від очікувань ринку у 63,1 та попереднього значення 64,7. Водночас попереднє значення однорічної інфляції зросло до 4,9%, перевищивши очікуване значення 4,2% та попереднє значення 4,3%. Це свідчить про посилення занепокоєння споживачів США щодо економічних перспектив.
Падіння індексу споживчої впевненості відображає вплив політичної невизначеності на впевненість кінцевих споживачів. Ринок і бізнес-спільнота загалом відчувають тривогу, і, можливо, знадобиться більше негативних ринкових відгуків і більш тривалий період невизначеності, щоб спонукати до зміни політики.
У п'ятницю світові фондові ринки в основному відновилися, головним чином завдяки повідомленням про можливе пом'якшення конфлікту між Росією та Україною — обидві сторони, як повідомляється, розглядають можливість укладення угоди про 30-денне припинення вогню.
Є думка, що деякі політики можуть намагатися досягти "економічної рецесії" через скорочення державних витрат і тарифні війни, щоб примусити Федеральну резервну систему змінити монетарну політику. Хоча це твердження важко підтвердити, але, здається, воно відповідає ринковим проявам.
З більш об'єктивної точки зору, суть корекції акцій США в цьому циклі, можливо, полягає в корекції оцінки, викликаній очікуваннями зниження процентних ставок. Шиллерівський коефіцієнт ціни до прибутку (CAPE) індексу S&P 500 досяг піку 37,80 у грудні минулого року, наблизившись до нещодавнього максимуму 38,71, зафіксованого в листопаді 2021 року. Ця висока оцінка враховує очікування покращення торгової політики та швидкого розвитку індустрії ШІ. З початку цього року очікування зростання ШІ зазнали невдачі, а також митна політика та скорочення кадрів вплинули на очікування економічного зростання, що ускладнило ринку підтримувати таку високу оцінку і він почав шукати нову точку рівноваги вниз.
Наразі максимальні падіння індексів Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones становлять 14,59%, 10,36% та 9,79% відповідно, і всі вони вже наблизилися до 250-денної середньої, увійшли в зону "ринкової корекції" (падіння на 10%-20%). Але це не означає, що ринкова корекція закінчилася. Поточний шіллерівський коефіцієнт ціни до прибутку для індексу S&P 500 становить 34,75 рази, що на приблизно 8,07% нижче від максимуму. Згідно з історичними закономірностями останніх 20 років, якщо падіння продовжиться, можливе повернення до 32,89 разів, що означає ще більше 5% простору для падіння; якщо повернутися до середнього рівня 27,25 разів, то все ще є понад 21% простору для корекції. Звичайно, ймовірність такого глибокого коригування є досить низькою, якщо не виникнуть екстремальні обставини.
У умовах ринкових коливань зростання ризикових настроїв призвело до того, що ціна на золото спочатку перевищила 3000 доларів США за унцію. Індекс долара США трохи зріс після досягнення нового мінімуму, дохідність 2-річних державних облігацій США зросла на 0,7%, дохідність 10-річних державних облігацій США зросла на 0,37%, що свідчить про те, що частина капіталу почала виходити з американських облігацій і переходити до купівлі акцій.
В цілому, американський фондовий ринок увійшов у стадію корекції, але тенденції інфляції та перспектива зниження процентних ставок все ще залишаються невизначеними, особливо вплив митної політики та звільнень ще не повністю проявився, що може призвести до подальшої корекції ринку, щоб адаптуватися до поточного складного економічного середовища. Під впливом спотових ETF на біткойн, ми вважаємо, що ціна біткойна все ще буде підтримувати певну кореляцію з тенденціями на американському фондовому ринку. Незважаючи на те, що біткойн нещодавно відскочив до рівня близько 83000 доларів, у майбутні два місяці він все ще може знизитися до 73000 доларів.
Потоки коштів у стабільні монети та спотовий ETF на біткойн
В порівнянні з двостороннім чистим припливом у 1,282 мільярда доларів на минулому тижні, цього тижня приплив у двосторонній канал зменшився до 237 мільйонів доларів, а обсяги припливу значно зменшилися. Зокрема, відтік з біткойн-ETF склав 842 мільйони доларів, відтік з ефірного ETF - 184 мільйони доларів, а приплив стейблкоїнів становив 1,264 мільярда доларів.
Незважаючи на зменшення обсягу вливання стабільних монет і збільшення виводу коштів з ETF, наявні кошти, що надходять на біржі, перетворилися на купівельний попит, що підтримало ціну біткоїна на рівні 83000 доларів. Наразі наявні кошти на біржі трохи відновилися, але це відновлення, можливо, є лише незначними вливаннями коштів для купівлі на дні, які не достатні для того, щоб стати силою, що спонукає до повного розвороту ринку.
Аналіз поведінки учасників ринку
Дані показують, що група короткострокових інвесторів продовжує фіксувати збитки, 13 березня зафіксовано найбільшу одноденну втрату, але її обсяг менший, ніж 10 березня. Наразі середня втрата групи короткострокових інвесторів становить близько 9%, до якої входить велика кількість власників ETF. У цій черговій падінні короткострокові інвестори є як силою, що викликала падіння, так і основними несучими збитки, у подальших нестабільностях ринку вони продовжуватимуть відчувати тиск, що може призвести до подальших продажів.
Після 3 тижнів падіння, довгострокові інвестори перейшли від продажу до збільшення своїх позицій, накопичивши близько 100 тисяч біткойнів. Інша група, на яку варто звернути увагу, - це великі інвестори, які також збільшили свої позиції на майже 60 тисяч біткойнів, вартість яких нижча за 80 тисяч доларів. У довгостроковій перспективі ці дві групи зазвичай можуть отримувати стабільний прибуток, а також виконують роль стабілізаторів ринку.
Індикатор ринкового циклу
Згідно з даними певного аналітичного двигуна, індикатор циклів ринку біткоїнів наразі становить 0,375, що вказує на те, що ринок перебуває на етапі висхідної корекції.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
крипторинок входить в період корекції Біткойн може діп до 73000 доларів
Критичний огляд крипторинку: економічні дані приносять короткочасне полегшення, але ризик тривалої корекції залишається
Цього тижня біткойн відкрився на 80708.21 доларів, закрився на 82562.57 доларів, загальний тижневий приріст склав 2.31%, амплітуда коливань 10.86%, обсяг торгів продовжує зменшуватися в порівнянні з минулим тижнем. Ціна рухається в межах низхідного каналу, спостерігається незначний відскок.
Дані CPI, опубліковані в США, трохи перевищили очікування, а також новини про те, що конфлікт між Росією та Україною, ймовірно, має шанс на поліпшення, дали змогу американському фондовому ринку та ринку біткоїнів отримати короткочасну відпустку.
Проте, оцінка американського фондового ринку все ще перебуває на стадії зниження, історичні дані свідчать про можливість подальшого падіння. Основна причина зниження оцінки — безлад у тарифній політиці, що може спричинити інфляцію, а отже, викликати побоювання, що економіка США може опинитися в стані "стагфляції", ще не зникли. Політики, здається, не готові змінити поточний курс, голова Федеральної резервної системи все ще дотримується позиції, орієнтованої на дані.
Чим довше триває цей хаос і затишшя, тим важче розвіяти тривоги щодо "стагфляції", а отже, тим більше простору для зниження оцінки ринку. Це також є основною причиною нашого обережного ставлення до відскоку біткоїна в короткостроковій перспективі.
Аналіз макроекономічних даних
Минулого тижня США оприлюднили дані про зайнятість, які показали, що кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі дещо нижча за очікування, а рівень безробіття трохи зріс, що свідчить про ознаки уповільнення на ринку праці, посиливши побоювання ринку щодо рецесії в американській економіці, що спричинило значні продажі.
Цього тижня США оприлюднили дані про CPI за лютий. Незалежно від сезонних коливань, річний CPI зріс на 2,8%, що трохи нижче від очікуваних 2,9%, попереднє значення – 3%; сезонно скоригований CPI зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем, що нижче від очікуваних 0,3%, попереднє значення – 0,5%. Ці дані зменшили паніку, викликану звітом про зайнятість минулого тижня, надаючи ринку можливість для відновлення.
Під впливом різкого падіння минулого тижня та позитивних даних по CPI цього тижня, фондові ринки США тимчасово стабілізувалися після глибокого падіння, відновивши частину втрат, але протягом тижня все ще демонструють тенденцію до зниження. Індекс Nasdaq залишається нижче 250-денної середньої, тижневе падіння скоротилося до 2.43%; індекс S&P 500 відновився вище 250-денної середньої; індекс Dow Jones знизився на 3.07%, трохи підвищившись до області 250-денної середньої.
14 березня Університет Мічигану оприлюднив попереднє значення індексу споживчої впевненості за березень на рівні 57,9, що значно нижче від очікувань ринку у 63,1 та попереднього значення 64,7. Водночас попереднє значення однорічної інфляції зросло до 4,9%, перевищивши очікуване значення 4,2% та попереднє значення 4,3%. Це свідчить про посилення занепокоєння споживачів США щодо економічних перспектив.
Падіння індексу споживчої впевненості відображає вплив політичної невизначеності на впевненість кінцевих споживачів. Ринок і бізнес-спільнота загалом відчувають тривогу, і, можливо, знадобиться більше негативних ринкових відгуків і більш тривалий період невизначеності, щоб спонукати до зміни політики.
У п'ятницю світові фондові ринки в основному відновилися, головним чином завдяки повідомленням про можливе пом'якшення конфлікту між Росією та Україною — обидві сторони, як повідомляється, розглядають можливість укладення угоди про 30-денне припинення вогню.
Є думка, що деякі політики можуть намагатися досягти "економічної рецесії" через скорочення державних витрат і тарифні війни, щоб примусити Федеральну резервну систему змінити монетарну політику. Хоча це твердження важко підтвердити, але, здається, воно відповідає ринковим проявам.
З більш об'єктивної точки зору, суть корекції акцій США в цьому циклі, можливо, полягає в корекції оцінки, викликаній очікуваннями зниження процентних ставок. Шиллерівський коефіцієнт ціни до прибутку (CAPE) індексу S&P 500 досяг піку 37,80 у грудні минулого року, наблизившись до нещодавнього максимуму 38,71, зафіксованого в листопаді 2021 року. Ця висока оцінка враховує очікування покращення торгової політики та швидкого розвитку індустрії ШІ. З початку цього року очікування зростання ШІ зазнали невдачі, а також митна політика та скорочення кадрів вплинули на очікування економічного зростання, що ускладнило ринку підтримувати таку високу оцінку і він почав шукати нову точку рівноваги вниз.
Наразі максимальні падіння індексів Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones становлять 14,59%, 10,36% та 9,79% відповідно, і всі вони вже наблизилися до 250-денної середньої, увійшли в зону "ринкової корекції" (падіння на 10%-20%). Але це не означає, що ринкова корекція закінчилася. Поточний шіллерівський коефіцієнт ціни до прибутку для індексу S&P 500 становить 34,75 рази, що на приблизно 8,07% нижче від максимуму. Згідно з історичними закономірностями останніх 20 років, якщо падіння продовжиться, можливе повернення до 32,89 разів, що означає ще більше 5% простору для падіння; якщо повернутися до середнього рівня 27,25 разів, то все ще є понад 21% простору для корекції. Звичайно, ймовірність такого глибокого коригування є досить низькою, якщо не виникнуть екстремальні обставини.
У умовах ринкових коливань зростання ризикових настроїв призвело до того, що ціна на золото спочатку перевищила 3000 доларів США за унцію. Індекс долара США трохи зріс після досягнення нового мінімуму, дохідність 2-річних державних облігацій США зросла на 0,7%, дохідність 10-річних державних облігацій США зросла на 0,37%, що свідчить про те, що частина капіталу почала виходити з американських облігацій і переходити до купівлі акцій.
В цілому, американський фондовий ринок увійшов у стадію корекції, але тенденції інфляції та перспектива зниження процентних ставок все ще залишаються невизначеними, особливо вплив митної політики та звільнень ще не повністю проявився, що може призвести до подальшої корекції ринку, щоб адаптуватися до поточного складного економічного середовища. Під впливом спотових ETF на біткойн, ми вважаємо, що ціна біткойна все ще буде підтримувати певну кореляцію з тенденціями на американському фондовому ринку. Незважаючи на те, що біткойн нещодавно відскочив до рівня близько 83000 доларів, у майбутні два місяці він все ще може знизитися до 73000 доларів.
Потоки коштів у стабільні монети та спотовий ETF на біткойн
В порівнянні з двостороннім чистим припливом у 1,282 мільярда доларів на минулому тижні, цього тижня приплив у двосторонній канал зменшився до 237 мільйонів доларів, а обсяги припливу значно зменшилися. Зокрема, відтік з біткойн-ETF склав 842 мільйони доларів, відтік з ефірного ETF - 184 мільйони доларів, а приплив стейблкоїнів становив 1,264 мільярда доларів.
Незважаючи на зменшення обсягу вливання стабільних монет і збільшення виводу коштів з ETF, наявні кошти, що надходять на біржі, перетворилися на купівельний попит, що підтримало ціну біткоїна на рівні 83000 доларів. Наразі наявні кошти на біржі трохи відновилися, але це відновлення, можливо, є лише незначними вливаннями коштів для купівлі на дні, які не достатні для того, щоб стати силою, що спонукає до повного розвороту ринку.
Аналіз поведінки учасників ринку
Дані показують, що група короткострокових інвесторів продовжує фіксувати збитки, 13 березня зафіксовано найбільшу одноденну втрату, але її обсяг менший, ніж 10 березня. Наразі середня втрата групи короткострокових інвесторів становить близько 9%, до якої входить велика кількість власників ETF. У цій черговій падінні короткострокові інвестори є як силою, що викликала падіння, так і основними несучими збитки, у подальших нестабільностях ринку вони продовжуватимуть відчувати тиск, що може призвести до подальших продажів.
Після 3 тижнів падіння, довгострокові інвестори перейшли від продажу до збільшення своїх позицій, накопичивши близько 100 тисяч біткойнів. Інша група, на яку варто звернути увагу, - це великі інвестори, які також збільшили свої позиції на майже 60 тисяч біткойнів, вартість яких нижча за 80 тисяч доларів. У довгостроковій перспективі ці дві групи зазвичай можуть отримувати стабільний прибуток, а також виконують роль стабілізаторів ринку.
Індикатор ринкового циклу
Згідно з даними певного аналітичного двигуна, індикатор циклів ринку біткоїнів наразі становить 0,375, що вказує на те, що ринок перебуває на етапі висхідної корекції.