Економічна модель державного боргу США та аналіз її ризиків

На початку нового року обсяг державного боргу США перевищив 36,4 трильйона доларів, що викликало роздуми про те, як вирішити кризу державного боргу США та чи зможе міжнародна гегемонія долара продовжитися. У цій статті ми розглянемо економічну модель боргу США, дослідимо ризики боргу, з якими стикається міжнародна валютна система, і проаналізуємо доцільність плану погашення державного боргу США.

Формування економічної моделі державного боргу США

Після розпаду Бреттон-Вудської системи гегемонія долара швидко розвивалася в моделі боргової економіки. Після того, як у 1971 році долар відмовився від прив'язки до золота, він перетворився з резервної валюти на кредитну валюту, і його вартість більше не забезпечується дорогоцінними металами, а підтримується національним кредитом США.

На цій основі США створили модель боргової економіки: глобальна торгівля розраховується в доларах, США підтримує величезний торговий дефіцит, що дозволяє іншим країнам отримувати значну кількість доларів; країни купують державні облігації США та фінансові продукти, забезпечуючи збереження та зростання вартості долара, а також його повернення. Ця модель ефективно підтримувала гегемонію долара.

Ризики, з якими стикається міжнародизація долара

1. Суперечність між міжнародною валютою долара та поверненням виробництв

Міжнародна роль долара вимагає підтримання тривалого торгового дефіциту, але політика США щодо повернення виробництв зменшить торговий дефіцит, що призведе до недостатньої пропозиції долара. Ця суперечність може викликати послаблення кредитоспроможності долара, посилення інфляції, підвищення процентних ставок по державним облігаціям США та ряд інших ланцюгових реакцій.

2. Кризис боргових зобов'язань у комерційній нерухомості

Після пандемії ринок комерційної нерухомості в США стикається з серйозними викликами. Очікується, що до 2026 року рівень вакантності офісних будівель у США зросте до 24%. Частка кредитів на комерційну нерухомість, виданих малими та середніми банками, становить 44%. У разі дефолту це може спричинити нову фінансову кризу.

Аналіз плану погашення американських облігацій

Продаж золота для погашення американських облігацій?

Хоча Федеральна резервна система володіє значними золотими активами, продаж золота для погашення державних облігацій США є неможливим. Золото, як загальноприйнята валюта міжнародного консенсусу, відіграє ключову роль у стабілізації валюти та реагуванні на економічні кризи. Продаж золота буде сприйнятий як сигнал про те, що Федеральна резервна система втратила довіру до державних облігацій США, що може спровокувати кризу ліквідності на ринку державних облігацій.

Чек на біткойн для погашення державного боргу США?

Виплата державного боргу США біткоїнами стикається з багатьма викликами. По-перше, біткоїн має високу волатильність, і кредитори можуть не визнати його. По-друге, кількість біткоїнів, які США мають на даний момент, далеко не достатня для погашення величезного державного боргу. Навіть якщо в майбутньому буде створено резерв біткоїнів, це лише відстрочить, а не вирішить проблему боргу.

Долар прив'язаний до біткоїна?

Пропозиція прив'язати долар до біткоїна також має проблеми. Це може призвести до того, що будь-хто матиме право випускати гроші, що послабить міжнародний статус долара. Крім того, висока волатильність біткоїна може вплинути на довіру міжнародної спільноти до долара та обмежити простір для грошово-кредитної політики США.

Вплив боргової кризи на міжнародні розрахункові одиниці

Якщо криза з державними облігаціями США вибухне, в короткостроковій перспективі біткоїн може впасти разом з фінансовими ринками, але в довгостроковій перспективі може стати новим активом для захисту. Рідкість біткоїна та його децентралізовані характеристики можуть дозволити йому відігравати важливу роль у майбутній міжнародній розрахунковій системі.

Чи може біткоїн стати міжнародною розрахунковою валютою майбутнього?

Біткойн має певні переваги як потенційна міжнародна розрахункова валюта. Він може здійснювати транзакції цілодобово та між країнами, ефективно захоплюючи глобальну ліквідність. З розширенням сфер застосування його ціннісні виміри та функція зберігання також постійно посилюються. Однак, чи зможе він зрештою стати домінуючою міжнародною розрахунковою одиницею, ще потребує часу та перевірки ринком.