Криптоактиви: новий улюбленець фондового ринку

Нині американський фондовий ринок демонструє цікаве явище: інвестори готові купувати криптоактиви вартістю 1 долар за оцінкою акцій у 2 долари. Ця на перший погляд нелогічна торговельна модель викликала широкі обговорення. Деякі малі публічні компанії подвоїли свою ринкову капіталізацію, утримуючи значну кількість криптоактивів. Цю стратегію вперше запровадила одна технологічна компанія, яка наразі володіє приблизно 70 мільярдами доларів у біткоїнах, а її ринкова капіталізація досягла 138 мільярдів доларів.

Чому фондовий ринок так любить криптоактиви? Є три основні пояснення:

1. Криптоактиви, що належать підприємствам, мають додаткову цінність, оскільки вони можуть використовувати ці активи для більшої кількості операцій, таких як навчання інвесторів, кредитування, використання кредитного плеча тощо.

2. Великі інституційні інвестори хочуть інвестувати в криптоактиви, але з різних причин не можуть безпосередньо їх володіти. Тому вони готові інвестувати опосередковано через ці "криптосховищні компанії", навіть якщо потрібно платити премію.

3. Роздрібні інвестори не мають судження, сліпо слідують за модою та купують акції з етикеткою "шифрувальний трест", не усвідомлюючи ризику їх переоцінки.

Друге пояснення є особливо цікавим. Другим за величиною акціонером певної технологічної компанії є традиційна компанія з управління фондами, яка володіє 6,99% акцій. Протягом останніх 12 місяців акції цієї компанії зросли приблизно на 175%, що значно перевищує зростання індексу S&P 500 на 13%. Чому ця компанія з управління фондами не купує біткоїни безпосередньо, а обирає заплатити подвійну ціну за купівлю акцій цієї компанії? Можливо, тому що їхні фонди можуть інвестувати лише в акції, а не можуть безпосередньо володіти біткоїнами або ETF на біткоїн.

Більш цікаво те, що одна велика компанія з управління активами стала найбільшим акціонером цієї технологічної компанії. Цей гігант, що управляє активами на суму 10 трильйонів доларів, завжди критично ставився до криптоактивів. Однак через пасивний інвестиційний характер індексних фондів, він став найбільшим власником цієї "компанії тіні біткоїна".

Цей феномен відображає тенденцію: криптоактиви поступово інтегруються в mainstream фінансові ринки. Хоча існує безліч способів отримати доступ до криптоактивів, найпростішим способом може бути безпосередня покупка всього індексу фондового ринку США. Оскільки нинішній фондовий ринок постійно поглинає все більше "криптоскарбничих компаній".

Для тих інвесторів, які обирають індексні фонди, вони вірять у вибір ринку, а не у власні або судження керуючого фондом. Наразі ринок, здається, надає перевагу криптоактивам. Чи буде ця тенденція тривати, і який вплив вона матиме на загальний ринок, ще належить з'ясувати.