Блокчейн та TradFi: можливості та виклики RWA-кредитування

Блокчейн технології та зростання криптовалют відкрили нові можливості для фінансової сфери. Однією з важливих тенденцій є використання реальних світових активів (RWA) для кредитування на Блокчейні, що прокладає нові шляхи для інтеграції TradFi та криптофінансів. У цій статті буде розглянуто стан, переваги, виклики та майбутні напрямки розвитку кредитування RWA.

Огляд фону

Традиційний ринок облігацій має величезний обсяг, за даними Міжнародного банку розрахунків, у 2021 році загальна сума непогашених облігацій у світі становила приблизно 123 трильйони доларів США. Але на цьому ринку існує безліч проблем, таких як високі торгові витрати, низька ефективність, недостатня прозорість тощо. Поява технології блокчейн відкриває нові можливості для вирішення цих проблем.

RWA позика - це використання технології Блокчейн для цифровізації активів з реального світу, таких як нерухомість, товари, мистецькі твори тощо, і використання їх як застави для видачі кредитів. Цей підхід поєднує прозорість Блокчейн і стабільність традиційних активів, сподіваючись на революцію на ринку кредитування.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Переваги кредитування RWA

У порівнянні з традиційним кредитуванням, RWA кредитування має такі переваги:

1. Вища доступність: не обмежується географією, користувачі з усього світу можуть брати участь.

2. Нижчі торгові витрати: зменшення проміжних етапів, зниження витрат.

3. Вища прозорість: торгові записи відкриті та прозорі, зменшуючи інформаційну асиметрію.

4. Швидший час обробки: висока автоматизація, підвищення ефективності.

5. Гнучкіший дизайн продуктів: можливість налаштування продуктів з різними характеристиками ризику та доходності відповідно до потреб.

6. Більш демократичний процес прийняття рішень: децентралізоване управління, учасники мають більше впливу.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Основні виклики

Незважаючи на великі перспективи, RWA-кредитування все ще стикається з багатьма викликами:

1. Кредитний ризик: онлайнова згода не може повністю усунути ризик дефолту в реальному світі.

2. Юридична відповідність: трансакції через кордон стикаються зі складним регуляторним середовищем.

3. Технічні ризики: безпека смарт-контрактів, проблеми масштабованості тощо ще потребують вирішення.

4. Проблема оцінки: існують суперечки щодо того, як точно оцінити вартість RWA.

5. Нестача ліквідності: деякі RWA мають низьку ліквідність, що впливає на торгівлю на вторинному ринку.

6. Централізований ризик: деякі проєкти все ще сильно залежать від централізованих установ.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

Аналіз представницьких проектів

Центрифуга

Centrifuge є піонером у сфері кредитування реальних активів (RWA), використовуючи структуру на базі блокчейну та поза ним для зниження кредитного ризику. Його особливості включають:

• Диверсифіковані RWA застави
• Офлайн структура SPV полегшує розрахунки
• Впровадження послуг KYC/AML для забезпечення відповідності
• Вищий рівень дефолту (5.6%) відображає його агресивну стратегію

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

Клен

Maple впроваджує традиційну модель CLO в крипто-сферу, до особливостей належать:

• Введення представницького управління ризиками
• Висока концентрація, 62% кредитів управляється одним агентом
• Середня ставка дефолту ( 2.935% )

Щиглик

Goldfinch використовує інноваційну кредитну модель, яка має такі характеристики:

• Децентралізований механізм прийняття рішень
• Динамічний важіль та механізм стимулювання підтримувачів
• Єдиний пул ризику та ліквідності
• нижчий рівень дефолту

Кредікс

Credix використовує централізований процес андеррайтингу, до характеристик якого належать:

• Стратегія сегментації ринку, створення окремих LP токенів для кожного ринку
• Суворі вимоги до відповідності обмежують участь звичайних інвесторів
• Триступеневий механізм захисту від дефолту

TrueFi

TrueFi є беззаставним кредитним протоколом, його особливості включають:

• Висока залежність від рішень менеджерів портфелів
• Відсутність чіткої механіки обробки дефолтів
• Низький рівень дефолту(0.258%)

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Висновок та перспектива

RWA кредитування є важливим шляхом до інтеграції Блокчейн та TradFi, але наразі воно ще перебуває на ранній стадії. Майбутній розвиток потребує вирішення таких проблем:

1. Поліпшити інфраструктурне будівництво, зменшити витрати на дотримання вимог

2. Дослідження більш ефективних моделей кредитної оцінки, що поєднують дані з блокчейну.

3. Створення ефективного механізму обробки дефолтів

4. Підвищення прозорості та рівня інформаційного розкриття

5. Підвищення ліквідності, вдосконалення вторинного ринку

6. Балансування між децентралізацією та ефективністю

Незважаючи на численні виклики, кредитування RWA залишається потенційно перспективною сферою. Завдяки технічному прогресу та вдосконаленню інституцій, воно має потенціал принести позитивні зміни до світової фінансової системи, забезпечуючи більшій кількості людей доступ до фінансових послуг.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі